个人养老金(jīn)业务试点落地半(bàn)年，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养老金开始进入(rù)为期(qī)一年的试点(diǎn)，在全(quán)国选取了36个试点(diǎn)城(chéng)市和地区进行推进。据人力资源和社会保障(zhàng)部数(shù)据显示，截至今年3月末，个(gè)人养老金开(kāi)户数量达到(dào)3324万，市场空(kōng)间初步打开。

　　作(zuò)为个人养老金业务(wù)的代销主渠道之一，证券(quàn)公司(sī)凭借其与(yǔ)权益产品的(de)紧密联系和与投资(zī)者的深度了解，在养(yǎng)老基金销售方面已有多方实践。时值个人养老(lǎo)金业(yè)务试点推行半年之际，中国(guó)基金报记者深入(rù)多家券商(shāng)，了解(jiě)个人养老金(jīn)代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富(fù)管理(lǐ)优势

　　券商深(shēn)耕(gēng)个人养(yǎng)老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以(yǐ)来，个人(rén)养老金业(yè)务正(zhèng)在获(huò)得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个(gè)人(rén)养老金试点落地，14家券商获得(dé)代销资格。截至今年3月31日(rì)，证监会更新名(míng)录中(zhōng)个人养老(lǎo)金基金数(shù)量增加至(zhì)143只，券商数量扩容(róng)至18家，平安证券、安信(xìn)证(zhèng)券(quàn)及中信证券(quàn)（山东）、中信(xìn)证(zhèng)券华南新增获(huò)批。

　　作为公募基金最主要的代销方之(zhī)一，证券公(gōng)司在个人养老(lǎo)金业务试点的铺(pù)开和推广中持续发力，个人养老(lǎo)金业务(wù)也成为大型(xíng)券商们财富管理转型的重要(yào)抓(zhuā)手。通过精心(xīn)布局产品及渠(qú)道，与基金投顾服务结(jié)合，试点券(quàn)商充(chōng)分(fēn)发挥财(cái)富管(guǎn)理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更(gèng)要精

　　投(tóu)顾大(dà)有可为(wèi)

　　目前，个人养老(lǎo)金可投资的产品主要有四类：银(yín)行理财(cái)、储蓄存款、养(yǎng)老(lǎo)保险、公募基金。据人社部个人(rén)养老金产(chǎn)品名(míng)录显示，当前上线个(gè)人养(yǎng)老金产(chǎn)品共有652只，其中(zhōng)储蓄类产品、理(lǐ)财类产品、基金类(lèi)产(chǎn)品、保险(xiǎn)类产品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养老金产品资格受到明显限(xiàn)制，仅部分具备保险兼业(yè)代理牌照的证券公司可销售养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)，大多数(shù)试(shì)点券商将视线聚焦于公募基金上进行重点开拓，发(fā)力“全(quán)布局(jú)”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其顺(shùn)利获(huò)得首批个人(rén)养老金基金销(xiāo)售资格，完(wán)成全部40家基金管理(lǐ)公(gōng)司共计126只个(gè)人(rén)养(yǎng)老金基金产品的上线，基本实现(xiàn)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金公募基金产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务(wù)负责(zé)人向中国(guó)基金报记者介绍(shào)称(chēng)，中信建投(tóu)已(yǐ)引(yǐn)进华夏基金等发行养老基金管理(lǐ)人的(de)137只Y份额(é)产品，后(hòu)续将不(bù)断完善产品池。东(dōng)方证券亦表示(shì)，目前已基(jī)本实现了养老公募基(jī)金的全覆(fù)盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务(wù)负责(zé)人(rén)指出，从客户服务办理(lǐ)的角(jiǎo)度看，大部分客户更愿意在产品(pǐn)货架丰富的机构办理个(gè)人养老(lǎo)金业务。因此在服务(wù)体系的(de)基础架构上，风(fēng)格多(duō)样、风险收益多元的产品货架能够带给客户更好(hǎo)的服务办理体验，产品布局的“全(quán)面”是个人养老金业(yè)务的(de)基(jī)础。

　　与此同(tóng)时，从(cóng)客户(hù)投资选择的(de)角度(dù)讲，大(dà)部(bù)分客户对于金融产品(pǐn)的特征和策略的认(rèn)知、对自身投资能力、投资意愿、投资目的(de)的认知(zhī)较(jiào)为模(mó)糊。帮(bāng)助客户做(zuò)好“养老(lǎo)规(guī)划”、协助客户(hù)筛选(xuǎn)“合适的产(chǎn)品(pǐn)”，就(jiù)成(chéng)为服务(wù)机构的“核心竞争力”。在全(quán)面(miàn)引入个(gè)人养老金可投资的产品类(lèi)型的(de)基础(chǔ)上，各家(jiā)机(jī)构需要深入、充分、严谨(jǐn)地(dì)研究每类产(chǎn)品的特性；结合存量客户的(de)个性化画像和客户(hù)特(tè)点，为客户(hù)提供切实可行的产(chǎn)品评估(gū)体系和养老规划(huà)方案。

　　实际上，对于个人投资者来说(shuō)，当(dāng)前阶段认可并开通个人养老金账户的理由，一是来(lái)自开户(hù)渠道的多重福利动员，二是个人养老(lǎo)金带来的个税抵(dǐ)扣优(yōu)惠。但(dàn)不可否认的是，虽然开户数量众(zhòng)多(duō)，但缴存比率仍不(bù)理想。

