5月以来，港股市(shì)场仍在持续(xù)下(xià)跌，最近一(yī)个交易(yì)日即5月25日主要(yào)精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字指数更(gèng)是(shì)创出年内收市新低。不(bù)过，虽然多只(zhǐ)投资港股的ETF产品年内收益告负，但(dàn)资金(jīn)越跌越(yuè)买，多只港股ETF产品年内(nèi)份额(é)增幅明显(xiǎn)，纷(fēn)纷创(chuàng)下(xià)历(lì)史新高。如广发(fā)基金(jīn)两只港股ETF年内份额分别激增16倍(bèi)、13倍(bèi)，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额也(yě)持续(xù)增长(zhǎng)，最新份额(é)更(gèng)是逼近700亿份。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，港股作为离(lí)岸市场(chǎng)，基本面主要跟随国内市场，而流动性与海外(wài)流动性相(xiāng)关(guān)度较高，在(zài)基本面及流动性双重压力下，5月(yuè)市场走势较弱。不过，当前港股(gǔ)市场估值水平已处于历(lì)史(shǐ)偏低水平，具备一定(dìng)的(de)投(tóu)资性价比，看好人工智能、互联网科(kē)技、创新药等(děng)细分(fēn)领(lǐng)域的(de)投(tóu)资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额(é)再创(chuàng)新高

　　Wind数据显示，截至5月26日(rì)，港股ETF产品年(nián)内(nèi)份额合计达2284.37亿份(fèn)，相较于年(nián)初增幅(fú)超37％，年内资金合计净(jìng)流入达(dá)244.42亿(yì)元。

　　具体来看，有多只ETF产(chǎn)品(pǐn)份额增幅明显，且再创历史新(xīn)高。其中，广发恒生科技(jì)ETF、广发港股创新药(yào)ETF年内份(fèn)额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅领涨(zhǎng)港(gǎng)股ETF产(chǎn)品，亦(yì)在(zài)跨境ETF产品中(zhōng)位列前(qián)二。而易方达、富国基金等旗下5只港股ETF产品(pǐn)份额也实现倍(bèi)数增幅(fú)。

　　此(cǐ)外，华夏(xià)恒生互联网ETF份额也持续增长，年内(nèi)份额(é)增幅超31％，最新份(fèn)额已站上(shàng)699.71亿份的高位，再创历史新高，并继(jì)续蝉联(lián)市(shì)场规模最大(dà)的(de)港股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从(cóng)产品业绩来看(kàn)，截(jié)至5月26日，仍有超(chāo)九成港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内收益为负，产品平均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以来(lái)港股市场(chǎng)持(chí)续震荡下跌，3月下旬虽有(yǒu)小幅回调，但(dàn)4月下旬(xún)之(zhī)后又转跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生(shēng)指(zhǐ)数、恒生科技(jì)指(zhǐ)数在同日创下年内(nèi)收(shōu)市新低；而整体看，5月(yuè)港股(gǔ)市场跌多涨(zhǎng)少，波(bō)动中(zhōng)枢朝下移动。

　　对于近期港股市场(chǎng)波(bō)动下跌(diē)，广(guǎng)发恒生(shēng)科技ETF基金(jīn)经理刘杰分析系受多(duō)个因素(sù)影响。一方面，国(guó)内经济复(fù)苏斜率放缓，市场(chǎng)处于弱预期和(hé)弱复苏叠加的阶段；另一方(fāng)面，海外核心通胀(zhàng)仍存(cún)韧性，美国债务上限到期带来的债务违约风险也对市(shì)场风险偏好形成扰(rǎo)动(dòng)。

　　同时，港股囊括了大部分(fēn)内地(dì)互联(lián)网(wǎng)以及新经济领(lǐng)域上市(shì)公司，5月份日本正式出(chū)台了制造设备管制措施，加大了(le)市场对于国内科技领域(yù)的担忧，同(tóng)期A股市场(chǎng)情绪偏弱，均影(yǐng)响了5月份港股市场(chǎng)的表现(xiàn)。

