金融界4月28日消息 为规(guī)范开展(zhǎn)内地与香港利率互(hù)换市(shì)场互联互通(tōng)合作相关业务，保(bǎo)护境内外投资者合(hé)法权益，维护(hù)利率(lǜ)互换市(shì)场秩(zhì)序，中国(guó)人(rén)民(mín)银行制定了《内地与香港(gǎng)利(lì)率互(hù)换市场互联(lián)互通(tōng)合作(zuò)管理暂行(xíng)办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自(zì)2023年(nián)4月28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国(guó)人民银(yín)行有关部门(mén)负责人表示，未来中国(guó)人民银行将(jiāng)根据市(shì)场发展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外(wài)投资者提供更加便利高(gāo)效的风险管理工(gōng)具(jù)。另(lìng)外，两地(dì)监管当(dāng)局将结合各(gè)方面情况，在风(fēng)险可控、对等互(hù)利(lì)的原则(zé)下(xià)，适时(shí)研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为(wèi)中国人民(mín)银行有关部门负责人就《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国(guó)人民银(yín)行要求的境外投资(zī)者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央(yāng)行(xíng)、国(guó)际金融组织、主权财富基金(jīn)运用人民币投资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做(zuò)好(hǎo)境(jìng)外机(jī)构投资者(zhě)投(tóu)资银(yín)行间债券市场有关事宜(yí)的公告》（中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内地与香港债券(quàn)市(shì)场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求、完(wán)成银(yín)行间(jiān)债券市(shì)场准(zhǔn)入备案的(de)境外(wài)投(tóu)资者等(děng)，可根据(jù)《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定(dìng)参与(yǔ)“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通”境内外(wài)投资者可以签(qiān)署的协议范(fàn)围是什么(me)？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北向互换通”交易前可以与交易(yì)对手方签署(shǔ)经中(zhōng)国人民银行认可的衍(yǎn)生(shēng)品主协议(yì)或其他协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及中央清算衍生品(pǐn)执行(xíng)协议(yì)（CDEA协议）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议(yì)。境(jìng)内投资者应当(dāng)将(jiāng)是否(fǒu)签署协议、签署(shǔ)协议(yì)类型等事项向中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心备案。目(mù)前(qián)，中国银行间(jiān)市场交易商协会正在研(yán)究制定“互换通(tōng)”衍生品协议(yì)，待其(qí)正式发布后也可供境内外(wài)投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者的投(tóu)资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者现阶段可在银行间(jiān)市场开展符合集中清(qīng)算要(yào)求(qiú)的人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认可(kě)的境(jìng)外电子交易(yì)平台、境(jìng)内电(diàn)子交易(yì)平台包(bāo)括哪些？境外投资者的对手(shǒu)方、交易(yì)模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下(xià)受认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需(xū)求加入其他受认可的电子交(jiāo)易平台(tái)，受(shòu)认可的(de)境内电子交易平台为(wèi)中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投资者开展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相关(guān)安排，由境内投(tóu)资(zī)者(zhě)（即“互换通(tōng)”报价(jià)商）与境外投资者进行交易(yì)，“互(hù)换通”报价商名单可(kě)在中国(guó)外(wài)汇(huì)交易中心网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”交易在境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台达成，交易一经达成即视(shì)为(wèi)交易已确认。境外投资者(zhě)可(kě)通(tōng)过中国人民银行认可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台与境内电子(zi)交易平台的连接(jiē)，向境内(nèi)电子(zi)交易平台发送(sòng)交(jiāo)易指令(lìng)，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可(kě)的(de)境内清算机构(gòu)和香(xiāng)港证监会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银(yín)行认可的境(jìng)内清(qīng)算机构为银行间市场清算所股份有(yǒu)限公司（以下(xià)简称上海清算(suàn)所），香港证监会认(rèn)可的境外清算(suàn)机(jī)构为香港交(jiāo)易所(suǒ)旗(qí)下香(xiāng)港场外结算(suàn)有(yǒu)限公司(sī)（以(yǐ)下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清算的(de)主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请(qǐng)获(huò)得场外结算公(gōng)司清算会(huì)员资格(gé)或作为清算客户委托场外结算公(gōng)司综合清(qīng)算(suàn)会员(yuán)代理(lǐ)清算，并与场外结算公司(sī)综合清算会员签订客户(hù)清算协议。