　　由于个人养(yǎng)老金(jīn)退休后(hòu)才能取出，这每年12000元自然是(shì)需要在账(zhàng)户内充(chōng)分利用(yòng)长期投(tóu)资，但如何投资也令不少投资(zī)者犯难(nán)：买(mǎi)什(shén)么、买多(duō)少，在哪买、怎么买，选(xuǎn)择越多，困(kùn)难(nán)越多。现(xiàn)有(yǒu)养老产品的选(xuǎn)择已令(lìng)投资者目不(bù)暇接，如何让(ràng)投(tóu)资(zī)者选择(zé)到适合(hé)自己的产品，证券(quàn)公(gōng)司(sī)的投顾力(lì)量(liàng)大有可为。

　　“中信(xìn)建投拥有近(jìn)万名高素质的投资(zī)顾问，帮助(zhù)客户(hù)甄(zhēn)选(xuǎn)适合自身的养老产品，做好养(yǎng)老规(guī)划和资产配置，做(zuò)到客户的‘好医生(shēng)’。”前述负(fù)责人称，中信建投采取(qǔ)线上线(xiàn)下(xià)相结(jié)合的方式，注重交流和(hé)体验，为客(kè)户提(tí)供有温(wēn)度(dù)的专(zhuān)业服务。

　　国(guó)泰(tài)君安(ān)在推广个人养老金业务时曾介绍，其结(jié)合个人(rén)养老金基金特点，细化形成“甄(zhēn)选100个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)基金评价标准”，综合基金公司(sī)治理水平、投研(yán)能力(lì)、业(yè)绩评价、风险(xiǎn)管(guǎn)理、声(shēng)誉口碑量化评价，优选值得信赖(lài)的养老金基金；选(xuǎn)出“综合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益性价比”、“聚(jù)焦股息(xī)”等特色养老金基(jī)金(jīn)产品清(qīng)单(dān)，满足养老金客户个性(xìng)化养老需(xū)求。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企(qǐ)业员工

　　不得不承认的是，虽(suī)然证券公(gōng)司(sī)营业网点数(shù)量在“金(jīn)融圈”内并不算少，但远难以与大型商业银行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召(zhào)开的(de)2022年报(bào)发(fā)布会上，该行高管透(tòu)露(lù)，截至2022年(nián)末，该行已经累(lèi)计开立个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户229.16万户，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之下，鲜有券商愿意公布(bù)投资者(zhě)通过其渠道开通个人养老金账户(hù)的情况。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，国家社会(huì)保(bǎo)险公共服务平(píng)台上仅可(kě)查(chá)询商业银行个人养老金业务开(kāi)办情况。其中显(xiǎn)示(shì)，23家获准开办(bàn)个人(rén)养老金业(yè)务的银行中(zhōng)，有22家开设(shè)了资金账户和储蓄(xù)交易(yì)业务，8家(jiā)同时开(kāi)展了(le)基金交易业务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大型商业银行(xíng)所(suǒ)拥有的产品和渠道优势相比，证券公司个人养老金业务的规(guī)模相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网点数量难(nán)以比拼，但券(qu社日节是什么节日 社日节是农历几月初几àn)商发力(lì)个人养老(lǎo)金业务，自有其独(dú)特“打法”。记者注(zhù)意到，多家券(quàn)商在推广个人养(yǎng)老金业务(wù)时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如(rú)，国泰君安(ān)此前表示(shì)，其个人养老(lǎo)金业务从引导客户形成(chéng)科(kē)学养老理财观(guān)念的长(zhǎng)远视角(jiǎo)出发，为(wèi)客户提供(gōng)从产品策(cè)略、到产品(pǐn)优选、再(zài)到(dào)组合配置(zhì)的全周期专(zhuān)业资配服务和一站式的(de)产品(pǐn)选(xuǎn)择。中信证券亦推出个(gè)人养(yǎng)老金投资一站式解决(jué)方案“信养计划”，为客户提供含(hán)账户管理(lǐ)、资(zī)产配置、服务(wù)陪伴于一体的个人养老金投资综(zōng)合服务。

　　除了(le)“引进来”并全方(fāng)位(wèi)服务投资者外，“走出去”也是部(bù)分券商(shāng)开(kāi)拓个人养老金(jīn)业务的解决(jué)方案。东方证券副总裁徐海(hǎi)宁(níng)向记者(zhě)介绍，东方(fāng)证券基于对个人养老(lǎo)金目(mù)标客(kè)群(qún)的深入研究，将开发大中型企业作为个人养老金客户(hù)拓(tuò)展的重点方向(xiàng)，制定了“上(shàng)海深度、全国广度”的推广计划(huà)。

　　具体而言，东方证券协同系统内(nèi)成(chéng)员公司开展走进企业推广个人养老金活动，为(wèi)企业(yè)单位员工(gōng)提供(gōng)个人养老金上门(mén)服(fú)务，免去客户(hù)前往营业厅(tīng)办(bàn)理业务路上花费的时(shí)间，提高服(fú)务效率(lǜ)，节约(yuē)客户时间(jiān)。展业初期(qī)组织了超(chāo)过100场的个人养老金走进企(qǐ)业(yè)服(fú)务活动，覆盖企业员(yuán)工近万人。

