在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走(zǒu)势(shì)，激起了基(jī)民的(de)热烈(liè)讨论(lùn)，“这(zhè)个(gè)日经正经不？”“还要有个(gè)跌停板才和净值一样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓人(rén)”……到(dào)底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，对公司旗下(xià)高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的(de)青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入(rù)资金已(yǐ)达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前，热门板(bǎn)块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公(gōng)告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格(gé)波动较(jiào)大。截(jié)至5年(nián)22日，两只产品的溢价率(lǜ)分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投(tóu)资者关注二级市(shì)场交易价格(gé)溢(yì)价风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走(zǒu)势(shì)凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资者(zhě)的(de)追(zhuī)捧热情在风(fēng)险提示后有所降(jiàng)温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两(liǎng)只产品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流(liú)入(rù)资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前(qián)跟踪(zōng)日(rì)经(jīng)指(zhǐ)数的产品共(gòng)有4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年(nián)以(yǐ)来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太(tài)市场高(gāo)居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经(jīng)理告(gào)诉记者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短期(qī)内受(shòu)到资(zī)金的净买入，产生了供不应(yīng)求(qiú)的情况，就会推高二(èr)级(jí)市场价格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的(de)高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层(céng)资产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会(huì)回归(guī)到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而(ér)高溢价回归的过(guò)程，就(jiù)会(huì)产生(shēng)二级市场(chǎng)价格的(de)下跌(diē)，因此(cǐ)，建议投(tóu)资者不要(yào)盲目买入高溢价(jià)品(pǐn)种，避(bì)免下跌风险。”该基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年初以来(lái)日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数(shù)超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济(jì)破(pò)裂以来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本(běn)股(gǔ)市(shì)上涨受多重因(yīn)素(sù)驱(qū)动(dòng)：一是随着美联(lián)储加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国(guó)际(jì)资本(běn)回流日本(běn)市场；二是随(suí)着疫后(hòu)经济活动复苏(sū)和去年(nián)日(rì)元持(chí)续贬值(zhí)，东(dōng)京交易(yì)所上市公司多表现良(liáng)好；三是今年东京交易所(suǒ)提出将改革公司治理监(jiān)督机(jī)制。在(zài)这一改(gǎi)革下，预计部分低估(gū)值企业可能(néng)采取股(gǔ)票(piào)回购(gòu)等(děng)方式提振股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日(rì)元的股票(piào)被宣(xuān)布回购；四是(shì)近期部分利好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日(rì)考察并表(biǎo)示大举投资(zī)日(rì)本股市等，推动市(shì)场(chǎng)对日本股市(shì)的整体(tǐ)情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经理(lǐ)提示短期过快上(shàng)涨带来的投(tóu)资风(fēng)险，并提示投资者，海外投资可能会(huì)涉及相(xiāng)关的汇率风(fēng)险(xiǎn)，对(duì)相关市场熟悉程度不(bù)高等(děng)问题，建议(yì)投资者在自己能力圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来(lái)的(de)风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去年末规模(mó)新增(zēng)1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按(àn)照区间成交(jiāo)均价测算，净流入(rù)资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金(jīn)净流入方(fāng)向来看，资金净(jìng)流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资(zī)金的净(jìng)流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢金(jīn)居前，都超(chāo)过了2亿(yì)元资(zī)金体量(liàng)。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金(jīn)关注(zhù)，净流入资(zī)金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以(yǐ)来净流入(rù)资金最多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流(liú)入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流入70亿元(yuán)、67亿元，都(dōu)位居行业(yè)前列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗(liáo)、恒生(shēng)互(hù)联网等，也都受到资金(jīn)的追(zhuī)逐(zhú)，净流(liú)入资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌越买”，华(huá)安(ān)基金指数(shù)与(yǔ)量化(huà)投(tóu)资部(bù)表示(shì)，随(suí)着前期创(chuàng)业板50指数的回(huí)调，当(dāng)前估值已来(lái)到(dào)30倍(bèi)的历史低位(wèi)区间(jiān)，且(qiě)一(yī)季报显示成分股净利(lì)润同比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块(kuài)趋(qū)势反转机(jī)会。

　　该机构(gòu)分析(xī)，在政策层(céng)面，4月底的(de)政(zhèng)治局会议提出(chū)“要(yào)夯实科技自立(lì)自强根基，培育壮(zhuàng)大(dà)新动(dòng)能(néng)。要巩(gǒng)固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施(shī)建设和(hé)配套电网改造。要(yào)重视通(tōng)用人(rén)工智能发展，营造(zào)创新(xīn)生态，重视防(fáng)范(fàn)风险”，这宣(xuān)示着(zhe)国内经(jīng)济发展动能要加快转变，新能源及人工智能(néng)将是(shì)经济转型的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的(de)创(chuàng)业板持续受益(yì)于(yú)政策红利(lì)，该机构建议(yì)关注创业板(bǎn)50指数的投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落(luò)袋为安(ān)”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表现相对(duì)强(qiáng)势的上证50ETF遭遇homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢资(zī)金净卖出，当(dāng)日(rì)基金(jīn)份额(é)流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基(jī)指(zhǐ)数，也分别(bié)有超过(guò)1个亿(yì)的(de)资金净流出。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行(xíng)情的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净(jìng)流出资金(jīn)也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净(jìng)流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资金(jīn)净流出。

　　而(ér)行业和(hé)主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体(tǐ)资金净流出位居前(qián)列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构(gòu)仍建议从(cóng)中长期角(jiǎo)度，观察(chá)各(gè)类板(bǎn)块(kuài)的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍(réng)是中(zhōng)国经济(jì)中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧(pěng)热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌(diē)幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关注资(zī)金合力最强(qiáng)的人工(gōng)智能与央企相关(guān)品种，homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢中期(qī)在市(shì)场炒(chǎo)作热度回落、且经济(jì)复苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的(de)整体机会，尤其是大(dà)众消费等领域(yù)；而长(zhǎng)期来看(kàn)，可以积极(jí)关(guān)注数字(zì)化对(duì)生(shēng)产力的提升，重点关注(zhù)计算机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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