随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金(jīn)李(lǐ)晓星(xīng)在一季(jì)报中表示，看好半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资机会。他(tā)认为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热(rè)门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体和制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕900g是几斤 900g是多少毫升(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而(ér)上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金王(wáng)睿等人也发布(bù)了(le)一季报(bào)，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一季度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季(jì)报数据显示(shì)，从银(yín)华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小(xiǎo)盘精选、银华盛(shèng)世(shì)精选A、银(yín)华大盘定开、银(yín)华(huá)丰享一年持(chí)有(yǒu)、银华心选(xuǎn)一(yī)年持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华心佳(jiā)两年持有期、银华心享一年持有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在(zài)一季度小(xiǎo)幅(fú)加(jiā)仓，其中，加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)大的是银华(huá)心兴三年(nián)持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓(xiǎo)星(xīng)旗下(xià)基金产(chǎn)品(pǐn)大幅(fú)提高了港股(gǔ)仓位，比(bǐ)如银华心佳(jiā)两年持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A港股(gǔ)仓位从去年(nián)底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表作银(yín)华中(zhōng)小盘为(wèi)例，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今年一(yī)季度(dù)，立讯精密(mì)、金(jīn)山办公、用友网络(luò)、中科创达、中微(wēi)公司、星(xīng)环科技(jì)-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为(wèi)第一大重仓股，截至一季报，该(gāi)基金(jīn)持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度，该基金还增持了(le)精测电(diàn)子，较去(qù)年(nián)底增加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成为第7大重仓(cāng)股(gǔ)。值得注意的是(shì)，上述“进新”个股大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶(jīng)澳(ào)科技、德业(yè)股(gǔ)份、晶科(kē)能源(yuán)、海光信(xìn)息(xī)、复旦微电、锦浪(làng)科技(jì)则退(tuì)出前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面，今(jīn)年一季度(dù)，该基金减持(chí)紫(zǐ)光国(guó)微、华海清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该(gāi)基金(jīn)分(fēn)别持有紫(zǐ)光国(guó)微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一(yī)季(jì)报中，李晓星再次(cì)用“千字小作文”表达了自己(jǐ)对市场(chǎng)的(de)看(kàn)法，基金君(jūn)为大家做(zuò)了些重点摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓星在一季(jì)报中表示(shì)，对(duì)于今(jīn)年国内的宏(hóng)观判(pàn)断依然是经(jīng)济(jì)整体稳(wěn)健(jiàn)复苏(sū)，产业结构(gòu)调整继续(xù)升级，居民(mín)消(xiāo)费信心逐渐恢复(fù)；我们判断由于国家(jiā)自身实力(lì)的不断(duàn)增强，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我们的利益共(gòng)同点变多，国际形势相对(duì)之(zhī)前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回(huí)升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之(zhī)后又(yòu)一革命性(xìng)的(de)技术，现象级应用推出后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要(yào)关注的是(shì)，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据(jù)隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能(néng)的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值(zhí)得关(guān)注(zhù)。

　　半导体(tǐ)方(fāng)面，我们维持看好国产替(tì)代方向，集中在半导体设备、材(cái)料、零部(bù)件(jiàn)环节，中长期(qī) 看(kàn)，伴随国产(chǎn)供应(yīng)商积极验(yàn)证(zhèng)导入，国内晶(jīng)圆产线建设(shè)将再度提速。在景气复(fù)苏方向(xiàng)，我们的看 法边(biān)际转向积极，全球(qiú)半导体下行周期接近尾声(shēng)，经历了过去几个季度(dù)的去库存，有望在今年(nián)下 半年(nián)重启(qǐ)上行周期，向上弹(dàn)性(xìng)取决于下(xià)游需求恢复的(de)力度，数据中心有(yǒu)望率先回暖(nuǎn)，其次(cì)是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块是一季度被市场抛弃较多(duō)的板块，交易占比和(hé)估值已经处于(yú)历史偏低(dī)的位置。只是(shì)市场对于上涨的标的(de)更多地关注利好，对于下跌的(de)板(bǎn)块更多地关(guān)注利空(kōng)。我(wǒ)们(men)总体(tǐ)认为现在市场对(duì)于新能源板块(kuài)的(de)担忧讨论，更多是对(duì)于一(yī)个下跌板块的应激式反应。在(zài)去年的中报中，我们(men)曾(céng)经提(tí)到了(le)新(xīn)能源板(bǎn)块的一(yī)些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化(huà)后，在这个(gè)估值分位以及(jí)股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一(yī)季报数据显示，信达(dá)澳亚基金冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股票(piào)仓位从(cóng)去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业(yè)、信澳(ào)科(kē)技(jì)创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情(qíng)况(kuàng)来看(kàn)，以冯(féng)明远(yuǎn)的(de)代表作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业为例，该基金一季度(dù)增持璞泰来，较(jiào)去(qù)年(nián)末加仓25.92％，目前(qián)持有股数(shù)876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技(jì)为“新进”前十(shí)大个股，斯莱(lái)克(kè)、保隆科(kē)技(jì)、比亚(yà)迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季度(dù)，该基金对爱柯(kē)迪、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业进行不同(tóng)程度(dù)减持，其中，减持幅度最大的是天(tiān)齐(qí)锂业，今(jīn)年一季度较去年(nián)底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓(cāng)股。

