昨天深夜，美国债务上(shàng)限谈判突(tū)然(rán)中止！

　　当地时(shí)间周五上午，美国共和党债务上限谈判代(dài)表格(gé)雷夫斯与(yǔ)白宫代表(biǎo)举行闭(bì)门会议，但会(huì)议开(kāi)始(shǐ)后(hòu)不久就突然(rán)离(lí)开。格雷夫斯(sī)说：白宫(gōng)谈判代表实在不可理喻，目前谈判处于(yú)“暂停(tíng)”状态。格雷夫斯强调(diào)，他不知道(dào)双方(fāng)是否(fǒu)会在周五或周末再次会面。

　　谈判遇阻的消息传出后，三大美股(gǔ)指(zhǐ)集(jí)体转跌。

　　不过，美联储主席(xí)鲍(bào)威尔传出了有望暂停加(jiā)息的鸽派信(xìn)号。鲍威尔称，银行(xíng)业的(de)压力可能影(yǐng)响联(lián)储的利率路径(jìng)，若源于(yú)银(yín)行业危机的信贷环境收紧(jǐn)导致(zhì)经济放缓，美联储可能不必让利率(lǜ)升到原(yuán)应有的高位。

　　交易员(yuán)目前预计(jì)，美联(lián)储6月份加息25个基(jī)点的可能性为(wèi)22.4％，低于一天(tiān)前(qián)的35.6％，与此同时(shí)，交易员预计美联(lián)储下月将(jiāng)利率维(wéi)持在5％至(zhì)5.25％区间(jiān)的可能(néng)性(xìng)为(wèi)77.6％。与美联储主席(xí)鲍威尔(ěr)的讲(jiǎng)话相比，交易员(yuán)似乎(hū)更受债务上限事态发展的影(yǐng)响。

　　鲍威尔(ěr)讲话期间(jiān)，美股跌(diē)幅(fú)收窄；美(měi)债价格跳涨、收益率(lǜ)跳水，对利率前景敏(mǐn)感(gǎn)的两年期美债收益率迅速(sù)远离他讲话前所(suǒ)创的两个月来高位，一度较高(gāo)位回落超过(guò)10个基点(diǎn)；美元指数(shù)刷新日低，加(jiā)速跌(diē)离周四所创的3月末以来高位。鲍威尔讲话结束后，美债收(shōu)益率逐步回升，全(quán)天攀升(shēng)收官，美股和美元(yuán)的跌势(shì)未改。

　　最终，美股周(zhōu)五(wǔ)高开低走，受债务上限谈判暂停拖累三大股指盘(pán)中转跌，道(dào)指(zhǐ)收跌约110点，纳指收跌(diē)0.24％，标普(pǔ)500指数收跌0.15％。KBW银行(xíng)指数收跌近1％，热门中概股走势分化，蔚来涨超3％，理(lǐ)想、新东(dōng)方(fāng)涨超(chāo)1％，爱奇艺跌(diē)超5％，瑞幸咖(kā)啡、京东(dōng)跌超2％。

　　商品方面(miàn)，有色金属大(dà)多上涨(zhǎng)，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也(yě)反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三(sān)日(rì)。本(běn)周基本金属涨跌各异。伦镍跌超4％，在上周(zhōu)跌(diē)超9％后继续领跌，和(hé)跌近3％的(de)伦锌(xīn)连跌两周。而伦锡和伦铝(lǚ)都涨超2％，扭(niǔ)转三周(zhōu)连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦(lún)铜周五(wǔ)收盘大致持平一周前(qián)水平，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄(huáng)金期货反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周(zhōu)累计(jì)下跌1.89％，创2月3日一周以来最大周跌幅，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月(yuè)原油期货收(shōu)跌0.43％，报71.55美元/桶(tǒng)；布伦特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本(běn)周美(měi)油累(lèi)涨约2.2％，布油累(lèi)涨(zhǎng)约(yuē)2.5％，均终结四(sì)周连跌(diē)。

　　北京(jīng)时间今(jīn)晨六点，有(yǒu)最新消息称(chēng)，美国白宫谈判代(dài)表(biǎo)已抵达会场，准备继续进行债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)谈判。

