5月10日(rì)，有消(xiāo)息称部分银行相关部门收到《关于调整(zhěng)协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)的通知》，四(sì)大国有银行协(xié)定存款和通知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的下调幅(fú)度为(wèi)30BP，其它金融机(jī)构(gòu)下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下(xià)调中协定存款更多是对公(gōng)业务，而通知(zhī)存款则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限拟下调的背(bèi)景、影响，后(hòu)续货(huò)币政策走向等，记者(zhě)采访(fǎng)了招商基金(jīn)研究部首席经济学家李湛、长城(chéng)基金总经理助理(lǐ)兼现金(jīn)管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基(jī)金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理(lǐ)陈(chén)钟(zhōng)闻、平安基金、光(guāng)大保德信(xìn)基金、德邦基(jī)金等(děng)公募基(jī)金公(gōng)司及投研人(rén)士。

　　在业内(nèi)看来，本(běn)轮调(diào)降更(gèng)多(duō)是出于推进利率市(shì)场(chǎng)化改革深(shēn)化(huà)大背景的考虑。对银行而言，存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)有助于减少存(cún)款定价的无(wú)序(xù)竞争，降(jiàng)低银(yín)行负债成(chéng)本；同时本次降息有助于促进(jìn)投资、消费，也被看(kàn)作是促(cù)进宏(hóng)观(guān)经济(jì)复苏的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款利(lì)率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计下半(bàn)年货(huò)币政策不会(huì)出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续银行存款(kuǎn)利率调降的趋势(shì)

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记(jì)者：四大国有银(yín)行为(wèi)何下(xià)调协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更多是出(chū)于推进利(lì)率市场化(huà)改革深化大背景(jǐng)的(de)考(kǎo)虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央行指导利率(lǜ)自律机制建立了(le)存款利率市场化调整机制，自律机(jī)制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理调(diào)整(zhěng)存款利(lì)率水平。