　　个人(rén)养老金制(zhì)度试点半年

　　持有体验成产品胜负(fù)手

　　中国(guó)基金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬(xún)，券(quàn)商代销(xiāo)个人养老(lǎo)金业务“开闸”，多家获(huò)资质的(de)机构正式展(zhǎn)业，逐鹿(lù)个人养老金(jīn)市(shì)场。如今，个人养老金(jīn)制度实施已有(yǒu)半年，相(xiāng)关产品的收益(yì)率和回(huí)撤情(qíng)况、产(chǎn)品能否(fǒu)真正(zhèng)满足养(yǎng)老诉求(qiú)等问题，持续(xù)成(chéng)为(wèi)市场关注焦点。

　　多位(wèi)券(quàn)商业内(nèi)人士(shì)表示，由于资金(jīn)“只(zhǐ)进不出(chū)”，认购的产品又是为了(le)满足养(yǎng)老需求，投资者更希望能(néng)实现低波动、低回撤。如何做到从(cóng)中长期保(bǎo)值增值(zhí)同时又让客户体验良(liáng)好是个(gè)人养老(lǎo)产品成败的关(guān)键。

　　提供更匹(pǐ)配的养(yǎng)老产品

　　同时服务上寻求创(chuàng)新突破

　　眼(yǎn)下，个人养老金(jīn)业务(wù)已然成为券商财(cái)富管理(lǐ)转型的核心方向之一。通过不(bù)断完善客户服务(wù)体系，满足客户多层次金(jīn)融需求，促进财富管理(lǐ)业务高(gāo)质量(liàng)发展，券(quàn)商在(zài)业务内涵上正不断挖潜。

　　多名(míng)券商业(yè)内人(rén)士表示(shì)，在客(kè)户分类服务方面(miàn)，会根据国家政(zhèng)策选择社保(bǎo)关系在先行城市（地区）、能(néng)享受税(shuì)优且对税优敏感(gǎn)、对理财有初步认知的客户进行第一阶段的重点服(fú)务，对其他(tā)客户会随着试点扩大和客户画(huà)像的覆盖进行(xíng)后续服(fú)务。

　　东方证券副(fù)总裁徐海(hǎi)宁表示(shì)，证券公司可重点关注企事业单位员工，特别是大中(zhōng)型(xíng)城市具有(yǒu)一定(dìng)经营规模(mó)的(de)企(qǐ)业(yè)员工，他们能够享受个税抵扣(kòu)的优势，具(jù)备一定投资(zī)意识(shí)和财务(wù)认知；这(zhè)类(lèi)人群对未来退休有(yǒu)一定(dìng)的规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由于个人养老金是一个增量市场，对证券公(gōng)司而言(yán)，针对潜在客群可(kě)以(yǐ)全市场覆盖。证券(quàn)公(gōng)司可以通(tōng)过投(tóu)研(yán)优势和专业(yè)投顾队伍，创(chuàng)造更多养老投资场景，跟踪了解客(kè)户的风险偏好，结合(hé)稳(wěn)健(jiàn)、平衡、积(jī)极等(děng)不(bù)同风险类型的养老基金，帮(bāng)助客户(hù)建(jiàn)立个人养老金投资计划。此外，证券公(gōng)司可以通(tōng)过(guò)加强(qiáng)顾(gù)问服务，帮(bāng)助客户(hù)有效应对投资组(zǔ)合(hé)净(jìng)值的波动，引导客(kè)户持续参(cān)与养老金投资，提升(shēng)客(kè)户养(yǎng)老投资的获得(dé)感(gǎn)、体验感(gǎn)。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表(biǎo)示，会针对不同(tóng)风(fēng)险承受能力(lì)、不同年龄结构和(hé)不同资金体(tǐ)量制定个(gè)性化养老策略。比(bǐ)如对每年享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提供符合(hé)监管(guǎn)部门要求(qiú)的金融机构和金融产品(pǐn)清单、通(tōng)俗(sú)易懂的“养老看隔(gé)壁”理财案例、养老讲(jiǎng)堂等信息和交易服务；对1.2万之外的资金，提供(gōng)更丰(fēng)富(fù)的“安养计(jì)划(huà)plus”养老金融服务(wù)，包(bāo)括养老计算(suàn)器、个性化(huà)的补充养(yǎng)老解决方案(àn)、定(dìng)期的养老方案跟踪报告以及(jí)养老直播服务，做好“老百姓身边(biān)的养老(lǎo)专家(jiā)”。

　　在(zài)服(fú)务创新方(fāng)面(miàn)，徐海宁(níng)认为，证(zhèng)券公(gōng)司需要(yào)有长(zhǎng)远眼(yǎn)光，打造增量(liàng)市(shì)场，承担起构建养(yǎng)老金第三支柱(zhù)的重要使命。

　　第一，在获客及(jí)投教(jiào)方面，应加大资源投入，通过教(jiào)育和(hé)陪伴，提(tí)高客户对个人(rén)养老金的(de)认(rèn)知。走进企事业(yè)单(dān)位，通过上门服务的(de)方式触(chù)达企(qǐ)业和客(kè)户，举(jǔ)办专题讲座、在线研讨(tǎo)会和(hé)投资(zī)教育活动(dòng)，帮助(zhù)客户了解(jiě)个人养老金的重要性、投(tóu)资策略和(hé)长期规划，激发客户对个(gè)人(rén)养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容丰富的一(yī)站(zhàn)式个人养老金专区，既(jì)包(bāo)括产品购买、定投、持仓查询等基(jī)础功能，提供丰富的养老资讯和实用养老工(gōng)具（如节税计算器），加强与(yǔ)客户的深度互动。

