近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使用大家(3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子jiā)广泛知(zhī)晓的“强军口号(hào)”来(lái)进(jìn)行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的(de)风波(bō)中，《科创板日(rì)报》记者发现，随(suí)着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了(le)备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获(huò)得众多资(zī)本(běn)8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册(cè)资(zī)本为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包括文化艺术(shù)交(jiāo)流策(cè)划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展(zhǎn)可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部成为了(le)炙手可热(rè)的行业，笑果文化(huà)也成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司(sī)入股(gǔ)笑果文化(huà)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投(tóu)通(tōng)数(shù)据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族(zú)网络天(tiān)使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元(yuán)A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资(zī)本、天图投资(zī)的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山资本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和(hé)游族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投(tóu)了4次，游(yóu)族网络更是(shì)笑果(guǒ)文(wén)化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走(zǒu)向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化(huà)线下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上(shàng)海、南(nán)京、苏州(zhōu)之后的(de)第四个(gè)演(yǎn)艺(yì)空间。此外，近年(nián)来对外投(tóu)资也(yě)在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发(fā)现，笑果文化对外投资(zī)的企业共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上(shàng)海(hǎi)青豆(dòu)结冰文化(huà)传播有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信(xìn)息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权(quán)也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文(wén)化、郭凌虹退出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更为(wèi)有限责任公司（港(gǎng)澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普思(sī)资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化(huà)的A轮投资(zī)过程(chéng)，他对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，他也(yě)是刚从网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在(zài)国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰(fēng)富(fù)多样，而在(zài)该领域(yù)笑果(guǒ)文化(huà)做(zuò)的(de)很早，成(chéng)绩也(yě)很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火爆，出于这(zhè)些(xiē)原因(yīn)进(jìn)行3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子了(le)投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的就(jiù)是(shì)一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出(chū)于节目效果可能需(xū)要张狂和外向一(yī)些，但公众场合(hé)下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也(yě)要(yào)注意把握分寸，尤(yóu)其(qí)涉及(jí)到国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题，确(què)实不该口无(wú)遮拦(lán)，“踩红线的(de)事(shì)肯(kěn)定是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子控(kòng)方面，可能没(méi)有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者注意到(dào)，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示，目前大(dà)股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐(tǔ)槽团成员、策划人及编(biān)剧(jù)的(de)李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出(chū)品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑(xiào)果文化联合(hé)出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑果文(wén)化相关人士(shì)去(qù)年称，受众面最广(guǎng)的是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可(kě)以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资(zī)本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年(nián)以上的发展历(lì)史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国(guó)内(nèi)的发展(zhǎn)历程要短得(dé)多(duō)也快得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此带(dài)来一波(bō)迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财(cái)联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来，有超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了(le)单(dān)立人。

　　值得注意的(de)是，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的(de)倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业(yè)发展趋(qū)势分(fēn)析与未(wèi)来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年(nián)脱口秀市(shì)场全(quán)年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这(zhè)一赛道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创始(shǐ)人(rén)高(gāo)承远(yuǎn)对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本(běn)市场并(bìng)不吃香(xiāng)。其(qí)核心(xīn)原因在于(yú)，资本的投资逻(luó)辑天然(rán)是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确定性(xìng)和不可复制(zhì)性。演员的不确定性、创(chuàng)作(zuò)的不(bù)确定性、观众审美的不确定性(xìng)，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可(kě)持续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动整个(gè)行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对(duì)《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱(yú)行业中(zhōng)的(de)一(yī)员，和这(zhè)个(gè)行业中的其余行业(yè)一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等(děng)等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城(chéng)河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却(què)很难讲述，这也(yě)是备受资(zī)本市(shì)场冷遇的原因。

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