财联社5月8日(rì)讯（记者(zhě) 闫军）铁(tiě)树(shù)开花了！不仅仅是中国平安在(zài)4月27日迎来时(shí)隔8年(nián)的涨停，就在5月8日，中信银行、中国银行(xíng)也(yě)迎来涨停，而上一次涨停分别是13年前、7年前，邮储银(yín)行更是盘中刷新历史最高(gāo)。

　　有(yǒu)市场观点将大(dà)涨(zhǎng)归因为两份会(huì)议通知。

　　一是，5月11日“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估值回(huí)归(guī)”业务交(jiāo)流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介(jiè)会即将举办；另外一份则(zé)是沪市金融业主题座谈会(huì)，其中“在服务(wù)中国式现代化中促进金融(róng)业估(gū)值(zhí)提(tí)升和高质量(liàng)发展”成为重要议(yì)题。

　　中特估(gū)成为了市(shì)场较长(zhǎng)一段时期(qī)的热门词，尽管(guǎn)披上了主题、政策等色(sè)彩，底层(céng)逻辑(jí)是过去的A股(gǔ)市场对(duì)部分(fēn)传统行(xíng)业国央企的严重低(dī)配和低估。说(shuō)到A股的低估值、高分红，银行为首的大金(jīn)融板块首当其冲。上述(shù)5.11会议是(shì)为此(cǐ)前获批的央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF发行(xíng)预(yù)热，会议作用显然被(bèi)放大(dà)。

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，不仅(jǐn)是两份会议通知的推波助(zhù)澜，“小作(zuò)文”又(yòu)来添油加醋。一(yī)则(zé)无头无尾的所谓指(zhǐ)导意见，要求“国企(qǐ)要做到1倍PB以上”，捕风(fēng)捉影，却(què)获(huò)得(dé)极大的传播。

　　低(dī)估值、高(gāo)股(gǔ)息，在(zài)经济温(wēn)和复(fù)苏预(yù)期之下(xià)，中(zhōng)特估(gū)银行概念(niàn)获(huò)得资金的青睐。有了多重劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思消(xiāo)息的(de)加(jiā)持，暴涨顺理成(chéng)章。

　　根(gēn)据以往(wǎng)经验，大(dà)金融板块走强往往预(yù)示着行情的(de)结束，这(zhè)一次历史(shǐ)是否会重演呢(ne)？多位受(shòu)访人士指出，这种单(dān)一(yī)衡量逻辑(jí)可(kě)能不再奏效，当前市场，银行(xíng)板块是作为“国资含量”比较(jiào)高(gāo)的(de)板块行(xíng)进，从去年底开(kāi)始监管开始提出(chū)中特估后有比(bǐ)较不错的表现，中特估有望持(chí)续(xù)为(wèi)投资者带来除稳定股息收益外的收益。

　　银行为首(shǒu)的大金融爆(bào)发

　　5月8日，银行满屏(píng)大(dà)涨，中(zhōng)国银行、中信银行、西安(ān)银行涨停，农(nóng)业银行、民(mín)生银行、工商银行(xíng)、浙商银行(xíng)大涨(zhǎng)超过6％，42只银行股超(chāo)过(guò)9成涨(zhǎng)幅超过2％。有网友感慨：“你以为的大牛市is back，其实大牛市is bank。”从指数维度来看，银行板块大涨早(zǎo)已(yǐ)启动，银(yín)行指(zhǐ)数(shù)（中(zhōng)信）近5个交易(yì)日(rì)涨幅达到(dào)了9.42％。

　　此外，除了(le)银行板块(kuài)，券商股也持续(xù)爆(bào)发(fā)，券(quàn)商指数收(shōu)盘涨(zhǎng)幅超过2％。其中，中(zhōng)国银河(hé)领(lǐng)涨(zhǎng)，盘(pán)中一(yī)度涨(zhǎng)停，近5个(gè)工作日涨幅达到35.82％。

　　从银行板块ETF涨势来看，场内10只中证银行ETF涨幅(fú)明显，比(bǐ)如，天弘(hóng)中证银行ETF、富国中证800银行ETF、南方中证ETF、华夏中证ETF、华(huá)宝中证ETF等多只基金(jīn)涨幅超过4％，从资金流动来看，以规模劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思最大的华宝(bǎo)中证银行ETF为例，不仅当日收盘(pán)价创一年(nián)新高，全天成交(jiāo)量飙升超过14亿元，刷新近两年来的最高。