　　第三，在金融科技(jì)应用方面，引入智能(néng)科技(jì)和人工智能技(jì)术，通过数据分析和算法模型(xíng)，根据客户的风(fēng)险(xiǎn)承(chéng)受能力(lì)、资产状(zhuàng)况和目标退(tuì)休年(nián)限，定制(zhì)化推荐养老金(jīn)产品组合，并(bìng)提供实(shí)时投(tóu)资(zī)组(zǔ)合(hé)跟踪和风险(xiǎn)管理工具，帮助客户(hù)更好地实现养老投资保值增值。

　　中信建投个人(rén)养老金相关(guān)业务(wù)负责(zé)人(rén)则表(biǎo)示，可以通过“人+科技”，在大数据(jù)智能客户(hù)分析(xī)系统的(de)基(jī)础上，可以(yǐ)针(zhēn)对不同养老诉求的客户(hù)达成“千人千面”的(de)个(gè)性化服务，人是“1”，科技(jì)（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有机(jī)结合，为不同生(shēng)命周期和年龄阶段的(de)客户提供(gōng)专业的、一对(duì)一的养老配(pèi)置服(fú)务。

　　运行半年七成(chéng)收益告负(fù)

　　客户体验成(chéng)产(chǎn)品胜负(fù)手

　　个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度实施已有半年(nián)，产(chǎn)品收益和回撤(chè)率(lǜ)大不大？产品能不能满足真正的养老诉求？这些(xiē)问题都是投资(zī)者的重要关注点。

　　记者注意到，目(mù)前(qián)养(yǎng)老目标基(jī)金的整体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养(yǎng)老(lǎo)基金产品，近七(qī)成收益告负(fù)。其中，业绩垫底的一只个(gè)人养老目标基金自(zì)成立以来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较好的有平安稳(wěn)健养老一年Y、中欧预(yù)见养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月成(chéng)立以来回报均(jūn)为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成(chéng)立以来回报(bào)为2％，另有富国、万(wàn)家、华宝、景(jǐng)顺长城、南方、华夏等旗下超(chāo)10只养老(lǎo)目标基(jī)金收益在1％以上(shàng)。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满(mǎn)足养老需求(qiú)，投资者更希望能实现(xiàn)低波动、低回(huí)撤。如何做到从中长期保值增值同(tóng)时(shí)又(yòu)让客户体验良好是个人养老产(chǎn)品成败的核心。

　　“养老属性的产品应(yīng)力争为客户(hù)保值增(zēng)值，否则将(jiāng)违背客户(hù)通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业务负(fù)责人介(jiè)绍，目前个人养老金(jīn)可(kě)投资的4类产(chǎn)品风险收(shōu)益(yì)特点明显，有(yǒu)的类别更侧重本金安全、有的类(lèi)别(bié)更侧(cè)重资产增(zēng)值；但同时，每(měi)个(gè)类(lèi)别很难做到在保证(zhèng)其特点达到(dào)的同时又规避掉(diào)该类产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不同客群(qún)情况来看，低波(bō)低回撤(chè)对于离退(tuì)休(xiū)时点(diǎn)较近的投资者比较合适，性(xìng)价比高的中波动(dòng)中(zhōng)回撤、高波动高回撤特征产品(pǐn)对于还有20-30年才退休的(de)投资者也是(shì)可以(yǐ)选择的(de)，拉长周期(qī)看(kàn)也(yě)能满足客户养老类资金的保值增值(zhí)效果。”

　　为达(dá)到(dào)上述两个(gè)目的(de)，前提(tí)是有一套完整、自洽、适(shì)用、有效(xiào)且动态(tài)适配的产品(pǐn)评价体系，通过该体系(xì)的评价，能较为清晰地(dì)区分(fēn)出产品的“性(xìng)价比(bǐ)”（如风(fēng)险收益比等）、能公平、公正地对同类或者同策略产(chǎn)品进行综合评判(pàn)。如此，才能真正将好的产(chǎn)品、合(hé)适的产品推荐给(gěi)合适(shì)的客户群体。

　　“养(yǎng)老组合基金分为目标风险型和目标日(rì)期型两大类，投资者可以根据自身投资目(mù)标和风(fēng)险承受能(néng)力(lì)选择具体的产品。比如低风(fēng)险(xiǎn)偏好的客户可选(xuǎn)择目标日期(qī)型中的稳健类产品(pǐn)，通过严格控制股票(piào)资产仓(cāng)位降低产品波动，带给(gěi)客(kè)户相对(duì)稳(wěn)健的收益。”徐海宁表示，目前(qián)我国城镇职工养老金替代率尚(shàng)有(yǒu)不足，根据国(guó)际经验，如果退(tuì)休后的养老金替代率大(dà)于70％，即可维持(chí)退休(xiū)前(qián)的生活水平，养老金投(tóu)资的增(zēng)值功(gōng)能也是一(yī)个重要(yào)考量。由于个人(rén)养老金取用需(xū)要达到年龄等(děng)条件，投资资金具有长(zhǎng)期性，可以达到几十年，能够承(chéng)受(shòu)一(yī)定的短(duǎn)期波(bō)动，对于追求长期投(tóu)资(zī)收益的客户，可以配置(zhì)一定(dìng)高比例资金(jīn)在权益(yì)型资产上，实现养老投资的保值增值(zhí)目标。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金相关业(yè)务负责(zé)人也认为，个人养老(lǎo)金产品具有一定的普(pǔ)惠金融(róng)属性(xìng)，需要(yào)关注(zhù)老百姓(xìng)长期保值增值的养(yǎng)老需求(qiú)。站在资(zī)产角度(dù)，想要实现长期资金的稳健投资回报，资产配置不可或缺。通过投资不同(tóng)品种、不同(tóng)收(shōu)益特(tè)征、低相关性的(de)金融资(zī)产，有助(zhù)于实现(xiàn)风险(xiǎn)分散、降(jiàng)低总(zǒng)体波动，从(cóng)而更好地(dì)满足(zú)投资(zī)者(zhě)的(de)养老投资目标。

