金融(róng)界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作相关(guān)业务，保护(hù)境(jìng)内外投资者合法(fǎ)权益，维(wéi)护利率互换市场(chǎng)秩(zhì)序，中国人民银行制定了《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责(zé)人表示，未来中国人民银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投(tóu)资者提供更(gèng)加(jiā)便(biàn)利高效的(de)风(fēng)险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互(hù)联(lián)互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人民银行要求(qiú)的境(jìng)外投资者包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于(yú)境外央行、国际(jì)金融组织、主权(quán)财富(fù)基金运用人民币投资(zī)银(yín)行间市场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进(jìn)一步做好境外机构投资(zī)者投资银行间债券市(shì)场有关事宜(yí)的公告》（中(zhōng)国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行(xíng)办法(fǎ)》（中(zhōng)国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银行间债券市场(chǎng)准(zhǔn)入备(bèi)案(àn)的境外投(tóu)资者等，可根据《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关(guān)规定(dìng)参(cān)与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资者可以签署的(de)协议范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投(tóu)资者(zhě)开展“北向互(hù)换通”交易前可以与(yǔ)交(jiāo)易(yì)对手(shǒu)方签署经中国人民银行认可的衍(yǎn)生品主协议或(huò)其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内投(tóu)资者应当将是(shì)否签署协议(yì)、签(qiān)署协议类型等事项向中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心备案。目前，中国银(yín)行间市场交易商协会正云南有哪几个市 云南是几线城市在研(yán)究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后(hòu)也可供境内外投(tóu)资者(zhě)选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投(tóu)资(zī)者的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投资者现阶段可在银(yín)行(xíng)间市场开展(zhǎn)符合集(jí)中清算要(yào)求的人(rén)民币利率互换(huàn)交易。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认(rèn)可的境外(wài)电(diàn)子交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境(jìng)外投(tóu)资者的对(duì)手方、交易(yì)模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通(tōng)”下受认可(kě)的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加(jiā)入其他受认可的电子(zi)交易平台，受认可的境内电(diàn)子交易平(píng)台(tái)为(wèi)中国外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心。

　　为(wèi)便利境外投(tóu)资(zī)者开展人民币利率互换交易，“北向互(hù)换通”参照“债券(quàn)通”相(xiāng)关(guān)安排，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报(bào)价商）与境外投资者(zhě)进(jìn)行(xíng)交(jiāo)易(yì)，“互换通(tōng)”报价商名单可(kě)在中(zhōng)国外(wài)汇交易中(zhōng)心(xīn)网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电(diàn)子(zi)交易平台达成，交易一经达成即视为(wèi)交易(yì)已确认。境外投(tóu)资者可通过(guò)中国(guó)人民银行(xíng)认可的境外电子交易(yì)平台与境(jìng)内(nèi)电子交易平(píng)台(tái)的连接，向境内电子交易平台发送(sòng)交易指令，与“互换通”报价商达成(chéng)交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境内清算机构和香港(gǎng)证监(jiān)会认(rèn)可的境外清算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认可的境内(nèi)清(qīng)算机构为银行间市场(chǎng)清算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)），香港(gǎng)证监会认可的(de)境外(wài)清算机构为香(xiāng)港交易所旗下香(xiāng)港场外结算(suàn)有限公司（以(yǐ)下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境(jìng)外(wài)投资者需要申(shēn)请获(huò)得(dé)场外(wài)结(jié)算(suàn)公(gōng)司清算(suàn)会员资格或作为清算客户委托场外结(jié)算(suàn)公司综合(hé)清算会员(yuán)代理清算(suàn)，并与场外结算公(gōng)司综合(hé)清算(suàn)会员签订(dìng)客户清算(suàn)协议。交易达成后，境内外清算机构对交(jiāo)易进行风控检查，对于符合集(jí)中清算(suàn)要求的交易及时纳入集中清算(suàn)。境(jìng)外机构通过场外(wài)结算(suàn)公司(sī)或其(qí)综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算(suàn)机构(gòu)如(rú)何进行衍(yǎn)生品交易的合(hé)约(yuē)替(tì)代？