　　随(suí)后，国(guó)有大行去年9月下(xià)调存款利(lì)率，中小银行陆续跟(gēn)进下(xià)调存款利率。今年(nián)4月市(shì)场(chǎng)利率定价自律机制发(fā)布《合格审慎(shèn)评(píng)估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》，在相关指标中引入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中小银行、农商行存(cún)款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率下调(diào)，均是在利率市场化改革推进(jìn)背景下，银行出于自身经营考虑的(de)自发行为(wèi)。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差(chà)不断下(xià)行。在资产端定价压力(lì)较大且存款持续高增的(de)情况(kuàng)下，压降存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本(běn)成为(wèi)改善息差的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷(dài)款向企业固定(dìng)资产投(tóu)资传导较弱，下(xià)调协定存款及通知存款自律上(shàng)限有利(lì)于对公客户留存的活期资(zī)金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整体下行，实体(tǐ)经济综合融资成本(běn)不断(duàn)下降，银行资(zī)产端收益下降较为明显；第(dì)二，银(yín)行整体(tǐ)净息差持续(xù)走(zǒu)低，银行利润空间(jiān)压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居(jū)民风(fēng)险偏好大幅下(xià)降导致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市场供需关(guān)系发生了变化，降低了银(yín)行高吸(xī)揽储的必要性；第四，协定存款和(hé)通知存款(kuǎn)介(jiè)于活期与定期(qī)存款(kuǎn)之间，自2022年(nián)存款自律(lǜ)机制对于(yú)活期存款与定(dìng)期(qī)存款利率进行了几(jǐ)轮调整，本次(cì)将(jiāng)协定存款与通(tōng)知存款自律上限下调也是(shì)要(yào)将存(cún)款产品线(xiàn)的调整进行统(tǒng)一(yī)，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市(shì)场趋(qū)势，通过(guò)自律机制协调调(diào)降负债成本，有利于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中(zhōng)国的存款利率管控(kòng)为上限(xiàn)管控，贷款(kuǎn)利(lì)率则为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存(cún)款利率(lǜ)定价(jià)方式的改变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自律机(jī)制建立(lì)以来(lái)，4月和(hé)9月经历(lì)了两轮大(dà)规模(mó)存款(kuǎn)利率下(xià)降，主要是大(dà)行和股(gǔ)份行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月这一轮存款利率下(xià)调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银(yín)行存(cún)款利率(lǜ)补降的进度。就今年的经济(jì)背景而言，疫后脉冲式复(fù)苏后经(jīng)济边际走弱，经(jīng)济修复存在波折。目前居民超额储(chǔ)蓄高增，实体融(róng)资需求有(yǒu)限，银行存(cún)款增加，降低存(cún)款利率(lǜ)可以引(yǐn)导减(jiǎn)少信贷套利，助(zhù)力经济增长(zhǎng)。从银(yín)行(xíng)的角度，净息差不断压缩，银(yín)行经营(yíng)压力增大(dà)，调整(zhěng)存(cún)款成本成(chéng)为改善息差(chà)的重要(yào)手(shǒu)段(duàn)。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存款自(zì)律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商(shāng)业银行(xíng)的活期类存款收益，延续近期银行存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，特别(bié)是中小(xiǎo)行高息揽储的成本压力(lì)；另一方面，有利(lì)于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化，符合“不(bù)搞(gǎo)大水漫灌(guàn)”、“盘(pán)活存(cún)量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都(dōu)集中在活期和(hé)定期存款，实际上(shàng)忽略了这(zhè)些介于活期和(hé)定期(qī)存款之间(jiān)的存款的(de)利率(lǜ)调整，当(dāng)下(xià)有必要一次性调整通知(zhī)存款和(hé)协定存款利率上限，保证存款(kuǎn)利率下调的(de)有效性。银行(xíng)一季度(dù)净息差水(shuǐ)平均创历史新低，上(shàng)市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调(diào)可(kě)以(yǐ)有效降低银行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企(qǐ)业(yè)贷(dài)款也在边际转弱，但(dàn)企业中长期(qī)贷款同比多(duō)增(zēng)幅度(dù)较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步观察(chá)5-6月信贷情(qíng)况。对于(yú)存款利率(lǜ)，2023年银行(xíng)息差压力(lì)增大，控(kòng)制存款成本成为当务(wù)之急。中小银行(xíng)或有动力(lì)持(chí)续主动下(xià)调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋。因(yīn)此银行(xíng)降(jiàng)息(xī)潮可(kě)能仍(réng)聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外(wài)，广义(yì)上的(de)降息潮不仅(jǐn)仅集(jí)中在银行领域。以(yǐ)地(dì)方债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达(dá)地区地方债发行利差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质(zhì)较好(hǎo)的发债主体，其信用债收益率(lǜ)仍有下(xià)行(xíng)趋势(shì)和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向(xiàng)仍是(shì)由实体经济资金(jīn)供需决定的，而央行的政策(cè)利率、基准利率在一方面要合适顺应市场环境，一方面也(yě)代表着政(zhèng)策意愿(yuàn)强调(diào)信(xìn)号意义的(de)作(zuò)用。今年是真正疫后复苏的第一年(nián)，我(wǒ)们仍面(miàn)临内生(shēng)动力不强需求不足的(de)情况，央行(xíng)已经(jīng)通过降准以及结构性货币政策等多项(xiàng)举(jǔ)措(cuò)给予(yǔ)了实体(tǐ)经济所需的(de)一定的资金(jīn)投放支持，有效降低了实体综合融资(zī)成本，后续需要财政(zhèng)政策产业(yè)政策等配(pèi)套(tào)政策(cè)继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前(qián)央行(xíng)需要观察跟踪经济运(yùn)行情况，短期(qī)调整政策利(lì)率的概(gài)率不大，但仍(réng)会维(wéi)持资金合理充(chōng)裕的环境，故从银行资产端的(de)角度来讲(jiǎng)，贷(dài)款利(lì)率(lǜ)或仍维持低位，后续是否进一步下调要看实(shí)体(tǐ)经济复(fù)苏的情(qíng)况(kuàng)。银行负债端(duān)，存(cún)款(kuǎn)基准(zhǔn)利率下调的(de)概(gài)率不大(dà)，而存(cún)款利率(lǜ)上限(xiàn)的调整空间仍存在，而(ér)是(shì)否进一步下调要看银行自身经营需(xū)要。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：2022年4月(yuè)，人民(mín)银行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制(zhì)建立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自(穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼zì)律机(jī)制成(chéng)员银行参考以10年期(qī)国(guó)债收益率为代表的(de)债券市(shì)场利率和以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理调整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。在(zài)存款利率市场(chǎng)化(huà)调整机制(zhì)作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分(fēn)别下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订版）》新(xīn)增存款利率市(shì)场化定价情况作(zuò)为合(hé)格审(shěn)慎评估的扣(kòu)分(fēn)项，引(yǐn)发中(zhōng)小银行跟随调降存款(kuǎn)利(lì)率。我们(men)认为，通过存款利率下(xià)行，稳定(dìng)商业银行净息差(chà)进(jìn)而保持贷款利率维持(chí)低位或继续(xù)下行，最终(zhōng)有利于社会(huì)融资成(chéng)本下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基(jī)金：从(cóng)日前公布(bù)的(de)金融(róng)数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求(qiú)边际(jì)弱修(xiū)复趋势(shì)或仍在。近期国债利率持(chí)续下行，银(yín)行间利率下行，叠(dié)加(jiā)银行(xíng)存款定(dìng)价下调，4月社融信(xìn)贷低于预(yù)期，国内降息预期被进一(yī)步强化。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼续有(yǒu)望(wàng)逐步迎(yíng)来(lái)降(jiàng)息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有(yǒu)大型商业银行和股份(fèn)制商业银行(xíng)的定期存款(kuǎn)利率已告(gào)别“3时代”。压降存款成本仍是大(dà)势所趋。一(yī)方面，银行仍(réng)有(yǒu)净息(xī)差压力，22Q4 新发(fā)放贷(dài)款(kuǎn)加(jiā)权平(píng)均利率较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明显，监管(guǎn)层(céng)面(miàn)有动(dòng)力去(qù)持(chí)续推动存(cún)款利率(lǜ)下降，来(lái)保障银行(xíng)合理利差(chà)范围(wéi)，增加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另一(yī)方面(miàn)，居民避险需(xū)求(qiú)仍在，存(cún)款(kuǎn)持续高增，在揽储压力(lì)不大的基础上，银行(xíng)自身也有动力去下调(diào)存款(kuǎn)定价来保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力

