北(běi)京时间5月7日，备(bèi)受关(guān)注的巴菲特股(gǔ)东大会(huì)在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环(huán)节(jié)中，回答(dá)了投资人(rén)的47个(gè)问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自中国的(de)投资者是最(zuì)多(duō)的(de)，据(jù)说达到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源基(jī)金首席基(jī)金学家杨德龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己在(zài)股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中(zhōng)国经(jīng)济，今年(nián)也(yě)不例外。

　　“中美(měi)两国都(dōu)具(jù)有竞(jìng)争力，都能达(dá)成繁荣发展(zhǎn)的前景。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此前，他也曾多次公开(kāi)表示(shì)十分(fēn)看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲特(tè)也(yě)曾(céng)围绕中(zhōng)国公司进行过投资部署，不过投(tóu)资(zī)对象均为中国(guó)公司(sī)的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度(dù)股东大会上，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投(tóu)资中国(guó)可以让你(nǐ)用(yòng)便宜的价格买到一些更好(hǎo)的公(gōng)司，而(ér)这即便(biàn)有(yǒu)一些不确定因素的影(yǐng)响，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投(tóu)资标准，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能(néng)会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低(dī)标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳(shū)理，选出了相对符(fú)合巴菲特(tè)投(tóu)资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财(cái)经首先考虑净资产收益率指标，且出(chū)于对公司的价值(zhí)判断而不是价格判断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指标(biāo)达到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来看，排名第(dì)一的分别为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考(kǎo)了上(shàng)市(shì)公司最新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均值进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公(gōng)司中挑选(xuǎn)出了估值(zhí)相对行业平均值偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最后，中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思时代(dài)财经通(tōng)过巴(bā)菲特的(de)持仓变动(dòng)发现，巴菲特一(yī)如(rú)既(jì)往偏爱快消领域，同时也在(zài)重(zhòng)金押(yā)注能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银(yín)行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行(xíng)了(le)行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类(lèi)之前(qián)商品信(xìn)誉受过不良影(yǐng)响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对(duì)符合巴菲特标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代(dài)财(cái)经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中(zhōng)饮料行(xíng)业约有5家(jiā)，占比近(jìn)三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表现出色，净(jìng)利润复合年(nián)增长率(lǜ)均在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电(diàn)潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有(yǒu)不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率(lǜ)为正，达到巴(bā)菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业(yè)的TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈率，所以或还(hái)需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上(shàng)述(shù)三家(jiā)企业的5年净利润复(fù)合年增长率表现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业(yè)市盈率之(zhī)差来看，差距(jù)最大的是主营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可(kě)川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业(yè)股价均有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨幅前三名(míng)仍是(shì)酒企，分别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾(céng)筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司(sī)自2018年(nián)以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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