　　诺(nuò)德基金(jīn)基金经理张昳泓认为，港股近期波动较大主要有(yǒu)基(jī)本(běn)面以(yǐ)及资(zī)金面两方面(miàn)的原因。

　　首(shǒu)先(xiān)，从基本(běn)面角度来看(kàn)，去年防(fáng)疫政策转(zhuǎn)向(xiàng)后市(shì)场对于国内疫后复苏有(yǒu)较高的预期，“从(cóng)春节前后(hòu)的(de)复苏情(qíng)况(kuàng)，我们(men)确实看到由于线下(xià)场(chǎng)景的修复，消(xiāo)费需求出现了比(bǐ)较好的恢(huī)复。而进入4、5月份(fèn)，国内(nèi)经济(jì)整体相较一季度环比(bǐ)有所减弱(ruò)，这(zhè)也(yě)使得市场对于(yú)国内经济复苏(sū)预(yù)期开始修正，整体盈利端预期有所下修(xiū)。”

　　其次，精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字从资(zī)金流动性的角度来(lái)看(kàn)，张(zhāng)昳泓表示(shì)，海外对于暂停(tíng)加息的节奏出现(xiàn)反复，人民币汇率也在(zài)持续走弱，近期跌破7的(de)关口。港股作为离岸市场(chǎng)，基本面主要跟(gēn)随国内市(shì)场，而流动(dòng)性与海外流动性相关度较高(gāo)，在基本面及流(liú)动性(xìng)双重压(yā)力(lì)下，5月市场(chǎng)走势较弱。

　　中融基金直言，港股(gǔ)从Beta的角(jiǎo)度是中美经济相对强弱关系的直接反馈，“放开国门之后我们(men)预(yù)期(qī)中国经济向上，美国经济(jì)进入(rù)衰(shuāi)退(tuì)，所以港股表现很亢奋(fèn)，但实(shí)际结果(guǒ)中美(měi)两(liǎng)边(biān)的(de)状态变化还是需要更长(zhǎng)时间(jiān)，但大(dà)概(gài)率还是会(huì)发生的，在这个过程中的波折就对应着人(rén)民币(bì)汇率(lǜ)和港(gǎng)股的大幅(fú)波动。”

　　看(kàn)好(hǎo)AI、创新药等细(xì)分领域投资机会

　　尽管年内(nèi)持(chí)续下(xià)跌，但多位业内人(rén)士认为，当前(qián)港股市(shì)场估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平已处于历(lì)史偏低水平，具备一定(dìng)的投资性价比，并(bìng)看(kàn)好人工智能、互联网(wǎng)科(kē)技、创新药等(děng)细分领域的(de)投资机会。

　　广发(fā)基金刘杰表示，受欧(ōu)美银行(xíng)业危机影响和(hé)主要经济(jì)体政策变(biàn)化(huà)扰动，今年以来(lái)港股(gǔ)持续回调，整(zhěng)体表现不如A股。但随着(zhe)国内外流动性压力持续(xù)缓(huǎn)解(jiě)，未来(lái)港股资金面或有机会得(dé)到改善，结合当前(qián)的低估值水(shuǐ)平，港股吸引力(lì)或许逐步(bù)凸(tū)显。“某些波动较大且回调较多的细分板块或许是(shì)值(zhí)得关注的方(fāng)向，例(lì)如恒生科技以(yǐ)及(jí)港股(gǔ)创新药等(děng)，若未来(lái)市场进(jìn)一步回暖(nuǎn)，科技领域、港股(gǔ)创新药以(yǐ)及消费复苏或(huò)者更能调动市场的关注度。”

