30年“不败”的可转(zhuǎn)债(zhài)信仰，突然之(zhī)间(jiān)出(chū)现“断崖(yá)式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特(tè)的可转债搜特转债今天(tiān)又(yòu)是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如(rú)此低(dī)价可(kě)转债(zhài)，与此同时(shí)，各类低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认(rèn)为，资金开始担心退市和违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今(jīn)天(tiān)也继续不(bù)乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守(shǒu)3300点。主要指数和多(duō)数板块下跌，深证成(chén咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉g)指跌1.23％，创业板指数(shù)和科创(chuàng)50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交(jiāo)额(é)8481亿元，与前一(yī)日有所缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌(diē)超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等(děng)行业(yè)逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆(nì)势抄(chāo)底，全(quán)天净(jìng)买(mǎi)入13亿(yì)元。

　　两只(zhǐ)转债面临退(tuì)市

　　带崩整个(gè)低(dī)价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有(yǒu)过的可转债退(tuì)市历史，在(zài)今年(nián)5月(yuè)一下被打(dǎ)破，先(xiān)是(shì)*ST蓝(lán)盾宣告(gào)公司和蓝盾转债(zhài)被(bèi)告知要退市，打破(pò)了30年(nián)来(lái)的(de)可转(zhuǎn)债没有出现(xiàn)正股和转债退(tuì)市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜特转债持(chí)续暴跌，第2只打破历(lì)史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债今日再(zài)度暴跌(diē)19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元，而昨日搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴(bào)跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元(yuán)，触(chù)发面(miàn)值退市已(yǐ)没什么(me)悬念。

　　接连的退(tuì)市情形，以及可能(néng)面临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个低价(jià)转债，过(guò)去的双低策略似乎(hū)也不再(zài)奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格(gé)跌破100元的低价(jià)转债(zhài)，而一年前市场还在(zài)关注(zhù)“消灭(miè)”100元以(yǐ)下可转(zhuǎn)债，一度没有转债价格低于100元。如(rú)今是多(duō)只接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈(liè)

　　上证指数周(zhōu)二(èr)在券商(shāng)、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后持续下行，今(jīn)日又跌(diē)超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市(shì)场持续走低。

　　有分(fēn)析(xī)表示，近期(qī)市(shì)场波动加剧(jù)，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策(cè)略点评表示，4月新增社(shè)融、新(xīn)增(zēng)信贷、M2同(tóng)比(bǐ)均(jūn)低(dī)于Wind一致预期，一(yī)季度(dù)冲量明显+票(piào)据利率下(xià)行(xíng)，数据走弱在方向上不(bù)超预期，但幅度较预期(qī)更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀(yún)再现，居民(mín)中长贷在1Q脉(mài)冲式修复过后明(míng)显走弱，单月新增创历史新(xīn)低，与地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应(yīng)外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍(réng)在修(xiū)复→全A非金(jīn)融企业(yè)盈利(lì)全(quán)年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反映的(de)制造(zào)业库存及产能周期位置(zhì)看，弹性或有限。金(jīn)融数据再次印证复苏成(chéng)色需巩(gǒng)固，或(huò)提升政策(cè)加码“恢复和扩(kuò)大(dà)需(xū)求”的(de)可能。

　　前海开源(yuán)基金近(jìn)日(rì)也(yě)表(biǎo)示，后(hòu)续(xù)来看市场回落(luò)空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预期，外(wài)需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市场预期(qī)，除(chú)基(jī)数效应(yīng)外，欧美的韧性(xìng)与东盟相(xiāng)对强劲的需求均支撑了外需，内(nèi)需同(tóng)样(yàng)在(zài)修复下市场分(fēn)子端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍然偏好(hǎo)。国内看(kàn)，4月政治局(jú咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉)会议仍然强调稳增长，应对弱复(fù)苏下流动性大概率仍(réng)然维持宽松，同(tóng)样仍(réng)可能有增量(liàng)政策出台，对(duì)市场均是呵护(hù)而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议(yì)后市场基本已(yǐ)定价美联储(chǔ)本轮加息已至(zhì)顶点，仍然存在区域(yù)银行风险隐患同时通胀仍在(zài)下行下，后续海(hǎi)外流动(dòng)性难更紧，外资对(duì)国内市(shì)场(chǎng)的流(liú)出(chū)压力不大(dà)。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门(mén)板块(kuài)交易(yì)性的波动(dòng)是指数调整主因，但在内(nèi)需修复(fù)、外需韧(rèn)性，且(qiě)国内政策呵护延续、外(wài)资流出压力不大(dà)下市(shì)场(chǎng)无大风(fēng)险，震(zhèn)荡修复(fù)延续(xù)。

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