4月以(yǐ)来(lái)，棉纺织市场(chǎng)延续消费旺季强劲势(shì)头，下游纺(fǎng)企开工负荷高位，加之市场对新年度减产担忧加重，国内棉价持续(xù)上涨(zhǎng)。而国(guó)外金融市场风(fēng)险隐忧仍存，消费(fèi)延续偏弱局(jú)面下，外棉价格承(chéng)压运行(xíng)，导致国(guó)内外棉花价差不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初结束(shù)了内外棉(mián)倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一(yī)直维(wéi)持倒挂的格(gé)局，近(jìn)期随(suí)着(zhe)国内棉价连续攀升(shēng)，价差逐渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘表现相对较强的原因在(zài)于国内供需矛盾更为突出，春节后(hòu)国内需求持续修复，外贸订单(dān)表现也好(hǎo)于预期，叠加新疆天(tiān)气(qì)不利(lì)棉花播种(zhǒng)和(hé)出(chū)苗，减产预期(qī)推(tuī)动国内(nèi)棉价不断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市供需趋于(yú)宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申银(yín)万国期(qī)货棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析师高飞堂(táng)告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺季(jì)拉动效果明显(xiǎn)，大多纺企纱线产品库(kù)存低位，开工负荷保持高位运(yùn)行(xíng)。据监测，山东主销(xiāo)区4月(yuè)纺(fǎng)企开机负(fù)荷达(dá)到75％，较上(shàng)月提(tí)高8个百分点；纺(fǎng)企所接订单排(pái)单时(shí)间达到10天，较上(shàng)月增加2天，开(kāi)工负荷及(jí)订单排单时(shí)间达到近两年来最高水平。同时由于大部分纺企纱线产品库存低位(wèi)，产(chǎn)销压(yā)力较小，促使部分企业增加原棉储(chǔ)备库存，为(wèi)棉(mián)花市场消费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格(gé)持续上(shàng)涨，但下(xià)游纺企对高(gāo)价棉(mián)花的接(jiē)受程度并不(bù)高，仍以刚(gāng)需采购(gòu)为(wèi)主(zhǔ)。5月进(jìn)入(rù)淡季后，下游(yóu)订单明(míng)显减少，购销也较为冷清，棉(mián)价(jià)的上涨也并未有效(xiào)传导到下游，棉纱、坯(pī)布价格近期均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在(zài)供应端利多的推动下强势上涨。中棉协调查报告(gào)显示，2023年全(quán)国植棉(mián)意(yì)向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大(dà)3.7个百分点。4月(yuè)份以来，新疆(jiāng)地区陆续(xù)出现低温降雨降雪天(tiān)气，给棉花(huā)播种以及出苗带来了不利影响，进一(yī)步加(jiā)剧(jù)了市场(chǎng)对于新年度产量(liàng)大降(jiàng)的担忧，也为(wèi)减产炒作提(tí)供(gōng)了助推剂。5月新疆气温快速(sù)回升(shēng)，郑棉一度回落，但(dàn)近日新疆地区迎来强降雨，部分地(dì)区伴随大风(fēng)和(hé)沙尘暴，可能会对棉苗生长产生(shēng)不利(lì)影响，再度引发了市场对(duì)于天(tiān)气的关注(zhù)，期价(jià)再创阶段(duàn)性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播种(zhǒng)面积普遍下降，根(gēn)据我们的(de)调研结果推算，2023年(nián)新疆棉花种植面积总计或下(xià)降8.16％。同时，今年(nián)春播开(kāi)启以来，南北疆气温普遍偏低(dī)，尤其是北(běi)疆因积温不(bù)足，播种时间推迟(chí)5—7日(rì)，加之4月中(zhōng)下旬及5月(yuè)初部(bù)分地(dì)区出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等(děng)极端(duān)天气，导致部分棉田(tián)重播(bō)，预(yù)计新年度棉(mián)苗生长进度较去(qù)年同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导致减产幅(fú)度扩大(dà)。”