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不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估(gū)”投资范式之(zhī)一：低(dī)估值、高分红(hóng)

　　低(dī)估值(zhí)、高分红，是包括(kuò)能源链、“一带一路”和运营商在内的“中特估(gū)”方(fāng)向最鲜(xiān)明的(de)共同特征：1）截至2022年(nián)底，能源链、“一带一路”和运营商PB估值分别(bié)处于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便经历(lì)年初以(yǐ)来的(de)大(dà)幅上涨后，当前这些板(bǎn)块估(gū)值仍(réng)处于历史平均水平附近。2）与此同时，能源链、“一带一路”和运营商股息率显著高于市场整体，较高(gāo)的分红(hóng)也成为其进可(kě)攻、退(tuì)可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资范式之二：政策(cè)的持(chí)续支撑和催化

　　政策(cè)持续支撑和催化，成为(wèi)“中特估”中“一带(dài)一路(lù)”和(hé)运营(yíng)商板块(kuài)修复的重要驱(qū)动。

　　1）“一带一路”：在“一带(dài)一路”十周年之际，从(cóng)沙伊和解、中俄深化合作联合声明、中巴联合(hé)声明等(děng)，以及后续5月召开在即(jí)的第三届“一带一路”国际合作高峰论(lùn)坛(tán)，“一带一路”相关利(lì)好不断，板块行情得到催化(huà)。

<不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包p>　　2）运营商：去年10月以(yǐ)来(lái)，数字经济(jì)上升(shēng)为国家战略，相关政策(cè)密集出台。今年国务(wù)院改组又新设国家数据局。运(yùn)营(yíng)商作(zuò)为“数字经济”的基础设施，持(chí)续得到催化。

　　三(sān)、“中特估”投资范(fàn)式之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人(rén)民币升值的全(quán)年(nián)宏观(guān)主线(xiàn)驱动盈(yíng)利能(néng)力修复(fù)，带动(dòng)能源链整体性(xìng)上涨(zhǎng)。1）能源(yuán)产(chǎn)业(yè)链作为原材(cái)料高度依赖海外供应、同时下游需求基(jī)本集中在国(guó)内市场的(de)方(fāng)向之一(yī)，将(jiāng)充分受益(yì)于人民币升值的宏(hóng)观(guān)趋势。2）中(zhōng)国(guó)经(jīng)济复苏(sū)，下游领域需求预期回暖，能(néng)源产(chǎn)业链尤其是行业龙头盈(yíng)利已在修(xiū)复。

　　四、沿(yán)着三条投资范式(shì)，“中特(tè)估”重点关注哪(nǎ)些方向？

　　除了(le)能源链、“一带一(yī)路”和运营商(shāng)等之(zhī)外(wài)，当前我们建议(yì)关注机械(xiè)（造船）、交运（公路(lù)、铁路、港口(kǒu)）、大(dà)型银(yín)行等(děng)细分(fēn)方向。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制造(zào)业(yè)作(zuò)为国家重点支(zhī)持的战略(lüè)性产(chǎn)业之一，近(jìn)年(nián)来经历了行业调整和产能过(guò)剩的困(kùn)境，但近期(qī)板块景气已在(zài)改善：一方(fāng)面，随着全球航运市场需求正在增长，带来(lái)包括(kuò)化学品船与(yǔ)成品(pǐn)油轮船的订单(dān)大(dà)幅提升。另(lìng)一方面，国(guó)企改革推动(dòng)造船企业重组整合和(hé)产能优化(huà)之下，国内船舶(bó)制(zhì)造业(yè)已在(zài)逐步实现结(jié)构调整和(hé)产能(néng)优化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港口）：五一期(qī)间各项数据恢复良好(hǎo)。业绩(jì)确定(dìng)性(xìng)强，承诺(nuò)高分红(hóng)，类债属性突出(chū)。经(jīng)济增速下行，高速公路、铁路、港(gǎng)口资(zī)产稳健性凸显，业绩成长及确定性较(jiào)高。同时近几年，高速(sù)公不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包路(lù)及铁路板块上市(shì)公(gōng)司更加注重投资(zī)人回报，多(duō)家(jiā)公司发(fā)布股(gǔ)东回报(bào)计划，大幅(fú)提高分红比例(lì)以及承(chéng)诺未来(lái)几年高(gāo)分(fēn)红水平，给(gěi)投资人带来确定性的高(gāo)股息回报。

　　3）大型银行：经济复(fù)苏大背景下(xià)融资需求回暖，基本面有支撑，板块估值也具备修(xiū)复空间。2023年(nián)以来，信贷需求连续三(sān)个(gè)月超预(yù)期回暖，在稳增长和扩投资的政策(cè)基调下，后(hòu)续信贷(dài)、社融仍有望平稳增长。此外，作为业(yè)绩稳定且高分红的板(bǎn)块，当前(qián)银行PB估值(zhí)处于2016年以来11.6％的较(jiào)低(dī)位置(zhì)，修(xiū)复(fù)空间(jiān)较(jiào)大(dà)。