衰退(tuì)近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意外(wài)反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日周四，美国商务(wù)部经(jīng)济(jì)分析局公布数据显示(shì)，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季度放缓(huǎn)，且远不(bù)及预期(qī)1.9％。值得一提(tí)的是，疫(yì)情爆发之前的10年(nián)里(lǐ)，美国每年(nián)的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的(de)项目主(zhǔ)要有消(xiāo)费者支出、出(chū)口、联邦政府、州和(hé)地方政府支出以及非住宅固(gù)定(dìng)投资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私(sī)人库存投资和(hé)住(zhù)宅固定投资。经(jīng)济(jì)分(fēn)析(xī)局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主(zhǔ)要(yào)原因是私人库存(cún)投资(zī)回落(luò)以及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支出(chū)使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但(dàn)为连续(xù)第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大(dà)的拖累项是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的(de)最大纪(jì)录。

　　一季度(dù)，经(jīng)济增速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储(chǔ)高度关(guān)注(zhù)的(de)通胀(zhàng)指标(biāo)——美(měi)国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数(shù)，一(yī)季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的(de)是，这是核心PCE连(lián)续第(dì)五次“击败”市场预(yù)期。

　　突(tū)发！“扣押一(yī)艘(sōu)美国(guó)船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊(yī)朗(lǎng)军队发(fā)表声明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由(yóu)于一(yī)艘不(bù)明船(chuán)只(zhǐ)与一(yī)艘伊朗船只在印度洋北(běi)部(bù)发生事(shì)故，导致伊朗船(chuán)只上的2人(rén)死亡，数人(rén)受伤，不明船(chuán)只(zhǐ)的(de)行为违反了国际法。在伊朗船只向海上(shàng)监(jiān)视和救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截并识别该未(wèi)知船(chuán)只。在(zài)伊朗海军(jūn)驱(qū)逐舰(jiàn)的拦(lán)截行(xíng)动中，不明船(chuán)只的(de)自动全球定位发送系(xì)统被关闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗司法当局的(de)许可下，海军出动(dòng)直升(shēng)机扣(kòu)押了该(gāi)船(chuán)只，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指(zhǐ)出(chū)，上(shàng)述的不明船(chuán)只属于美国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油(yóu)轮，美方要求立(lì)即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美(měi)国海(hǎi)军(jūn)驻巴林的第五(wǔ)舰(jiàn)队(duì)在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境国际(jì)水域时被伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回(huí)应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄罗斯(sī)媒体曝(pù)光(guāng)的视频显示，美联储(chǔ)主席(xí)鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新(xīn)近发布的(de)视频(pín)显示，鲍威(wēi)尔与(yǔ)两名冒充乌(wū)克(kè)兰(lán)总(zǒng)统泽(zé)连(lián)斯基的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认为对(duì)方是泽连(lián)斯基，回答了(le)从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等主题的一系列(liè)问题。

　　美联(lián)储的一(yī)名发言(yán)人美东时(shí)间4月27日周四(sì)确(què)认，鲍威尔有过(guò)通(tōng)话，称此事发生在今年(nián)1月，否认存(cún)在(zài)泄密(mì)问题(tí)，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月(yuè)参(cān)加了一次谈话(huà)，对(duì)方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统(tǒng)。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我们在(zài)这个(gè)充满(mǎn)挑战(zhàn)的时刻支持乌克(kè)兰人(rén)民的背景下进行。没有谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光(guāng)的视频(pín)似乎经过编辑，无法确认准确性。上述(shù)发言人还(hái)说，通(tōng)话事件(jiàn)已报(bào)交有关执法部门，出于对他们工作(zuò)的尊重，美联储不会进一步(bù)置(zhì)评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是(shì)，骗子能通过恶作剧的电(diàn)话接触到鲍(bào)威尔，这种事(shì)实可能会导致美(měi)联储的安(ān)全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为(wèi)主要央行的影响(xiǎng)力(lì)。