　　美国国会(huì)众(zhòng)议院(yuàn)议(yì)长麦(mài)卡锡表示，共和(hé)党人将于(yú)北京时间今天(tiān)上午重返谈判桌，恢(huī)复债(zhài)务谈判。麦卡锡称，动用宪法第14修正案(àn)来绕开(kāi)债务上(shàng)限解(jiě)决不了任何(hé)问题，将阻止拜登推动的增加(jiā)政府开(kāi)支行动。

　　值得注意(yì)的(de)是，美国(guó)财政(zhèng)部现(xiàn)金余额(é)截至(zhì)5月18日进一步降至(zhì)573亿美(měi)元。截至5月17日，美国财政部财政紧(jǐn)急措施余额还(hái)剩下920亿美(měi)元。

　　鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)：美国(guó)通胀远远高于2％目标，鉴于信贷(dài)压力可能无需(xū)继续加息

　　当地时间周五（北京时间(jiān)今天凌晨），美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔出席(xí)名为“货币(bì)政策观点(diǎn)”的小(xiǎo)组讨论。市(shì)场关(guān)注他提供的利率(lǜ)路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远(yuǎn)高(gāo)于(yú)我(wǒ)们2％的目标”，若抗通胀失败，将(jiāng)造成漫长的(de)痛(tòng)苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让通胀(zhàng)重返目标2％的承(chéng)诺，物价(jià)稳定是(shì)经济保持(chí)强(qiáng)劲的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽(gē)派信号称(chēng)，自(zì)己倾向于支(zhī)持6月会议暂不(bù)加息，而且银行业危机导致的信贷条件收紧，可能意味着美联储峰值利(lì)率将低于预期：“鉴于信贷压力可能对(duì)经济增长、就业和(hé)通胀造成的(de)负面影响，可能无需（继续）加(jiā)息(xī)至那么高的水平就能成功打压(yā)通胀。美联储(chǔ)在收紧货币政策方面已(yǐ)取得长足进步，政策(cè)立场现在是对经济(jì)增(zēng)长具有限制性的。做太(tài)多与做太(tài)少的风险正变得更加平衡。我们面临着迄(qì)今(jīn)为(wèi)止收紧政(zhèng)策的(de)效应滞(zhì)后(hòu)，以及近期银行(xíng)业(yè)压力导(dǎo)致的信贷收紧程度等多(duō)重不确定性。有鉴于此(cǐ)，美联储(chǔ)有能力观察更多数据和未来前景的(de)演变，然后再决定可能需(xū)要提(tí)高多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经济预(yù)测的准确度通常存(cún)在挑战，他(tā)上述提到的观点(diǎn)及其能实(shí)现的程度也都存在不确定性，理由是“未来前景面临着历史性(xìng)高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策(cè)应进一步收紧多少而(ér)作出决(jué)定。”

　　有分析称(chēng)，这(zhè)说明银行业危机后(hòu)，鲍(bào)威尔开始释放“保持耐心”的利率路(lù)径信号。“新美联储通(tōng)讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威尔点明银行业压力将影响货币决(jué)策。

　　产(chǎn)业(yè)供需结构(gòu)预期转弱，纯碱(jiǎn)、玻璃连续(xù)下行

　　近期纯碱和玻(bō)璃(lí)期货持续走弱，昨日纯碱和(hé)玻(bō)璃期货继续深跌，盘中纯碱2306合约(yuē)触及跌停(tíng)。昨日盘后，郑商所(suǒ)发布公告，自2023年5月23日当晚夜(yè)盘交易时(shí)起，纯碱期货2309合约的日内(nèi)平今仓交易手续费标(biāo)准调(diào)整为(wèi)3.5元/手。

　　究(jiū)其原因(yīn)，宝城期货(huò)研(yán)究所负责(zé)人闾振(zhèn)兴表示，主(zhǔ)要有三方面：一是(shì)产(chǎn)业供需(xū)结构(gòu)预期转弱；二(èr)是宏观环境不乐观(guān)；三是交易者在对冲操作中将纯碱玻(bō)璃作(zuò)为空头配(pèi)置。