　　推动个人养老金业务高(gāo)质量发(fā)展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养老金业务积(jī)极发展的(de)同时，与(yǔ)渠道网点和(hé)客户众多的银(yín)行(xíng)等机构(gòu)相比，券商如何突破(pò)自(zì)身瓶颈，实现(xiàn)差异化的发展，可以说是“道(dào)阻且长”。

　　银河(hé)证(zhèng)券(quàn)相关业(yè)务(wù)负责人表示，银行、券商、基金独立销售机(jī)构都可参与到为(wèi)客户(hù)提供个(gè)人(rén)养老基金服务，几类机构优势互补，严格(gé)意义上说(shuō)是(shì)竞合而非竞争更非“相杀”关(guān)系(xì)，每类机(jī)构(gòu)或(huò)者(zhě)每(měi)家机构可以根据(jù)自己的资源禀赋(fù)，充分发挥自身优势，服务(wù)好有养老投(tóu)资需求的(de)投资(zī)者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还有以下三方面诉求：一是(shì)增强基础设施建设，能(néng)在服(fú)务时效(xiào)性上与银(yín)行拉平，提供7×24小时的开户、下单服务(wù)；二(èr)是增(zēng)加产(chǎn)品销售范(fàn)围，在养老品(pǐn)类(lèi)上更加丰富，除特殊(shū)产品外，增加可为(wèi)客户提(tí)供的养老产品（如养老理(lǐ)财）；三是明确养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)业务合规(guī)性，为不同的客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)基于客户需求和画像的养老规划方案。”上述负(fù)责(zé)人提(tí)到。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务负责人提出，当前的政策要求下，客户如果想在券商(shāng)端参与个人养老金投资(zī)，需(xū)要(yào)分别(bié)在(zài)银(yín)行(xíng)端(duān)、个税(shuì)端进行(xíng)一系(xì)列前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资者来讲(jiǎng)，体(tǐ)验不太(tài)友好。

　　“此(cǐ)外，由于政(zhèng)策对代销个(gè)人(rén)养老金(jīn)产品(pǐn)的管(guǎn)理要求，券商暂时无法上线储(chǔ)蓄类、理(lǐ)财类(lèi)、保险类产品，可供投资者选择的产品种类较为(wèi)单一，难以进一步为投资者提供更(gèng)丰富的个人养老金配置方案(àn)。未来期待能够从政策端(duān)进一步(bù)简化投资者的办理流(liú)程，提升客(kè)户体验；给予券商在(zài)多样(yàng)化个人(rén)养老(lǎo)金品种的(de)引(yǐn)入和研发(fā)上的政策(cè)支持，丰富客户(hù)多(duō)元(yuán)化的投资选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养(yǎng)老第二曲线

　　中国基金(jīn)报(bào)记者(zhě) 莫琳(lín)

　　随(suí)着个人所得税(shuì)退税(shuì)的开始，不少人发(fā)现自己的(de)退税(shuì)比去(qù)年(nián)多(duō)了不少，仔细询问之下才发现，是因(yīn)为去年底(dǐ)开(kāi)通了个人(rén)养老金业务，并入了金。这一消息(xī)大大刺激(jī)了不少(shǎo)本来(lái)不想开(kāi)户的年轻人。

　　根据人(rén)社(shè)部披露的数据(jù)，截至今(jīn)年3月底，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金参(cān)加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的时间里，增(zēng)加(jiā)了500万户(hù)，开户(hù)速(sù)度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但(dàn)是个人养(yǎng)老金累计(jì)缴费约200亿元，人(rén)均(jūn)缴费(fèi)低(dī)于1000元。此外，据中国保险资(zī)管(guǎn)业协会执行(xíng)副会长兼(jiān)秘(mì)书长曹德云透露(lù)，在截至2023年3月开立个人养老(lǎo)金账户的三千多万(wàn)人中(zhōng)，仅900多万(wàn)人完成了资金储存。

　　从(cóng)记(jì)者走(zǒu)访(fǎng)的结果来看，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)的收(shōu)益率远(yuǎn)低(dī)于(yú)预期，是(shì)大多人不愿意(yì)入金的主要原因。而(ér)选择开户的原因主要是为了“薅羊毛(máo)”（金融机构出(chū)台(tái)了不少吸引客(kè)户(hù)开户(hù)的优惠政策）。

