本周，56只首发(fā)基(jī)金中（份(fèn)额分开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只(zhǐ)成立，分别为(wèi)鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金和万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基(jī)金。

　　多位(wèi)业(yè)内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，流动性问题是制约北交(jiāo)所发展的首要(yào)因素，不(bù)过(guò)随着公募基(jī)金加(jiā)速布局，增量资金不断(duàn)涌入(rù)下，流动性(xìng)问题有望持续改善(shàn)；同时，当前北(běi)交所优质公司被显著低估，正是(shì)长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其中，根据(jù)招募(mù)说明书，该基金主要(yào)跟踪北证50成(chéng)份指数，由于(yú)是发起式(shì)基金，认购金(jīn)额(é)满1000万元即可成(chéng)立，认(rèn)购期(qī)为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北(běi)证50指数基金产品成功(gōng)获批，工银瑞信基(jī)金、万(wàn)家(jiā)基金、鹏扬基(jī)金、博(bó)时基(jī)金四家(jiā)公募基金(jīn)公司拿(ná)到批文。除博时基金外，万家基金的(de)北证50指数产品也(yě)是以发起式的形式设立。

　　截至目前(qián)，除(chú)博(bó)时基(jī)金旗下产品正(zhèng)在发行外，其余3只产品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于4月(yuè)25日成立，获(huò)2225户有(yǒu)效认购，募集(jí)观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份指数基金于4月27日(rì)正式成立，获1496户(hù)有效认购，募(mù)集(jí)规模2.39亿(yì)元；万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金于5月(yuè)5日正式(shì)成立(lì)，获1717户有效认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指(zhǐ)数的(de)投(tóu)资价值，万(wàn)家北证50成份指数基金经理(lǐ)杨(yáng)坤(kūn)曾表示，

　　北交所(suǒ)股票(piào)估值普遍显(xiǎn)著低于其他上市板块(kuài)中业务相关度较高的同类股票，具有较大估值(zhí)提升空间。随着市场(chǎng)流动性的增强和(hé)创新(xīn)型中小企业的高速成长，有望实现业绩和估值双升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年(nián)内回报、成立以(yǐ)来回报悉(xī)数为负(fù)，其中年内(nèi)平均收益率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位(wèi)数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月(yuè)内(nèi)产品均获正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北(běi)证(zhèng)50指数(shù)方面，自去年11月发布以来，该指(zhǐ)数经(jīng)历(lì)小(xiǎo)幅下滑后，今年(nián)一季(jì)度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下(xià)跌，但5月以来又开始(shǐ)持续上涨，且市场表现居前(qián)。截(jié)至5月12日，该指数月内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核(hé)心(xīn)指数表现(xiàn)，除(chú)红利(lì)指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪深300、上(shàng)证(zhèng)50等在内的30只核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多个指(zhǐ)数(shù)基金相继成立，这(zhè)使得北(běi)交所整(zhěng)体流动性(xìng)有所改善(shàn)。从中观(guān)维度来看，北交(jiāo)所很多优(yōu)质企业的(de)估值仍然偏低，预计(jì)随(suí)着流动性逐步改善，以及公司业绩(jì)持(chí)续释放，北交所(suǒ)板块整(zhěng)体(tǐ)走势有望持续向好。”北京(jīng)一(yī)大(dà)型公募基(jī)金人士表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司(sī)业绩表(biǎo)现来看(kàn)，2021年北交所上市公司(sī)盈利(lì)面达(dá)99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公司净利(lì)润达5000万元(yuán)以上；2022年北(běi)交所上(shàng)市公司全年共(gòng)实(shí)现净利润138.11亿(yì)元，平(píng)均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿元(yuán)，42家公司连续三年实现(xiàn)利润正(zhèng)增长。北交(jiāo)所上市公司业绩正持(chí)续(xù)释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权益基金年内表现上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大成北交所两年定开年内收益为负(fù)外，其余9只(zhǐ)北交所(suǒ)主题权益基金年(nián)内均斩获正收(shōu)益。其中(zhōng)，华夏北(běi)交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北(běi)交所精选两年(nián)定(dìng)开分别以12％、7.54％的回(huí)报(bào)排在二三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局(jú)良机

