金融界(jiè)5月23日 万物皆周期(qī),周期(qī)皆供需！

　　日前(qián)，六(liù)年(n将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物ián)一个周期轮(lún)回(huí)的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五一(yī)假期之前的最后一个交易日，在(zài)郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主(zhǔ)力(lì)期货(huò)合约收(shōu)盘成(chéng)功站上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是(shì)，如此关键的信息湮没在五一(yī)假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘(pán)中一度(dù)打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的(de)高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合(hé)约正在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高(gāo)点，随(suí)即(jí)白糖期货(huò)开(kāi)始(shǐ)一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的(de)是，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六(liù)年一次的(de)白糖周(zhōu)期(qī)十分准时(shí)，从未缺席过。而形成这种周(zhōu)期的原因与白糖期(qī)货(huò)的(de)种植(zhí)周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周(zhōu)期，这从根本(běn)决定了白糖周期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮，据生意(yì)社(shè)显示(shì)，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至(zhì)今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜糖厂(chǎng)已全部(bù)停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已全(quán)部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除云南地区外，广西等主产区(qū)陆续(xù)收榨(zhà)。由于广(guǎng)西前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单(dān)产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测(cè)，22/23榨季全(quán)国食糖(táng)产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产(chǎn)量约530万吨(dūn)，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估(gū)算(suàn)供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来(lái)说(shuō)并不(bù)现(xiàn)实，由(yóu)于(yú)国内糖(táng)料作(zuò)物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料(liào)作物产量也(yě)增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整体保(bǎo)持平(píng)稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨左右(yòu)。目前国内(nèi)食糖消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场(chǎng)供(gōng)需情况(kuàng)也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮(liáng)农组织）发布的报(bào)告显示，4月国际食品价(jià)格指(zhǐ)数(shù)出(chū)现1年以(yǐ)来(lái)的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的(de)世(shì)界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组(zǔ)织(zhī)食糖价格指数4月(yuè)环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地(dì)区包括(kuò)巴西(xī)、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚(yà)等(děng)，其中前(qián)十位食糖产(chǎn)量约占全球(qiú)总产量的(de)76%；前四大出口国分(fēn)别(bié)是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过67将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物%。

　　但是作为(wèi)全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实施的出(chū)口限制(zhì)，世界(jiè)各地的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动(dòng)

　　A股市场也(yě)是闻风而(ér)动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁(níng)糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大(dà)涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng)业(yè)累计上(shàng)涨(zhǎng)幅(fú)度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市(shì)场将会给出答案(àn)。

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