　　答：合约替代是(shì)指清算(suàn)机(jī)构作为(wèi)中央对手(shǒu)方(fāng)针对已成交的(de)交(jiāo)易充当买方(fāng)的(de)卖(mài)方和卖方的(de)买方的一种法律安排，并据此与买方和卖方建(jiàn)立(lì)两(liǎng)个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初始(shǐ)债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与境内参与者达成的交(jiāo)易在经(jīng)过(guò)上海清算所与场外结算公(gōng)司的集中(zhōng)清算审(shěn)核后，上(shàng)海清算所与场外结算公司于当日(rì)将(jiāng)交易进行(xíng)合约(yuē)替(tì)代，进(jìn)入集(jí)中清算(suàn)，生成(chéng)为三个(gè)独立的新合约，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算(suàn)公司、场外(wài)结(jié)算公(gōng)司与上(shàng)海清算所、上海清算所与境内参与者(zhě)之间(jiān)的(de)合约。境外(wài)与(yǔ)境内参与者之间将不再存在(zài)合同关系。对于未纳入集中清(qīng)算(suàn)的交易，依照(zhào)成交双方(fāng)约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何(hé)管理？

　　答(dá)：在(zài)“互换通”业务场景下，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司之间的跨境资金结算(suàn)主(zhǔ)要通过(guò)人民币跨境支付(fù)系统(tǒng)办(bàn)理。同时，场外结(jié)算公司可在境内银行(xíng)开立人民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互(hù)换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结(jié)算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括(kuò)：“互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交易结算需要(yào)在应急情况(kuàng)下所融入(rù)资金的(de)本(běn)息和费用(yòng)以及(jí)符合中国人民(mín)银(yín)行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方案(àn)的(de)一部分(fēn)，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司(sī)将针对(duì)双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞(chǎng)口建(jiàn)立(lì)“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担(dān)保品，该资源池独立于每一中(zhōng)央对(duì)手方从各自(zì)清算参(cān)与者收(shōu)取和追(zhuī)缴的保证(zhèng)金(jīn)、清算(suàn)基金之外(wài)，不用于任何会员(yuán)机构的违约损失分(fēn)摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资金存放在(zài)以场外结(jié)算公司名义于境外开立(lì)的“互换通”专用账户，场(chǎng)外结(jié)算公司向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以(yǐ)上海清(qīng)算所名(míng)义于境内开立的“互换通”专用人民币(bì)/外币账户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境债权债务登记及额度管理要求(qiú)。场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司与上海清算所(suǒ)每日基(jī)于双(shuāng)方清算所之间的风险敞口计(jì)算“互换通”资(zī)源池(chí)要求(qiú)，并通过(guò)境内(nèi)外存管银行办(bàn)理人(rén)民币或(huò)外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇报责任(rèn)的(de)机构应(yīng)当及时(shí)履(lǚ)行(xíng)报送义务(wù)。上海清算所和境(jìng)内(nèi)资(zī)源池存管银(yín)行应当向人民(mín)币(bì)跨(kuà)境(jìng)收付信息(xī)管理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币(bì)收(shōu)支信息；被撤销的交易如涉及(jí)双(shuāng)边结算补偿金的(de)，相(xiāng)关(guān)境(jìng)内结算银(yín)行应当进行(xíng)跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按(àn)照规定履行国际(jì)收(shōu)支统计申报义务，原(yuán)则(zé)上(shàng)“互换通”交(jiāo)易(yì)和资源池业务由上(shàng)海清算所集中进行国际(jì)收(shōu)支(zhī)统(tǒng)计申报，补偿金等不经由(yóu)上海清算所清算的(de)交易或资金收付(fù)，由境内(nèi)投资(zī)者(zhě)等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行(xíng)，“北向互换(huàn)通”充分考虑境(jìng)外投资者投(tóu)资银行间债券市(shì)场(chǎng)的情况，初期全市场每(měi)日交易净限额(é)为200亿元人民币（即全部境(jìng)外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互换通(tōng)”开展利率互(hù)换(huàn)交易在轧差(chà)后的(de)名义(yì)本金净(jìng)额(é)每日不(bù)超(chāo)过200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿元(yuán)人民(mín)币（即上海清算所与场外结(jié)算公司之间净头寸