　　对(duì)于(yú)北交所投资(zī)价值，多位业内人士认为(wèi)，当前北交所优质公司被(bèi)显著低估，不过(guò)正是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年基金(jīn)经理(lǐ)叶勇直(zhí)言，北交(jiāo)所市场上，制约其发(fā)展的依然(rán)是市场本身较差(chà)的流动性(xìng)问题(tí)，市场制度性差异导致其与(yǔ)沪深市场相比(bǐ)，可比公司(sī)估值表现差异较大。除了继(jì)续降低投资者门槛、扩大优质上市(shì)企(qǐ)业(yè)数量(liàng)外(wài)，后续(xù)北交所市场(chǎng)有必(bì)要完善转板(bǎn)制度，畅(chàng)通转板通(tōng)道(dào)，从而活跃市(shì)场交(jiāo)易，通过沪深(shēn)市场的(de)引领(lǐng)，提升流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从(cóng)另外一个角(jiǎo)度(dù)上讲，目前的北(běi)交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，也是长(zhǎng)线资金布局的(de)良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创新中小企业(yè)精选(xuǎn)两年定开基金(jīn)经(jīng)理顾鑫峰表示，站在当前的(de)位置，对于北交所(suǒ)的后续表现充(chōng)满(mǎn)信(xìn)心，信心(xīn)来源(yuán)于四个(gè)方面。

　　一是北交所公司目(mù)前估值已经非(fēi)常便宜，他们(men)测算前几大重仓股的平均估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年(nián)估值(zhí)在(zài)15倍以(yǐ)内，这(zhè)观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单个估值水平对于(yú)具备专精特新特(tè)性的中小成(chéng)长型企业而言是非(fēi)常具有吸引力的(de)。

　　二是(shì)从业绩表现来看，他们发现很多北交所公司今年以来依然延续了较(jiào)快的增长速度，发展整体(tǐ)是符合预期的(de)，业绩的(de)持续增长进一步(bù)消化(huà)了估(gū)值。

　　三是从(cóng)政(zhèng)策(cè)来看，去年四(sì)季度以(yǐ)来北交所出了不少政策利好，包括发布《北京证券交易所股(gǔ)票做市交易业务细则》和(hé)《北京证券(quàn)交(jiāo)易所股票做(zuò)市交易业(yè)务指引》，下(xià)调部分交易(yì)费率，北(běi)交所(suǒ)股票将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数体系，北(běi)证50指数11月份正式上线等政策的(de)密集发布，可以说(shuō)对这个市场是加大了呵护的(de)力度，政策(cè)的(de)暖风对整(zhěng)个市场构成(chéng)中(zhōng)长(zhǎng)期利好。

　　四是北交(jiāo)所(suǒ)目前新挂(guà)牌的公司较多，其中不乏(fá)优质的个(gè)股(gǔ)，供给上来了，给他(tā)们增加(jiā)了筛选的范围，尽(jǐn)管短(duǎn)期可能由于供给(gěi)增(zēng)加(jiā)对(duì)整个市场的流动(dòng)性造成一定的扰动，但(dàn)增加优(yōu)质供给是市场长期发展的基(jī)石，这使得他(tā)们(men)选择(zé)优(yōu)质(zhì)中小专(zhuān)精特(tè)新(xīn)企业的难度是相对降低(dī)的。

　　景顺(shùn)长城北交所精(jīng)选两年定(dìng)开基金(jīn)经理(lǐ)张(zhāng)靖表示，北交所(suǒ)作为新兴的股(gǔ)票(piào)交易(yì)市场，目(mù)前仍处于初创(chuàng)期(qī)，上市(shì)股票数(shù)量(liàng)还不够多，市(shì)场关注度还(hái)不高，整体估(gū)值水(shuǐ)平(píng)相较于沪深(shēn)交易所明(míng)显低估。随着宏(hóng)观经济触底回升，和北(běi)交所快速发展，投(tóu)资机会应(yīng)会(huì)越(yuè)来越(yuè)多。

　　开源证券研报表示，“中特(tè)估”下，北交(jiāo)所作(zuò)为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或有望(wàng)随着(zhe)北交所改(gǎi)革的(de)不断推进和投资者关注度提(tí)升逐渐得到估值体(tǐ)系修复。从2023年一(yī)季度(dù)的公募基(jī)金持仓(cāng)变化来看，这一(yī)趋势已经初露(lù)端倪，部分专精特新次新股(gǔ)及北证50中高权重(zhòng)、低估值公司获增持较多。此外(wài)，北证50成分(fēn)股中尚拥(yōng)有多个被低估标的，未来随着(zhe)北交所改(gǎi)革(gé)的不断推进和投(tóu)资者关注度提升，北交所流动性(xìng)随之(zhī)改善(shàn)，这些(xiē)大市值、高权重、低估值的公(gōng)司(sī)获得(dé)重(zhòng)估(gū)可能性较大(dà)。

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