芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)青年失业率的因(yīn)素拆(chāi)解(jiě)为(wèi)三方(fāng)面：①青年失(shī)业人(rén)口，②青(qīng)年总人口(kǒu)，③劳(láo)动参(cān)与率，失业(yè)率(lǜ)=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过三因(yīn)素(sù)框(kuāng)架，我们发现16-24岁失业人口的增加不(bù)能完全解释青年失业率的(de)上升，更重要(yào)却(què)被(bèi)忽视的因素是(shì)青年人(rén)口(kǒu)和(hé)劳动参与率(lǜ)下降，带来(lái)16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母端大幅(fú)推高青年失(shī)业率。假如今年3月(yuè)分母端的青年(nián)劳(láo)动力与(yǔ)2020年持平，新增(zēng)约132万青年失业(yè)人口只能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但实(shí)际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会随着经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力的(de)下降(jiàng)可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失(shī)业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率），据(jù)此可(kě)将青年失业率拆解为(wèi)青年失(shī)业人(rén)口、总人口、劳动(dòng)参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要忽(hū)略分母，劳动力(lì)的下降(jiàng)，也是(shì)抬高失业率的重(zhòng)要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分(fēn)子(zi)端的青年失业(yè)人口：（1）从总量(liàng)来看，当(dāng)前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原(yuán)因(yīn)方面，近(jìn)7成(chéng)青年失业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来看，三分之二(èr)的青年(nián)失业人员接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)的结构变化较大，呈现出从(cóng)制造到(dào)服务、知识密集程度由低到高两个特点。2010年农业和工业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向(xiàng)服务业。以受教育年限作为维(wéi)度，青年(nián)就业从知识密集程度较低的行业(yè)流(liú)向较高行业，但是知识密集型行业的青(qīng)年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或(huò)是(shì)一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的(de)原因。经济(jì)复苏的主力是知识密(mì)集程度较低的餐饮、零售(shòu)等服务(wù)业，而知识密(mì)集程度较(jiào)高的生产性服(fú)务业(yè)复苏(sū)较(jiào)慢(màn)，服务(wù)业就业(yè)复苏结构的(de)分化(huà)，带来青年就业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向(xiàng)城镇的(de)人口转移也(yě)在减速，新增(zēng)城(chéng)镇人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年，已经下降7.1个(gè)点。近三年青(qīng)年劳动(dòng)参与率的(de)下降主(zhǔ)要有三方面原因：一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万；二是部(bù)分群体因就业形势恶化而退出劳动市场；三是就业观念的变化(huà)导致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加(jiā)不能完全解释(shì)青年失业率的(de)上升。假如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释当前(qián)青年失业率的一部分，另(lìng)一部分则来自分母端(duān)，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来(lái)青年失(shī)业率的变动可能出现以下三(sān)种(zhǒng)情况：①青年失业人(rén)口(kǒu)增(zēng)加，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业率上(shàng)升；②青年(nián)失(shī)业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业(yè)人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；③青(qīng)年(nián)失业人(rén)口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会随(suí)着疫情后经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期(qī)来源(yuán)，抬高青年(nián)失(shī)业率的长期中枢(shū)。未来失(shī)业率的分母端越来越(yuè)重要(yào)。

　　·风险提示：服务业(yè)分化未收(shōu)窄；青年劳(láo)动参与率出现明显下降；外需、房(fáng)地产等(děng)不及(jí)预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青年失(shī)业人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造到服(fú)务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率：超(chāo)预(yù)期下降(jiàng)

　　4. 结论(lùn)：未来失业率(lǜ)的(de)分母端可能(néng)会越来越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风(fēng)险提示(shì)

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)攀升(shēng)至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最高值(zhí)。在疫情影响退散、经济逐步复苏(sū)的(de)情况下，城镇调查失业(yè)率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失(shī)业率却(què)较(jiào)去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇报(bào)告将重点研究疫(yì)情后留(liú)下(xià)的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的(de)三(sān)因(yīn)素框架(jià)