　　投资建议上，广(guǎng)发基金刘杰(jié)认为港股(gǔ)波动性较大，建议投资者(zhě)通过定(dìng)投(tóu)分散参与(yǔ)，较好平(píng)衡(héng)风险(xiǎn)和机会。同时，选择更有价(jià)值的细分(fēn)赛道，或许更(gèng)符合未来市(shì)场的表现(xiàn)。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，首先(xiān)，人工智(zhì)能有望成为全球投资的主线，推动(dòng)了中美(měi)股市的表现，未来人工智能应用(yòng)或利好科技(jì)相关细分(fēn)领域。其次，港股(gǔ)创新药是(shì)国内(nèi)医药(yào)领域长期具备相对优势(shì)的细分赛道，对比美国创新药占比(bǐ)医药市(shì)场80％的(de)占比(bǐ)，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向需要(yào)更(gèng)多更先进的(de)疗(liáo)法(fǎ)和创新(xīn)药(yào)，长(zhǎng)期投(tóu)资价值值得关(guān)注。此外，港股消费行业也有(yǒu)望上行。因为目前我国(guó)经济总量(liàng)数据回(huí)暖，国内经济长远发展(zhǎn)的确(què)定性增强(qiáng)，居(jū)民(mín)可支配收(shōu)入增加，消费(fèi)信心正逐步恢复。

　　中融基(jī)金表示(shì)，港股市场是以机构和外资为主导的市场(chǎng)，因此海外经济数据对港股资(zī)金面会(huì)产(chǎn)生较大影(yǐng)响。在(zài)当前流(liú)动性持续承压和较弱的(de)国际宏观环境背景下，短期港股(gǔ)或(huò)是震荡行(xíng)情，投资者可(kě)以关注高稳定(dìng)性且具(jù)备(bèi)估(gū)值性价比的标(biāo)的。

　　“当(dāng)中国(guó)经济恢复比预(yù)期更强或者美(měi)国经(jīng)济下滑(huá)比(bǐ)预期(qī)更(gèng)快(kuài)这二者中任(rèn)一情景发生(shēng)甚至(zhì)同时(shí)发生时，我们可(kě)能就会(huì)看到人民币汇率(lǜ)的走强，同时港股整(zhěng)体表现也会走强。”中(zhōng)融基金进一(yī)步(bù)指出，可以先重(zhòng)点关注运营商等高股息资产，而随(suí)着市(shì)场预期更进一步强化，可以更多(duō)关注互联网、创新药(yào)等高弹性(xìng)板(bǎn)块。因为消费(fèi)品的业绩差异很大，建议更多关注个股的性价比与成长(zhǎng)的确定性(xìng)。

　　诺(nuò)德基(jī)金张昳泓直(zhí)言(yán)，从长期维度来看，当下港(gǎng)股市场具备一(yī)定的投资性价(jià)比，当(dāng)前估值(zhí)水平仍然位于历史偏低(dī)水平(píng)。从基本(běn)面角度来说，他们(men)认为国(guó)内经济的(de)复苏(sū)节奏可能(néng)大概率是一波(bō)三折趋势(shì)向(xiàng)上的弱复苏态(tài)势，当下港股市场已经price in经济复(fù)苏较(jiào)弱的相对悲观的预期，往后看随着经济的缓慢(màn)复(fù)苏，预计盈利预期也会逐(zhú)步上修。而从流(liú)动(dòng)性角度来(lái)看，美联储暂停加息虽在节奏上较难判(pàn)断，但往(wǎng)未来看是大概率(lǜ)事件，预计人民币汇率的压(yā)力也(yě)会逐步缓解(jiě)。

　　“细(xì)分板块上，我(wǒ)们认为顺(shùn)周(zhōu)期受益于国(guó)内经济(jì)复苏的消费、互联网、医(yī)药等板(bǎn)块仍然(rán)值得重点关注。”张昳(dié)泓表示，港股市(shì)场由于其(qí)离(lí)岸市(shì)场特性，海外投资人占(zhàn)比较高(gāo)，受(shòu)国内(nèi)及海外多重因(yīn)素(sù)影响，市场整体波动性(xìng)较大，建议投资人可以逢低布(bù)局，更(gèng)多可以采(cǎi)取基金(jīn)定投(tóu)的方式投资于(yú)港股(gǔ)市场(chǎng)。

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