今年(nián)以来，港(gǎng)股走势可谓(wèi)一波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一(yī)季报(bào)披露渐落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略有提(tí)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计(jì)港(gǎng)股市(shì)场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，未来港(gǎng)股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消费和(hé)地(dì)产(chǎn)、预(yù)期反转修复(fù)的(de)互联(lián)网和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金（不同(tóng)份额分(体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤fēn)开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近(jìn)400只，这些(xiē)都是(shì)“高纯度(dù)”以港股为(wèi)投资方(fāng)向的基金。截至(zhì)一季(jì)度(dù)末，这些基金的(de)港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒(héng)生科技(jì)指(zhǐ)数(shù)为代表的港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)呈(chéng)现了上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型(xíng)走势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不(bù)少(shǎo)知名基(jī)金经理在(zài)一季度加大了对(duì)港股的投资(zī)力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸(chén)龙管理(lǐ)的(de)前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至(zhì)今年一季(jì)度末的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一(yī)年(nián)持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管(guǎn)理的博时港(gǎng)股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧(ōu)港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今年一(yī)季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一(yī)季(jì)报(bào)，被陆港通(tōng)基金重仓的(de)前十大港股分别为腾(téng)讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领(lǐng)域。其中，腾讯控股(gǔ)、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不(bù)同程(chéng)度增持(chí)。

　　按(àn)照(zhào)增持(chí)情(qíng)况排序，加仓幅度最(zuì)大的(de)前十(shí)只港(gǎng)股为中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团、中国石油化工股份、中(zhōng)国(guó)南方航空股(gǔ)份、华电国际电(diàn)力股份(fèn)、越秀地(dì)产、中广(guǎng)核(hé)电(diàn)力，分别涵盖(gài)油气开采、电(diàn)力(lì)、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波(bō)动(dòng)中上(shàng)行，重仓(cāng)港股优质(zhì)龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新(xīn)视野一年持有(yǒu)基(jī)金基金经理史博在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股市场投(tóu)资(zī)机会：中国经济(jì)方面(miàn)，宏(hóng)观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造业(yè)恢复(fù)速度(dù)加快；海外无(wú)风险利率方面，3月初非(fēi)农和(hé)通胀数(shù)据以(yǐ)及突(tū)发(fā)的银行风险事(shì)件已经让美联储过于强硬的紧缩(suō)预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部(bù)区域；风险偏(piān)好方面(miàn)，欧美银行业(yè)风险事(shì)件对市场(chǎng)冲(chōng)击可控，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港股市场将在波(bō)动中上行(xíng)，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互(hù)联网(wǎng)和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造(zào)业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金(jīn)经理曲径表示，港股数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)的代表行业为互联网和(hé)先(xiān)进制造，在经历了过去(qù)2年的合规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价(jià)值(zhí)投资区域(yù)，具有(yǒu)良好的投资性价比。同(tóng)时，互联(lián)网相(xiāng)关公(gōng)司，也(yě)更具有数(shù)据(jù)、平(píng)台和算法的整合能力，通过推出人工智能相(xiāng)关模(mó)型及应用，提升自身运营效率，以及(jí)对(duì)外(wài)输出算(suàn)法(fǎ)和算力。作为人工智能赋能各个行(xíng)业(yè)的元年(nián)，我(wǒ)们中(zhōng)长期看好港股数字(zì)经(jīng)济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港股(gǔ)市场大(dà)部分的企业盈利来源于中国内地(dì)，中国(guó)内(nèi)地(dì)经济的环(huán)比上行将会(huì)支撑(chēng)港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的市场表(biǎo)现。然而(ér)，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同比增(zēng)速会较上半年有所回落。对于(yú)估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断(duàn)的(de)影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙(lóng)头公司的(de)估值仍将受到(dào)一(yī)定程度的(de)压制，但是(shì)当行业龙头公司受情绪(xù)影(yǐng)响出现超跌时，将(jiāng)会有较(jiào)好的买入机会出(chū)现。生(shēng)物医(yī)药行业(yè)仍将处在行业快速增长的红利中，但(dàn)是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度集(jí)采(cǎi)的(de)预期，生物(wù)行业前期涨幅(fú)较多(duō)的(de)龙头公司(sī)可能会(huì)出(chū)现一定(dìng)的调整(zhěng)，但是通过(guò)自下而上的方(fāng)式(shì)生(shēng)物医药行业仍将(jiāng)有机会选出有较好成长(zhǎng)性的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场也即将(jiāng)进入企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这是推动两地(dì)市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强(qiáng)外弱”及加(jiā)息周期临近(jìn)尾声流动(dòng)性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引力(lì)有望进一步(bù)凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股估值(zhí)均在低位、风险溢价均(jūn)在高(gāo)位的背景下(xià)，有望开(kāi)启盈利(lì)与(yǔ)估值修(xiū)复的戴(dài)维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注(zhù)三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经(jīng)济修复有(yǒu)望成为全球投(tóu)资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本(běn)增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利(lì)预测有较大(dà)上修空(kōng)间；同时部分龙头(体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤tóu)公司有长期的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会(h体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤uì)，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选(xuǎn)消费、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右(yòu)偏的机(jī)会(huì)：关注在未来经济周期中上行风险显(xiǎn)著(zhù)大(dà)于下行风险的行业(yè)。市场预期在低位(wèi)、景气度(dù)有拐点(diǎn)或持(chí)续性超预期的(de)行业(yè)。供需(xū)格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈(yíng)利超预期的行业，如(rú)电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资产的机会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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