阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱

　　金融界(jiè)5月22日消息 日本(běn)股市走(zǒu)出了(le)泡沫(mò)经济崩溃以来的阴霾，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日本股(gǔ)市主(zhǔ)要股指(zhǐ)日经225指(zhǐ)数收涨(zhǎng)0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同时也是自日本泡沫经济崩溃以来的最高收(shōu)盘(pán)价(jià)。今年以(yǐ)来(lái)，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日本可能(néng)正接(jiē)近十年一遇(yù)的牛市。

　　海(hǎi)外资金是不可(kě)或缺力量(liàng)

　　对于日本股市(shì)爆(bào)发，海外资金是不可或(huò)缺的力(lì)量。数据显示，海外投(tóu)资(zī)者对日(rì)本(běn)股票需求稳(wěn)健。根据日本(běn)交易所集团，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿(yì)日元（约合157亿美元）的(de)日本股票，为2017年10月以来最大规模的外国(guó)人(rén)净购买(mǎi)量(liàng)。

　　不过，日本企业部(bù)门仍然是日本股票的最大净买家，年初至(zhì)今的买入量为1.1万亿(yì)日(rì)元。

　　股神巴菲特成(chéng)为(wèi)日本(běn)股市(shì)爆(bào)发导火索

　　尤其是股神巴菲特的出手(shǒu)，成为日本股市爆发的(de)导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特(tè)掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称(chēng)“伯克希(xī)尔”）首次披露，其收购了日本前五大贸(mào)易公司(sī)每家略(lüè)高于5%的股(gǔ)份。这五(wǔ)大(dà)贸(mào)易(yì)公司分(fēn)别是伊藤忠商事、三菱商事、三井(jǐng)物产、住(zhù)友商事和丸红(hóng)。自首次(cì)披露之后，巴菲特已3次购买(mǎi)并扩大了对日本五大商社的(de)股份持有量。

　　从(cóng)近期数据披露可以(yǐ)看出，伯克希尔哈撒韦目前在日本持有(yǒu)的股票比(bǐ)在美国以(yǐ)外任(rèn)何(hé)其(qí)他国家都多。今年早些时候，巴菲(fēi)特(tè)增持(chí)了日本(běn)五大商社(shè)，并暗示将进一步(bù)投(tóu)资日(rì)本(běn)股(gǔ)票(piào)。现年92岁的(de)他还(hái)在(zài)上个月(yuè)罕见地访问日本(běn)。

　　在5月初巴菲特股(gǔ)东大(dà)会上，巴菲(fēi)特就(jiù)这样(yàng)说到：

　　投资日本商社的(de)决定其实非常简单，也非常容易(yì)理(lǐ)解，我们可(kě)能和(hé)这五家公(gōng)司都有过业务(wù)来(lái)往。从整体阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱来看，这些公司(sī)能够支付不错(cuò)的分(fēn)红，在某(mǒu)些(xiē)情(qíng)况下也(yě)会(huì)回(huí)购股票(piào)，我们也能很好(hǎo)地理解他们所拥有(yǒu)的(de)一大堆业务，同(tóng)时(shí)我们还能通过融(róng)资解决(jué)汇(huì)率风险问题。所以我们就开始购买(mǎi)了，甚(shèn)至这件事情一开(kāi)始我都没有告诉阿贝尔(ěr)。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之行的部分原(yuán)因(yīn)是(shì)为了向这些公司介绍(shào)阿贝(bèi)尔(ěr)（伯克希(xī)尔(ěr)非(fēi)保(bǎo)险业务副董事长(zhǎng)格雷(léi)格·阿贝尔，被(bèi)视为巴(bā)菲特的接班人），因(yīn)为(wèi)接下来双(shuāng)方(fāng)可能(néng)要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提(tí)前三年布(bù)局的巴菲(fēi)特已经赚麻了，巴(bā)菲(fēi)特再(zài)次用行动告诉(sù)大家姜(jiāng)还是老的辣。

