本周，56只首发(fā)基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批4只北证50指数基金(jīn)产品已有3只成(chéng)立(lì)，分别为鹏扬北证50成(chéng)份指数(shù)基金、工银瑞信北证50成(chéng)份指数(shù)基金和万家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多位(wèi)业(yè)内人士表示(shì)，流动(dòng)性问题是制约北交所发展的首要因素，不过随着(zhe)公(gōng)募基金加速布局，增(zēng)量资金不断涌入下，流动性问题有望持续改善；同时，当前北交所(suǒ)优质公司(sī)被显著低估，正是长线资金(jīn)布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　第二(èr)批北证50指数基金成立(lì)过(guò)半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟(gēn)踪(zōng)北证(zhèng)50成份指数，由于是发起式基(jī)金，认(rèn)购金(jīn)额满1000万(wàn)元即(jí)可成(chéng)立，认购期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日(rì)，第二批北证吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别50指数(shù)基(jī)金产(chǎn)品成功获批，工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)基(jī)金、万家基(jī)金、鹏扬基金、博时(shí)基(jī)金四家公募基金(jīn)公司拿到批文。除博时(shí)基金外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产品(pǐn)也是以(yǐ)发起式的形式设(shè)立(lì)。

　　截(jié)至目前，除(chú)博(bó)时(shí)基金旗下产品(pǐn)正在发行外，其余3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏扬北证50成份指数(shù)基金(jīn)于4月(yuè)25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募集(jí)规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基(jī)金于4月(yuè)27日正式成(chéng)立，获1496户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模(mó)2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指数基金(jīn)于(yú)5月(yuè)5日正式成立(lì)，获1717户(hù)有效认购，募集规(guī)模1.68亿(yì)元。

　　对(duì)于北证50指(zhǐ)数(shù)的投资价值，万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基金经(jīng)理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普(pǔ)遍显著(zhù)低于其(qí)他上市板(bǎn)块中(zhōng)业务相关度较(jiào)高的同类股票，具有较大估值(zhí)提(tí)升空间。随着市场流(liú)动性(xìng)的增强(qiáng)和创新型中小企业的(de)高速成(chéng)长(zhǎng)，有望(wàng)实现(xiàn)业绩和估值双升，长期投(tóu)资价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基(jī)金月内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月12日，这8只产品年内(nèi)回报、成立以来(lái)回报悉数为负，其(qí)中年内平(píng)均收益率为-4.36％，成立(lì)以来收益(yì)率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品开始加速“回血(xuè)”，月内产品(pǐn)均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方(fāng)面，自(zì)去年11月(yuè)发布(bù)以来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡(dàng)下跌，但5月以来又开始持续(xù)上涨，且市场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数(shù)月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指(zhǐ)数表(biǎo)现，除(chú)红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括(kuò)上(shàng)证指数、沪(hù)深300、上证(zhèng)50等在(zài)内的30只核(hé)心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指(zhǐ)数基金相继(jì)成立(lì)，这使(shǐ)得北(běi)交所(suǒ)整体流动(dòng)性有所改善(shàn)。从中(zhōng)观维度(dù)来看，北(běi)交(jiāo)所很多优质企业(yè)的(de)估值仍然偏低(dī)，预计随着流动性逐步改善，以(yǐ)及公司业绩持续释放，北(běi)交所板块整体(tǐ)走(zǒu)势有望(wàng)持续向(xiàng)好。”北京一(yī)大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交(jiāo)所(suǒ)上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿(yì)股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交所上(shàng)市公司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利(lì)面达(dá)99％，净(jìng)利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公(gōng)司净利润(rùn)达5000万元(yuán)以(yǐ)上；2022年北交所上市公(gōng)司全年(nián)共实现净利润138.11亿元，平(píng)均实(shí)现净利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利(lì)面达(dá)92.15％，其中44家公司增(zēng)幅(fú)超过30％，22家公司净利润超过(guò)1亿(yì)元，42家公司(sī)连(lián)续三年实现(xiàn)利润正增长。北交所上市公司业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益基金年内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除大(dà)成北交所两(liǎng)年定开年内收益为负外，其余9只北交所主题权益基金年内均斩获正收益(yì)。其中，华(huá)夏北交所创新(xīn)中小企业精选两年(nián)定开年内回报(bào)最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧(huì)选两(liǎng)年定开、嘉实北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布(bù)局良机

