踩上AI风口的三(sān)六零，年内一(yī)度大涨超200％，市值近1500亿，以致(zhì)于(yú)周鸿祎(yī)和胡欢离婚也被市场质疑成(chéng)为减持(chí)铺路(lù)。但(dàn)与暴涨的股价和市值相(xiāng)比，公(gōng)司(sī)的基(jī)本面(miàn)较为(wèi)糟(zāo)糕(gāo)，交出了(le)回A上市(shì)后最(zuì)差年报和一季(jì)报。

　　4月21日晚，三(sān)六零(líng)发布(bù)2022年财(cái)报，公司实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏损(sǔn)。三六零同(tóng)时发布了(le)2023年一季报，实现(xiàn)营业收入19.66亿元(yuán)，同(tóng)比减少22.17％，净(jìng)利润为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同(tóng)期为盈(yíng)利(lì)2.22亿元。

　　上述财报(bào)一(yī)出，股吧等平台(tái)投资者炸开了锅(guō)，不少网(wǎng)友担心公司下周(zhōu)一股(gǔ)价走八哥鸟寿命是多少年(zǒu)势，尤其周五Ai概(gài)念(niàn)显现退潮迹象。一季报显(xiǎn)示，三(sān)六零(líng)截至(zhì)3月31日的股东数达到近33万，而截至去年底(dǐ)为(wèi)20万不到，也就是股价暴涨的一季度股东户(hù)数(shù)增加约(yuē)13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的年(nián)报同时曝光了其(qí)重(zhòng)要投资企业哪吒汽(qì)车2022年(nián)的财务数据(jù)，后者录得133亿的营业收入，净利润则巨(jù)亏69亿元，为(wèi)此持股10.72％的三(sān)六零新增9亿多投资损失。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今年一季度(dù)继续亏损

　　三六(liù)零(líng)这份2022年年报显示，截至报告期末，公司总资(zī)产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿(yì)元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而(ér)公(gōng)司(sī)全(quán)年共实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四大(dà)业务板块有三个出(chū)现不同程度下(xià)滑，其中贡献营收半(bàn)壁江山的互(hù)联网广(guǎng)告及服(fú)务(wù)收入(rù)为47.1亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增(zēng)值(zhí)服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安(ān)全及(jí)其他业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公(gōng)司实现归属于(yú)上(shàng)市公司股东的净利润(rùn)则为-22.04 亿元，这是公司(sī)2017年从纳斯(sī)达克私有(yǒu)化退市回A后首次亏(kuī)损。

　　回顾过往财报，2017年到(dào)2022年六个年度(dù)，三六零营业收入为122亿元、131.3亿(yì)元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收(shōu)入(rù)从徘徊到(dào)下滑。净利润的表现则(zé)更(gèng)差，除了2019年靠着非(fēi)经(jīng)常性损益(yì)撑到60亿元外，其他年份均在(zài)30亿元附近徘徊(huái)，但到了2021年净利(lì)润直接下滑七(qī)成，只录(lù)得9亿元（扣非6.1亿(yì)），直(zhí)到2022年(nián)转为亏损22亿(yì)元(yuán)。

　　进入2023年(nián)，三六零延(yán)续亏损，首季公(gōng)司(sī)营业(yè)收入(rù)19.66亿元，下滑22％，净利(lì)润(rùn)则为亏损1.86亿(yì)元(yuán)，去年同(tóng)期为盈利(lì)2.22亿元。对(duì)于亏(kuī)损，公司称主要(yào)系(xì)营业收入下(xià)降及(jí)对联营企业投(tóu)资损失(shī)所致。

　　一(yī)季度大增13万股东

　　十大股东(dōng)却大幅减持(chí)

　　股价一度(dù)下跌9成、市(shì)值(zhí)蒸发4000多亿的三(sān)六零进入2023年(nián)突(tū)然迎来(lái)转机(jī)，诱因是chatGPT的突然爆(bào)火(huǒ)。因三(sān)六零有搜索引擎(qíng)，被市(shì)场认为在训练AI大模型上有(yǒu)天然优势，公司及创始(shǐ)人周鸿祎也(yě)在(zài)不同场合、通(tōng)过(guò)不同渠道表达对大模型的看好，传递(dì)公(gōng)司(sī)的优势(shì)，公司在AI方(fāng)面曝光度甚至远超(chāo)百度(dù)。