　　对于银(yín)行股(gǔ)的大(dà)涨，市(shì)场(chǎng)早有预期。睿郡资产合(hé)伙人(rén)董承(chéng)非在5月7日表(biǎo)示，在经(jīng)济复苏不(bù)强劲(jìn)情(qíng)况下，原来看不起的那些低增速的企业，现在反(fǎn)而显得(dé)难(nán)能可(kě)贵，因此被忽略高分红、深度价值的企业(yè)反而受到追捧(pěng)。

　　博时基金权益投资(zī)一部基金经理吴(wú)鹏也表(biǎo)示，银行股(gǔ)这波快速上(shàng)涨，是其在估(gū)值极(jí)度低(dī)水平、股息率(lǜ)具(jù)备(bèi)一定(dìng)吸引(yǐn)力、持仓极度低配、基本面(miàn)预期极(jí)度(dù)悲(bēi)观(guān)等背景下，配(pèi)合当前经济弱(ruò)复苏整体回报率预期下行、中特估政策(cè)背景下的(de)估(gū)值修复。

　　涨幅与成(chéng)交量齐升，背后仍是中特估(gū)逻辑

　　经过漫(màn)长(zhǎng)的季(jì)节(jié)，银行股(gǔ)等来(lái)了久违(wéi)的上涨，截至5月(yuè)8日，自(zì)今年4月以来全(quán)市场42家上市银行中，有17家涨(zhǎng)幅超过10％，其(qí)中，中信银(yín)行涨幅(fú)近40％，中国银行涨(zhǎng)幅超过32％，民生、邮储、农行、交行、西安等5家(jiā)银(yín)行(xíng)涨幅超过20％。

　　资金的流(liú)入量同样可观，5月8日，银行ETF涨幅(fú)4.22％，收盘价创(chuàng)一(yī)年(nián)新高，全(quán)天成交量(liàng)飙(biāo)升超过14亿元，也刷新近两(liǎng)年来(lái)的最高(gāo)。中国银行龙虎榜数据显示，近三日沪(hù)股通累(lèi)计买入5.65亿元并卖(mài)出10.74亿元，4家机构累计买(mǎi)入11.37亿元。

　　银行股(gǔ)的大涨，正如(rú)吴鹏所(suǒ)言(yán)，估(gū)值(zhí)极度低水平、股息率具备(bèi)一定吸引力(lì)、持仓极(jí)度低(dī)配、基本面预期极度悲(bēi)观都是银行股上(shàng)涨的(de)逻辑所在。

　　具体(tǐ)而言，在(zài)估值上，截至目前，42家A股银行(xíng)的平均(jūn)市净率为0.6倍左右。除了宁波(bō)银(yín)行和招(zhāo)商银行，其余银(yín)行(xíng)均处(chù)于“破净(jìng)”状态。在这(zhè)一轮估值修复中，有市(shì)场人(rén)士指出，中字头银行目标价估值最保守看到0.6，相当于2020年疫情前的估值(zhí)位置，当前板(bǎn)块交易热度之(zhī)下目标价抬(tái)升至0.7-0.8，明显看(kàn)到，资(zī)金对资产质量(liàng)、让利实(shí)体(tǐ)经(jīng)济容忍度提升。

　　稳定的高分红和(hé)高(gāo)股(gǔ)息是银(yín)行股相对于(yú)其他主(zhǔ)题板块更强的优势，据财(cái)通证券(quàn)研报，国有大(dà)行近五年分(fēn)红率基本稳(wěn)定在30％左右，稳定分红(hóng)符合(hé)价(jià)值(zhí)投资和长(zhǎng)期(qī)投资需(xū)要。近(jìn)年来国有大行股息率也呈逐年提(tí)升(shēng)趋势平均股(gǔ)息率(lǜ)从(cóng)2019年(nián)的4.85％提(tí)升至2022年的(de)5.83％。

