今年1月(yuè)，美国政府债务(wù)余(yú)额又一次(cì)触(chù)及法定(dìng)上限，这标志着美国(guó)再度(dù无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗)陷入债务(wù)违约的风险之(zhī)中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经多次警告称，如果国会不尽早采取行动暂停(tíng)或提高债务上限，美(měi)国政(zhèng)府最早(zǎo)可能6月1日(rì)出现债务违约(yuē)——而这(zhè)将(jiāng)对全(quán)球经济(jì)和金(jīn)融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面(miàn)临(lín)债(zhài)务违约风险(xiǎn)、两党就提高债务上限进(jìn)行争斗，这些画面在近些年似乎频频上(shàng)演。那么，引(yǐn)发这(zhè)一危(wēi)机(jī)的根本——美国(guó)债务和债务上限(xiàn)究(jiū)竟是怎么(me)回事？美国债务(wù)为何不断滚雪(xuě)球(qiú)般扩大？美国(guó)又(yòu)为何要人为地给债务设定上(shàng)限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要先了解美国政府的债务从何而(ér)来，以(yǐ)及其(qí)为何频(pín)频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来(lái)，美国(guó)政府(fǔ)在绝大部分时期(qī)都处(chù)于财(cái)政赤字状(zhuàng)态(tài)，即政府支出(chū)在多数总统任(rèn)期内(nèi)都高于其(qí)财(cái)政收(shōu)入(rù)。因此，美国(guó)政府举债(zhài)成了惯例，而政(zhèng)府债务规模(mó)也一直(zhí)随着政府赤字的(de)规模(mó)而(ér)增(zēng)长(zhǎng)。

　　美国政(zhèng)府债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规模(mó)更(gèng)是大幅(fú)增长。这一方面是(shì)由于新冠(guān)疫情以及阿(ā)富(fù)汗、伊拉克(kè)战(zhàn)争使得(dé)美国(guó)政府背(bèi)负(fù)了庞(páng)大支出压力，另一(yī)方面，还(hái)因为美(měi)国人口老龄化导致政(zhèng)府医疗(liáo)支出不断上升，拜(bài)登政府推出的大规模基(jī)建(jiàn)政策导致(zhì)财(cái)政支出大增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税收收入并(bìng)没(méi)有跟(gēn)上支出的步(bù)伐，尤其(qí)是在(zài)小布什政府和特朗(lǎng)普(pǔ)政府批准(zhǔn)了减税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此消(xiāo)彼长的双(shuāng)重压力下，美(měi)国的赤(chì)字规模(mó)近(jìn)年来如滚(gǔn)雪球一般扩大(dà)，债务规模也就因此(cǐ)不断攀升，在近年来频频逼近债务上限也就(jiù)不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债(zhài)务(wù)占GDP的比(bǐ)重

　　美(měi)国(guó)债务为何会有上限(xiàn)？

　　而美(měi)国政府债务上限的(de)出现，则最早可以(yǐ)追溯到(dào)上世纪初的第一次(cì)世界大战。

　　在一战之前，美(měi)国并没有明确的(de)“债务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要(yào)发债借钱，美国国会(huì)基本(běn)照单(dān)全批。

　　但在(zài)1917年，由(yóu)于一战使得美国政府(fǔ)开支愈(yù)繁(fán)，债务规模越来越大(dà)，引发部分美国议员提出的反对（也(yě)有(yǒu)一些议(yì)员是为了反对美国参战(zhàn)），美国国会便(biàn)通过《第二(èr)自由债券法案》，首次对联邦债务进行限额规定(dìng)，以此来(lái)限(xiàn)制(zhì)政(zhèng)府发债的规(guī)模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加入第(dì)二次世界大战，美国国会(huì)通过《公共(gòng)债务法案》，实(shí)质上(shàng)正式(shì)确立了(le)对美国政府债务总额的限制。随后(hòu)，美国国会又对其进(jìn)行了修(xiū)订，以更(gèng)改上限金额。从(cóng)此，提(tí)高债(zhài)务上限就或多或少(shǎo)地成(chéng)为了(le)国会的惯(guàn)例(lì)。

