今年A股市场最为火热(rè)的(de)“中特估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗(qí)下的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票(piào)认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业(yè)内人(rén)士用“乐观、理(lǐ)性”来(lái)形容。在他(tā)们看来，首(shǒu)先(xiān)，中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的(de)行(xíng)情主线，预计发行情况较为理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加(jiā)上部分券商近期(qī)对于基金的发行(xíng)导向转为保有量考核，也(yě)不(bù)会过份(fèn)冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)系列指数有(yǒu)助于资本(běn)市场从科(kē)技领域(yù)、能源产业(yè)等多维度服(fú)务央企，强化股东回报(bào)，帮助(zhù)投资者走(zǒu)进央(yāng)企、认(rèn)识央企(qǐ)，支(zhī)持央企利用资本市场做强做优做大，提升(sihēng)市(shì)场影响力(lì)、号(hào)召力，切(qiè)实(shí)促进央企上市公司实现(xiàn)高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添(tiān)富(fù)3家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF同(tóng)时对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日(rì)。

　　从发行(xíng)规模(mó)上看，3只(zhǐ)基(jī)金均设置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基(jī)金(jīn)费率(lǜ)也稍(shāo)有差异(yì)，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于(yú)50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之(zhī)间(jiān)的，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF的(de)认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购(gòu)费用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发(fā)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF由工商(shāng)银(yín)行托(tuō)管，汇添富中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF由建设银行托(tuō)管(guǎn)，招商中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的(de)托(tuō)管方(fāng)则是(shì)中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据基(jī)金(jīn)君了解(jiě)，上(shàng)交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企(qǐ)投资价值(zhí)促进央企估值回归(guī)”业务交流会暨国(guó)新央企股东回报(bào)ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主旨为进一步探索建立中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系，引导央企(qǐ)投(tóu)资(zī)价值发现，推动央企(qǐ)估值回归合理水平。上交(jiāo)所、中国(guó)国新、指数公(gōng)司、券商、基金公司等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不(bù)少行业人士也(yě)看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯定(dìng)会(huì)重点发行，但目(mù)前市场上也存(cún)在不少(shǎo)央企主题基金(jīn)，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对(duì)理性(xìng)。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士(shì)也表(biǎo)示，所在券商(shāng)会参(cān)与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行(xíng)情主(zhǔ)线，产品本身就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核侧重点(diǎn)放在(zài)产品保有(yǒu)量上，同时降低基金首发的考(kǎo)核(hé)权重。”上(shàng)述(shù)券商人(rén)士称。

　　一位基(jī)金公司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战不(bù)会在此次央(yāng)企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批(pī)陆续(xù)推向(xiàng)市场，而(ér)不是九只(zhǐ)同时获(huò)批(pī)发售(shòu)，就是为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼(pīn)基金(jīn)首(shǒu)发，不过，目前市场(chǎng)上非常(cháng)关注‘中(zhōng)特估(gū)’板块(kuài)，预(yù)计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极布(bù)局央企主题产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年(nián)以来资本市场的热门，基金公司也(yě)积(jī)极(jí)布局(jú)相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今(jīn)年以(yǐ)来全市场已有18家基金公(gōng)司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易(yì)方达、汇(huì)添富、南(nán)方、博时、招(zhāo)商等各大(dà)公(gōng)募(mù)巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申(shēn)报(bào)了主、被动两(liǎng)只产品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除(chú)了中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还(hái)同时(shí)上报了跟踪“中证国(guó)新央企科(kē)技引领(lǐng)指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上(shàng)报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新(xīn)央企ETF也有望尽快(kuài)获(huò)批(pī)，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些主题产品的(de)发行，意味(wèi)着，个人和(hé)机构投(tóu)资者拥(yōng)有配置央企特色(sè)指数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会(huì)满提出“探索建立具有中(zhōng)国特(tè)色(sè)的估(gū)值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这(zhè)一(yī)讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善(shàn)的(de)估值体(tǐ)系对于资本市场的价(jià)值发现以及资源(yuán)配(pèi)置功能的发挥有重要作用，也是(shì)资(zī)本市场支持实体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系(xì)”背景之下(xià)，央(yāng)国(guó)企估(gū)值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不(bù)少(shǎo)央国企主题(tí)基(jī)金，就是看准这类企业的投(tóu)资价值。”据一(yī)位(wèi)基(jī)金公司人士表示，建立具有中国(guó)特色(sè)的估值(zhí)体系(xì)，有助于提升市场对国有上市企业的关注度(dù)，对企业(yè)估值层面的各类因素做进一步的研究和(hé)探讨，强化相关领域(yù)在(zài)新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国(guó)企板块(kuài)的(de)投资逻辑是(shì)比较完备的：一是央企是实现国家战略发(fā)展的“排(pái)头兵”，不断受到政策(cè)的(de)支(zhī)持与(yǔ)引导；二是央企作为资本市(shì)场“压舱石”“基(jī)本盘”具(jù)有重要作(zuò)用；三是央企引领科(kē)技创新，研发(fā)占比逐年(nián)提(tí)升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国(guó)特(tè)色现代资本市场下(xià)，预计国资央企有(yǒu)望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表示(shì)，当前(qián)稳健的经营业(yè)绩为央国企的估值(zhí)重(zhòng)塑提供了(le)市(shì)场认可的基础。从盈利能(néng)力方面(miàn)来(lái)看，近(jìn)年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型企业(yè)，高于A股(gǔ)平(píng)均水平，体现出(chū)央国企(qǐ)较强的“价(jià)值创造”能(néng)力(lì)。从成长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市(shì)央企营业(yè)总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润(rùn)同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲(jìn)。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成为央国企估值重(zhòng)塑(sù)的核心动力。