　　中国基金(jīn)报(bào)：协定存款、通知存(cún)款利率自律上(shàng)限调整，将有(yǒu)哪些政(zhèng)策传导效果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息(xī)差压力大是(shì)普遍(biàn)现象，此次政(zhèng)策调整有望带动中(zhōng)小银(yín)行主动跟随下调存款利率(lǜ)。另(lìng)一方(fāng)面，由于此前经(jīng)济下行影响，投资者悲观预(yù)期被放大，大量(liàng)资金集(jí)中在银行存款端，此次存(cún)款利率下(xià)调也有望带动存款资金的(de)释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通(tōng)知(zhī)释放了(le)以下信号(hào)：①减轻银行息差压(yā)力。本次下(xià)调将引(yǐn)导银(yín)行的对公活期(qī)成本(běn)下降，存款(kuǎn)降价叠加(jiā)资产端让(ràng)利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合(hé)理修复，有利于增强银行内生资本补充(chōng)能力；②减少(shǎo)企业(yè)及(jí)居(jū)民的短期存(cún)款意愿、促(cù)进企(qǐ)业投(tóu)资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次(cì)下调对市场的影响集中在(zài)以(yǐ)下两点：①规(guī)范(fàn)银行的协定存(cún)款定价(jià)秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞(jìng)争。此前(qián)，部分中(zhōng)小银(yín)行的协定存款和(hé)通知存(cún)款定(dìng)价过高，会对(duì)遵守自律机制、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本(běn)次上限(xiàn)下调后会普遍降(jiàng)低中小行协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利率，减少(shǎo)中(zhōng)小银(yín)行(xíng)间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份行(xíng)及国有大行影(yǐng)响较(jiào)小。②长端利率(lǜ)下行仍有空间。市场降息预期升(shēng)温(wēn)，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及(jí)通知存款自(zì)律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客户在商业银(yín)行的活期(qī)类存款收益，使(shǐ)得对(duì)公客户活期存款收(shōu)益向对私客户(hù)看齐，一方面有助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，另(lìng)一方面有利于(yú)引导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率自(zì)律上限调整降低了银行负(fù)债成本，目(mù)前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重新(xīn)规定协定(dìng)利率上(shàng)限(xiàn)后，预计行(xíng)业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方(fāng)面可以(yǐ)限(xiàn)制高息(xī)揽储，规(guī)范(fàn)行业(yè)竞(jìng)争，特别(bié)是降低银(yín)行对公活期存(cún)款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端(duān)成本(běn)的下降(jiàng)使得银行盈利能力增强，进一步打开(kāi)了资产端收(shōu)益(yì)率下(xià)行的空间，或带动债券收益(yì)率不断下(xià)行。

