周(zhōu)一的股(gǔ)市(shì)震荡翻红，上周股市(shì)下跌期间净买入的“抄底(dǐ)资金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而(ér)上周(zhōu)5个交易日市场总体下跌期间，资金更是净买入(rù)220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越(yuè)买”的理(lǐ)性(xìng)操(cāo)作模式，在股市大幅下挫(cuò)的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金(jīn)净流入，“中(zhōng)特估”长期投(tóu)资价值(zhí)被(bèi)资金看(kàn)好，而高位回(huí)调的科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸(xī)引资金追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建(jiàn)、非银、电力(lì)ETF等短期净流出(chū)，资金出现(xiàn)短期避险，但鉴于多数标的估值仍在低位，多(duō)家(jiā)机构仍看好长期(qī)配置价值。

　　净流入资(zī)金近(jìn)40亿元

　离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢　科创50、上证50净流入资金(jīn)居(jū)前(qián)

　　上周(zhōu)五股市(shì)大跌，当日(rì)股票ETF总份额增长32.58亿份(fèn)，以区间成(chéng)交均(jūn)价测算，当日净(jìng)流(liú)入(rù)资(zī)金39.5亿元；拉(lā)长(zhǎng)时间到上(shàng)周5个(gè)交易日，5天股市调整期间，资金更(gèng)是净买入220亿元，展现了资金逆(nì)市布(bù)局的(de)特点。

　　从资金(jīn)净买入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入(rù)资金(jīn)居前，都超过11亿元(yuán)。宽基(jī)指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗(qí)下沪深300ETF，富国(guó)上证指数ETF等产品，净流(liú)入资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股市(shì)表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大(dà)跌期间的“抄(chāo)底资金”，皆斩获(huò)了不错的回报。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近期(qī)震荡(dàng)下行(xíng)的半导体ETF成为资(zī)金净买入(rù)的榜首，单(dān)日净(jìng)买入金额接近5亿元，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中概(gài)互(hù)联(lián)ETF等产(chǎn)品(pǐn)也位居净流入资金前列，而在(zài)近日遭遇高位回(huí)调的游戏ETF，也(yě)受(shòu)到(dào)资金(jīn)的逆市买入，不(bù)过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投(tóu)资逻辑，在游(yóu)戏板块行情冲顶、收(shōu)益翻倍后，仍然有资金逆市(shì)净买入。

　　谈及(jí)资金的上述流(liú)向(xiàng)情况，一(yī)位(wèi)公募(mù)股(gǔ)票(piào)权益(yì)基金经(jīng)理(lǐ)表示，预计复苏仍(réng)是中国经济(jì)中长期的趋势，但耐(nài)用品复(fù)苏(sū)的空间受限、出(chū)口下(xià)行及(jí)地产(chǎn)销售恢复疲软将驱动市场(chǎng)展现(xiàn)出更多结构性机会。不过(guò)，在(zài)短期市场炒作热度(dù)回落，波动(dòng)率偏高的情况下，资(zī)金可能(néng)更(gèng)青(qīng)睐(lài)用大盘宽基指数，比(bǐ)如科创50、上(shàng)证50、沪深300指数等来跟踪市场，以(yǐ)获取整个市场的平均回(huí)报。

　　而在行业方面，沪上(shàng)一家(jiā)公募机构分(fēn)析，由于近(jìn)日以游(yóu)戏为(wèi)代表的TMT板块有所(suǒ)调整，主因是前期炒作有逐(zhú)步退潮趋(qū)势(shì)，中(zhōng)期在市场炒作(zuò)热度有所回落。但(dàn)从长(zhǎng)期(qī)看(kàn)，资金还会长期关注数字化对生产力的(de)提升，因此，包括计算机、互联网(wǎng)和传媒等调整下来的行业，可(kě)能会继续受到了(le)资金的关(guān)注。

　　也有行(xíng)业机构认为(wèi)，近期上(shàng)证50、沪深300等权重指数(shù)ETF受到资(zī)金(jīn)青睐，可能(néng)与看好“中特估(gū)”长期投资价(jià)值(zhí)有(yǒu)关(guān)。

　　民生(shēng)加银基金(jīn)表示，伴随大金融、大基建等权(quán)重股(gǔ)高位调整，上(shàng)周沪指下跌。前期部分板块短期上冲较快，导(dǎo)致(zhì)博弈资金出现分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐(zhú)步修复(fù)，权重板块内部出现分(fēn)化，获利兑(duì)现需(xū)求(qiú)叠加(jiā)经(jīng)济数(shù)据不及(jí)预期，权(quán)重板块回调带动大盘(pán)指数回(huí)落。

