一度被称为(wèi)“机(jī)构投资者风向(xiàng)标(biāo)”的(de)股票ETF市场(chǎng)，迎(yíng)来重(zhòng)大变局(jú)，个人(rén)投(tóu)资(zī)者不仅在新发基(jī)金(jīn)中占据主流，存量产(chǎn)品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示，在(zài)基金(jīn)行业ETF投教工作成效显著，ETF交易(yì)工(gōng)具优势被投资者逐(zhú)渐认知，以及投资热点轮动加(jiā)快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率较高等背(bèi)景下(xià)，国(guó)内资本市场正(zhèng)在经历股民转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的(de)转变。长期(qī)来看，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比抬升(shēng)，有利(lì)于(yú)投资(zī)者(zhě)分散风险，提高(gāo)市场交易活跃度，长远可提高(gāo)A股(gǔ)市(shì)场稳定性(xìng)。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今年新成立(lì)的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披露的个人投资者平(píng)沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表均占比83.9％，个人投(tóu)资(zī)者俨然成(chéng)为(wèi)新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年个(gè)人投资者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但(dàn)仍然在股票(piào)ETF市场占(zhàn)比超过了机构资金。

　　针(zhēn)对(duì)个人投资者占比的变(biàn)化，华(huá)泰柏瑞指数投资部总监助理(lǐ)、基金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权(quán)益(yì)类ETF的规模主要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般(bān)都(dōu)是机构投资者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后(hòu)，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出(chū)现，叠加全行(xíng)业指数相关业务同仁在ETF投教工(gōng)作上的共同努力(lì)，ETF作为交易工具的优势，越来越被(bèi)普通个(gè)人投资者认知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占比较高(gāo)的现象，国(guó)泰基金也分(fēn)析，今年以来A股市场(chǎng)持(chí)续回暖，投(tóu)资者情绪比较(jiào)积(jī)极，新发产(chǎn)品募资环境比(bǐ)较好(hǎo)，也越来越受(shòu)到个人投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大(dà)部分由股民转化而来，这些个(gè)人投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大概率更高(gāo)，相对于个股来说，也能更好地分(fēn)散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个人投(tóu)资者“买新不买旧”的理念扎根较(jiào)深，更倾向(xiàng)于(yú)交易新上市的ETF，而(ér)机构投资者(zhě)对于时间成本的把(bǎ)控较严(yán)格，在看准投资机会后，更倾向于去申购(gòu)老产品。

　　近五年(nián)个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个(gè)人增持宽基(jī)ETF，机(jī)构增(zēng)持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人在股票ETF占比也呈现明显的(de)震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例(lì)平(píng)均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度(dù)占比达(dá)到54.52％的高点，超过了机构资(zī)金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者风向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机构占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比(bǐ)从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百(bǎi)分点。

　　但(dàn)由于(yú)国内ETF整体仍在扩张态势中，个(gè)人投资者在行业或(huò)主题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对份额也是在增长的(de)，这一数据(jù)更代表了(le)机构(gòu)投资者对(duì)行业或(huò)主题ETF的认(rèn)可度(dù)也(yě)在不断(duàn)抬升。

　　“我个(gè)人认为(wèi)是(shì)ETF投(tóu)教(jiào)工作在发(fā)挥作用(yòng)。”李沐(mù)阳表示(shì)，在下沉(chén)调研的过程中，我们发现(xiàn)大部分(fēn)投(tóu)资者(zhě)都会将较为(wèi)低风(fēng)险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮(bàn)演(yǎn)了(le)资产组合(hé)配置(zhì)中(zhōng)的(de)一个(gè)重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也(yě)补充(chōng)道，由于(yú)近年来行业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可以帮助投资者(zhě)把握比较均(jūn)衡的投(tóu)资机会，受到资金关注。早在2018年和(hé)2022年，市场震(zhèn)荡下行(xíng)，投资者的风险(xiǎn)偏好有所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在(zài)市场上行时(shí)，行业和(hé)主题异彩纷呈(chéng)，机(jī)会(huì)又多上涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随(suí)之上(shàng)升，所以(yǐ)行业和主题ETF占(zhàn)比则会(huì)提(tí)升。

　　基煜(yù)研(yán)究也(yě)表示，近五年市场成(chéng)交热(rè)情的提升(shēng)带来了A股市场的大(dà)幅发展(zhǎn)，个人投资者入市(shì)规模(mó)激增，而在经(jīng)历了多(duō)种行情(qíng)风(fēng)格的锤(chuí)炼后，尤(yóu)其是操作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢(yíng)基准的难度(dù)有(yǒu)了更清晰(xī)的认知，而ETF能够(gòu)有(yǒu)效的跟上(shàng)基准的步伐；另一(yī)方(fāng)面，近(jìn)几年投资(zī)热(rè)点轮(lún)动较(jiào)快(kuài)，新的(de)投资(zī)领(lǐng)域(yù)带来了大量的学(xué)习成(chéng)本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度(dù)较高，因而逐步获(huò)得(dé)个人投资者(zhě)的认可(kě)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，基煜研(yán)究分析(xī)，一是随着A股(gǔ)市场愈发成熟、有效性提(tí)升，个人投资者(zhě)对于β收(shōu)益的认知将越(yuè)来越(yuè)深入，近几年(nián)可(kě)以看到更多投资者会基于大势(shì)选(xuǎn)择宽基投资工具；另一沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投(tóu)资(zī)主线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定(dìng)性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总(zǒng)成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平均换(huàn)手率(lǜ)也从7.3％增至(zhì)8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士(shì)表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超(chāo)过机构，有利于股民转为基民，为投(tóu)资者(zhě)分散沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表(sàn)风险，提升交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的(de)稳定(dìng)性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人(rén)投资者大(dà)都由(yóu)股(gǔ)民转化而(ér)来，个人投资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低(dī)廉且(qiě)相比个(gè)股可以(yǐ)更好地平滑风险，也能够(gòu)获得交(jiāo)易的参与感，于是更多选择通过ETF来参与市(shì)场。相比个股来说，ETF的风(fēng)险更分散波动也更(gèng)小，因此个(gè)人投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择ETF而非股(gǔ)票，长(zhǎng)远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上可能交(jiāo)易频率更(gèng)高，也(yě)更容易受(shòu)到市场(chǎng)消息的影响，这对于我们基金管理人的持(chí)续运营和投资(zī)者陪伴都(dōu)提出了更高的(de)要求(qiú)。”国泰基金相(xiāng)关人士(shì)称。

　　“更高的个人(rén)占比可(kě)能会带来更活跃(yuè)的交(jiāo)易，并带来(lái)更有吸(xī)引力的市场。”李沐阳也称。

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