　　在历史上，美(měi)国(guó)债务上限总共提高了(le)100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两党已经提(tí)高了78次(cì)债务上(shàng)限(xiàn)，平(píng)均每(měi)9个(gè)月就会提高一次——其(qí)中(zhōng)共和党(dǎng)总(zǒng)统执(zhí)政期(qī)间曾提高49次，民主党总(zǒng)统执政期(qī)间共(gòng)提高29次。

　　进入(rù)21世纪(jì)以来，美国债务上限的上(shàng)调幅(fú)度进一步加大，在(zài)最(zuì)近几届总统任期内更是如此：在奥(ào)巴马任期内(nèi)，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个数(shù)字提(tí)高至22万(wàn)亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情(qíng)期间(jiān)，美国国会(huì)暂停(tíng)了债(zhài)务(wù)上限，以暂时(shí)取(qǔ)消(xiāo)美(měi)国(guó)政府(fǔ)的支出限制(zhì)，这导致美国政府债(zhài)务疯狂(kuáng)飙升(shēng)至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届(jiè)政府大(dà)幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一(yī)次提(tí)高债务上限，美国(guó)债务上限已经(jīng)提高至现(xiàn)在的(de)31.4万亿美元，相(xiāng)较(jiào)于(yú)1917年最初(chū)的债务(wù)上限115亿(yì)美元，已经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么(me)美国不(bù)能取消债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限(xiàn)”是美国(guó)国会为联邦政府设定的(de)举债的(de)最(zuì)高(gāo)额度，一(yī)旦(dàn)触及这条“红线”，意味着美国财(cái)政部借(jiè)款授权用尽，除非国会(huì)调高(gāo)债务上(shàng)限，否则(zé)白宫无(wú)权继续举债。

　　那(nà)么，也(yě)许有人会疑惑，美国政府为什(shén)么要“自我限制”，不能(néng)直接(jiē)取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务(wù)上(shàng)限会对(duì)美国政(zhèng)府造成限(xiàn)制，使其(qí)不能随心所以的举债(zhài)，但从理论(lùn)上来说，这一限制(zhì)也(yě)同(tóng)时对(duì)其美国政府(fǔ)的债(zhài)务信用提供了保证(zhèng)。

　　这(zhè)是因为，美国(guó)作为手(shǒu)握美元(yuán)霸(bà)权的超级(jí)大国，本身(shēn)并(bìng)不受到(dào)发行美钞的外在约束。如果美国政(zhèng)府开支无度、过度举债(zhài)，将(jiāng)会导致美(měi)元贬值、通胀失控(kòng)，那么其债权(quán)信(xìn)用(yòng)将受到损(sǔn)害，原(yuán)有债权(quán)人权益也(yě)会遭(zāo)受(shòu)稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债(zhài)务(wù)上限”这一内(nèi)控举(jǔ)措，才能维持美国政府的偿(cháng)付信用，保证(zhèng)美元霸权地位(wèi)。换句(jù)话来(lái)说，“债务上限”理论(lùn)上也相(xiāng)当于是美方对债(zhài)权人的(de)一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债券的(de)最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次债(zhài)务上限难(nán)以提高了？

　　那么(me)，在过去被频频上(shàng)调的美国债务上限，为(wèi)什么在现在会陷(xiàn)入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府(fǔ)想要(yào)提高美国债务上限，往往(wǎng)需要美国国会两院的(de)通过。在此前的(de)历史中(zhōng)，提(tí)高债务上限在国会(huì)中绝大多(duō)数时候(hòu)类似于一个“走过场”的周期性任务，两党(dǎng)并(bìng)不会对此进行(xíng)过于(yú)激(jī)烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随(suí)着美(měi)国党派分(fēn)歧不断扩(kuò)大，债务(wù)上限问题逐步沦为两党的政治(zhì)武器(qì)，被(bèi)在野(yě)党用作了与执政(zhèng)党讨价还价(jià)的砝码。尤其是在当下美国(guó)两党分别占据两院(yuàn)多数席位的分(fēn)裂背景下，这一斗(dòu)争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美(měi)国民主(zhǔ)党占(zhàn)据(jù)参议院多(duō)数，而共和(hé)党占(zhàn)据(jù)众议院多数。拜登要(yào)想提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，就需要和(hé)国会共和党(dǎng)人(rén)达(dá)成一致。

