财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海钢联发(fā)布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继(jì)上(shàng)周(zhōu)五(wǔ)开始止跌(diē)企稳(wěn)四个交易(yì)日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团和永兴(xīng)材料最(zuì)高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之一是上海(hǎi)车展(zhǎn)有望带动购(gòu)车需(xū)求预期的提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书(shū)长(zhǎng)崔(cuī)东树表示，上海车展将让消(xiāo)费者(zhě)感受到汽车消费(fèi)的火热，提(tí)升消(xiāo)费(fèi)信心，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致消费者对电动车的观(guān)望(wàng)心态(tài)有望(wàng)逐渐改善，市(shì)场(chǎng)开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人士提到，目(mù)前(qián)磷酸铁(tiě)锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能(néng)进行降价。但未(wèi)来(lái)，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士(shì)分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐步(bù)恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近日调(diào)查的(de)情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的(de)排产(chǎn)预计将环比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业由(yóu)于(yú)前期基数较低(dī)，环(huán)比增幅更(gèng)是高达(dá)50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份(fèn)开始(shǐ)会(huì)全面恢复生产，排产相比一季度会(huì)有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸(suān)锂市(shì)场需求回(huí)暖已(yǐ)是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于(yú)阶段(duàn)性(xìng)反弹还(hái)是底部反(fǎn)转，目(mù)前仍(réng)难(nán)以判断。“一方面(miàn)需要观察下(xià)游库(kù)存状(zhuàng)况(kuàng)，另一(yī)方面还需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部人士此前对财(cái)联社记者表示。该人士(shì)表示，电池厂(chǎng)商实际上(shàng)从去年四季度开始(shǐ)便启动(dòng)大(dà)规(guī)模去库存(cún)举(jǔ)措，这一举措(cuò)在(zài)一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关电池(chí)厂商提到，目前库存已恢复至健康(kāng)水平，此(cǐ)前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本出(chū)清，后(hòu)续(xù)将根据公司(sī)规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业的风向标，宁德(dé)时代(dài)一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì)金额(é)来看(kàn)，宁(níng)德时代的库存已经(jīng)退回(huí)到2022年(nián)第一季度(dù)的水平。材(cái)料价(jià)格和库存水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的指标也构成(chéng)锂电产业走向的关键，随(suí)价格企稳以及(jí)库存水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向(xiàng) 最乐观者预(yù)判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半(bàn)年时(shí)间跌去(qù)超过2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场热(rè)议(yì)。就在26日(rì)召开的中国(guó)汽车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业(yè)协会常务副(fù)会长付炳(bǐng)锋(fēng)指(zhǐ)出(chū)，国内动力电池(chí)行业(yè)仍然存在一些问题，包括电池(chí)产业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材料短期(qī)大幅下降也不是正常的(de)现象，”他直(zhí)言。在他(tā)看来，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保证价值链(liàn)的(de)合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联(lián)社不完全(quán)梳理，这些(xiē)业内人士(shì)和分析师近期(qī)对锂盐价格未来走势(shì)进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列(liè)的数据(jù)验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入(rù)调(diào)整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需(xū)求表现上提(tí)前透支碳酸锂(lǐ)的未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材料价(jià)格变化来看，近(jìn)期碳酸(suān)锂(lǐ)价格率先实现(xiàn)反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材(cái)料价格(gé)也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录产业拐点的另一关键指标，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前中(zhōng)游电池(chí)厂商(shāng)库存水位(wèi)回退，此前部分电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)暂停(tíng)的生产(chǎn)线(xiàn)已经重启生产(chǎn)。在采购方(fāng)面(miàn)，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆(lù)续(xù)重启(qǐ)订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽车市(shì)场表现上看，年初的(de)市(shì)场恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要(yào)来自车市(shì)的需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一(yī)季度(dù)新(xīn)能源汽车销(xiāo)量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进一步带(dài)动锂电产业中上(shàng)游的订单需(xū)求。加上(shàng)5月份临近，企业(yè)重(zhòng)新开启月度(dù)采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可(kě)能会有回(huí)涨的空间，但幅(fú)度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，因为(wèi)经历本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对(duì)于碳酸锂(lǐ)真实的(de)供给情况(kuàng)更加(jiā)清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等(děng)企业(yè)持续推进电(diàn)池回(huí)收布(bù)局，来自(zì)终(z在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录hōng)端(duān)材(cái)料(liào)回收(shōu)的(de)产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收(shōu)的废(fèi)旧电池的(de)总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电池厂商都已完(wán)善(shàn)在锂矿端的布(bù)局(jú)，包括宁德(dé)时代的(de)宜春(chūn)锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的产(chǎn)业调(diào)整过程之后，整个锂(lǐ)电产业的运作模(mó)式正(zhèng)从(cóng)“大开大(dà)合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料到电池(chí)，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环节的价格以及供需(xū)变化也将变得更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为(wèi)，当前(qián)上游库(kù)存(cún)水平依旧处(chù)于(yú)高位，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌并不是一个下游获利(lì)、上游(yóu)承(chéng)压(yā)的简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过快，但(dàn)这并不为(wèi)业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至当前20万(wàn)元不(bù)到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲击的(de)当(dāng)属锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据藏格矿业(yè)一(yī)季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比下(xià)降86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化(huà)，大公(gōng)司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)有机(jī)会在价格(gé)下降周期中获得(dé)更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价下降中发生过(guò)的事。而同环节(jié)的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近(jìn)两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表(biǎo)示，这一轮价(jià)格下降长期利好(hǎo)中国最大的(de)两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们去年的净利(lì)润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企比亚迪还(hái)多，其中天齐(qí)锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的(de)血(xuè)，使(shǐ)他(tā)们更能承受价格下跌和可能的未(wèi)来亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业(yè)等(děng)公(gōng)司入(rù)股的海外锂矿资(zī)源(yuán)开(kāi)采成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着(zhe)，这(zhè)两家(jiā)公司能以低(dī)于5万元/吨的价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂(lǐ)，因(yīn)为在锂矿国际交易(yì)中(zhōng)，即使拥(yōng)有海外(wài)矿产的分(fēn)销权或开采权，交易价格(gé)也需要通过长协确定，按市价定期(qī)调整。但能获得(dé)上(shàng)游更(gèng)低成本的(de)资(zī)源(yuán)，让这两(liǎng)家大(dà)企(qǐ)业更能容忍(rěn)低价，并能在上游因(yīn)降价减产(chǎn)时保持(chí)产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万(wàn)亿(yì)新能源车市场(chǎng)。不过(guò)锂价下降(jiàng)带来(lái)的(de)连锁(suǒ)反(fǎn)应(yīng)，并(bìng)不是一个下(xià)游获利，上游承压的简单(dān)故事(shì)。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的(de)下游，宁(níng)德时代(dài)理(lǐ)论上(shàng)会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时(shí)代今(jīn)年2月(yuè)提出的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它(tā)本想用20万元(yuán)/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计(jì)划投产的(de)宜春锂矿很(hěn)有可能一(yī)开采就亏损。

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