金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比(bǐ)上月末低0.3个百分点(diǎn)，比(bǐ)上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年(nián)4月社会融(róng)资(zī)规模增量为1.22万(wàn)亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么，对实体(tǐ)经济发放的人(rén)民币贷款增(zēng)加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对实体经济(jì)发放(fàng)的外币贷款折(zhé)合人(rén)民币减(jiǎn)少319亿元(yuán)，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住(zhù)户存(cún)款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非(fēi)银行业金(jīn)融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿(yì)美(měi)元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存(cún)款减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比回(huí)落(luò)，主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信(xìn)证券(quàn)点评如下：在经历了一(yī)季度的爆(bào)发式增长后，信(xìn)贷在4月明(míng)显回落。从结构(gòu)上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有(yǒu)较强韧(rèn)性。信贷回落可能是因为一季(jì)度透支了部(bù)分银行信贷额度和企(qǐ)业(yè)信(xìn)贷需求，而且4月(yuè)地产(chǎn)销售也(yě)边际走弱。社融增(zēng)速与上月(yuè)持(chí)平，非(fēi)标融资持续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回(huí)落。

　　申万宏(hóng)源申(shēn)万宏源认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落(luò)主(zhǔ)因居民(mín)存(cún)款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以来同(tóng)比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回(huí)表(biǎo)外(wài)资(zī)产，而非用于消(xiāo)费，消费(fèi)在二季度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷款13个月(yuè)以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升0.2个(gè)百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出而非企业活期存款大幅(fú)改善，和地(dì)产销售的再度(dù)转冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认为是季(jì)节性波动。因为银行倾向于让(ràng)理财产品在季末到期(qī)，使资金回流(liú)成存(cún)款，以应对(duì)考(kǎo)核，然后在下季初发行新的(de)理财产品承(chéng)接。因此(cǐ)居民存款在季末季初常出(chū)现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提(tí)高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企业经营活跃度(dù)有所提(tí)升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看法较(jiào)为一致，招商宏观表示居民存款减少(shǎo)符(fú)合(hé)季(jì)节性规律。在本月数据中，居民端出现了(le)新增存款，新增贷款同时(shí)收缩的情况。从历(lì)史规律来看，4月(yuè)及7月一般是居民存款减少的时(shí)点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的(de)减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月(yuè)数据得出类似居民加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分析认(rèn)为4月(yuè)居民存(cún)款(kuǎn)减少更可能去向(xiàng)表外(wài)资产，而(ér)非(fēi)消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示在放(fàng)缓的信贷投放(fàng)中，结构特征依然明显(xiǎn)。企业中(zhōng)长期贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝(jué)大部分，居(jū)民端(duān)中长期信贷出现收缩(suō)。这(zhè)种结构特征反映了居民端在(zài)前期购乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么房需求(qiú)脉冲(chōng)式释(shì)放(fàng)后(hòu)信心仍(réng)然不足的情(qíng)况。如果没有进一步的政策支(zhī)撑，不排除居民端新增信贷量会持(chí)续(xù)维持(chí)在低位。

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