　　有(yǒu)媒(méi)体指出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央(yāng)行高官的言论通常受到投资者和商界人士的密(mì)切(qiè)关(guān)注，有时会引发(fā)股市波(bō)动(dòng)。而且，美联储(chǔ)官(guān)员(yuán)同他人(rén)的私下(xià)会面时(shí)常引(yǐn)发争议(yì)，因为外界认为，联储官(guān)员的言论(lùn)可能(néng)让在场的人(rén)掌握(wò)先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威尔上当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些年不止(zhǐ)一次成功骗(piàn)取国外政客(kè)和他们通话，而且通常将将通话视频公(gōng)之于众，就是为了恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　原(yuán)油基本面(miàn)未变 关注宏观层面(miàn)不确(què)定(dìng)性

　　近(jìn)日(rì)来(lái)，在(zài)宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)蔓(màn)延(yán)下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌(diē)回OPEC减产前的(de)价格(gé)。周四，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工分析(xī)师杜冰沁(qìn)在接受期货日报记者采访时表(biǎo)示(shì)，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有(yǒu)所(suǒ)企(qǐ)稳，或为超跌后的(de)情绪(xù)修复。

　　谈及(jí)为何(hé)内盘表现弱(ruò)于(yú)外盘，海通(tōng)期货能源化工研究中心负(fù)责人杨安表(biǎo)示，一方面是由于近期油轮(lún)运(yùn)费回落，运输成本下降，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另一方(fāng)面(miàn)是当前(qián)国内(nèi)即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国(guó)际市场宏(hóng)观(guān)风(fēng)险具有很(hěn)大不确定性，恰逢(féng)油价大(dà)幅回(huí)调之际，市场避(bì)险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪(xù)更(gèng)为明显，也使得内(nèi)盘原油(yóu)跌(diē)幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告(gào)诉(sù)记(jì)者，美国银行业危(wēi)机风波再起，叠(dié)加美国债务压力及经济衰(shuāi)退风险可能削弱欧美能源需求，风(fēng)险资(zī)产(chǎn)面临较大压力，从而推动本周油价油(yóu)价下跌。而原油作(zuò)为金融属性最强(qiáng)的大宗(zōng)商品，在此前(qián)3月份就曾(céng)因(yīn)银行业危(wēi)机出现暴跌，此次(cì)美国银(yín)行业风险再(zài)次升(shēng)温继续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下(xià)跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化工分析师杜冰(bīng)沁也表(biǎo)示(shì)，近(jìn)日(rì)宏观(guān)情绪导致油价再度(dù)承压。随着美(měi)联储加(jiā)息会议(yì)的(de)临(lín)近，美国第一共和银行的财报(bào)和股价(jià)表现(xiàn)或显示银行业危(wēi)机(jī)仍未(wèi)结束，叠加欧(ōu)美经(jīng)济(jì)数(shù)据(jù)表现(xiàn)仍然欠佳，美(měi)国消费者信心(xīn)本月降至去年7月以来的(de)最低(dī)水平，市(shì)场对(duì)于美联储加(jiā)息和海外经(jīng)济衰退的担忧持续(xù)升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市场走势(shì)的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安(ān)看来(lái)，目前来看，美国银行业危(wēi)机风险(xiǎn)在(zài)未来一段时间内(nèi)仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会议将再迎来(lái)加息窗(chuāng)口，对此投资者也高(gāo)度关(guān)注美联储利率(lǜ)政策的(de)变(biàn)化，宏观层面的不确定性成(chéng)为(wèi)影响整个金(jīn)融市场的主要(yào)因(yīn)素，这是投资者需(xū)要注意的风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布加息(xī)决议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美(měi)联储官员表态偏(piān)鹰，对于(yú)后续(xù)何时停止加息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于(yú)5月4日举行(xíng)货币政策会议(yì)，基(jī)于当前欧元区的高(gāo)通胀水平(píng)，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息政策，因(yīn)此市(shì)场对(duì)于(yú)海外(wài)经济衰(shuāi)退带来需求(qiú)下(xià)行的担忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