　　对于北交所投资价(jià)值(zhí)，多位业(yè)内人(rén)士(shì)认为(wèi)，当前(qián)北交所(suǒ)优质公司被显著低估，不过(guò)正(zhèng)是长线资金布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　万家(jiā)北交所慧选两年基(jī)金经理叶勇直言(yán)，北交所市(shì)场上，制约其(qí)发展的依然是(shì)市场本身(shēn)较(jiào)差(chà)的流动性问题(tí)，市(shì)场制(zhì)度性差异导致其与沪深市场相比，可比公司估(gū)值表现差异较大。除了继续(xù)降低投资者门槛、扩大(dà)优(yōu)质(zhì)上(shàng)市企业数量外，后续北交所市场有必要(yào)完善(shàn)转板制度，畅(chàng)通转板(bǎn)通道，从而活跃市(shì)场(chǎng)交易，通过沪(hù)深(shēn)市(shì)场(chǎng)的引领，提(tí)吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别升(shēng)流(liú)动性(xìng)，平抑(yì)估值鸿(hóng)沟。不(bù)过(guò)，从另外一(yī)个角度上讲，目前的(de)北(běi)交所优质(zhì)公司被显著(zhù)低估，也是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　华(huá)夏(xià)北交所创新中(zhōng)小企业(yè)精(jīng)选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位置，对于(yú)北交所的后续表(biǎo)现(xiàn)充满(mǎn)信心，信心(xīn)来源于四个方(fāng)面。

　　一是北交所公司目(mù)前估值已经非(fēi)常便(biàn)宜，他(tā)们测算前几大(dà)重(zhòng)仓股的平均估(gū)值在20倍以内，切(qiè)换到2023年估值在(zài)15倍以内，这(zhè)个估值水平对于具备(bèi)专精特新(xīn)特性的(de)中小成长型企业(yè)而言是非常(cháng)具有吸引力的(de)。

　　二是从(cóng)业绩表现来看(kàn)，他们发现(xiàn)很多北交所公司今年(nián)以来(lái)依然延续了较快的增长速度，发展整体是符合(hé)预期的，业(yè)绩的持续增长进(jìn)一(yī)步(bù)消化了(le)估(gū)值。

　　三是从政策来(lái)看(kàn)，去年四季(jì)度以来北交所出了不(bù)少政策利好，包括(kuò)发布《北京证券交易所股票做市交易业务(wù)细则》和《北京证券(quàn)交易所股票做市交(jiāo)易(yì)业务指引》，下调部分交易(yì)费率(lǜ)，北交所股票将纳(nà)入中证、国证跨(kuà)市场(chǎng)指(zhǐ)数体系(xì)，北证50指数11月(yuè)份正式上线等政(zhèng)策(cè)的密集发布，可以说对这个市场是加大了(le)呵(hē)护的力度，政策的暖风(fēng)对整个市(shì)场构(gòu)成中(zhōng)长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌(pái)的公司较多，其(qí)中不乏优质的个股，供给上来了，给他们增加了筛(shāi)选的范围，尽管短期可能由于供给增加对(duì)整个市场的(de)流动性造成一(yī)定(dìng)的扰(rǎo)动，但增加优质(zhì)供给是市场长期发展的基(jī)石，这使得(dé)他们选择优质(zhì)中(zhōng)小专(zhuān)精特新企业的(de)难度是相对降低的(de)。

　　景顺长(zhǎng)城北交所(suǒ)精选两(liǎng)年定开(kāi)基金经理张靖表示(shì)，北交所作为(wèi)新兴(xīng)的股票交(jiāo)易(yì)市(shì)场(chǎng)，目前仍处(chù)于初(chū)创期，上市(shì)股(gǔ)票数量还不够多，市场关注度还(hái)不(bù)高，整体(tǐ)估值(zhí)水平相(xiāng)较于(yú)沪深交易(yì)所明显低估(gū)。随着宏观(guān)经济触底回升，和北交所快速发展，投资(zī)机会应(yīng)会越来(lái)越多。

　　开源证券研报表示，吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别“中特估”下，北交所作为(wèi)A股“中特(tè)估”组成(chéng)部分(fēn)之一，或有望随着北交(jiāo)所改革的(de)不断推进和(hé)投(tóu)资者(zhě)关注(zhù)度提升逐(zhú)渐得到估值体系(xì)修复(fù)。从2023年(nián)一季度的(de)公(gōng)募基金持仓变化来(lái)看，这一(yī)趋势已经初(chū)露端(duān)倪，部分专精特新次新股及(jí)北证50中高(gāo)权重、低估值公司(sī)获(huò)增持(chí)较(jiào)多。此外(wài)，北证50成(chéng)分股中尚拥(yōng)有多(duō)个被低(dī)估(gū)标的(de)，未来随着北(běi)交所改革的(de)不断推进和投资者关注(zhù)度(dù)提升，北交所流动性随之改(gǎi)善，这些大市(shì)值、高权重、低估值的公司获得重估(gū)可能性较大。

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