财联(lián)社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财联社记(jì)者从业内获悉，近期监管部门正陆续(xù)召集相关保险公(gōng)司(sī)开会，主要内(nèi)容是进行窗口指导，要求寿险公司调整新开发(fā)产品(pǐn)的定价利率，控制利差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要思想是市(shì)场有效，监(jiān)管有(yǒu)为，主体(tǐ)调(diào)节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发(fā)产(chǎn)品(pǐn)定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者(zhě)获悉(xī)，近日监管(guǎn)部门陆续召集了多家(jiā)寿险(xiǎn)公司开(kāi)会，以窗口指导的名义，要求公司调(diào)整产品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新开发产品的定价利(lì)率从3.5％降到(dào)3.0％。此(cǐ)次调(diào)整的主(zhǔ)要思路是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控(kòng)制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是不久(jiǔ)前监管召集险企进行调研会(huì)的后续(xù)。3月21日财联社记者(zhě)曾报道，为引导人(rén)身险(xiǎn)业降低负债(zhài)成本，加强行业(yè)负债质量管理，银(yín)保(bǎo)监(jiān)会人(rén)身险(xiǎn)部组织保(bǎo)险(xiǎn)行业(yè)协会(huì)以及多家保(bǎo)险公司开展调研。将重点调研普通(tōng)险(xiǎn)预定利率分布(bù)、分红险预定利率和(hé)分(fēn)红水(shuǐ)平(píng)等公司负债成(chéng)本(běn)情(qíng)况，以及降低责任准备金评估利(lì)率(lǜ)对公司和(hé)行业(yè)的影响(xiǎng)，包括对(duì)新产品定价、存(cún)量业务退(tuì)保、销售行为、市场山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤竞争分析变化等的(de)影(yǐng)响。

　　随(suí)后据报(bào)道，监(jiān)管在北京、南(nán)京(jīng)、武汉(hàn)三(sān)地召开座谈会。其中，北京参(cān)会的保险公司包括中国人(rén)寿、新华人寿(shòu)、阳光人(rén)寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会的保险公司有太保寿(shòu)险、工(gōng)银(yín)安盛人(rén)寿(shòu)、安(ān)联人寿、中韩(hán)人寿(shòu)等；武汉参会(huì)的保(bǎo)险公司有合(hé)众(zhòng)人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时(shí)参(cān)会的(de)一位总精(jīng)算师表示(shì)，各险企基本就(jiù)降低(dī)责任(rèn)准备金评估(gū)利率(lǜ)达成共识，有公司建议分阶段调整，比如普通型长期年金的责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率目前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态调整。具体(tǐ)的调整方案(àn)还有待监(jiān)管研(yán)究后出台。

　　有保险公司业(yè)内人士对财(cái)联社记(jì)者表(biǎo)示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有(yǒu)业内人士对财联(lián)社记者(zhě)表(biǎo)示，此(cǐ)次(cì)主要涉及(jí)新开发产品的定价利率(lǜ)，以往的产品不(bù)受影响，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下调(diào)预定(dìng)利(lì)率(lǜ)避免(miǎn)利差损(sǔn)风险

　　平安非银(yín)团队表(biǎo)示(shì)，我(wǒ)国(guó)险企资产(chǎn)配置风格稳健，债券投资比例稳步提升，其他资(zī)产以非标资产(chǎn)为主、投(tóu)资比例持续(xù)回(huí)落，股票和(hé)基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要(yào)券(quàn)种长(zhǎng)端利(lì)率中(zhōng)枢下(xià)行，长久期债券和优质(zhì)非(fēi)标资产供给有限，保险(xiǎn)固收类(lèi)资产配置面(miàn)临挑战。同时，权(quán)益市场波动率较(jiào)大、对(duì)投资收益率影响较大。近(jìn)年监管按山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤产品类型(xíng)调整评估利率、防(fáng)范化解利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监(jiān)会召开座谈会(huì)，各险企(qǐ)已就降(jiàng)低责任准备金评估(gū)利率达(dá)成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队(duì)此前曾表示，短(duǎn)期来(lái)看，引导降低(dī)负债成本将大幅刺激产品销售，老产品(pǐn)停售炒作难以避免。中(zhōng)期来看，预定利率跟随评估利率下行，保险公司分红险占(zhàn)比(bǐ)提升，有望缓解(jiě)人身险公司刚性负债成本压力，寿险产品本身(shēn)保(bǎo)本(běn)属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实际(jì)上，监管历史上有过(guò)多次(cì)调整评估(gū)利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了(le)和(hé)银(yín)行竞争，长期保险的预定利率均在(zài)8％以上(shàng)。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险(xiǎn)保单预定利率的紧急通知》，全面(miàn)叫停高预(yù)定利(lì)率产品，强制寿险公司将寿(shòu)险保(bǎo)单的(de)预(yù)定利(lì)率调整为(wèi)不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市(shì)场来看，美国(guó)在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪(jì)90年(nián)代末都曾(céng)面临利差(chà)损风险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞争激烈，为提高(gāo)竞争力(lì)，险(xiǎn)企销(xiāo)售(shòu)大量高负债成本、低利(lì)润产品。1980年左右，利(lì)率下行，投(tóu)资承压，据美(měi)国审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人(rén)寿和健康保险公(gōng)司(sī)破产，其中80％发(fā)生在(zài)1982年以后(hòu)，主(zhǔ)要系险企销售大量对(duì)利率敏感的(de)低(dī)利润产品；同时市场压(yā)力致(zhì)使投资端(duān)面(miàn)临(lín)亏损。

　　平(píng)安(ān)非银团队表(biǎo)示，参考(kǎo)海外，低(dī)利率环境下，负债端主(zhǔ)要通过调整寿(shòu)险(xiǎn)产(chǎn)品结(jié)构、下(xià)调(diào)预(yù)定利率的方(fāng)式(shì)来避免利差损风险。近(jìn)年来，我国(guó)长(zhǎng)端(duān)利率(lǜ)地位震荡、权益市场波动加剧(jù)，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利差损风(fēng)险、险企利润承压。保险监管(guǎn)趋严，通(tōng)过发布产品负面清单、下调演示利率(lǜ)、分产(chǎn)品(pǐn)调整评估利率等(děng)降低负债端成本(běn)。

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