今年(nián)以来，港股走(zǒu)势(shì)可谓一波(bō)三折，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通(tōng)基金整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理(lǐ)表示(shì)，预计港股市(shì)场已经进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的(de)拐点且即将中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗迎(yíng)来(lái)收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将(jiāng)在(zài)波(bō)动中上(shàng)行，板块方面(miàn)，看好政策优化(huà)下的消费和(hé)地(dì)产、预期反转修复的(de)互联网(wǎng)和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份(fèn)额分开统(tǒng)计(jì)，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字的(de)主动权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为投资方向的基金。截至一季度末(mò)，这(zhè)些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为代表的(de)港(gǎng)股数(shù)字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的(de)N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少知(zhī)名基金经(jīng)理在一(yī)季(jì)度加大了对港股的投(tóu)资(zī)力度，提升港股配置在(zài)10-40个百分(fēn)点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升至今年一(yī)季度(dù)末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野(yě)一年持有A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至(zhì)今年(nián)一季(jì)度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通(tōng)红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞(ruì)银(yín)港股通价值(zhí)发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)A，港股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的(de)83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值统计，截(jié)至一季报，被(bèi)陆(lù)港通基金重仓的前十(shí)大港股分(fēn)别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务(wù)、油气开采、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视(shì)频饮料等领域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股、中(zhōng)国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前(qián)十只(zhǐ)港股(gǔ)为(wèi)中国(guó)海洋石油、新天绿色(sè)能源、中(zhōng)远海能、商(s中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗hāng)汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油(yóu)化工股份(fèn)、中国南(nán)方(fāng)航空股份、华电(diàn)国(guó)际(jì)电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电(diàn)力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航(háng)空(kōng)机场、房地产开发等领(lǐng)域。值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上(shàng)行(xíng)，重(zhòng)仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新视野一年持有基金(jīn)基金经理史博(bó)在一季度中表示，展望未来(lái)，仍然(rán)看好港股市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活动和市场需求继续增加(jiā)，非制造业(yè)恢复(fù)速度加快；海外无(wú)风险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据(jù)以及突发的银(yín)行风险(xiǎn)事件已经让美联(lián)储过(guò)于强硬的(de)紧缩预期(qī)有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域(yù)；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美(měi)银行业风险事件对市(shì)场冲(chōng)击可控(kòng)，国内政策(cè)积极(jí)信号(hào)涌现。

　　基于此，预(yù)判(pàn)港股(gǔ)市场将在波动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我(wǒ)们将加大(dà)对政策(cè)优(yōu)化(huà)下的(de)消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医(yī)药、高(gāo)景气的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济(jì)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)曲径表示(shì)，港(gǎng)股数字经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的(de)合(hé)规(guī)整治及业务(wù)梳理后，股(gǔ)价均处在价值投(tóu)资区域，具(jù)有良好(hǎo)的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司(sī)，也更(gèng)具有数据(jù)、平台和算法的整合能力，通过推出人(rén)工智(zhì)能(néng)相关模型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以(yǐ)及对外输出算法(fǎ)和(hé)算(suàn)力。作为人工智能赋(fù)能各个行(xíng)业的元(yuán)年，我们(men)中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香港基金(jīn)经理周(zhōu)欣表示，港股市场方(fāng)面，港股(gǔ)市场(chǎng)大部(bù)分的企业盈利来源于(yú)中(zhōng)国(guó)内地，中国内地经济的环比(bǐ)上(shàng)行将会(huì)支撑港股公司盈利的环(huán)比(bǐ)增长，从(cóng)而支撑下港股公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽(suī)然(rán)公司盈(yíng)利环比仍有一(yī)定的(de)增长，但(dàn)是(shì)由(yóu)于基数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比(bǐ)增(zēng)速(sù)会较上半年有所回落。对于估值(zhí)相对(duì)较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程(chéng)度的压制，但是当行业(yè)龙(lóng)头(tóu)公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的(de)买(mǎi)入机会出现。生物医(yī)药(yào)行业仍将处在(zài)行业快速(sù)增(zēng)长的红利(lì)中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放和四季(jì)度集采的预(yù)期，生(shēng)物行业(yè)前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下(xià)而上(shàng)的方式生物(wù)医药行(xíng)业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深(shēn)基金经理付(fù)倍佳表(biǎo)示，展望未来，我(wǒ)们预计港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也(yě)即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这(zhè)是推动(dòng)两地市场(chǎng)向(xiàng)上(shàng)的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股(gǔ)估值均在低位、风(fēng)险溢(yì)价(jià)均在高位(wèi)的背(bèi)景下，有望开启盈利(lì)与估值修(xiū)复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关(guān)注(zhù)盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修复(fù)有望成为全球投资(zī)的主线，因(yīn)此经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块更有望(wàng)受益(yì)于(yú)经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上(shàng)修空间(jiān)；同时部分龙头公司有长期的前沿技术(shù)/产品储(chǔ)备以迎接下一(yī)轮(lún)的收入扩张(zhāng)机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比(bǐ)显著右(yòu)偏的(de)机会：关注在(zài)未来经济周期中上行风险显著大于下(xià)行风险的行业。市(shì)场预(yù)期在低位、景气度有拐(guǎi)点(diǎn)或(huò)持(chí)续性(xìng)超预期的(de)行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行(xíng)业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注基本面(miàn)夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水平稳中有升(shēng)，以(yǐ)及分红意愿提升(shēng)的高股息资(zī)产的投资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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