　　不过，民生(shēng)加(jiā)银基金(jīn)认为，从长远看，“中特估”或有望引领低(dī)估值(zhí)央企的价值重估，有(yǒu)基(jī)本面(miàn)支撑的低估值央企(qǐ)或有望受益(yì)。

　　博时基金(jīn)权益投资(zī)一部基金(jīn)经理吴鹏(péng)也(yě)认(rèn)为(wèi)，“中特估”投资的部分(fēn)底层逻辑(jí)仍旧是过去的A股市场对部分(fēn)传统行业国央企的(de)严(yán)重低配和低(dī)估。而(ér)在这种大幅低估和低(dī)配背景下，部分企(qǐ)业因为自身经(jīng)营(yíng)改善、高股息(xī)水平等特(tè)征，使(shǐ)得其(qí)估值修复成为了可能。虽然经过前期(qī)反弹，大金融(róng)整(zhěng)体估值仍(réng)旧处于低(dī)位，由于情绪(xù)和(hé)资金仍旧是主导，短期表现(xiàn)存在剧烈波动可能；从(cóng)中期看，整体大金融当前估值仍旧处于中低水平，部分个股尤其是基(jī)本面(miàn)明(míng)显改善(shàn)的个股，仍旧(jiù)有估(gū)值修复的空间。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净流出

　　估值水平(píng)仍(réng)具吸引力

　　在上周下跌的A股市(shì)场中(zhōng)，股票ETF整体呈(chéng)现“越跌越买”趋势，净流(liú)入资金超出净(jìng)流出(chū)资(zī)金。但也有部分(fēn)短期涨(zhǎng)幅偏(piān)高(gāo)、短期(qī)行情板块，以及部分海外指数(shù)遭遇资金的净(jìng)卖出。

　　从资金(jīn)净流出榜单看，今年(nián)涨幅超20％的基建(jiàn)50ETF单日净流(liú)出4.76亿元，为单日之最。另外，证(zhèng)券保(bǎo)险(xiǎn)ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒生科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品，单(dān)日净流出资金也超过2个亿。

　　宽基(jī)指数中，今年来“越跌越买”的创(chuàng)业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现(xiàn)短暂(zàn)净流出现象，华夏、南(nán)方、富国(guó)旗下中证1000ETF产(chǎn)品，也在(zài)单日出(chū)现净流出，而今年涨(zhǎng)幅接近(jìn)20％的(de)纳指ETF，也在股市调整中迎来(lái)“获利了(le)结”资金，单日净流(liú)出(chū)1.67亿元(yuán)。

　　沪上一(yī)家公募(mù)机构评价，基(jī)建板块(kuài)受益于“一带一路”板块前期涨幅较大，有调(diào)整要求，可能会受到获(huò)利盘的短期(qī)卖出。不过，从长期看，经济复苏趋势确立后，“顺周期”板块的(de)整体机会值得(dé)关(guān)注。

　　民生加(jiā)银基金(jīn)评价(jià)净流出(chū)的(de)证券保(bǎo)险板块称，一季报陆续披露(lù)，非银金融业(yè)绩(jì)超预(yù)期，证券板块市场交(jiāo)投活跃(yuè)度较一季度显(xiǎn)著改(离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢gǎi)善，差异化最(zuì)低结(jié)算备付金缴纳比例机(jī)制引入(rù)，证券公司(sī)保证金比例下调，经济(jì)温和复(fù)苏下行业景气度有望持续修复。保险板(bǎn)块一季报(bào)净利润超预期，部分险企凭借储蓄险(xiǎn)的产品力实现了一(yī)定的增长，负债端V型(xíng)反(fǎn)转趋势较明显，资产端或(huò)有望维持较高增速。

　　而(ér)针对电力板(bǎn)块，民生加银基金认为，2023年宏观经济运(yùn)行(xíng)总体(tǐ)回(huí)升有望将促(cù)进电力(lì)消费需(xū)求增长。受上年(nián)同期低(dī)基(jī)数等因素离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢影(yǐng)响，预计今年(nián)二季(jì)度电力消费(fèi)增速将有望回升。在(zài)电力市场化改(gǎi)革(gé)的持续推进下，电(diàn)价趋势有望稳中小幅(fú)上(shàng)涨，电(diàn)力现货市场和辅助(zhù)服务市场机制(zhì)有望(wàng)持续推(tuī)广，容量补偿电价等机制(zhì)或有望出台。

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