中国金融行业加速(sù)对外(wài)开(kāi)放，外(wài)资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年(nián)取得盈(yíng)利(lì)，另(lìng)外5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨(jù)头均在国内拥有外资(zī)控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控(kòng)股(gǔ)券商面(miàn)临(lín)的“一(yī)参(cān)一控”问题如(rú)何解决，仍(réng)是业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自(zì)股(gǔ)东资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证(zhèng)券(quàn)公司来说，除了面临(lín)行(xíng)业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立(lì)时(shí)间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延(yán)续自(zì)成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股东(dōng)增(zēng)持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)，业(yè)绩较(jiào)上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业(yè)时间不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过(guò)高，在(zài)展业初期容易导(dǎo)致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经(jīng)纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投(tóu)行(xíng)业(yè)务(wù)手续费(fèi)及(jí)佣金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了(le)中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和(hé)瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员(yuán)工210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券展(zhǎn)业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合(hé)资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内(nèi)资股东所持股权(quán)，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一(yī)步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券充分(fēn)利(lì)用全(quán)球化(huà)的平台(tái)优势，整合(hé)集(jí)团资源(yuán)，持续关(guān)注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格(gé)境外(wài)机构投资(zī)者，目标客群(qún)机(jī)构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一(yī)控(kòng)”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了(le)较好的业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)：当期(qī)实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最(zuì)早的一批合(hé)资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家(jiā)内资(zī)股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完(wán)成了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了(le)沪深交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计在(zài)6月底(dǐ)前完成。不言(yán)而喻的是，集团(tuán)层面的(de)合并(bìng)对两家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商在(zài)中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道(dào)对瑞信证券(quàn)出具了带(dài)强调事项段的无保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达成协议(yì)和(hé)合(hé)并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协(xié)议和合并计(jì)划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控股子公(gōng)司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能(néng)产生的影响亦不(bù)明确(què)，该(gāi)事项表明存在可(kě)能导致(zhì)对廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思公司持续经(jīng)营能力(lì)产生重大(dà)疑虑的重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持(chí)有瑞信(xìn)证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公司(sī)股东以及股东的(de)控股(gǔ)股东(dōng)、实(shí)际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一(yī)参(cān)一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面(miàn)临“一(yī)去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发现，依(yī)托于(yú)各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入(rù)财(cái)富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如(rú)，野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其(qí)财富管理业务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推(tuī)进的(de)基础上，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上(shàng)市(shì)公司大宗减持服(fú)务、集(jí)团间(jiān)跨境业务联动等多种业(yè)务模(mó)式，通过服(fú)务(wù)手段的(de)增加及优(yōu)化，为客户提供多(duō)维度(dù)、一站式的(de)综合性(xìng)金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东方国际(jì)证券财富管理业(yè)务(wù)将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心的业务核心竞(jìng)争力，持续(xù)为中(zhōng)国投资者提供具有野(yě)村集团特(tè)色的高(gāo)质量财富(fù)管理服(fú)务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营(yíng)及(jí)代销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续以资(zī)产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研(yán)发工(gōng)作，进一步赋能部门(mén)为(wèi)在(zài)岸客户提供财(cái)富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私(sī)人财富管理平(píng)台未来战略(lüè)规划(huà)，并进(jìn)一步拓展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户提供直接对(duì)接境(jìng)外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股东(dōng)打造私人财富管(guǎn)理业务，这(zhè)在具备外(wài)资银行股东背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财(cái)富管理(lǐ)部，负责(zé)公司高净值个人客(kè)户综合财富管(guǎn)理业(yè)务的运(yùn)作。私(sī)人财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力(lì)为高(gāo)净值(zhí)和超高净(jìng)值客(kè)户及其(qí)家族提供专(zhuān)业、多(duō)元(yuán)及定制化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内头部信托(tuō)公司达成(chéng)战略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富(fù)管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉持着(zhe)为客户(hù)进行(xíng)全(quán)方位(wèi)资产(chǎn)配置和满足客户(hù)全(quán)生(shēng)命周期财富管理的理念，进(jìn)一步完(wán)善投(tóu)资解决(jué)方案和(hé)财富规划方(fāng)面的业务(wù)，一(yī)方面(miàn)积极(jí)扩充现有(yǒu)架(jià)上(shàng)策略(lüè)，精(jīng)选上架多(duō)支(zhī)产(chǎn)品为客户在同(tóng)一策略下(xià)提供差异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍(wǔ)不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开(kāi)放的力度不断(duàn)加大，各外资(zī)金融机构加速了在境内设立(lì)控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批(pī)准设立，公司(sī)注册地为北(běi)京市，注(zhù)册资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商(shāng)独资证券公(gōng)司。就(jiù)监管(guǎn)批复信(xìn)息(xī)来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的(de)外资(zī)控股券(quàn)商数量已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数(shù)家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的(de)设立申请(qǐng)静待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等(děng)多家外资券(quàn)商(shāng)的设立申(shēn)请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法巴证券和(hé)青岛意才证券(quàn)已获第一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主席易会满等(děng)先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和证券、英国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金(jīn)融(róng)机构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到(dào)中国(guó)经(jīng)济(jì)的(de)强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好(hǎo)中国经(jīng)济(jì)和(hé)中国资本市(shì)场(chǎng)发展前景。近年来中国(guó)资本市场对外开(kāi)放稳步(bù)推(tuī)进，为国际金(jīn)融机(jī)构和全球投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融(róng)机(jī)构高度重视(shì)中国市场，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券(quàn)商(shāng)的市(shì)场竞争(zhēng)，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西证券即(jí)在2022年(nián)年(nián)报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和(hé)监(jiān)管(guǎn)要求实现国(guó)民待(dài)遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本(běn)土证券公司既(jì)带来了(le)国(guó)际金融机构全(quán)面参与中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击，也带(dài)来了通过(guò)与国际金融机构(gòu)直接(jiē)合作促(cù)进业务发展、提(tí)升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋明显，业务多元化发(fā)展趋(qū)势(shì)初(chū)步形成，金(jīn)融科技对行业发(fā)展理念的变(biàn)革和重塑不(bù)断深化(huà)，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格(gé)局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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