交易达成(chéng)后，境内(nèi)外清算机构对交(jiāo)易(yì)进行风控检(jiǎn)查，对于符(fú)合集中清算(suàn)要求的交易及时纳入(rù)集中清算。境外机(jī)构通过场(chǎng)外(wài)结算公司或其综合清(qīng)算会员完(wán)成(chéng)保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境内(nèi)外清算(suàn)机构如何进行(xíng)衍生品交易(yì)的(de)合约(yuē)替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替(tì)代是指清算机构作为中央对手方针对已(yǐ)成交的(de)交易充当买方的卖方和卖方的买方的(de)一(yī)种法(fǎ)律(lǜ)安排(pái)，并据此与买方和(hé)卖方(fāng)建立两个新(xīn)合约，以清偿买卖(mài)双方之间的初始债(zhài)务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外与境(jìng)内参(cān)与者达成的(de)交易在经过上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场外(wài)结算公司的集中清算审核后，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公司于(yú)当日(rì)将交易进(jìn)行合约替(tì)代，进(jìn)入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别为境(jìng)外参与者与场外结算公司、场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上海清算(suàn)所、上(shàng)海清算所与境内参与者之间的合约。境(jìng)外与境(jìng)内参与(yǔ)者之间将不再存(cún)在合(hé)同关系。对于未纳入集中(zhōng)清算的交易(yì)，依(yī)照成交双方约定的处(chù)置方式(shì)进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换(huàn)通”业务(wù)场景下(xià)，上(shàng)海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司之间的(de)跨境资金结算主要通过人民币跨(kuà)境支付系统办理(lǐ)。同时，场外结算公(gōng)司可在境内(nèi)银(yín)行(xíng)开立人(rén)民币(bì)基本存(cún)款账户和人民币(bì)“互换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为(wèi)极(jí)端情况下应急结(jié)算安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通”交(jiāo)易结算资(zī)金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应急(jí)情况下所融(róng)入资金的本(běn)息和费用以及符合中国人民银行规定的其他收(shōu)入(rù)支出等(děng)。

　　此外，作为“互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务风控方案(àn)的(de)一部(bù)分，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司将针对双方(fāng)清算所之(zhī)间(jiān)的(de)风险敞(chǎng)口建(jiàn)立“互换通(tōng)”资源(yuán)池安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资(zī)源池独立于每一中(zhōng)央对手(shǒu)方从各自清算参与(yǔ)者收取和追(zhuī)缴的保证金、清算基金之外，不用(yòng)于任何会员机(jī)构的违约(yuē)损失分(fēn)摊(tān)。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场(chǎng)外(wài)结算公司名义于境(jìng)外开立的(de)“互换(huàn)通”专用(yòng)账户，场外结算(suàn)公司(sī)向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清算所名义于境内开立的(de)“互换通”专用人民币(bì)/外币(bì)账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免(miǎn)跨境债权债务(wù)登记(jì)及(jí)额度管理要求。场(chǎng)外结算公司与上海(hǎi)清算所每日基于双方清算所之间的(de)风险敞口(kǒu)计算(suàn)“互换通”资源池要求，并通(tōng)过境(jìng)内外存管银行办(bàn)理奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒人(rén)民币或外(wài)币资(zī)金的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责任的机构(gòu)应当及时履行报送义务(wù)。上海清算所和境内资源(yuán)池存(cún)管(guǎn)银行应当向人民(mín)币跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息(xī)；被撤销(xiāo)的交易如涉及双(shuāng)边结(jié)算补偿金的，相关境内结(jié)算(suàn)银行应当(dāng)进行跨(kuà)境(jìng)人(rén)民币收支信(xìn)息报送。上海清算(suàn)所、境内(nèi)投资者等相(xiāng)关(guān)主体(tǐ)应当(dāng)按照(zhào)规定(dìng)履行(xíng)国际收支统计申报义务，原(yuán)则上“互换通”交(jiāo)易和资源池业务由上海清算所集中进(jìn)行国际收支统计申报，补(bǔ)偿金等不(bù)经由上海清(qīng)算所清算(suàn)的(de)交易(yì)或(huò)资金收付，由境内投资者(zhě)等(děng)相关主体(tǐ)进(jìn)行(xíng)国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理(lǐ)解“北向互换通”实行(xíng)额度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场的情况，初期全市场每(měi)日交易净限额(é)为200亿元人(rén)民币（即(jí)全部境外投资者通(tōng)过“北(běi)向互换通”开展利率互换交易(yì)在轧差后的名义(yì)本金(jīn)净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元人民币（即上(shàng)海清算所与场外结算公司之间净头寸对(duì)应的“互换(huàn)通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况适时(shí)调整额度(dù)，并(bìng)对外公布(bù)。