　　冯(féng)明远在一(yī)季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基(jī)于(yú)“强(qiáng)预(yù)期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了显著的(de)回(huí)调，从而总体呈(chéng) 现出(chū)震荡趋势。本基(jī)金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门概念的(de)创新(xīn)，以及半(bàn)导体 和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金(jīn)旗(qí)下多位基金经理也发布了一季报。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金权(quán)益投资部(bù)总监王睿在一季(jì)报中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏(sū)的通道(dào)，在(zài)海外加(jiā)息进入尾声(shēng)后，社会流动性(xìng)将相(xiāng)对宽(kuān)松，宏观及货币环境有(yǒu)利(lì)于权益市场行情的开展，二季度指数仍有可(kě)能会是(shì)震荡上行的态(tài)势。

　　一季(jì)度，王睿减表示(shì)持(chí)了部分(fēn)短期达(dá)到目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预(yù)期的变化调(diào)整了一部分科技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信保诚创新成长(zhǎng)为例，该基金在一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示(shì)，对于人工智能这一非常宏大的命(mìng)题，他目(mù)前持(chí)谨(jǐn)慎乐(lè)观(guān)的态度。首先我们相信这是一项(xiàng)会对目前的生产和生活(huó)方(fāng)式带来重大变化的(de)技术变(biàn)革，值得我们(men)投(tóu)入非常多(duō)的精力(lì)去(qù)跟踪(zōng)和研究(jiū)。但另一方面(miàn)，我们目前还无(wú)法(fǎ)相对准(zhǔn)确的评(píng)估(gū)这(zhè)项技术革命给具体公司和(hé)行业格(gé)局(jú)带(dài)来(lái)的影响，也不能900g是几斤 900g是多少毫升给出大部分公司(sī)一(yī)个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还(hái)没(méi)有明显增加相关的持仓。后续(xù)我(wǒ)们(men)会紧(jǐn)密(mì)跟踪(zōng)。一(yī)季度我们持仓较(jiào)多的电动(dòng)车和光(guāng)伏表现不(bù)佳，受到了一些短期因素的干扰，投资(zī)者(zhě)的信(xìn)心出现(xiàn)了波动。投资者预(yù)期(qī)变化(huà)导致(zhì)部(bù)分个(gè)股出现了较大回调，目前(qián)行业整(zhěng)体估值水(shuǐ)平处(chù)于历史较低位置，而这两个行业未来的发展方(fāng)向(xiàng)还(hái)是(shì)相对比较确(què)定的。

　　中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜诚也发布了一季报在(zài)一季(jì)报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一季(jì)度的(de)市场走势再次(cì)佐证了一个(gè)道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同(tóng)环(huán)节之间(jiān)将如何分配？ 市场当前(qián)认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么(me)程度以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基(jī)本(běn)原(yuán)理告诉我们(men)，价值会随着(zhe)时间增长，而非随着(zhe)利(lì)润波动。所以在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的(de)发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标(biāo)。好资(zī)产的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好的(de)公司(sī)治(zhì)理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱人(rén)分红(hóng)。所以，我们会一如既(jì)往，不去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具(jù)体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元(yuán)价值优选A代表作(zuò)为例(lì)，该基金(jīn)在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美(měi)的(de)集团，增(zēng)持了工商(shāng)银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的(de)一(yī)个季度，姜诚表示，自己的(de)组(zǔ)合没有大(dà)的(de)变化，是因为长期观点没有大(dà)的变化。对中国经济(jì)的(de)长期(qī)乐(lè)观(guān)，结合当前市(shì)场提(tí)供的(de)较(jiào)低估值水(shuǐ)平，让我们可以在热点(diǎn)不断切换的(de)市场中保持平和(hé)。但投资是一项苦差(chà)事，需要(yào)随(suí)时准备(bèi)证伪自己的观点(diǎn)，需要保持学习(xí)，永远没有躺平的一(yī)天。

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