金融界(jiè)5月12日消息(xī) 国内期(qī)货市(shì)场收盘，商品(pǐn)期货(huò)多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯(chún)碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈(lǘ)等(děng)跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近(jìn)2％。

　　光大期(qī)货(huò)：白银深跌，贵金(jīn)属做多逻辑(jí)变了(le)？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌势，价(jià)格深跌(diē)5％以上。根据(jù)昨夜公布的数据，美国4月生产(chǎn)者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产物资通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结(jié)合此前发布的(de)美国4月CPI数据，6月(yuè)美联(lián)储(chǔ)大概(gài)率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃(nǎi)至降息已然成为一种共识，因此本周在美联储越来越多(duō)官员为鹰(yīng)派(pài)站台(tái)的情况(kuàng)下，预计从加(jiā)息结束到降息(xī)周(zhōu)期(qī)开启，仍有近(jìn)一个季度的时间，在此期间将面临经济和政策的不(bù)确(què)定性(xìng)，贵金属部分(fēn)回吐前(qián)期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初请失(shī)业(yè)金人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在降温。同时国内(nèi)社融超预期下滑，白银(yín)因(yīn)工(gōng)业属性偏强大幅(fú)下跌，在情绪修复之前难言(yán)企稳，后续还需关注海外(wài)衰退预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰退(tuì)预期与有色金属走势(shì)拖累 白银如(rú)期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏观经济衰退预期角度出发(fā)，有色金属将会(huì)走弱，白(bái)银连续上涨后会面临调(diào)整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将会(huì)继续影响有色金属与(yǔ)贵金属行(xíng)情(qíng)。

　　尽(jǐn)管美(měi)国经(jīng)济(jì)数据疲软(ruǎn)增(zēng)加(jiā)美(měi)联储政策转(zhuǎn)向宽(kuān)松预(yù)期以及经济风(fēng)险依然利好(hǎo)贵金属，但是美元指(zhǐ)数大幅上升使得贵金属承压回(huí)落，而(ér)铜铝等(děng)有(yǒu)色金属大幅下行(xín一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月g)，拖累工业(yè)属(shǔ)性较强(qiáng)的白银走势，白银表现弱于(yú)黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金属大幅回落等因素综合(hé)影响下(xià)，白银高位回(huí)落，下方仍有一定的空(kōng)间，首先关(guān)注24美元/盎(àng)司(sī)整数(shù)关口（5400元/千克）支(zhī)撑(chēng)；若有效(xiào)跌破该位置将会(huì)测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关(guān)键支撑(chēng)；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍(réng)未走完，建议继续等白(bái)银行情企稳再低位做多。美欧(ōu)银行业(yè)危机引发避险(xiǎn)需求，美(měi)联储(chǔ)政策(cè)收(shōu)紧预期(qī)迅速(sù)转向，美元(yuán)美债(zhài)走(zǒu)一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月;'>一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月势偏弱(ruò)，贵金属(shǔ)持(chí)续(xù)走(zǒu)强，当(dāng)前继续关注调整(zhěng)行情；后续政策宽松转向(xiàng)、经济(jì)下行风险、银行业风险与债(zhài)务上限风险、央行购金(jīn)持续(xù)等(děng)宏观因(yīn)素(sù)下，黄金将会(huì)不断刷新(xīn)历史(shǐ)新高，贵金属逢(féng)低(dī)做(zuò)多配(pèi)置依(yī)然是核心建议。

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