　　失业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年(nián)失(shī)业率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青(qīng)年总(zǒng)人口(kǒu)；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定(dìng)着(zhe)青年(nián)劳动力的变化。这三个因素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因(yīn)素(sù)的变化都不能忽视。当我们讨论失业率时，经常认为失业率上(shàng)升(shēng)一定是失业(yè)增加的结果，这(zhè)个判断对(duì)于全年龄段失业(yè)率(lǜ)来说并(bìng)没有问(wèn)题(tí)，因为(wèi)我国的劳动力总量（也称经济活(huó)动人(rén)口）在(zài)2015年之前(qián)一直在上升，2015年(nián)后(hòu)略(lüè)有(yǒu)下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年(nián)失业(yè)率则不(bù)能忽视(shì)分母的变动，因为青年(nián)劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业(yè)率大幅提高3.8个点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年(nián)），青年失业人(rén)口从(cóng)496万增加到500万，仅增加了4万左右，约(yuē)为(wèi)2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业率却(què)从六(liù)普的(de)9％提高(gāo)到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主(zhǔ)要原因就是(shì)失(shī)业率的分母在下降，16-24岁(suì)青年(nián)劳动力人口(kǒu)在此期间从(cóng)5481万人(rén)大(dà)幅减至3903万(wàn)人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年(nián)全年(nián)龄段劳动力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率变动(dòng)的是失业人口数量（分(fēn)子），但决定青年失业率(lǜ)变动的却(què)是青(qīng)年劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失(shī)业(yè)人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　从总量来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计(jì)局在3月(yuè)就业数据解读时，披露了当前青年就业和(hé)失业(yè)人数(shù)的基本情(qíng)况：“初步测算3月(yuè)份(fèn)城(chéng)镇青年9637万人，没有参与劳(láo)动(dòng)力市场的青(qīng)年6418万人，主体为(wèi)在(zài)校学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万(wàn)人(rén)、失业人数632万人(rén)。”[1]假设(shè)青年劳动力人数与去年基本持平，今年4月(yuè)青(qīng)年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，青年失(shī)业人员(yuán)比去年同期多70万(wàn)人(rén)左右，比2020年七普(pǔ)多(duō)132万(wàn)人(rén)。

　　从增量看(kàn)，今年前四个月(yuè)青(qīng)年(nián)失(shī)业形势好于去年(nián)同期(qī)。假设2022年以来(lái)青年劳动力总量维持在3219万(wàn)，青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)每(měi)提(tí)高1个点，带来(lái)32万左右的(de)新增失(shī)业人口。尽管今年4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增(zēng)青年失业人(rén)口(kǒu)来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增(zēng)量来(lái)看，今年前四个(gè)月青(qīng)年失业形势要好于去年(nián)，这与当前经(jīng)济(jì)逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我国(guó)青年失业率(lǜ)一(yī)般(bān)在上半(bàn)年(nián)逐渐提高，7月(yuè)达到峰值(zhí)，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月青年失业率或将继(jì)续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一种观(guān)点认为，青年(nián)群体由于工作经验和技能相(xiāng)对(duì)不熟练(liàn)，往往在企业裁(cái)员(yuán)时首当(dāng)其冲。但根据月度劳动力调查数(shù)据，青(qīng)年失业主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例明显低于(yú)35岁(suì)以(yǐ)上群(qún)体。根(gēn)据《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从未工(gōng)作(zuò)过的(de)失业群体在16-24岁(suì)失(shī)业人口中占(zhàn)比59％，其他年龄(líng)群(qún)体中这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业人(rén)群后，剩下的青(qīng)年(nián)失业人口中，第一(yī)大(dà)失业原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三分之二(èr)的(de)青年(nián)失(shī)业人(rén)员接受过大学教育。各(gè)年(nián)龄段失业人群中(zhōng)，年龄越(yuè)低，平均受(shòu)教育程度(dù)越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育(yù)的(de)，这(zhè)一比(bǐ)例在(zài)其(qí)他三个年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就业人口的受教育(yù)程(chéng)度也(yě)大(dà)致(zhì)类似，青年人由于年龄限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以(yǐ)下就业人员的受教育程度(dù)大幅(fú)高于35岁以(yǐ)上。按照(zhào)接(jiē)受过(guò)大学教育(yù)的(de)占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　青年失业(yè)人口的(de)行业与青年就业分布基(jī)本一(yī)致。青年(nián)失业(yè)人口呈现出(chū)行业聚集的特(tè)点，主要集中(zhōng)在5个大类行业，2020年占比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服(fú)务(wù)\修理和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年(nián)失业(yè)人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行(xíng)业也(yě)是(shì)青年就业集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行(xíng)业来看(kàn)，青年失(shī)业人(rén)口的行业分布是由(yóu)就业分(fēn)布决定的，吸纳就(jiù)业占比较大的行(xíng)业，往往也贡献了较大规(guī)模的失(shī)业。因此，在(zài)挖掘青年失业人口来自何处之前，需要(yào)研究(jiū)青年就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构(gòu)变化较(jiào)大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密集程(chéng)度由低到高两个特点。

