30年“不败(bài)”的可(kě)转债(zhài)信(xìn)仰，突然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转债(zhài)今(jīn)天(tiān)又是暴跌(diē)19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此(cǐ)低(dī)价(jià)可转债，与此(cǐ)同时，各(gè)类低价转债接连雪崩(bēng)。分析认为，资金开始担心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷(fēn)出(chū)逃。

　　A股市场今天也继续不乐(lè)观，自(zì)周(zhōu)二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守(shǒu)3300点。主要指(zhǐ)数和多数板块下跌，深(shēn)证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数(shù)和科(kē)创50指数(shù)也跌超1％。个(gè)股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此(cǐ)前(qián)最牛(niú)的(de)传媒(méi)娱乐领跌(diē)，大跌超(chāo)4％，互联(lián)网、建(jiàn)筑、有色(sè)等也跌(diē)超3％；纺(fǎng)织服装、电力(lì)、旅游(yóu)等行(xíng)业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资金(jīn)却(què)是逆势(shì)抄底，全天净(jìng)买(mǎi)入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退市(shì)

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有(yǒu)过的可转债退市历(lì)史，在(zài)今年5月一下被打(dǎ)破，先是(shì)*ST蓝盾宣(xuān)告公(gōng)司和(hé)蓝盾转债被(bèi)告知要退(tuì)市，打破了30年来的可转债没有出现正股和(hé)转(zhuǎn)债退市的历史。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定(dìng)面值(zhí)退市，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只打破历史来(lái)得太快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在交(jiāo)易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转债(zhài)今日(rì)再度(dù)暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而(ér)昨日搜特转债(zhài)已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴(bào)跌，面值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触(chù)发面(miàn)值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情(qíng)形，以(yǐ)及(jí)可能面临(lín)的违(wéi)约。彻底带崩(bēng)了整个低价转债，过去(qù)的双低策略似乎也(yě)不再奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而正股思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医(yī)疗只跌(diē)了0.21％；金(jīn)诚(chéng)转债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又(yòu)涌(yǒng)现(xiàn)大批价格跌破100元的低(dī)价转债，而一年前市场还在关注“消灭(miè)”100元以下可转债(zhài)，一(yī)度(dù)没有转债价格低于100元(yuán)。如今是多只接连(lián)闪崩(bēng)断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二在券商(shāng)、银行等金融股(gǔ)带动之下，一(yī)度冲上(shàng)3400点，而后快速跳水。然后持续(xù)下行，今日又跌(diē)超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市场(chǎng)持续走低(dī)。

　　有分析表示(shì)，近(jìn)期市场波(bō)动加(jiā)剧(jù)，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证券近日策略点评表(biǎo)示，4月新(xīn)增社(shè)融、新(xīn)增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期(qī)，一(yī)季(jì)度冲(chōng)量明显+票据利率下行，数据走弱在方向上不(bù)超预期，但(dàn)幅度较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后(hòu)明(míng)显(xiǎn)走弱，单月新增创历(lì)史(shǐ)新(xīn)低(dī)，与(yǔ)地产销售回(huí)踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外(wài)，主因C端新(xīn)增存款(kuǎn)转负；3）私人部(bù)门中(zhōng)长贷(dài)仍在(zài)修复→全(quán)A非金(jī订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚n)融企业盈利(lì)全年或拾(shí)级而上，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及财报数据反映(yìng)的制(zhì)造业库存及产能周期位置看(kàn)，弹(dàn)性或有限(xiàn)。金融(róng)数据再次印证(zhèng)复苏成色需巩固，或提(tí)升(shēng)政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海(hǎi)开源基金(jīn)近日也表(biǎo)示，后续(xù)来看市(shì)场回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍超预期(qī)，外需仍(réng)有韧性。4月出(chū)口同(tóng)比增(zēng)长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基数(shù)效应(yīng)外，欧(ō订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚u)美的韧性与(yǔ)东盟相对强(qiáng)劲的需求均支撑了(le)外需(xū)，内需同样在修复下市场分子端边(biān)际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍(réng)然(rán)偏好。国内看，4月政治局会议仍然强(qiáng)调稳增长，应对(duì)弱(ruò)复苏(sū)下流动(dòng)性大概率仍然维持宽松，同样(yàng)仍可能有增(zēng)量政策(cè)出台，对市场均是呵护而(ér)非压力；海外看(kàn)，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价(jià)美(měi)联储(chǔ)本(běn)轮(lún)加息已至顶点(diǎn)，仍然(rán)存在区域银行(xíng)风险隐患同时通(tōng)胀仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外(wài)资对(duì)国内市(shì)场的流出压力不大(dà)。

　　总体来看，权(quán)重板块(kuài)内部的分化，热门板块交(jiāo)易性的波动是指数调整主(zhǔ)因(yīn)，但在内需修复、外需(xū)韧性，且国(guó)内政策呵护(hù)延续(xù)、外资流(liú)出压(yā)力不大(dà)下市场无大(dà)风险，震(zhèn)荡修复(fù)延续。

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