　　玻(bō)璃(lí)、纯碱走(zǒu)势虽都偏(piān)弱，但南华研究院能化分析师李嘉(jiā)豪认为，各自的(de)原因并(bìng)不相同。纯碱周五(wǔ)跌(diē)幅较大(dà)的主(zhǔ)要原因在于远兴投产的消息面刺(cì)激，使(shǐ)得盘面出(chū)现较大(dà)跌幅。除此之(zhī)外，本周检修(xiū)量增加，库存依旧(jiù)累库，可见下游(yóu)的持货意愿依旧较差。纯碱(jiǎn)上周到港5万吨，对供需关(guān)系(xì)也存在一定的影(yǐng)响(xiǎng)。在现货(huò)松(sōng)动、投产预期、库存累库的影响下，纯碱价格持(chí)续下滑。

　162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口　“而对于玻璃，主要(yào)原因在于前期（3月和(hé)4月）需(xū)求较旺，下游(yóu)补库(kù)至(zhì)环比高(gāo)位。”他说(shuō)，短期价(jià)格松动(dòng)，中下游的备货情绪出现一(yī)定的谨慎或者(zhě)恐高的情(qíng)形(xíng)，因此产销出现了(le)较为明显的(de)下滑。在现货松(sōng)动、产销较弱的局面下，玻璃的(de)价格跌幅较为明显。

　　从产业供需结构(gòu)看，浙商(shāng)期(qī)货分析师江文敏具体(tǐ)介绍，纯碱方面(miàn)，近期主要市场交易点是远(yuǎn)兴能源新增(zēng)投(tóu)产。昨日，远兴能源1号线(xiàn)正式点(diǎn)火，新(xīn)增天然(rán)碱产(chǎn)能150万(wàn)吨，后续2号线原计划于6月点火投产，产能为(wèi)150万吨天然碱，3A号线原(yuán)计划于9月(yuè)份出产(chǎn)品，产(chǎn)能为100万吨天然碱，3B号(hào)线原计(jì)划(huà)于9月份出产品，产能为100万吨天然碱和40万吨小苏打(dǎ)。远兴能源的天然碱预计(jì)生产(chǎn)成本(běn)在1000元/吨以内。纯碱(jiǎn)盘面在大量新增产能(néng)和(hé)低成本(běn)纯碱的叠加作用下持续走低，周五又逢远(yuǎn)兴能源点火(huǒ)的信息落(luò)地(dì)，市场看(kàn)空情(qíng)绪(xù)高涨，推动盘面下(xià)跌。

　　闾(lǘ)振兴还介绍，纯碱的供需(xū)结构(gòu)在9月(yuè)会发生变化，这是(shì)市场早已预(yù)期的，市(shì)场(chǎng)也(yě)已充分(fēn)计价，这一(yī)点从9月合约的(de)深贴水可以得(dé)到验证。在这(zhè)个供需转宽松的预期下，产(chǎn)业链(liàn)开始形(xíng)成(chéng)负(fù)反馈，纯(chún)碱(jiǎn)现货价格也(yě)出现崩塌，这(zhè)一点从近(jìn)月合(hé)约的跌幅(fú)和现货向(xiàng)期(qī)货(huò)回归的方式收(shōu)敛基(jī)差上可以得(dé)到验证。

　　而(ér)玻璃方(fāng)面(miàn)，江文敏(mǐn)表(biǎo)示，近期市场主(zhǔ)要交易(yì)点是需求转弱，供应上升。因为玻璃深(shēn)加工厂缺乏强有(yǒu)力的订单支撑(chēng)，5月中旬订单天数为(wèi)16.4天，与(yǔ)4月底162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口(dǐ)相比减少0.1天。深加工(gōng)厂(chǎng)原(yuán)片库(kù)存天(tiān)数5月中旬为21.5天(tiān)，与4月底(dǐ)相比(bǐ)减少1.73天。从历史数据来(lái)看，原片(piàn)库存偏高，补库意愿相比4月降低。从玻(bō)璃产销(xiāo)数据来看(kàn)，5月沙河地区产销(xiāo)数据平均为65％，湖北(běi)地区(qū)产销数(shù)据平均为73％，华东(dōng)地区产销数据平均为82％，相比于3月及4月的(de)数据，5月份(fèn)产(chǎn)销数据大幅下滑。5月还(hái)要新(xīn)增日(rì)熔量(liàng)3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨(dūn)，9月新增日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔(róng)量达到巅峰，峰(fēng)值约170080吨。