　　并非降息的(de)确定性信(xìn)号(hào)

　　中国基(jī)金(jīn)报：未来(lái)存款利(lì)率是否还有进(jìn)一(yī)步下(xià)降的空间？对股债市场有何影响？

　　穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼trong>光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称(chēng)下(xià)行使得(dé)商业(yè)银行净息(xī)差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率有进一步调降(jiàng)的(de)预期(qī)。一(yī)方面，为支持实体经济，政策导向(xiàng)下贷款加权平(píng)均利率创有统计以(yǐ)来新低(dī)，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款加权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面，各行在存款市场(chǎng)上的竞争类似(shì)“非零和博弈(yì)”，“存款立行”和(hé)存款市场(chǎng)份(fèn)额(é)考核压力使得各(gè)行下(xià)调存款利率(lǜ)动力不(bù)足，同样2020年以来(lái)上市银行存量存款平(píng)均(jūn)成本率基本持平(píng)。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》规(guī)定(dìng)的合格线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率调降预期，有利于降低全社会无风(fēng)险收益(yì)率，利多(duō)永续经营(yíng)性质的票息资产，比(bǐ)如利率债(zhài)、稳定(dìng)股息率的央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的(de)趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以来(lái)由于存款定(dìng)期化，活(huó)期存款占比明显下降，存款付(fù)息率有所抬升，与此同(tóng)时，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行(xíng)息差(chà)压力，这使(shǐ)得控(kòng)制存(cún)款成(chéng)本尤为(wèi)重(zhòng)要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消费复苏(sū)较慢，监管层面(miàn)有动(dòng)力去持续推动存款利率下降(jiàng)，促进存款流向消费和实际投(tóu)资。短期看(kàn)，存款利(lì)率下调带(dài)动流(liú)动(dòng)性继续进入债市，中短期利(lì)率，特别是(shì)中短期信(xìn)用债(zhài)利率仍(réng)有下行空间。如(rú)果经济复苏较强，流动性(xìng)也有可能进入(rù)股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格(gé)战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难上行(xíng)。考虑到存量贷款重定(dìng)价(jià)等影(yǐng)响，2023年(nián)银(yín)行息(xī)差压力(lì)增大，中小银(yín)行或有动力主动(dòng)跟进(jìn)下(xià)调存款利率。长期来(lái)看，有望带动存(cún)款利率整(zhěng)体下行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会(huì)利率水(shuǐ)平，利好债券，同时股(gǔ)票市场中，对流动性敏(mǐn)感(gǎn)的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息(xī)释(shì)放(fàng)的信号来看，是否意味着货币政策(cè)进一(yī)步宽松？货币政策充裕(yù)延续，但解读为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度(dù)货币(bì)政策执(zhí)行报告以及2023年一季度货(huò)政例(lì)会(huì)均表明当(dāng)前货币政策基调(diào)未变(biàn)，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而在此基(jī)础(chǔ)上(shàng)强(qiáng)调“着力支持扩大内需，为实体经济提供(gōng)更(gèng)有力支持”。

