金融界5月11日(rì)消息 央行(xíng)今日(rì)发布(bù)2023年(nián)4月份金(jīn)融(róng)数(shù)据(jù)。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比(bǐ)上月末(mò)低(d猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种ī)0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年(nián)4月社会(huì)融资(zī)规(guī)模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期多2729亿(yì)元(yuán)。其中，对实(shí)体经济发放的(de)人民币贷(dài)款(kuǎn)增加(jiā)4431亿元，同比多(duō)增729亿(yì)元(yuán)；对实体经济发放(fàng)的外币贷款(kuǎn)折合人民币(bì)减少319亿(yì)元，同(tóng)比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同(tóng)比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金(jīn)融(róng)企(qǐ)业存款减少1408亿(yì)元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加(jiā)2912亿(yì)元。4月(yuè)末(mò)，外(wài)币存款余额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少(shǎo)296亿美元，同(tóng)比少(shǎo)减192亿(yì)美(měi)元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款13个(gè)月以来同比首次转为减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下(xià)：在经历了一季度的(de)爆发式增(zēng)长后，信贷(dài)在4月(yuè)明显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性(xìng)。信贷回落可能是因为一季度透支了部分(fēn)银行信贷额度和企(qǐ)业信(xìn)贷需求，而且(qiě)4月地产销售也(yě)边(biān)际走弱(ruò)。社融增(zēng)速与上月持平，非(fēi)标融(róng)资持续(xù)好(hǎo)转。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏(hóng)源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落主因居(jū)民存款(kuǎn)13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流出而非企业活期存款大幅改善，和地产销售(shòu)的(de)再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存(cún)款大幅减少的问(wèn)题，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理(lǐ)财产品在(zài)季末(mò)到期，使资金回流(liú)成存(cún)款(kuǎn)，以应对(duì)考核，然(rán)后在下(xià)季初(chū)发(fā)行新的理财产品承接。因此居民存款在季(jì)末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分(fēn)点，或(huò)许反映了企业经营(yíng)活跃度有(yǒu)所提(tí)升。

　　招商宏观与(yǔ)中信(xìn)证券看法较为一致，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示居(jū)民(mín)存款减少符合季节性规律。在(zài)本月数(shù)据(jù)中，居民端出现了新增存款(kuǎn)，新增(zēng)贷款同时收缩的情(qíng)况。从历史规律来看，4月及7月一般是(shì)居(jū)民(mín)存款减少的时点。以4月(yuè)为例，今(jīn)年1.2万亿居(jū)民存款的减少(shǎo)量少于2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据得出类似居民加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题(tí)，申万宏源分析(xī)认为4月居民猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种(mín)存款(kuǎn)减少更可(kě)能去向(xiàng)表外资产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构问题，招商宏观表示在放(fàng)缓的信贷投放中，结构特征依(yī)然明(míng)显。企业(yè)中长期贷款贡献了新增(zēng)信(xìn)贷(dài)的绝大部分，居民端中长期信贷(dài)出现收(shōu)缩(suō)。这种结构特征反(fǎn)映了居民端(duān)在前(qián)期(qī)购(gòu)房需(xū)求脉冲(chōng)式释放(fàng)后信心仍然不足的情况(kuàng)。如果没(méi)有进一步的政策支撑，不排除居民端新增信贷(dài)量会持(chí)续维(wéi)持在低(dī)位。

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