　　“玻璃价格一直(zhí)都(dōu)比较(jiào)弱，主要(yào)是高库(kù)存和低需求逻辑。”闾振(zhèn)兴说，4月(yuè)中下(xià)旬玻(bō)璃价格在去(qù)库(kù)逻辑下出(chū)现过反弹，但反(fǎn)弹后利(lì)润改(gǎi)善很多，加之终端表现并不(bù)乐(lè)观，因此又出现大幅回落。

　　从宏观(guān)因素看，闾(lǘ)振(zhèn)兴介绍，在(zài)欧美(měi)经济衰退预期、国(guó)内(nèi)经济(jì)复苏不及(jí)预期的背景(jǐng)下，整个工业品价格(gé)承压，纯碱此前强势(shì)的中观逻辑(jí)终敌(dí)不过疲(pí)弱的宏观逻辑。从持仓上看，部分市场资金(jīn)在做强弱对冲，而纯(chún)碱和玻璃正是(shì)空头配(pèi)置，强(qiáng)化(huà)了二者的(de)弱势。

　　纯碱、玻(bō)璃弱势或(huò)将持续

　　对于(yú)后(hòu)市，李嘉豪表示，纯碱主要关注检修是(shì)否能带来(lái)现货价格(gé)短期的(de)企(qǐ)稳，但中长期价(jià)格下跌至成(chéng)本线(xiàn)为大概率事(shì)件(jiàn)。“从商品格局看，纯碱投产(chǎn)后必然走向过(guò)剩，而短(duǎn)期检修(xiū)的(de)兑现有(yǒu)限，因此检修仅为长期(qī)趋势下的扰动，商(shāng)品从偏紧到过剩的(de)周期中(zhōng)，价(jià)格趋(qū)势预计继续向下。”他(tā)说(shuō)，对于玻(bō)璃，需要等(děng)待的(de)则是中下游的备货意愿何时能够起来：一是(shì)等待下游(yóu)的原料库存消耗，二是(shì)对未来的(de)需求是否存在旺季(jì)的预期(qī)。短期来看，下游以消耗前期库存(cún)为主，需求缺乏弹性，价格预(yù)期偏弱。后市(shì)关注在需(xū)求存在缺口(kǒu)的情形下，7月订单是(shì)否依旧具(jù)有连续性(xìng)。

　　中(zhōng)期来看，闾(lǘ)振兴(xīng)认为，除非价格(gé)开始冲击成本，或(huò)是供需(xū)上有重大改变，否则(zé)纯碱和玻璃依(yī)然维持弱势(shì)。“短期则(zé)还(hái)是要关注持(chí)仓的(de)变化(huà)，短(duǎn)线资金离场或使得低位波动加大。”他说，止跌可以关注(zhù)两个指(zhǐ)标(biāo)：一是(shì)基差不再是以现货下跌方式来修复；二是(shì)月供需(xū)预期(qī)博弈相对(duì)明(míng)朗(lǎng)，基(jī)差企(qǐ)稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱后市仍将维持弱势，可重点关注远(yuǎn)兴能源的(de)后续投产(chǎn)进展、碱价降价幅度。若远兴能源后续(xù)投(tóu)产推迟，则盘面或将(jiāng)维(wéi)稳振(zhèn)荡；若联碱(jiǎn)厂、氨(ān)碱厂大力挺价，则盘(pán)面也(yě)或(huò)将维稳。

　　玻璃方面(miàn)，他认为，后市(shì)弱势也将继续保持，中(zhōng)长期(qī)则视终端需求(qiú)变动来判断是否维(wéi)持弱势(shì)，可重点关注下(xià)游深加工订单情况、地(dì)产施工(gōng)端情况。若后(hòu)期地产施工端主体封顶数量较多(duō)，那么玻(bō)璃的需(xū)求量(liàng)将抬(tái)升，下游(yóu)深(shēn)加工订单数量也将因此抬升，盘面或(huò)维稳。

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