　　本(běn)次调降意味着(zhe)当前长端利率仍有(yǒu)下行(xíng)空间，但这一调降是针对银行协定存款及通(tōng)知(zhī)存款利率自律(lǜ)上限，而非直接(jiē)调降(jiàng)挂(guà)牌存款利率，存款利率下调(diào)并不等于政策利率(lǜ)就必须进行对(duì)等下(xià)调(diào)，市(shì)场不(bù)应(yīng)视为降息的确(què)定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼顾(gù)考量(liàng)收益性、流动(dòng)性以及安全性

　　中国基金报：当前(qián)利(lì)率环(huán)境下，普通投资者应该如何(hé)守住自(zì)己(jǐ)的钱(qián)袋子？你有什么(me)建(jiàn)议？

　　邹德(dé)立：普(pǔ)通投资者的投资工(gōng)具应该兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性。在存款利率下(xià)降的(de)背景(jǐng)下，短(duǎn)债基金以(yǐ)及(jí)其他固(gù)收类(lèi)基金在具一定流动性的同时，相较(jiào)活(huó)期存款和相当部分的银行理(lǐ)财产品，具有一定的(de)超额收益，是风险偏好较(jiào)低和风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年(nián)初以来，债券(quàn)市场利率整体下(xià)行(xíng)，4月以来(lái)下行加(jiā)速，当前(qián)无(wú)论从绝对利(lì)率水(shuǐ)平还是从(cóng)信(xìn)用利差，都回到(dào)了较低历史分位(wèi)数(shù)水平，虽然债市多头环境(jìng)仍未改变，但一(yī)致预(yù)期导致行情走的比(bǐ)较迅(xùn)速，市场进一步盈利(lì)空间(jiān)被(bèi)压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续或进入震荡环境(jìng)，而存量博弈交(jiāo)易下(xià)也可能(néng)会放大市场波动。

　　对于(yú)普(pǔ)通投资者来说，在这(zhè)样的(de)环境下尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规避(bì)市(shì)场波动，例如货币基金，而短债基金中要(yào)选择久期短流动性好(hǎo)、历史回撤控制好的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基金(jīn)：随(suí)着经济高(gāo)频数据的(de)弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局会(huì)议从疫(yì)情后(hòu)稳(wěn)增长转(zhuǎn)向中长期调(diào)结构，政策发力预期下(xià)降(jiàng)，市场对(duì)经(jīng)济(jì)的“弱复(fù)苏”预期进一(yī)步强化，因此股票(piào)市(shì)场也进入到“休(xiū)整期”。在市(shì)场(chǎng)震(zhèn)荡休整(zhěng)期(qī)，高股(gǔ)息(xī)策(cè)略往往跑赢(yíng)市场。因此在当前环境下(xià)，建议(yì)关注行业估值水(shuǐ)平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)面临低利率环境，需要(yào)我们识别(bié)金(jīn)融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益率高达(dá)20％且(qiě)能保本的所谓(wèi)理财产品。对普通投资(zī)者而言，如果不具备相关专业知识，可以(yǐ)选(xuǎn)择把投资理财交给少数专业的人(rén)来做(zuò)，让优秀的(de)基金经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备(bèi)一定(dìng)投资能力和风控能(néng)力的人(rén)士可通过理财和投(tóu)资试图跑赢通(tōng)胀，但前提条件是做好风控，选择适(shì)合自己(jǐ)风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随(suí)着(zhe)存款利率下行，普通投资者(zhě)储蓄收(shōu)益下降，为保(bǎo)持资金保值增(zēng)值，投资(zī)者在评(píng)估自(zì)身风险承受能力后可(kě)适当(dāng)考虑(lǜ)公(gōng)募货(huò)币基金、公募中(zhōng)短(duǎn)债基金、商业银行现金管理(lǐ)类产品等风险(xiǎn)等级较(jiào)低、支取(qǔ)相对灵活的(de)产品。

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