北京(jīng)时间(jiān)5月7日(rì)，备受(shòu)关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如期(qī)落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半(bàn)小时的提问环节(jié)中，回答(dá)了(le)投资(zī)人的47个问(wèn)题。

　　现场云(yún)集了(le)来自全球各地的投(tóu)资者。“来自(zì)中国(guó)的投资者(zhě)是(shì)最多(duō)的，据说达(dá)到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席(xí)基金学家杨(yáng)德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞(jìng)争力，都能达成(chéng)繁荣发展的前(qián)景。中(zhōng)国将会(huì)成为更好的国家，美(měi)国(guó)也(yě)可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部署，不过投资对象均为中国公司的(de)H股。根据(jù)公开资料(liào)，巴菲(fēi)特(tè)曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思p>

　　在今(jīn)年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中(zhōng)国是(shì)没有(yǒu)问题的(de)。相(xiāng)较于投资美国而言，投(tóu)资(zī)中国(guó)可以让你用便(biàn)宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便有一些(xiē)不确定因素的(de)影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴(bā)菲(fēi)特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票(piào)可(kě)能会(huì)得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出(chū)的“净资产收益率不(bù)低于(yú)20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加(jiā)上(shàng)其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤(yóu)为出色；而从近(jìn)3年的净(jìng)资产收益(yì)率来看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净资(zī)产收益率指标，且出于对公司的价(jià)值判断而不是(shì)价格(gé)判断，选择的是加(jiā)权(quán)平均（年化）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资(zī)产收(shōu)益(yì)率来(lái)看，排名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代财经参考了(le)上(shàng)市(shì)公司(sī)最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通过巴菲特的持(chí)仓变动(dòng)发(fā)现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也(yě)在重金(jīn)押(yā)注能源领域，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入(rù)手(shǒu)的纽(niǔ)约梅(méi)隆(lóng)银(yín)行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季度清(qīng)仓持有33年(nián)的百年(nián)老行(xíng)——富国银(yín)行(xíng)。但巴(bā)菲特(tè)对(duì)金融领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等这类之前商品(pǐn)信誉(yù)受过不良影响的公司进行(xíng)了剔除(chú)。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代(dài)财经制图(tú)

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一。而(ér)在近(jìn)五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色，净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率均(jūn)在(zài)22％以上，其中(zhōng)泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多(duō)在饮料界，明星家(jiā)电潜力大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少(shǎo)行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的(de)TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出(chū)的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔(ěr)（00寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思2032.SZ）、以及“插座大(dà)王(wáng)”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈(yíng)率之(zhī)差来看，差距(jù)最大的是主营(yíng)集成(chéng)电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字(zì)营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露(lù)的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的(de)是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公(gōng)司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述(shù)两家公司(sī)自2018年以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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