　　而(ér)公募(mù)持仓(cāng)占比极低也为调仓(cāng)提(tí)供了空间，公募“冷”银行久矣，2023年一季(jì)度银行(xíng)股占偏股型基金(jīn)仓(cāng)位为1.96％，为2016年三季度以(yǐ)来新低，显著低于2010年以来均值。

　　华宝(bǎo)基金银行ETF基金经理(lǐ)胡(hú)洁就向财联社表示，高股息策(cè)略(lüè)以(yǐ)其确定的股息收入和较高的安全边(biān)际(jì)可以为(wèi)投资者提供不(bù)错(cuò)的收益。而基本面(miàn)稳健、分红率高而稳定(dìng)、估值处于历史低位的(de)银(yín)行板块(kuài)是高股息策(cè)略(lüè)的(de)理想(xiǎng)增配板块。与此同时，银行板块在一季度是业绩低点。随着(zhe)大(dà)行重定价的(de)压力过去以及(jí)二三季(jì)度(dù)农商行小微投放旺(wàng)季的到来，资产端收益(yì)率将会(huì)逐(zhú)步(bù)企(qǐ)稳，后续业绩有望(wàng)改(gǎi)善。

　　鹏华基金量(liàng)化及衍(yǎn)生品投资部(bù)基金经(jīng)理(lǐ)余展昌也指出，与海外银行对比，在中(zhōng)特估背景下的国内银行(xíng)仍(réng)然具有较(jiào)好的投资机会。以国有大行为例，从PB角度(dù)而言，邮(yóu)储(c劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思hǔ)银行的PB最高在0.75倍左右，其他大(dà)行在0.5-0.6倍(bèi)之(zhī)间，而海外绝(jué)大(dà)部分(fēn)的银行估(gū)值都在1倍PB以上。考虑(lǜ)到海外银(yín)行还有大量的商誉，国(guó)内银行的估值水平是偏低的，本身(shēn)就有(yǒu)比较大的修复空间。此外，他还(hái)指出，国企改革有(yǒu)望(wàng)使得这些问题得到改善，从(cóng)而提高(gāo)银行的利润增速，持(chí)续(xù)修复估值(zhí)。

　　银行是否意味着(zhe)行(xíng)情的结束(shù)？

　　随着证券、银行等大金融板块(kuài)的走强，有市场(chǎng)观点(diǎn)开(kāi)始担(dān)忧市场行情告一段落。对此，市场人士(shì)认为，站在(zài)中特估背(bèi)景下去(qù)看金融(róng)股(gǔ)的爆发(fā)，并不能简单做出(chū)市场行(xíng)情结束的结论。

　　吴鹏分析称，大金融板块过(guò)去被当成行情结束的指标(biāo)，其背(bèi)后通(tōng)常(cháng)潜意识映射包括不限于大金融(róng)爆发(fā)往往(wǎng)代表市(shì)场没有(yǒu)别的(de)方向(xiàng)、市场(chǎng)进入避险状(zhuàng)态、大金融(róng)“吸血(xuè)”严(yán)重等(děng)。但从当(dāng)前的金融股走强来(lái)看，市场(chǎng)表现并不存在上述问(wèn)题。

　　首先，当前(qián)大金(jīn)融“吸血”效(xiào)应并(bìng)不强，比如银行板块近期大(dà)幅放量，成交量约为600亿，作为(wèi)大市值(zhí)的板块，这一成交量与甚至(zhì)部分中小市值板块成交量相(xiāng)差(chà)甚远。

　　其次(cì)，大金融(róng)板块(kuài)本次表现也(yě)不是单一的，放眼全市场，部分港(gǎng)口(kǒu)、铁(tiě)路、建(jiàn)筑、电力(lì)、石化等(děng)板块(kuài)也表现较好(hǎo)，因此不能单一地以(yǐ)过(guò)去大金融上涨(zhǎng)作为单一(yī)比(bǐ)较。

　　吴鹏(péng)坦言(yán)，当下较为极端的交易结(jié)构(gòu)容易被(bèi)表征为市(shì)场(chǎng)波动的前奏，但(dàn)市场变量影(yǐng)响(xiǎng)较多、今年行情结构(gòu)差异巨大，建议(yì)不要单一映射分析。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思