财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波(bō)久(jiǔ)违(wéi)的反弹(dàn)，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电(diàn)池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个(gè)交易日后价(jià)格连续(xù)两日上涨。暖意(yì)也提前传(chuán)导到(dào)A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三(sān)表现(xiàn)强(qiáng)势，融捷股份(fèn)一度(dù)涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料(liào)最高涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和盛新(xīn)锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和(hé)天(tiān)齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原(yuán)因(yīn)之一是(shì)上海(hǎi)车(chē)展有望带动购车需求预期的提(tí)振(zhèn)。乘联(lián)会秘书长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热(rè)，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降(jiàng)价(jià)导致(zhì)消(xiāo)费者对电(diàn)动车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人(rén)士(shì)提到，目(mù)前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经(jīng)逐(zhú)渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策略上以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有(yǒu)产(chǎn)业(yè)人士(shì)分析(xī)称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂(chǎng)商(shāng)清库存工作或到5月(yuè)完结，届时(shí)电池厂商库(kù)存水平(píng)有望逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近(jìn)日调查的(de)情况看，一些(xiē)电(diàn)池龙头(tóu)企业5月份(fèn)的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中(zhōng)小企业由(yóu)于前期基数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩(jì)说明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢复生(shēng)产，排产相比一季(jì)度(dù)会有明显的提升(shēng)。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目(mù)前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察(chá)下游库存(cún)状况(kuàng)，另一方面还需要(yào)看终端需求是(shì)否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部人士(shì)此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士(shì)表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库存举措(cuò)，这一(yī)举措在一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关(guān)电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前(qián)暂停的产(chǎn)线(xiàn)也(yě)已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业(yè)内人士直(zhí)言(yán)，相关库(kù)存基本出(chū)清，后续将根据公司规(guī)划，逐(zhú)步进行补货(huò)。作为(wèi)锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其(qí)库存金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格(gé)和库存水平(píng)，两项(xiàng)关键的指标也(yě)构成锂电产业走(zǒu)向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平(píng)恢复健(jiàn)康(kāng)，将带(dài)动锂电产(chǎn)业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未(wèi)来锂盐价(jià)格(gé)走向(xiàng) 最乐观(guān)者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观(guān)者全年看跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌(diē)去超(chāo)过2/3，也引起了市(shì)场(chǎng)热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟(méng)2023年度(dù)大(dà)会上(shàng)，中国汽车(chē)工业协会(huì)常(cháng)务副会(huì)长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出，国(guó)内(nèi)动力电(diàn)池行业仍(réng)然存在一些问(wèn)题，包括电池产业链(liàn)分(fēn)工(gōng)，价(jià)值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅(fú)下降也不(bù)是(shì)正(zhèng)常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业(yè)要以之前大幅涨价(jià)为教训(xùn)，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数据验证(zh芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好èng)锂电产(chǎn)业(yè)拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进入(rù)调整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅(xùn)速(sù)从而在需求表现(xiàn)上(shàng)提前透支(zhī)碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中(zhōng)游电池厂商(shāng)集体进入清(qīng)库存阶段。从(cóng)上游材料价格(gé)变化来看(kàn)，近期(qī)碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人(rén)造石(shí)墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库(kù)存(cún)也已经(jīng)逐步(bù)恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回退(tuì)，此前(qián)部分(fēn)电池厂(chǎng)商(shāng)暂停的生产线已(yǐ)经重(zhòng)启生(shēng)产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游(yóu)车企已(yǐ)陆续重(zhòng)启(qǐ)订单，带动产(chǎn)业(yè)需求(qiú)回(huí)暖。从终端新能(néng)源汽车市场(chǎng)表(biǎo)现上看，年初(chū)的市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来(lái)自车市的需求(qiú)腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整体一季(jì)度新能源汽车销量数据(jù)来看(kàn)，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖速度超过(guò)往(wǎng)年。随着二三(sān)季(jì)度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游的(de)订单(dān)需(xū)求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启(qǐ)月度(dù)采购(gòu)谈判，行业有望迎(yíng)来需求订单(dān)的集(jí)中爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不(bù)可能(néng)太大，最多(duō)在10％左右。业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，因为(wèi)经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商(shāng)对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真实(shí)的供给(gěi)情况(kuàng)更加(jiā)清(qīng)晰，市场预期(qī)回调(diào)下(xià)，电(diàn)池厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持(chí)续推进(jìn)电池回(huí)收布局(jú)，来自终端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿(yì)纬锂能的(de)盐(yán)湖(hú)提(tí)锂项目均进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂(zá)的产业调(diào)整(zhěng)过(guò)程之后(hòu)，整个锂电产业的运作(zuò)模(mó)式正从“大开大合”的波浪式(shì)变得更(gèng)为平滑。从原材料到电池(chí)，再(zài)到下游车企(qǐ)，产业链各个(gè)环(huán)节的价格以及供(gōng)需变化也将变得更加平衡(héng)且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空方则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处于(yú)高位，虽然需(xū)求(qiú)端(duān)稍有好转，但(dàn)是并不足(zú)以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个下游获(huò)利、上游承压(yā)的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材(cái)料(liào)的(de)价格(gé)下跌过快，但这并不为业(yè)内人士所乐(lè)见(jiàn)。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌(diē)去近7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲击的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏格(gé)矿业(yè)一季度数据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季(jì)度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年(nián)一季(jì)度的(de)1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情策(cè)动，上(shàng)游(yóu)锂矿企业不断压低(dī)碳酸(suān)锂出货价格，部(bù)分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公(gōng)告，一(yī)季度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会(huì)在价格下降周期中获得更多市(shì)场(chǎng)份额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生(shēng)过的事(shì)。而(ér)同环节的大量(liàng)中小企(qǐ)业，尤其是(shì)最近两年追高(gāo)入局的新公(gōng)司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降长期(qī)利好中国最大的(de)两个锂(lǐ)盐(yán)供应(yīng)商(shāng)天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们(men)去年(nián)的(de)净(jìng)利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的血，使(shǐ)他们(men)更能承受(shòu)价(jià)格下(xià)跌和可能的未来(lái)亏损(sǔn)。这(zhè)两家公司也有行业里(lǐ)最优的(de)成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的海外(wài)锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最低水平(píng)。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家(jiā)公(gōng)司(sī)能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂(lǐ)矿国际交易(yì)中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销(xiāo)权(quán)或开采权(quán)，交易价格(gé)也(yě)需要通过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但(dàn)能获(huò)得上游更低成本(běn)的资源，让(ràng)这两家(jiā)大企(qǐ)业(yè)更能(néng)容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价(j芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好ià)减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市(shì)场。不过锂价(jià)下(xià)降(jiàng)带(dài)来的(de)连锁反应，并不(bù)是(shì)一个下游获利，上游承(chéng)压的简(jiǎn)单(dān)故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游(yóu)，宁德时代理论上会受益，但锂价(jià)的超(chāo)预期下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦(lún)为(wèi)鸡(jī)肋(lē)，它本(běn)想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的(de)三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今(jīn)年(nián)5月计(jì)划投产(chǎn)的(de)宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能一开采就亏损。

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