　　如何(hé)解决“开户热(rè)投资(zī)冷(lěng)”的(de)问题？银(yín)河证券相(xiāng)关业(yè)务负责(zé)人(rén)认为，这是(shì)一个专(zhuān)业活，既(jì)需(xū)要(yào)了解客(kè)户的经济状况、风(fēng)险偏(piān)好和养老规(guī)划，也(yě)需要业务(wù)人员及(jí)其所在机(jī)构有比(bǐ)较专(zhuān)业且(qiě)综(zōng)合的服务(wù)能力。

　　也有部分投资者(zhě)认为，个人(rén)养老金产品每年封顶12000元，难以充分满足个(gè)人或家(jiā)庭养老的全面需求，还需(xū)要结合其他商业(yè)产品等(děng)综合(hé)考虑；大多数产品流动性差，难以预(yù)防到退休前的(de)应急(jí)资金需求。

　　从产品端改善“开户热投资(zī)冷”

　　虽然(rán)近半年来，个(gè)人养老金产品正在(zài)逐渐丰富，但是(shì)“开(kāi)户热投资冷”的(de)现(xiàn)象没有(yǒu)随之发生改变。

　　中国保险资管业协会(huì)执行副会长(zhǎng)兼秘(mì)书长曹德云在(zài)近(jìn)期举(jǔ)办的2023清华五道口全球金融论坛上表示，目(mù)前个人养(yǎng)老金试(shì)点效果呈(chéng)“两(liǎng)低(dī)三不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人(rén)数占基本养老保险参(cān)保(bǎo)人数比例低、已缴费人数(shù)占(zhàn)建立(lì)账户人(rén)数比例低；产品供应不(bù)均衡、选购渠(qú)道(dào)不畅、民众参保意愿不(bù)强。

　　针对(duì)产品供应不均衡的问题，国家金融(róng)监(jiān)督管(guǎn)理总局出手，率先增加(jiā)养老保险产(chǎn)品的供给。近日(rì)，国家金融监(jiān)督管理(lǐ)总局已(yǐ)向业内(nèi)就关于促进(jìn)专属商业养老保(bǎo)险发(fā)展有关事项征求意见。根据征求意见稿，专属商业(yè)养老保险拟由试(shì)点(diǎn)业务(wù)转(zhuǎn)为(wèi)常态化业务。

　　业内人士表示(shì)，随着专属(shǔ)商(shāng)业养老保险转为常(cháng)态化业务，参与该项业务的险企数量(liàng)将(jiāng)增加不少(shǎo)。此外，专属(shǔ)商业(yè)养老保险是对接(jiē)个人(rén)养老金制度(dù)的主要保险产品，这(zhè)意(yì)味着个人养老(lǎo)金(jīn)保险产品名单也(yě)将扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)采取“保证+浮动”的收益模式，提(tí)供稳健型、进取型两种风格(gé)账户供客户选择。据各家保险公司(sī)披露的(de)专属商业养老保险产(chǎn)品2022年结(jié)算(suàn)利(lì)率，稳健账户结(jié)算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算利(lì)率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有(yǒu)的个人养老保险的收益(yì)率。

　　在(zài)增加(jiā)产品供(gōng)给的(de)同时，多家金融(róng)机构呼(hū)吁(xū)从产品设(shè)计端解(jiě)决“开(kāi)户(hù)热投资冷”的问(wèn)题。

　　在(zài)银河(hé)证券(quàn)相关(guān)业务负责(zé)人看(kàn)来，“老龄风险”与其他投资风(fēng)险相比，有其更加突(tū)出的(de)特点，包(bāo)括为退休人群(qún)提供(gōng)稳定安全有保障(zhàng)且抗通胀(zhàng)的收入补(bǔ)充来(lái)源、对冲(chōng)长寿风(fēng)险、为(wèi)高(gāo)龄人群(qún)储备失能养护和医疗应急资产、为退(tuì)休人群规划遗产、将养老投资与(yǔ)养老(lǎo)保障/养老(lǎo)生活无缝对接等。

　　养老金融(róng)产品的设计初心(xīn)，必须切实(shí)从客户需(xū)求出发；养(yǎng)老金融产(chǎn)品的设计理念，必须紧密围绕承担、减(jiǎn)少或转移上(shàng)述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金融产品的设计成果，应(yīng)该更(gèng)多(duō)的让(ràng)利(lì)于(yú)民(mín)、普(pǔ)惠百姓，运用好专业的(de)金融(róng)工具(jù)、做(zuò)艰难但(dàn)长期正确(què)的事。

　　因(yīn)此，能否设计出充(chōng)分(fēn)利(lì)用(yòng)资本市场具(jù)有良(liáng)好增值能力资(zī)产的养老产品取决(jué)于发行人（或(huò)管理人）的(de)产品(pǐn)设计能(néng)力和资(zī)产管理能力。“证券公司作为财富管理服(fú)务提供商，可(kě)以(yǐ)与(yǔ)产品发行人(rén)（或管理人）合(hé)作，根据客(kè)户需求设计出在养老功能(néng)方面更有竞争(zhēng)力的产品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中(zhōng)信建投也希望能(néng)参(cān)与(yǔ)到具(jù)体的产品设计之中。其个(gè)人养老业务负(fù)责人建议，参考(kǎo)部分发达国家的经(jīng)验，未来除了股、债(zhài)配置，或在未来可以考虑增(zēng)加(jiā)底层(céng)可投标的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等(děng)另类(lèi)资产，丰(fēng)富投资者(zhě)的可选标的，更好地分散投资风(fēng)险(xiǎn)。