　　青年(nián)就业从工农业大量流入服(fú)务业。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造业和电热燃水的生产供应业(yè)，这四个行业是(shì)国民经济分(fēn)类的农业和工业(yè)。2010年(nián)这四(sì)个行(xíng)业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年(nián)就业人(rén)口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业(yè)从(cóng)37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳(nà)青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)比(bǐ)例增加超2个(gè)点，其中，教育业(yè)为(wèi)5.3％，租赁(lìn)和(hé)商(shāng)务服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸纳青年就业的比(bǐ)例(lì)均增超1个百分点。

　　以受教育(yù)年限(xiàn)作(zuò)为维度(dù)，青(qīng)年就业从(cóng)知识(shí)密集(jí)程度较低的行业流向较(jiào)高行(xíng)业。我们以《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各行(xíng)业(yè)就(jiù)业人员的受教(jiào)育年限，来计算(suàn)各行业的知识密集程度(dù)。有5个(gè)行业的平(píng)均受教育年限在14年以上，依次是：科学研(yán)究与技术(shù)服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十(shí)年青年就业流(liú)入(rù)的主要行业(yè)，吸纳青年就业比例的增(zēng)幅均居(jū)前列。如(rú)图10，各行业所吸纳的青年(nián)就业比例变(biàn)动与行业(yè)平均受教育年限基本一致，即青年就业从知识密集程度(dù)较(jiào)低的行业流(liú)向(xiàng)较高行业。

　　但是知识(shí)密(mì)集型行业的青年(nián)失业情况比整体失业更严(yán)峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》中各行业(yè)的(de)青(qīng)年失(shī)业(yè)比(bǐ)例（该(gāi)行业的青年失(shī)业人数(shù)/青(qīng)年失业(yè)总(zǒng)人(rén)数），除以各行业的青年(nián)就业(yè)比(bǐ)例（该行业的青年就(jiù)业人数/青年就业总人数），来作为(wèi)各行业失业率(lǜ)的(de)近似替(tì)代指(zhǐ)标。以这个(gè)指标来看，知(zhī)识密集型行(xíng)业的青年失(shī)业率(lǜ)大多高于全年龄(líng)段(duàn)失业(yè)率(lǜ)，如信息技术、教(jiào)育、科研服务、公(gōng)共管理等行(xíng)业，体现在(zài)图11中，都位于右下方。