对应的(de)“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上(shàng)限(xiàn)为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据(jù)市(shì)场发展情况(kuàng)适时(shí)调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行(xíng)应当遵(zūn)守的人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务相关规(guī)定具(jù)体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关(guān)于(yú)人民币(bì)购售(shòu)业务的相(xiāng)关文件主要包(bāo)括(kuò)：《中国人民银行关于(yú)明确跨境人民(mín)币业务相关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人(rén)民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理(lǐ)局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于(yú)加强境外金融机构进(jìn)入(rù)银行间外汇(huì)市场开展人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务宏观(guān)审(shěn)慎管理有(yǒu)关事项(xiàng)的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关于(yú)完善人(rén)民币购售业务管理有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善人民(mín)币购售业(yè)务境外(wài)参加(jiā)行(xíng)和境外清算行进入银行间(jiān)外汇市场有关(guān)事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银(yín)行间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境外清算行(xíng)和(hé)境外参(cān)加行的业务模式、产品(pǐn)种(zhǒng)类和(hé)信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业(yè)务管理规定(dìng)，香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行(xíng)在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与其(qí)相(xiāng)关的境外(wài)投资者在本(běn)机(jī)构的(de)资金兑换(huàn)是基于(yú)“北向互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易(yì)的，其交(jiāo)易到期(qī)或不(bù)再继续参与的(de)，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通(tōng)过“北向互换通”投资(zī)内地银行间(jiān)金(jīn)融衍生(shēng)品(pǐn)市场(chǎng)，使用外汇(huì)的境外(wài)投资者可在(zài)香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行(xíng)由(yóu)此(cǐ)所产生的头寸可到境内(nèi)银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘(pán)。初期，境(jìng)外投资者(zhě)可选择一家香(xiāng)港结(jié)算行办理业务。香港结算行为境外投(tóu)资者办理外汇资金(jīn)兑换(huàn)时(shí)，应当做好(hǎo)真(zhēn)实性(xìng)审(shěn)核相关工作，确保所兑换的资金用(yòng)于“北向互换通(tōng)”交易。其交易(yì)到期所(suǒ)得的人民币(bì)资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资(zī)用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi云南有哪几个市 云南是几线城市)向互换(huàn)通(tōng)”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关金融(róng)市场基础设施应当(dāng)向(xiàng)中(zhōng)国人(rén)民银行认可的交易报告(gào)库报告“北向互换通”交易(yì)相(xiāng)关数据(jù)。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人民银行认可的“北(běi)向互换通”数据的交易报告(gào)库，在中国外汇交易中心达成的(de)“北向互换通(tōng)”交易，境(jìng)内外投(tóu)资者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人民(mín)银行和相关监管部门可以(yǐ)根据需(xū)要向基(jī)础(chǔ)设施调取与境外投(tóu)资者投资(zī)活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后(hòu)，还会发(fā)布相(xiāng)关配(pèi)套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办(bàn)法(fǎ)》发布，境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台、境(jìng)内(nèi)外清算机构将制订(dìng)配套的业务规则等文件(jiàn)并对(duì)外发布。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民(mín)银(yín)行将根据(jù)市(shì)场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调(diào)整交易和清算额(é)度，优化(huà)交易清算(suàn)安排(pái)，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当(dāng)局(jú)将结(jié)合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向互(hù)换通”。

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