　　然而，共和党人(rén)正试图利用(yòng)债务(wù)上限(xiàn)的最(zuì)后期(qī)限，向拜登(dēng)总统施压，要求他先(xiān)同意削(xuē)减开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条件提高债务上限，这就(jiù)导致(zhì)了当下的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜登已经(jīng)预定(dìng)于美东时间(jiān)周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人会面，讨(tǎo)论提高美(měi)国债务上限的计(jì)划。

　　但值得(dé)注意(yì)的是，如果拜(bài)登和(hé)国会领袖们(men)在周二仍无法取得突破性进展，这场危(wēi)机(jī)恐怕真就要无限(xiàn)逼近(jìn)债务(wù)违约(yuē)的(de)“X日(rì)”了(le)——因为拜登已经(jīng)计划于(yú)本(běn)周三前(qián)往日本(běn)参加G7领导人峰(fēng)会，并(bìng)将在周末访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行美国(guó)-大洋(yáng)洲国家(jiā)峰(fēng)会，这意味着接下(xià)来留给拜登和两党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似(shì)严峻(jùn)的违约风(fēng)险：时任美国总统奥巴马和众议院共和党人(rén)在谈判最(zuì)后一刻，才(cái)就(jiù)债务上(shàng)限达成协议(yì)，勉强(qiáng)避免了一场债务违约灾(zāi)难。奥巴马及民(mín)主党(dǎng)在最后关(guān)头妥协，同意在十年内削减9000亿(yì)美元(yuán)的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便(biàn)没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张局势也引发了全(quán)球(qiú)资本市场剧(jù)烈(liè)波动，美股一度大跌(diē)，并直接(jiē)导致(zhì)标准(zhǔn)普(pǔ)尔首次下(xià)调美国的主权信用(yòng)评级。这(zhè)使(shǐ)得(dé)美国面临(lín)更(gèng)高(gāo)的借(jiè)贷(dài)成本——美国第二年的借贷(dài)成(chéng)本上升了13亿美(měi)元，并(bìng)在之后数(shù)年继续上涨，基本(běn)上抵消(xiāo)了(le)当时两党谈判中的(de)一些成(chéng)本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上(shàng)述(shù)的市(shì)场(chǎng)动荡也只是(shì)短期影响。而更重要的是，从长期来看，财政支出(chū)削减意味着美国多年的(de)预算紧缩，这可(kě)能(néng)会产生更严重的长期影响——比如拖累美(měi)国(guó)的(de)经(jīng)济复苏(sū)。

　　美国(guó)左翼智库经济政策研(yán)究所首席经(jīng)济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在实施(shī)这些削(xuē)减措施时，我们仍处于(yú)相当低迷的经(jīng)济中，并且正处(chù)于从大衰退中复苏的阶段。他(tā)们只是让(ràng)复苏持续的时(shí)间远远超过了(le)应有的(de)时间……在接下来的六七(qī)年(nián)里，美国政府没有提(tí)供真正有价值的公共(gòng)产品和服务(wù)，因为它们（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危(wēi)机，也(yě)被(bèi)许多人看作(zuò)2011 年(nián)债(zhài)务上(shàng)限危(wēi)机的翻版：美(měi)国国会面临类似的分裂局面，美国(guó)经济也(yě)正处(chù)于类(lèi)似(shì)的衰(shuāi)退环境之(zhī)中。即便美国两党能(néng)够重演(yǎn)2011年的戏码(mǎ)，在最后关(guān)头提高债(z无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗hài)务上限，由此带来的短(duǎn)期市场(chǎng)动荡和长期经济(jì)损害(hài)，恐怕也将再(zài)次重演(yǎn)。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