自4月下旬高点回调(diào)接近(jìn)13％，科创板(bǎn)再迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个(gè)月时(shí)间(jiān)，场(chǎng)内(nèi)资金在科创板投资上采取“越跌越买(mǎi)”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF也持(chí)续吸引场(chǎng)内资金(jīn)的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入超过(guò)202亿(yì)元。3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月全市场行(xíng)业(yè)ETF资金(jīn)净流入榜单前三名(míng)。

　　在业(yè)内人士看来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加(jiā)速布局科创(chuàng)板、半导体(tǐ)板块，体现出市(shì)场对上述板(bǎn)块投资价值的认(rèn)可。经过前期(qī)调(diào)整，这两大(dà)板块性价比(bǐ)也在(zài)逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一(yī)个(gè)月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置的工具性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市场一(yī)直有着逆势投资(zī)的特征，最近一个月(yuè)，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐(zhú)的(de)对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是高达(dá)169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除(chú)此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信科(kē)创(chuàng)ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持(chí)续流入(rù)科创板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股(gǔ)票ETF第(dì)二(èr)名，仅次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子、计(jì)算机等科创(chuàng)板的(de)核心权(quán)重行业(yè)持续(xù)获得资(zī)金青(qīng)睐，一方面(miàn)源于一季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)AI产业(yè)成为市场关注焦点，另(lìng)一方面随着半导体下行周期(qī)拐点临近，业绩边际改善的预期吸(xī)引(yǐn)资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板块业(yè)绩变化来看，电子、计(jì)算(suàn)机和通信板块的2023年盈利和收(shōu)入预期增速(sù)保(bǎo)持在较高水平，相比过去明显改善，与此同时(shí)新(xīn)能源(yuán)板块的增速依(yī)然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金(jīn)进(jìn)一步分析(xī)指出，整(zhěng)体来看，科(kē)创(chuàng)50作(zuò)为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对(duì)较高，配置吸引力(lì)显现(xiàn)。从未来的(de)一致预期净利润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较(jiào)高，反(fǎn)映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值(zhí)水平(píng)来看(kàn)，科(kē)创50仍处于历史(shǐ)较(jiào)低水平(píng)，同(tóng)时(shí)盈利估值匹配度依(yī)然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)去三年(nián)估(gū)值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英也看好(hǎo)今年以来科创板走势。“从板(bǎn)块整体估值性价比以及对未来产业的反应程度，都是优(yōu)于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看(k脱销什么意思啊，什么叫做脱销àn)好科(kē)创板(bǎn)的(de)表现，经过了三(sān)年的估值回归，很多公司(sī)的估值与成长(zhǎng)匹配，买入并持有可以享受(shòu)行业(yè)和公司的长期成长。”华(huá)南一位(wèi)基(jī)金(jīn)经(jīng)理更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业风声不断(duàn)。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本经(jīng)济产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片(piàn)制造设(shè)备等23个品类(lèi)追加列入(rù)出口管理的管制对象，上述(shù)修正案在(zài)经过2个月(yuè)的公告期后，并将于7月开始实施。受(shòu)益(yì)于国(guó)产替代(dài)加速的预期(qī)，半导体板块(kuài)成为(wèi)5月(yuè)24日A股市场少(shǎo)数逆势飘(piāo)红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随(suí)着(zhe)前段时间半导体板块回调(diào)，资(zī)金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体或是芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿(yì)元(yuán)。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿(yì)元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个月(yuè)行(xíng)业ETF资金净(jìng)流(liú)入前(qián)三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势，国泰(tài)基金(jīn)认(rèn)为，存储芯片自(zì)2022年四季度(dù)至2023年一(yī)季度价格持续下(xià)探之后，当(dāng)前(qián)阶段或已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较(jiào)于其他半导体产业链(liàn)环节(jié)，具备较强的大(dà)宗商品属性，国(guó)际(jì)龙(lóng)头会在下游新兴需(xū)求(qiú)诞生(shēng)时，提升自身产能。而当扩产落地(dì)时(shí)，行业进入供过(guò)于求(qiú)周(zhōu)期，各厂商则会通过降价(jià)进(jìn)行库存去化。供给与需(xū)求的错配使得存储(chǔ)行业具(jù)有较强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片(piàn)的周期走脱销什么意思啊，什么叫做脱销势，结(jié)合2022年四(sì)季度行业(yè)龙头营收数据，营收(shōu)增速(sù)为-44％。存(cún)储芯片当前处(chù)于筑底阶(jiē)段，下(xià)半年有(yǒu)望(wàng)迎来存储芯片行业(yè)周期的反弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新(xīn)兴(xīng)需求爆发，对于算力以(yǐ)及存储的(de)爆发性需(xū)求由(yóu)产(chǎn)业链(liàn)下游传(chuán)导到上游，促进上游(yóu)芯片(piàn)厂商提升自(zì)身产量。叠加(jiā)近两个季(jì)度量(liàng)价持续(xù)下(xià)探的周期(qī)性(xìng)磨底(dǐ)，芯片板块(kuài)有望在今年(nián)下半年(nián)迎(yíng)来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需要警惕国际(jì)局(jú)势以(yǐ)及通胀带来的负(fù)面影(yǐng)响。

　　创金合(hé)信芯片(piàn)产业(yè)基金(jīn)经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的投(tóu)资机会需要(yào)看(kàn)到真(zhēn)正的(de)业(yè)绩触底、拐点出(chū)现，以及一些真正的创新落地。预(yù)计半导体和消(xiāo)费电(diàn)子大概率(lǜ)在二季度及二季度以后触底，当行业周期触(chù)底(dǐ)，科技(jì)创(chuàng)新蓄能才能(néng)真(zhēn)正地(dì)释(shì)放(fàng)出来，下(xià)半年(nián)硬科(kē)技的(de)投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半(bàn)导体产业链正(zhèng)处于(yú)供(gōng)给侧收缩(suō)匹配(pèi)需求端，进一步压缩产业链(liàn)库存的时期，价格(gé)下行压力逐步减轻(qīng)，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润迎来(lái)拐点。

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