　　借(jiè)着这一风(fēng)口，三六(liù)零(líng)股价(jià)2月7号涨(zhǎng)停，此后一(yī)发不(bù)可收拾，短短(duǎn)不(bù)到两个月涨(zhǎng)幅接近两倍(bèi)。如果(guǒ)从年初(chū)算起，涨幅(fú)则达到(dào)了218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市(shì)值。尽管近期股(gǔ)价有所回(huí)调，公(gōng)司(sī)股(gǔ)价年(nián)内涨幅仍(réng)近150％，市值超(chāo)过(guò)1100亿。

　　此背景下(xià)，三六(liù)零年报和(hé)一季(jì)报出(chū)炉后，股吧直(zhí)接炸开(kāi)了锅，多(duō)数投(tóu)资(zī)者表示大跌眼(yǎn)镜，开始担心下(xià)周一股价表现。

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě)注意到，随着今(jīn)年以(yǐ)来(lái)股(gǔ)价的暴涨，三六零的投资者人数大幅(fú)增加。截至(zhì)到去(qù)年底，公司有股东户数19.92万户，几乎连续六个季(jì)度保(bǎo)持基本不变，但到了今年一季度末股东数来到(dào)32.88万，净增约13万户，增(zēng)幅高(gāo)达65％。

　　与(yǔ)大量投资者(zhě)涌入相反，一(yī)季度以股权投(tóu)资机构为代表的(de)十大股东却(què)在逢高大幅减(jiǎn)持(chí)。十大股东名(míng)单显示，一季(jì)度(dù)“北(běi)京(jīng)中关村资本(běn)基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)有限公(gōng)司-北京中发助力(lì)壹(yī)号投资基金（有(yǒu)限合伙）”减(jiǎn)持3009万股(gǔ)，减幅近(jìn)40％；金(jīn)砖(zhuān)丝(sī)路（银川(chuān)）股权(quán)投资合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业（有(yǒu)限合(hé)伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上(shàng)述三大(dà)股东合计减持超约8500万(wàn)股，即便按一季(jì)度均价计套(tào)现金(jīn)额也在(zài)10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏(kuī)69亿

　　三六零新增(zēng)9亿投资(zī)损失

　　此次三六零的2022年财报(bào)，也首(shǒu)次把其投(tóu)资企业、造车(chē)新势力之一(yī)的(de)哪吒汽车去年(nián)财(cái)务数据曝光(guāng)。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车(chē)（经营实体为“合纵(zòng)汽(qì)车”）营业(yè)收入133亿元，净(jìng)利润-69.19亿(yì)元。根据三六(liù)零此前公(gōng)告披(pī)露的数(shù)据，2020年哪吒汽(qì)车营收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿(yì)元；2021年哪吒(zhā)汽车实现(xiàn)营收57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏(kuī)损(sǔn)进一(yī)步扩大，而三年累计亏损已经(jīng)超过百亿，达到超1八哥鸟寿命是多少年12亿元。

　　去年(nián)6月26日，三(sān)六零曾公(gōng)告，放弃对(duì)哪(nǎ)吒汽车的增资(zī)权(quán)。具体(tǐ)来(lái)看，三六零(líng)全资子(zi)公(gōng)司三六零私募基金(jīn)拟将其持有(yǒu)的(de)对应哪吒汽车3.53％股权的出资(zī)权转让给两家有限合伙企业，对应(yīng)的增资额为(wèi)10亿元。据(jù)此(cǐ)估算，哪吒汽车估值(zhí)为282亿元。放(fàng)弃上(shàng)述(shù)增资权后，三六零持有(yǒu)哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日，三六零又发布对(duì)外投资进展公告称，已与哪吒(zhā)汽车各股东方签署有关(guān)协议，以支(zhī)持哪(nǎ)吒汽车股份制改造。2023年(nián)1月，三(sān)六零发布《关于对外投(tóu)资进展》公告显示(shì)，为了配合哪吒汽车(chē)股改，三六零的持股比例降至10.72％，对应(yīng)账面价值为(wèi)11.53亿元。此时，半年多(duō)一(yī)点哪吒汽(qì)车的估(gū)值已经缩水(shuǐ)为(wèi)107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后(hòu)，哪(nǎ)吒汽车(chē)估值(zhí)会否进(jìn)一步下调不(bù)得而知。

　　由(yóu)于(yú)哪吒汽车的亏损，三六零(líng)持(chí)有股权的账面值出现较大投资损失。2022年公司的投资收益(yì)为亏损12.93亿(yì)元，变(biàn)动金额14.47亿元，剔除出售欧(ōu)朋浏览器确认的投资亏损5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽(qì)车带来的投资亏损约9.4亿元。

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