高飞堂(táng)说(shuō)，再(zài)者(zhě)就是(shì)行业人士对新年度(dù)供应收紧(jǐn)预(yù)期增强，普(pǔ)遍提(tí)高现货(huò)售卖价格。4月(yuè)份国内(nèi)价格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实(shí)际(jì)上，国内供(gōng)应端方面，在意向种植(zhí)面积下降和播种期(qī)低温天(tiān)气的双重作用下，新年(nián)度棉(mián)花减产概(gài)率大大增加。需求端，目前下(xià)游纺(fǎng)织企业的开机率维持高位，而成品(pǐn)库存仍位于历史偏低(dī)水平(píng)，整体(tǐ)表现(xiàn)尚可(kě)，需(xū)求端带来(lái)的负反(fǎn)馈并不明显。“不过(guò)接下来5—7月(yuè)是纺织行业淡(dàn)季，下游需求(qiú)存在(zài)走弱的预期，短期对国(guó)内棉价形成一(yī)定的压力。但中长期内需持续复苏的(de)逻辑并未(wèi)改变(biàn)，中国(guó)已经成为支撑(chēng)全(quán)球棉花消(xiāo)费(fèi)复苏的主力军(jūn)。”李(lǐ)馨说。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，4月份当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗欧美高通胀问题持续(xù)，使业者(zhě)担忧持续加息的紧缩政(zhèng)策，或(huò)降低居(jū)民对(duì)纺织品服装的消费动力，4月(yuè)初(chū)USDA公布数(shù)据显示，中国棉花消费(fèi)为794.7万吨(dūn)，环比(bǐ)3月增加1.39％；而(ér)国外地(dì)区棉花消费量为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗外，在4月下旬公布的美(měi)棉(mián)周度净签约量环比下降57％，较4周均值(zhí)下(xià)降72％，进一(yī)步使(shǐ)市场担忧国(guó)外(wài)棉花市场(chǎng)阶段性需求(qiú)下滑，外棉(mián)价(jià)格也随之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首(shǒu)次(cì)公布了(le)对于(yú)2023/2024年度棉市的供需预测(cè)，将全(quán)球棉花(huā)产量(liàng)小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全球棉花消费(fèi)量大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期末库存较上(shàng)年(nián)度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显著复苏，全球棉(mián)市供(gōng)需有望转(zhuǎn)强，支撑(chēng)国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期(qī)下(xià)，棉(mián)纺织市场消费(fèi)增(zēng)长明显，叠加极端天(tiān)气对棉花正(zhèng)常出(chū)苗生(shēng)长(zhǎng)带来袭扰，供应预(yù)期收缩，促(cù)使棉企挺价出货意愿增(zēng)强，国(guó)内棉(mián)花价格随之水涨船高；而国外弱预(yù)期背景下，消(xiāo)费(fèi)下(xià)滑，与国内形成(chéng)明(míng)显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外(wài)棉花价差（国内棉(mián)价-国(guó)外棉(mián)价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去(qù)年4月以(yǐ)来首次转正(zhèng)。截至5月16日，国内外(wài)棉花价差延续正值(zhí)。国内棉花价格回归至外棉价格(gé)上方，或使纺企用(yòng)棉成本增加，后续与外棉市场的竞争压(yā)力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前基(jī)本面缺乏实(shí)质(zhì)性利好，天(tiān)气(qì)对产(chǎn)量的影(yǐng)响仍有待观(guān)察，郑棉短期(qī)预(yù)计宽幅振(zhèn)荡为(wèi)主。中长期看，国内棉花(huā)产量(liàng)下滑是大概(gài)率(lǜ)事件(jiàn)，今(jīn)年已有(yǒu)许多轧(yà)花厂在升(shēng)级改造(zào)加工设备，对于产能持续(xù)扩张(zhāng)的(de)轧花厂来说，如果棉(mián)花(huā)产量面临减(jiǎn)少，新(xīn)棉抢收大概(gài)率会(huì)在今年重演，中长期(qī)棉价重心有望继续(xù)抬升。

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