过，从当(dāng)前(qián)来看原油市(shì)场基(jī)本面表现尚可，整体供(gōng)需局势并未(wèi)大幅(fú)恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即(jí)将到来(lái)的五一长假(jiǎ)和美国(guó)夏季出行旺季预计(jì)对于需求会(huì)有一定支撑，预计(jì)近期国际油价仍将面临宏观情绪和(hé)基(jī)本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分(fēn)析师董(dǒng)超也表(biǎo)示，后(hòu)市原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚(yà)洲地(dì)区的(de)油价带来(lái)极大影响；此外美国原油(yóu)活跃钻井平(píng)台已(yǐ)经(jīng)连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将(jiāng)越(yuè)来(lái)越难以持续，后续的减产将很快到来(lái)；此外在(zài)5月美联(lián)储(chǔ)加息后(hòu)，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步消退，后期原油(yóu)市(shì)场将转入(rù)对供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上(shàng)下区间将更为模糊，在(zài)美国储备政(zhèng)策难以(yǐ)改动的情况(kuàng)下，底部支(zhī)撑(chēng)力度变弱(ruò)。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下滑将有助于(yú)油价的稳(wěn)定。”董(dǒng)超表示(shì)，预计5月(yuè)油(yóu)价(jià)整(zhěng)体即(jí)将维持(chí)区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及基本面风险波动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且(qiě)美国汽油需求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的(de)主动预期管理下，预(yù)计今(jīn)年(nián)年内(nèi)剩余时段供应紧张将是原油市场(chǎng)主基调(diào)，当(dāng)然(rán)全球经(jīng)济面临衰退风(fēng)险(xiǎn)及(jí)欧美市(shì)场需求疲弱(ruò)也会在一定(dìng)程度(dù)上抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张给市场带来的(de)担忧。总体来看，当前油价处在宏观利(lì)空(kōng)与供应紧张(zhāng)局(jú)面(miàn)形成对峙的复杂局面下(xià)，短(duǎn)期内担忧情绪主(zhǔ)导(dǎo)油价回落，中长期来(lái)看油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫(liú)燃(rán)料(liào)油、低硫燃料(liào)油、沥青(qīng)等品种也出现较大(dà)跌(diē)幅。截(jié)至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油和(hé)沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油的下挫(cuò)主(zhǔ)要还是受到油价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油(yóu)市(shì)场整(zhěng)体供应持(chí)续(xù)偏(piān)紧。供给端方面，随着发电旺(wàng)季(jì)的(de)临(lín)近，本月从(cóng)中东进口到新加坡的高硫燃(rán)料油降至历史低点(diǎn)，环比下(xià)降三分之二，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公用事业(yè)发电(diàn)需求的增长(zhǎng)以及稳定的船(chuán)燃加注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃料油市(shì)场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂(chǎng)计划外检修导致部分船货延期，目(mù)前5月的装船(chuán)已(yǐ)经延迟至6月，虽然(rán)检修的装置正(zhèng)在逐渐重启(qǐ)，但由(yóu)于开(kāi)斋节整体进程较慢，预计原(yuán)定(dìng)本(běn)月底恢复的时(shí)间(jiān)会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应的收紧也将延长，但同(tóng)时(shí)低硫(liú)需求端表现(xiàn)也较为(wèi)平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料(liào)油在基本(běn)面(miàn)的支撑(chēng)下，预计后市走(zǒu)势或(huò)较原油更为抗跌，如若原(yuán)油企稳反弹(dàn)，燃料(liào)油整体回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将主要(yào)受到原油价格的影响(xiǎng)，不过基本面差(chà)异还是(shì)会让(ràng)各品(张学良多高，少帅张学良多高pǐn)种表现(xiàn)有强(qiáng)弱之分，具体来看(kàn)，需(xū)求(qiú)即将迎(yíng)来(lái)旺季的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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