随(suí)着(zhe)公募基金2023年一季(jì)报披(pī)露拉开帷幕(mù)，多位知名基金经理调仓换股以及对(duì)后市看法跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一(yī)季(jì)报中表示，看好(hǎo)半(bàn)导体、电(diàn)动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金冯(féng)明(míng)远一(yī)季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而(ér)上(shàng)挖(wā)掘投(tóu)资机会(huì)。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人也发(fā)布了(le)一季报，均谈到了自(zì)己对(duì)AI领域的密(mì)切(qiè)关(guān)注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头新进成为第一(yī)大(dà)重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星(xīng)一(yī)季(jì)度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从银(yín)华(huá)基金李晓(xiǎo)星在(zài)管的10只基(jī)金(jīn)来看，整体基(jī)金仓(cāng)位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘(pán)定开、银(yín)华丰享(xiǎng)一(yī)年持有、银(yín)华心选一年持(chí)有(yǒu)A 在(zài)今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是(shì)银华心选一(yī)年(nián)持有A，较去年底下降了(le)4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳(jiā)两年持有期、银(yín)华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一(yī)季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季(jì)度(dù)，李晓星旗(qí)下基金产品大幅提高了港(gǎng)股仓位(wèi)，比(bǐ)如银华心佳(jiā)两年持有期(qī)港(gǎng)股仓位从(cóng)去年(nián)底14.38％上升到(dào)一季(jì)度29.55％，银(yín)华(huá)心(xīn)兴三年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升(shēng)到(dào)一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立(lì)讯精密、金山办公(gōng)、用友(yǒu)网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技(jì)-U “新(xīn)进”前十(shí)大。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第(dì)一大重仓股(gǔ)，截至(zhì)一季报，该基金(jīn)持有(yǒu)立讯(xùn)精(jīng)密826.3万(wàn)股，持(chí)有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持了精测电子，较去(qù)年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大(dà)重仓股(gǔ)。值得注意的是(shì)，上述“进(jìn)新”个股大(dà)多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科(kē)技、德(dé)业股份、晶科能源(yuán)、海光(guāng)信(xìn)息(xī)、复(fù)旦微电、锦(jǐn)浪科(kē)技(jì)则(zé)退出前十(shí)大。

　　减持方面(miàn)，今年一(yī)季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报，该基金分别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列(liè)第二(èr)、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一(yī)季(jì)报中，李晓星再次用(yòng)“千字小(xiǎo)作文”表达了(le)自己对市场的看法，基金君为大家做了些(xiē)重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，对于今年国(guó)内的宏观(guān)判断依然(rán)是经济整(zhěng)体稳健(jiàn)复苏，产业结构(gòu)调整继(jì)续升级(jí)，居民消费(fèi)信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由于国家(jiā)自身实(shí)力的不断(duàn)增强，国际(jì)伙伴跟我们(men)的利(lì)益共同点变多，国际形(xíng)势相对之前会趋暖，国际(jì)贸易会(huì)逐(zhú)渐(jiàn)触底回升(shēng)。

　　一(yī)季(jì)度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又(yòu)一(yī)革命性的技(jì)术，现象级应用推出后，国内(nèi)外(wài)各巨头加速(sù)入局(jú)。需要关注的是，AI 产(chǎn)业(yè)的发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面，我们维持看好国产替(tì)代方向，集(jí)中在(zài)半(bàn)导体设备、材料、零(líng)部件环(huán)节，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴(bàn)随(suí)国产供应(yīng)商积极验证导入，国(guó)内晶圆(yuán)产线建(jiàn)设将再度(dù)提速(sù)。在景气复(fù)苏方(fāng)向，我(wǒ)们(men)的看(kàn) 法边际转向积极(jí)，全球半导体下(xià)行周(zhōu)期(qī)接近尾(wěi)声，经历了(le)过去几(jǐ)个(gè)季度的去库存，有望在(zài)今(jīn)年下 半年重启上(shàng)行周期，向上弹(dàn)性取决于(yú)下游需求恢复的(de)力度，数据(jù)中心有望(wàng)率先回暖，其(qí)次是汽车(chē)、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一(yī)季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占比和估(gū)值(zhí)已经处于历史偏低的(de)位置。只是市(shì)场对于(yú)上涨的标的更多地关注利好，对(duì)于(yú)下跌的板块更多地关(guān)注利(lì)空。我们总体认为现在市场(chǎng)对(duì)于(yú)新能源板块的担忧讨论，更多是对于一(yī)个下(xià)跌板块的应激式反应。在去年的(de)中报中(zhōng)，我们曾(céng)经提(tí)到了新能(néng)源(yuán)板块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在经(jīng)过大半年的消化(huà)后(hòu)，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能(néng)源板块的风险因素(sù)已经充分释放(fàng)，目(mù)前(qián)这个时(shí)间段(duàn)，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　璞(pú)泰来仍(réng)是第一(yī)大(dà)重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相关个股