　　2自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　一季度服务(wù)业复苏出现分化。今年一(yī)季(jì)度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分(fēn)行(xíng)业来(lái)看，批(pī)发零售(shòu)业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐饮业增速均高于疫情(qíng)前(qián)三年均值，这三个行业一季(jì)度复苏情况较好；知识密集程度更高的(de)房地(dì)产业、租赁和(hé)商(shāng)务服务业、信息技术服务业的缺口(kǒu)分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业(yè)率的分子端来看，当(dāng)前青年失业人员增(zēng)长的症结在于(yú)服务(wù)业就业复苏的结构不均衡。一(yī)方(fāng)面，随着受(shòu)教育水平的整体(tǐ)提高，青(qīng)年就业(yè)大量流向(xiàng)知(zhī)识密集型服务业，如教育、信息技(jì)术等(děng)行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经(jīng)济(jì)复苏的主力是知识密(mì)集程度较低(dī)的生(shēng)活(huó)性服务业(yè)，而知识密集程度较高的生产(chǎn)性服务业复(fù)苏较慢。所(suǒ)以服务业就业复苏(sū)结构(gòu)分化，带来的青年失业(yè)人口和25-59岁(suì)失业人口的分化。房地产、互联网、教(jiào)育(yù)[1]等行业的一季度(dù)就业(yè)尚(shàng)未出现(xiàn)明显改(gǎi)善，应届(jiè)生就业压力(lì)大；而(ér)住宿餐饮等行业(yè)就业已经(jīng)出现(xiàn)回暖，但(dàn)对于三分之二接受过大学教育的青年失业(yè)人口而言，这(zhè)些(xiē)行业的就业(yè)吸纳相(xiāng)对(duì)有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动(dòng)力(lì)减少

　　青年失业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)端是城镇青年(nián)劳(láo)动力，主(zhǔ)要由青年人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率决(jué)定。2022年我(wǒ)国开(kāi)始步入人口负增长(zhǎng)时代，城镇青年劳(láo)动力(lì)可能将步入长(zhǎng)期下降通(tōng)道，这将从分母端推升青年失(shī)业率，或成(chéng)为疫情后就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城镇青(qīng)年(nián)劳动力首先(xiān)取(qǔ)决于城镇青年(nián)人(rén)口数量，而后者来自于两部(bù)分，一是(shì)16-24年前的出生(shēng)人(rén)口(kǒu)，二是乡村(cūn)到城镇(zhèn)的迁移人口，这两部分增量(liàng)未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳(láo)动力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者(zhě)正好(hǎo)是建国以(yǐ)来的一(yī)轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年(nián)均出生人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明(míng)显步入下降通(tōng)道(dào)。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人(rén)口减少约(yuē)1762万。

　　另一方(fāng)面，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移也在(zài)减速。新(xīn)增城镇人口从2016年开始逐年(nián)减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万(wàn)人。预计今年随着疫情(qíng)影(yǐng)响(xiǎng)减弱(ruò)，人员流(liú)动恢复，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)数(shù)量会较去年有明显增(zēng)长，但可能仍然(rán)较难回(huí)到十三五期间超(chāo)2000万的(de)规模。当前(qián)我国城镇(zhèn)化(huà)率已经达(dá)到65％以上，继续(xù)高速增长空间(jiān)有限，从乡村到城镇的迁(qiān)移(yí)人口(kǒu)数(shù)量整(zhěng)体(tǐ)将(jiāng)呈现(xiàn)下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　青年劳动(dòng)参与率有两个(gè)特(tè)点，一是低于其他年(nián)龄段群体，大(dà)部分青(qīng)年在校，并(bìng)未进入劳动市场。二(èr)是(shì)近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率(lǜ)出现超预期下降。根据(jù)今(jīn)年(nián)3月(yuè)统计局披露的(de)青年就业和失业(yè)人数，当前(qián)16-24岁青(qīng)年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年(nián)人口中，有3219万进入或有(yǒu)意愿进入劳(láo)动市场。而2010和2020年两次(cì)人(rén)口普查时，青年(nián)劳(láo)动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年(nián)，该指标(biāo)已经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。

　　近三年(nián)青年劳动参(cān)与率的下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面原因(yīn)。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年(nián)间(jiān)，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年(nián)的时间里，该年龄段的(de)在校生增加了493万(wàn)，年均(jūn)增长246.5万，远远快(kuài)于此前十年增速。

　　二是部(bù)分群体因就业形(xíng)势恶(è)化而退出劳(láo)动市场，在(zài)未来经济和就业好转后会(huì)回到劳动市场。2020年3月，国家统计(jì)局(jú)曾在发布会指出当月“就业(yè)人员(yuán)规模比1月(yuè)份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影(yǐng)响劳动(dòng)参(cān)与率。