　　除(chú)了巴菲特(tè)，还有其(qí)他(tā)大佬也在紧锣(luó)密鼓的行动中(zhōng)。4月初造访日本东京的(de)还有美(měi)国对冲基金Point72创始人(rén)史蒂夫·科恩(ēn)；对冲(chōng)基金(jīn)Citadel在今年早些时候(hòu)决定重新在东京开(kāi)设办事(shì)处，据《金融(róng)时(shí)报》报道，Citadel正在申请在日本市场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲(fēi)特看好日(rì)本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本面的变(biàn)化(huà)

　　据日经中文(wén)网，日本综合(hé)商社的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并财报（国际会计准则(zé)）于5月9日全部(bù)出炉。日本5大(dà)商(shāng)社的合(hé)计净利润(rùn)超过约4.2万(wàn)亿日元，增至美国著(zhù)名投资家沃伦·巴菲特开始大量持股的2020财年(nián)（截至2021年(nián)3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计净利润(rùn)在(zài)短短2年(nián)时间里(lǐ)增加到了(le)4.3倍(bèi)。股价也上涨(zhǎng)到(dào)了巴(bā)菲(fēi)特宣布持有股(gǔ)票的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴菲特重仓(cāng)的美国苹果和(hé)美国可(阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱kě)口可乐(lè)股票的(de)上涨率。

　　2、地(dì)缘政(zhèng)治(zhì)格局(jú)的变化(huà)

　　国(guó)泰君安国际宏(hóng)观(guān)在研报中指出(chū)在过去的三(sān)十年中，日(rì)本经(jīng)历(lì)了漫长而痛苦的通缩，也被认为(wèi)将会撤离世界舞(wǔ)台的(de)中心。但其并(bìng)没有完全失去竞争优势(shì)，与此(cǐ)同时，在国际格局大变(biàn)化的背(bèi)景下，日本(běn)经济的边际(jì)变化(huà)值(zhí)得研究并重(zhòng)视。

　　国泰君安表示在新的地(dì)缘(yuán)政(zhèng)治格(gé)局下，日(rì)本在亚太(tài)格局中扮演了(le)更加重要的角色，同时(shí)日本在芯片等产业发展中(zhōng)野心勃勃，这都成为了边际上的重要(yào)变(biàn)量(liàng)。仔细观察日本的经(jīng)济脉络，我们(men)也会发现日本(běn)的设(shè)备投资开(kāi)始(shǐ)进入加速期，这(zhè)背后有产业(yè)自(zì)身发展(zhǎn)的原因，也暗合地缘变迁的(de)逻辑。

　　值(zhí)得(dé)一提的(de)是，日本(běn)相对稳定甚至略显(xiǎn)僵化的政治格局，在(zài)全球(qiú)动荡的大(dà)背景(jǐng)下反而(ér)成为了“避风港”。与此(cǐ)同(tóng)时，劳动(dòng)力的下滑(huá)趋(qū)势固然(rán)不可避(bì)免(miǎn)，但良好的(de)医(yī)疗(liáo)体系以及人(rén)工智(zhì)能的发展，也意味着劳(láo)动力萎(wēi)缩的风(fēng)险在一定(dìng)程度上出(chū)现了下降。

　　3、日(rì)本监管层的推动

　　近年来，日(rì)本(běn)监(jiān)管层持续推动企业经营能力(lì)的(de)改善(shàn)和价(jià)值的修复，其中(zhōng)敦促(cù)企业对投资(zī)者提高回报、鼓励企业公(gōng)开回购成为改(gǎi)革重要抓手。尤(yóu)其是(shì)在今年3月底，东(dōng)京(jīng)证券交易所(suǒ)为(wèi)了改变(biàn)大(dà)量个股股(gǔ)价跌破净值的情(qíng)况，发布《关于(yú)实现关注资(zī)金成本(běn)和股价经(jīng)营要求》要(yào)求上市(shì)公司(sī)提高(gāo)企(qǐ)业价值(zhí)和资(zī)本(běn)效率从而提升股价后，日(rì)本(běn)股市开始(shǐ)掀起一波回购热潮。

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