　　一(yī)季报数据显示(shì)，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在(zài)管的(de)6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票(piào)仓位(wèi)从去(qù)年底(dǐ)75.82％上升到(dào)今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科技(jì)创(chuàng)新(xīn)一年(nián)定开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则(zé)不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持(chí)仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新(xīn)能源产业(yè)为例，该(gāi)基金一(yī)季度增持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目(mù)前持(chí)有股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅(fú)度最大的是中(zhōng)伟股份，今年一季(jì)度(dù)较(jiào)去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股(gǔ)，斯(sī)莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退出前(qián)十大之(zhī)列。

　　一季度，该基(jī)金对(duì)爱(ài)柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持(chí)幅(fú)度(dù)最大的(de)是天齐锂业，今年一(yī)季度(dù)较去(qù)年底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季(jì)报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市(shì)场经历了疫情复(fù)苏(sū)后的调整修(xiū)复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的(de)预(yù)期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱(ruò)现实(shí)”的担忧，随(suí)后又(yòu)出现了显著的回调(diào)，从而(ér)总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的(de)投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)领域，细(xì)分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的(de)净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体 和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。我们会(huì)继续(xù)在新 能源、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿：韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔g>

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金(jīn)旗下多位基金经理也发(fā)布了一季报(bào)。其中，中(zhōng)信保诚基金权(quán)益投资部总监王睿在(zài)一季报中表(biǎo)示，宏(hóng)观(guān)经济目前(qián)处在一个温和复苏的通道，在海外(wài)加(jiā)息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有(yǒu)利于权(quán)益市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)的开(kāi)展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会是震荡(dàng)上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分(fēn)短(duǎn)期达到目标价的相关品(pǐn)种(zhǒng)，并根据收益率预期的变化调(diào)整了(le)一部分科技持仓(cāng)。具体来(lái)看，以其(qí)代表作中信保诚创新成长为例(lì)，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科技、中航光电等(děng)个(gè)股，人福(fú)医药(yào)“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一(yī)非常宏大的(de)命题，他目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先我们相信这是一项(xiàng)会(huì)对目前(qián)的生(shēng)产(chǎn)和(hé)生活方式带来重(zhòng)大变化(huà)的(de)技术变革，值得我们投入(rù)非常多的精力去跟(gēn)踪和研究。但(dàn)另一方面(miàn)，我们目前还无法相(xiāng)对准确的评估(gū)这项技术革命给具体公司和行业格局带(dài)来的(de)影响，也不能给出(chū)大(dà)部分公司(sī)一个相(xiāng)对清晰的定价(jià)，因(yīn)此我们一(yī)季(jì)度暂时还(hái)没(méi)有明显增加相关的持仓。后续我(wǒ)们(men)会紧密跟踪。一(yī)季(jì)度我(wǒ)们持仓较(jiào)多(duō)的电动车(chē)和(hé)光(guāng)伏(fú)表(biǎo)现不(bù)佳(jiā)，受到了一些短期(qī)因素的(de)干(gàn)扰(rǎo)，投资者的信心出现(xiàn)了波动。投资者预期(qī)变化导致部分个(gè)股出现了较大回调，目(mù)前行业整体估(gū)值水平处于历史较(jiào)低位置(zhì)，而(ér)这两个行业未来(lái)的发展方(fāng)向还是相对比(bǐ)较(jiào)确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜诚也发布了一季报(bào)在(zài)一(yī)季报(bào)中，姜(jiāng)诚表示(shì)，一(yī)季度(dù)的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中最重要的事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环(huán)节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为(wèi)的受益环(huán)节是(shì)否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值投资的(de)基本原(yuán)理告诉(sù)我们(men)，价(jià)值会随着(zhe)时间增(zēng)长(zhǎng)，而非随着利润波(bō)动。所(suǒ)以(yǐ)在海量(liàng)信息(xī)中，我们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们(men)的投资目(mù)标。好资(zī)产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的(de)公司治理加持下(xià)能够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如(rú)既(jì)往，不(bù)去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持(chí)仓方(fāng)面(miàn)，以(yǐ)姜诚(chéng)代表作中泰星元价值(zhí)优选A代表作为例，该基金(jīn)在一季(jì)度(dù)减持了中(zhōng)国建(jiàn)筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥(ní)、美(měi)的集团，增持了工商银(yín)行、建发股份(fèn)、招(zhāo)商银(yín)行(xíng)、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个(gè)季度(dù)，姜诚(chéng)表示，自己的组合没有大的变化，是因为长期观(guān)点(diǎn)没(méi)有大的变(biàn)化(huà)。对(duì)中国经(jīng)济的长期(qī)乐观，结合(hé)当前市(shì)场提供的较低估值水平，让(ràng)我们可以在热点不断切换的(de)市场(chǎng)中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观(guān)点，需(xū)要(yào)保持学习(xí)，永远没有躺平的一天。