5月12日晚间，根据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递(dì)交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国(guó)内管理超千亿(y衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢ì)元(yuán)人民(mín)币(bì)的对(duì)冲基(jī)金机构，亦是内地少有(yǒu)的进行(xíng)大手笔持(chí)有美股的买方机构之一(yī)，景林的动(dòng)向受(shòu)到(dào)了市场广泛(fàn)的(de)关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于2022年四(sì)季度的(de)16.29亿美(měi)元规(guī)模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家上市公(gōng)司的股票。其中，前十(shí)大持仓标的在总市值中的(de)占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共(gòng)建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和减持方(fāng)面(miàn)，景林(lín)资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯(xīn)科技、拼多(duō)多。

　　衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢>景林资(zī)产美股(gǔ)持仓前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林(lín)美股头(tóu)号重仓股(gǔ)依(yī)旧(jiù)是拼多多，与上季度(dù)对比(bǐ)，景林资产减(jiǎn)仓了(le)133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增持拼多多(duō)。2022年二季(jì)度增持拼(pīn)多(duō)多24.02万股(gǔ)，三季(jì)度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年(nián)二、三(sān)、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头(tóu)在今年2月初(chū)便戛然而(ér)止了，景林(lín)资产在此前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓的英(yīng)伟(wěi)达，空降前十(shí)大重仓股(gǔ)第七(qī)位(wèi)，一口气买入(rù)32.53万(wàn)股，一(yī)季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截(jié)止至(zhì)5月12日(rì)，今(jīn)年以来(lái)英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林(lín)资产在(zài)美股的操(cāo)作(zuò)中，最为亮(liàng)眼的当属重点(diǎn)加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产(chǎn)持有新东方(fāng)430万股(gǔ)，环比去年底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元(yuán)，一(yī)跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同(tóng)时，景林(lín)资(zī)产一季度还建(jiàn)仓了好(hǎo)未来，期末持股数(shù)量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只(zhǐ)教育个股股价均(jūn)处于震荡态(tài)势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行(xíng)业来看，不同年龄层的(de)用(yòng)户(hù)对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了(le)应(yīng)对(duì)考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长(zhǎng)知(zhī)识(shí)、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减(jiǎn)政策推(tuī)行(xíng)之后，目前(qián)行业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程中很(hěn)多公(gōng)司退出(chū)离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存(cún)量公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭借(jiè)多年积累的口碑(bēi)和(hé)公信力，品牌的护城河(hé)依然很深(shēn)。个别头(tóu)部企(qǐ)业在K9学(xué)科之(zhī)外的教育领(lǐng)域业务基础扎实，原有的留学(xué)等业务恢复增长(zhǎng)，同(tóng)时素质(zhì)教育、直播电(diàn)商业务(wù)等新业务成为新的(de)增长驱动力。且公司(sī)的利(lì)润和现金(jīn)流稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同时(shí)账上资(zī)金充足，当(dāng)时的估值下有足够的安全边际。在过去几个(gè)季度的财报(bào)中，我(wǒ)们看到了相关(guān)的积(jī)极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇为看好，但是标的选择似(shì)乎与景林资(zī)产存在分(fēn)歧。

　　美(měi)国证(zhèng)券交易委员会公开(kāi)资料(liào)显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一(yī)季度末，高毅(yì)资产持有新东(dōng)方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减(jiǎn)仓超10万(wàn)股，减仓比例(lì)接近(jìn)三成。而一季度高毅(yì)资产大(dà)举(jǔ)买入近156万股好未来(lái)，相比于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五(wǔ)一节(jié)过(guò)后，传媒、游戏(xì)板块成为(wèi)资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋(jìn)升市场(chǎng)第(dì)二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始(shǐ)持续下(xià)跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额超万亿(yì)元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破(pò)万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续(xù)两(liǎng)日(rì)萎缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷(xiàn)入缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为(wèi)，主(zhǔ)要原因是(shì)5月11日晚(wǎn)间(jiān)发(fā)布的金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷(dài)7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比(bǐ)多增734亿元，但(dàn)是考(kǎo)虑(lǜ)到去年4月(yuè)基数的异常(cháng)，因而与往年相比，今年(nián)4月信贷则是明显(xiǎn)跌落(luò)，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回落(luò)的主要原因。而企业中长期贷款继续保持同比(bǐ)多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下(xià)滑带动社融增速回(huí)落，4月新增(zēng)社融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月相比，今(jīn)年(nián)4月同(tóng)比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月下旬(xún)票(piào)据(jù)利率先下后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要(yào)因为今年国(guó)股(gǔ)行NIM和营收(shōu)压力很(hěn)大，一直在压降票据等低效(xiào)资(zī)产，对分行收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已经(jīng)收了(le)很多票(piào)，后面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬(xún)票据已经快(kuài)要接近(jìn)零利率了(le)，信(xìn)贷再(zài)度出(chū)现深度(dù)负增长，这是4月(yuè)信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生的(de)后(hòu)果(guǒ)，5月(yuè)份的贷款可能仍(réng)然不(bù)太(tài)乐观。

　　在这种背景(jǐng)之(zhī)下，市场(chǎng)要想好起来，必然要(yào)让大(dà)家看(kàn)到宽信用(yòng)的(de)信号出现，而这可(kě)能(néng)还需要一定的时间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈(yì)的背景不改，而两大主(zhǔ)线人工智能和(hé)中特估，今(jīn)年已然(rán)累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边，本(běn)月还有多只央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而人工(gōng)智(zhì)能这(zhè)边(biān)，在未有(yǒu)增量资(zī)金(jīn)进场的情况之(zhī)下，再想继续(xù)向上，压力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在(zài)深夜抒发感想。大谈(tán)公募基金经理的难处，在业绩和(hé)投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当(dāng)下市场投机(jī)之风大盛，认为(wèi)当下市场(chǎng)交(jiāo)易机制(zhì)应(yīng)要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着(zhe)红红火火，但很多(duō)投资者都是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公(gōng)募基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)更是有(yǒu)苦难言，市场(chǎng)上大(dà)热的人工(gōng)智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不(bù)符合他们的机构(gòu)审美(měi)。直白点说，市场(chǎng)根(gēn)本就是(shì)绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难(nán)言.......

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