5月12日晚间，根据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林(lín)资(zī)产递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度(dù)持仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资(zī)产是华大基因有国家背景吗(shì)国内管理超千亿(yì)元人民币的对冲(chōng)基金机构(gòu)，亦是内地少有的进(jìn)行大手笔持(chí)有(yǒu)美股的买方机(jī)构之一，景林的(de)动(dòng)向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产(chǎn)持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资(zī)产整体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相(xiāng)较于(yú)2022年四季度的16.29亿美(m华大基因有国家背景吗ěi)元规(guī)模，环(huán)比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一(yī)季(jì)度末，景林资(zī)产在(zài)美股(gǔ)市场持有34家上市公司的股(gǔ)票。其中，前十(shí)大(dà)持(chí)仓(cāng)标的在总市(shì)值中(zhōng)的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别(bié)为英(yīng)伟(wěi)达、谷歌、爱(ài)奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景(jǐng)林(lín)资产一季度(dù)前五(wǔ)大卖出标的(de)包括(kuò)：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十(shí)大重(zhòng)仓股分别为(wèi)：拼(pīn)多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英(yīng)伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重(zhòng)仓股依(yī)旧是拼多(duō)多，与上(shàng)季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连(lián)续三个季(jì)度增(zēng)持(chí)拼多多(duō)。2022年(nián)二季度增持(chí)拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持(chí)123.39万(wàn)股，四季(jì)度则增持233.75万股，一(yī)次(cì)比一次猛(měng)。拼多多(duō)也不(bù)负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势(shì)头在(zài)今年2月初(chū)便戛然而止了(le)，景林资产在此前“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”的(de)策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林(lín)新建仓(cāng)的(de)英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年(nián)以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在美股的操(cāo)作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至今(jīn)年一季度(dù)末，景林资产持有(yǒu)新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产的第二大重仓(cāng)股。与此同时，景(jǐng)林资(zī)产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述两只教育个股股价均处(chù)于震荡态势，并无(wú)太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资(zī)产认为，从(cóng)全行业来(lái)看，不同年(nián)龄(líng)层的用户对“教育”的需求(qiú)依然(rán)旺盛，除了应对考试(shì)，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识(shí)、潜(qián)力(lì)挖掘、提升综合能(néng)力等。双减政策推行(xíng)之后，目前行业政(zhèng)策(cè)环境趋于稳定，但过程(chéng)中(zhōng)很多公司(sī)退出离开，使得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头(tóu)公司本身来说，凭借(jiè)多(duō)年积累的口碑和公信(xìn)力，品牌的护城河(hé)依然(rán)很深。个别头部企业在K9学科之外(wài)的教育领域业务基础扎实(shí)，原有(yǒu)的留学等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质(zhì)教育、直(zhí)播电商业务等新业务成为(wèi)新的增长驱动力(lì)。且(qiě)公(gōng)司的利润和现金(jīn)流稳(wěn)中转好，同时账上(shàng)资金充足(zú)，当时的(de)估(gū)值下(xià)有足够的安全边际。在过去(qù)几个季度的(de)财报中，我们看(kàn)到了相关的积极信(xìn)号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产(chǎn)对(duì)于教育(yù)领域也颇为看好，但是标(biāo)的选择似乎与景林资产(chǎn)存(cún)在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会(huì)公(gōng)开(kāi)资料显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超(chāo)10万股，减(jiǎn)仓比例接(jiē)近三成。而(ér)一季(jì)度高毅资产大举买入近(jìn)156万股好未来，相(xiāng)华大基因有国家背景吗比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中(zhōng)特估支线也(yě)由(yóu)暗(àn)转明，晋升市场(chǎng)第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一(yī)两(liǎng)天，随(suí)后便开始(shǐ)持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文(wén)内容(róng)为客观数据信息罗列，不(bù)构成任何(hé)投资建议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交(jiāo)易日成交额超(chāo)万(wàn)亿元阶段纪录，在(zài)本(běn)周遭遇终结。周三(sān)时，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万(wàn)亿(yì)水(shuǐ)平，周四便(biàn)陡然跌破(pò)万亿，5月11日(rì)和(hé)5月12日成交额(é)连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两市陷入缩量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市(shì)场观点认为，主要原因(yīn)是5月11日晚(wǎn)间发布的金(jīn)融数(shù)据大(dà)幅低于预(yù)期。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券(quàn)，4月新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到(dào)去年4月基数的异(yì)常，因而与往年相比，今(jīn)年4月(yuè)信(xìn)贷则是明显跌落，而今(jīn)年(nián)4月信贷低于(yú)2021年同期(qī)7512亿元。居民(mín)贷款回落再度成(chéng)为信(xìn)贷回落的主(zhǔ)要原因。而(ér)企业中长(zhǎng)期(qī)贷款继续保持同比多(duō)增，4月同(tóng)比多增4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增速回落，4月(yuè)新增社融(róng)1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬(xún)票据(jù)利率先下(xià)后上，并不意味着贷款好转了，主要因(yīn)为(wèi)今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大(dà)，一直在(zài)压降票据等低(dī)效(xiào)资产，对分行(xíng)收票(piào)额(é)度控制很(hěn)严(yán)。4月前两旬已经收(shōu)了(le)很多(duō)票，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据(jù)已经快要(yào)接近零利率了，信贷(dài)再度出现(xiàn)深度(dù)负增长(zhǎng)，这是4月信贷(dài)斜率过于(yú)陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必(bì)然要让(ràng)大家看(kàn)到(dào)宽信用(yòng)的信号出现，而这可(kě)能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的背(bèi)景不(bù)改(gǎi)，而两大主线人(rén)工(gōng)智能和中(zhōng)特估，今年已然(rán)累计(jì)不小的涨幅。中特估(gū)这边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进场(chǎng)，而人(rén)工(gōng)智能这边，在未有增量资(zī)金进场的情况之下(xià)，再(zài)想继(jì)续向上，压力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌(diē)之后，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒发(fā)感想。大谈公(gōng)募基金经理的(de)难处，在业(yè)绩(jì)和投(tóu)资(zī)信仰之间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机(jī)之风大盛，认为当下(xià)市场交易(yì)机制应要有所(suǒ)改变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这(zhè)不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着(zhe)红(hóng)红火(huǒ)火，但很多投资(zī)者(zhě)都(dōu)是(shì)“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)更是(shì)有苦(kǔ)难言，市场上大(dà)热的人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰(chén)大海(hǎi)”，根本不符合他们的机(jī)构(gòu)审美。直白(bái)点说，市(shì)场根本(běn)就是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有(yǒu)苦难言.......

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