　　十、香港结(jié)算行应当遵(zūn)守的人民币购售(shòu)业务(wù)相关规(guī)定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务的(de)相关文件主要包括(kuò)：《中国人民银行(xíng)关于明(míng)确跨境人(rén)民币(bì)业务相关(guān)问题(tí)的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整(zhěng)人民币购(gòu)售(shòu)业务管理(lǐ)的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务(wù)范(fàn)围的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行 国家外汇(huì)管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公(gōng)厅关(guān)于(yú)加强境(jìng)外金融(róng)机构(gòu)进入银行间外汇市场开展人民币购售业(yè)务宏观审(shěn)慎管理有(yǒu)关事(shì)项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于完(wán)善人民币购售业务(wù)管理有关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人(rén)民币购售业务境(jìng)外参(cān)加行和境外清算(suàn)行进(jìn)入(rù)银行(xíng)间外汇(huì)市场有关(guān)事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境外清算(suàn)行(xíng)和境外参加行(xíng)的业务模式、产品种类和信息(xī)报送(sòng)等相关安排。根(gēn)据《办法(fǎ)》和(hé)人民币购售业(yè)务(wù)管理规定(dìng)，香港结算行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其(qí)相关的境(jìng)外投资者在(zài)本机构(gòu)的资金(jīn)兑(duì)换(huàn)是基(jī)于“北(běi)向互换通”的(de)真实(shí)合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易(yì)到期或(huò)不(bù)再继续(xù)参与的，原(yuán)则(zé)上(shàng)应当通(tōng)过香港结算行兑(duì)换回外(wài)汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境(jìng)外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换通”投资内地银行间金融(róng)衍(yǎn)生品市(shì)场(chǎng)，使用外汇的(de)境外(wài)投(tóu)资(zī)者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此所产生(shēng)的头寸可到(dào)境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一(yī)家(jiā)香港结算行(xíng)办理业务。香港结算行为境外(wài)投资者办理外汇资金兑换时，应当做好(hǎo)真实性审核相关(guān)工作(zuò)，确(què)保所兑换的资金(jīn)用于(yú)“北向互换通”交易。其交易到期(qī)所(suǒ)得的(de)人(rén)民币资金，可继续投资(zī)，如用于非(fēi)“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑(duì)换为外汇奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒(huì)。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易报告(gào)有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金(jīn)融市场基础设施应当(dāng)向中国人民银行认可(kě)的交易报告库报告(gào)“北向互换通(tōng)”交易相关数(shù)据。中(zhōng)国外(wài)汇交易(yì)中心是中国(guó)人民银行(xíng)认可的(de)“北向互换通(tōng)”数(shù)据的交(jiāo)易报告(gào)库，在中国外汇交易中心达成(chéng)的“北向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)，境内外投资者无(wú)需另行报告。此外，中国人民(mín)银行和相关监管部门可以根(gēn)据需要向基础设施(shī)调取与境外投资(zī)者(zhě)投资活动相关的数(shù)据(jù)。

　　十三、《办(bàn)法》发布(bù)后，还(hái)会(huì)发(fā)布(bù)相(xiāng)关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发(fā)布，境(jìng)内电(diàn)子交易(yì)平(píng)台、境(jìng)内外清算机构将制(zhì)订配套的(de)业务规(guī)则(zé)等文(wén)件并对外(wài)发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时(shí)增加投资品种(zhǒng)，调(diào)整交易和清(qīng)算额度，优(yōu)化交易(yì)清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高(gāo)效的(de)风(fēng)险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地(dì)监管当(dāng)局将结(jié)合各(gè)方面情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

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