　　励正集团中国区(qū)总裁张雨萌建议，应该避(bì)免“开(kāi)空(kōng)账”。也就是(shì)说(shuō)，参与者可以直接(jiē)在开户的时候做投资(zī)选择。这样在开户的(de)时候就(jiù)可以形成(chéng)闭环体验。

　　针(zhēn)对参与个人养老金可(kě)能面临的流(liú)动性问题，长城人寿(shòu)保险股份有限(xiàn)公司总经理(lǐ)王玉改(gǎi)近日表示，保险公司可以通过“保单质押(yā)贷款(kuǎn)”等多种(zhǒng)金融工具来(lái)解决客户(hù)对(duì)短期资金的需求。

　　券商发力(lì)个人(rén)补充养老金融(róng)方案(àn)

　　此外，针(zhēn)对1.2社日节是什么节日 社日节是农历几月初几万难以(yǐ)满足(zú)个人或家庭养老的全面需求，多家券商还(hái)发(fā)力个人养老金账户以外的个人补(bǔ)充(chōng)养老金融方案，例如银(yín)河证券的“安养计划plus”、中信证券的(de)“信(xìn)养计划”等。

　　银河证券(quàn)产品中心副总经理(lǐ)鹿宁告诉记者，目(mù)前，银河(hé)证(zhèng)券已(yǐ)根据在职群体养老规(guī)划(huà)的长期性、稳健性、安全性等特点(diǎn)，已退休人群(qún)养老需求(qiú)的流动(dòng)性、安全性、稳健性等特点，设计出多(duō)层次、多元化、个性化的养老配置方案(àn)，积极履行养老保障社会责任，力争(zhēng)为居民提供持续(xù)卓越的养老规(guī)划与满(mǎn)足(zú)不同养老需(xū)求的资产配置服务。

　　中信证券的“信(xìn)养计划”则(zé)基(jī)于个人养老场景，引入更丰富的养老型(xíng)年(nián)金、增(zēng)额终身(shēn)寿等不(bù)同品类产品，覆盖(gài)养(yǎng)老(lǎo)收益性(xìng)资产(chǎn)和(hé)保障(zhàng)性资产，满足客户多样化、多层级的养老(lǎo)资(zī)产配置(zhì)需求。

　　针对三大支柱养老金业(yè)务中的企业年金业(yè)务，银河证(zhèng)券还上线了自研(yán)的(de)年(nián)金综(zōng)合评价系统。该系(xì)统可(kě)以通(tōng)过(guò)客户提供的“脱(tuō)敏”后年金组合净值与持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)等数据(jù)，结合公募基金、股(gǔ)市债市数(shù)据，展示客户委托年金组(zǔ)合的评价(jià)结果(guǒ)。此外，也可以(yǐ)利用年金机制(zhì)间接服务背(bèi)后的企业员(yuán)工和机构事业单位职工。

　　截(jié)至目前(qián)，银河证(zhèng)券(quàn)基金研(yán)究中心已为部(bù)分省市(shì)提供职业年金的组合评价与管(guǎn)理(lǐ)咨询服务，也计划结合(hé)机构条线业务(wù)规划为(wèi)央企与国企提供企业年金组合评价等综合金融(róng)服(fú)务。

　　银河证券副(fù)总裁罗黎(lí)明告诉记者(zhě)，公司(sī)自主开发建设(shè)部署的(de)年金综合评价(jià)系统及研究咨询服务(wù)，具(jù)有养老属性的综合(hé)金融服务体(tǐ)系均是公司积极响应国家(jiā)养老(lǎo)发展战略而推出的(de)新服(fú)务，体(tǐ)现了(le)在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支(zhī)柱养老(lǎo)金业务，目前公(gōng)司(sī)已初步建立了个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)及个人养(yǎng)老金融服务体系，充分利(lì)用金(jīn)融产品(pǐn)代(dài)理销(xiāo)售(shòu)牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提供更(gèng)加有温(wēn)度、有态度的个人养老金融服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓(nóng)厚

　　中国(guó)基金报记者赵(zhào)心怡

　　“现在个(gè)人养(yǎng)老金账户(hù)开通过程(chéng)非(fēi)常‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户人在我们(men)介绍之前都已有所了(le)解，感觉这项(xiàng)制度的普及度和客户认识程度在不断提(tí)升。”某大型银行的客户(hù)经理林漪（化名）向(xiàng)记者表示(shì)。

　　“但也有很多(duō)人只是开了账户并没有存钱，或存了钱(qián)没有开始投(tóu)资(zī)，主要因为不(bù)知道如何选择产品或(huò)者(zhě)有其他顾虑。”林漪(yī)还告诉记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是(shì)纸(zhǐ)质(zhì)资(zī)料向客(kè)户进行(xíng)详细介绍和对(duì)比分析。”

　　去年(nián)11月，个人养老(lǎo)金制度正式(shì)落地，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动实施。距离个人(rén)养老金制度落(luò)地(dì)已经过去半年，民众接(jiē)受度和(hé)业务进(jìn)展(zhǎn)情况(kuàng)如何？从业人员在(zài)具体(tǐ)实操过程中又遇到了哪(nǎ)些困难？不同年龄段的群体会怎样理解(jiě)这项(xiàng)制度？

