北京时间5月(yuè)7日，备受关注的(de)巴菲特股(gǔ)东大会在(zài)奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在(zài)5个(gè)半小时的(de)提(tí)问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了(le)来自全(quán)球各(gè)地(dì)的投资(zī)者。“来自中国的(de)投资者是最多的(de)，据(jù)说达(dá)到1万(wàn)人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基(jī)金学家(jiā)杨德龙(lóng)如此分(fēn)享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力(lì)，都(dōu)能达成(chéng)繁(fán)荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成(chéng)为更好的国(g订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚uó)家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也(yě)曾多次公开表示十分看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾围(wéi)绕(rào)中国公司进(jìn)行过投资部署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的(de)H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率(lǜ)达到(dào)了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大(dà)会(huì)上，作为(wèi)董事(shì)长的芒格也曾(céng)表示，“投资(zī)人去投资(zī)中国(guó)是(shì)没(méi)有问题的。相较于投(tóu)资美国(guó)而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的(de)价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即便(biàn)有一些不确定因素的影响，也是(shì)值(zhí)得(dé)的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票(piào)可能会得到他的(de)青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的(de)“净资产收(shōu)益率(lǜ)不(bù)低于20％而且能(néng)稳定增长”的最(zuì)低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进(jìn)行了梳理(lǐ)，选出(chū)了相对(duì)符合(hé)巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三(sān)分之(zhī)一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来看，医疗行业无(wú)疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首(shǒu)先考虑净(jìng)资产收益率指标，且出于对(duì)公司的价值(zhí)判断而不是价(jià)格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，排名(míng)第(dì)一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次，时代(dài)财(cái)经参考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属(shǔ)行业(yè)算术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司(sī)中挑(tiāo)选出了(le)估值相对行业(yè)平均(jūn)值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过(guò)巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一(yī)如(rú)既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重金押注能(néng)源领域，如(rú)西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的(de)纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富(fù)国银行。但巴菲特(tè)对金融(róng)领域的(de)持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行(xíng)了行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉受过不良(liáng)影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合(hé)巴菲特(tè)标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如(订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚rú)上(shàng)表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家(jiā)，占比近(jìn)三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合(hé)年增长率均在(zài)22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行(xíng)业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资(zī)产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行(xíng)业滚动市(shì)盈率，所以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用电(diàn)器行业(yè)公司上榜不(bù)少。其中(zhōng)，有专(zhuān)做厨(chú)卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚家企业的5年净(jìng)利润复合(hé)年增长率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来(lái)看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来(lái)看，2018年(nián)1月(yuè)2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分(fēn)别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也(yě)曾筛(shāi)选出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司自(zì)2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数(shù)的(de)-0.35％。

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