　　三是就业观念的变(biàn)化导(dǎo)致初次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会风(fēng)气来看，对学历的推崇导(dǎo)致本科毕(bì)业即(jí)进入就业市(shì)场的年轻人(rén)减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将部分青年(nián)人初(chū)次(cì)就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后，从而导(dǎo)致(zhì)16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分母端可能会越来(lái)越重要

　　失业人(rén)口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳动力(lì)与2020年相同，在(zài)失业(yè)人口增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解释(shì)当前青年失业率的(de)一部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我(wǒ)国人(rén)口已经开始(shǐ)负(fù)增长，未来(lái)青年失(shī)业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力减少，青年失业率上升；

　　②青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但(dàn)失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业(yè)率上(shàng)升；

　　③青年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下(xià)降(jiàng)。

　　我们认为，未(wèi)来失业(yè)人口会随(suí)着经济复苏而减少，但经济(jì)复苏难以改(gǎi)变失业率的(de)分母下降趋势(shì)。青年劳动力的下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高青年(nián)失业率的长期中枢。未来失业率的分(fēn)母端可(kě)能会越来越重要，这也(yě)是人口长周期变化的影响之(zhī)一(yī)。

　　5.附录：概念和数(shù)据说(shuō)明

　　青(qīng)年失业率的两个(gè)前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人(rén)口调查失(shī)业率时(shí)，有必要明晰这(zhè)一概(gài)念的(de)两个(gè)要(yào)点：一是调查失业率(lǜ)是城镇就业范围，并非针(zhēn)对全部(bù)就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就(jiù)业大(dà)约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人口并未包(bāo)含在内。因此，许多针对青年失(shī)业率的讨论以全(quán)国青(qīng)年人(rén)口数量为出发点，未区分人口总量与城乡结构的问题(tí)，有失偏颇。本(běn)篇报告(gào)如无特别说明，各概(gài)念(niàn)均是指城镇就(jiù)业口径。

　　二(èr)是失(shī)业率的分母(mǔ)不含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计(jì)局的定(dìng)义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能(néng)力，参加或要求参加社会经(jīng)济(jì)活动的人(rén)员。包(bāo)括就业人员和失业(yè)人(rén)员(yuán)”，因此没(méi)有就业意愿的(de)劳动年龄人口不计入劳动力(lì)。根(gēn)据《2022年中国劳动统计(jì)年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据此推(tuī)算城乡(xiāng)失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看，失业率来自全国月度劳动(dòng)力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年正式实施，每年进(jìn)行两(liǎng)次全国劳动(dòng)力抽样调查，调(diào)查范围(wéi)为中国大(dà)陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为(wèi)更及时准确反映劳(láo)动力(lì)市场变化情况，建立(lì)了31个大城市月(yuè)度劳(láo)动力调查制度。2013年(nián)4月(yuè)，又(yòu)将月度劳动力调查范围扩大至65个城市(shì)。2016年(nián)1月，全国(guó)月度劳动力调(diào)查正式在全(quán)国(guó)范围内(nèi)开展，调查范围(wéi)覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度(dù)劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之一左右。全国每(měi)月(yuè)调查(chá)约12万(wàn)户(hù)，2020年(nián)全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样(yàng)本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样(yàng)本比例为1％。而(ér)每10年一次的人口普(pǔ)查则在长表部分纳(nà)入就业调(diào)查(chá)，长表抽(chōu)样比例(lì)是10％左右(yòu)，因而人口普查的就业数据质量(liàng)更高。

　　就业人员总数会根据普(pǔ)查数据进行修正(zhèng)，但结构数(shù)据(jù)仍会存在(zài)差(chà)异。比如2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年(nián)末(mò)全国就业人(rén)员(yuán)约为7.75亿人；而七普后次年(nián)的年鉴将(jiāng)这一数据修正为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万(wàn)人(rén)。但结(jié)构数据的(de)差异仍然存在。比(bǐ)如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就业人(rén)员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及预期，经济和就(jiù)业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从(cóng)三(sān)因素框架看“疤(bā)痕效应”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写人员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机(jī)构：德邦证券(quàn)股份有(yǒu)限公司

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