　　近(jìn)日(rì)，本(běn)报记者实地探访上海(hǎi)地(dì)区(qū)几家银(yín)行网点(diǎn)和券商营(yíng)业部，了解个人养(yǎng)老金制(zhì)度(dù)近半年(nián)的落地(dì)情况。

　　年轻人更(gèng)关注税收优惠

　　中(zhōng)老年人更在(zài)意退休后多一份保障

　　根据人(rén)社部(bù)和国家(jiā)社会保险(xiǎn)公共(gòng)服(fú)务(wù)平(píng)台(tái)数据(jù)可知(zhī)，个(gè)人养老金制度经过(guò)半(bàn)年时间的发(fā)展，在(zài)产品种类、数量(liàng)和(hé)参与人数方面都有所(suǒ)增(zēng)加。

　　某券商营业部(bù)财富管理相关岗位的黄宁（化名(míng)）告诉记者：“很多客户都(dōu)对个人养老(lǎo)金(jīn)业务热情高涨，有直接到(dào)营业(yè)部咨询(xún)的(de)，还(hái)有很(hěn)多是打电话过来问(wèn)。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热(rè)情和关(guān)注度比“90后”更高(gāo)，并且(qiě)除了个人咨询和开户外，还有(yǒu)不少企业员工、学校教师、退伍(wǔ)军(jūn)人(rén)等(děng)通过(guò)企业和单位组织来(lái)了(le)解、参与个人养老金投(tóu)资。

　　记者了(le)解了身边(biān)两位不(bù)同(tóng)年(nián)龄段、均已(yǐ)购买个人养老金产品的朋友(yǒu)后发现，两人所(suǒ)关注的问题“焦(jiāo)点”的确有所不(bù)同。

　　一位在上海地区金融(róng)机(jī)构工(gōng)作的“80后”告诉记(jì)者，自从工作以(yǐ)来，她每年都将收入的(de)一部分拿来(lái)强制储(chǔ)蓄，有(yǒu)了个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度(dù)后，就(jiù)分一部(bù)分在个人(rén)养老金账(zhàng)户中，这(zhè)部分强(qiáng)制储蓄的钱(qián)即使存(cún)长期(qī)也不会影响她(tā)未来的生活质(zhì)量(liàng)，并且放进(jìn)个人养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户是在(zài)基本(běn)养(yǎng)老保险(xiǎn)之(zhī)外多(duō)一份积累。

　　而另一位工(gōng)作不久的“90后”表示，他现阶段最在(zài)意的就是买个(gè)人(rén)养老(lǎo)金可以(yǐ)享受税收优(yōu)惠，直接(jiē)考虑到退(tuì)休后的(de)生活质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想(xiǎng)法(fǎ)，黄宁也向记者(zhě)坦言，他们在日常介(jiè)绍个人养老金业务的(de)过程中(zhōng)确实(shí)会考虑到不同年龄群体的不同需求和(hé)想法(fǎ)，进而更好(hǎo)地“对症下药”，比(bǐ)如给刚工作不久的年(nián)轻(qīng)人着(zhe)重介绍“退休后(hòu)多一份保障”推广效(xiào)果就不明显。

　　“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养老金(jīn)业务取得进(jìn)展的同时，还(hái)有不少已经了(le)解个(gè)人(rén)养老金业务的民众仍在(zài)“观望”。从现(xiàn)有数据(jù)可(kě)知，截至2023年3月底，虽然(rán)有3000多万人开通了个人养老(lǎo)金(jīn)账户，但完(wán)成(chéng)资金(jīn)存储的(de)只有900多万人。

　　林漪在银行端个人(rén)养老金业务的开展中感受到，一些(xiē)客户开(kāi)了户但没存(cún)储(chǔ)的主要顾虑是锁定时间太长，担心之后如果要大笔用(yòng)钱时会(huì)很“棘手”；另(lìng)外(wài)一些客户则是认为在个(gè)人养老金产品并非专(zhuān)门设计且(qiě)收益优(yōu)势不明显，目前个人(rén)养老金(jīn)可以购买(mǎi)的养老储蓄、银行养老理(lǐ)财、养老(lǎo)保险产品、养老目标基金(jīn)四类(lèi)产品，即使不通过个人养(yǎng)老(lǎo)金账户也(yě)可(kě)以直(zhí)接(jiē)买(mǎi)，且收益差距不大。

　　黄宁(níng)则从(cóng)券商从业(yè)人员(yuán)的(de)角度谈到了(le)推(tuī)广(guǎng)个人(rén)养老金(jīn)业务过程中的“困境”。他表示(shì)：“券商(shāng)端个人养老金只支持代销公募基金，无法(fǎ)代销存款、银行(xíng)理财(cái)、商(shāng)业养老保险(xiǎn)，有(yǒu)些客(kè)户风险(xiǎn)承受能力较低，想(xiǎng)寻求更低风(fēng)险等级(jí)的产品，纯(chún)公募基金难以达(dá)到资(zī)产配置的(de)需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向(xiàng)记者直言，对于离退休还较遥远的群体来(lái)说，养老(lǎo)需求当然也需(xū)要(yào)考虑，但眼下的生活和经济(jì)状况(kuàng)才是更(gèng)重要的。

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