　　招商基(jī)金量(liàng)化投资部基金经(jīng)理刘重杰也表示，从公(gōng)司经营(yíng)的角度(dù)看，上(shàng)市(shì)央、国企的盈利(lì)能力相比A股市(shì)场整体(tǐ)而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股息(xī)率过往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投资价值，或更(gèng)符合机构投资(zī)者、个人养老金(jīn)等(děng)配置性的(de)需求。在(zài)中(zhōng)国特色(sè)估值体系的(de)推进(jìn)过程(chéng)中，央企股东(dōng)回报指数(shù)具备较(jiào)好的(de)长期配(pèi)置价值。

　　关于(yú)央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企(qǐ)股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数(shù)，指数由(yóu)国新投资有限公司定制，主要选取(qǔ)国务院国(guó)资(zī)委下属现 金分(fēn)红或(huò)回购总额占总(zǒng)市值比率(lǜ)较高的50只上市公司证券(quàn)作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股东(dōng)回(huí)报主题(tí)上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业、石油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料、房地产、机(jī)械(xiè)设备(bèi)等，前十大成份股权(quán)重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指数(shù)聚焦高(gāo)分红与高回(huí)购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流(liú)指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数当前(qián)市盈(yíng)率(lǜ)约为9倍(bèi)，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的估值水平，央企(qǐ)估(gū)值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好的盈利(lì)水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基(jī)本是5月(yuè)15日(rì)至5月(yuè)19日(rì)。投资者(zhě)可(kě)选择网上现金认购(gòu)、网下现(xiàn)金认购和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品(pǐn)募集规模上限为(wèi)20亿元，如果募集规模(mó)超(chāo)过20亿(yì)元，将采取比例配(pèi)售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只产品认(rèn)购(gòu)费用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗(qí)下(xià)产品为0.4％，其(qí)他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后(hòu)续做(zuò)市商如何(hé)安(ān)排(pái)？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市(shì)。多(duō)家公司后续将安排(pái)做市(shì)商(shāng)，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司都由“实力派”来担(dān)纲基金(jīn)经理。其中广发(fā)央(yāng)企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国(guó)庆为广发(fā)基金指数投资(zī)部(bù)副(fù)总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回(huí)报12.60％，超(chāo)越(yuè)同(tóng)期沪深300和上(shàng)证红利(lì)指数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看待(dài)央(yāng)企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具i备较高(gāo)的长期投资价值(zhí)；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳健(jiàn)，整(zhěng)体平均盈利(lì)高于A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责(zé)任，是国家战略(lüè)发展主i力军。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背(bèi)景：估值较低，重塑(sù)中国特(tè)色估值体系背景下估(gū)值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利(lì)属性更(gèng)明显，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风(fēng)险(xiǎn)的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持(chí)续(xù)性如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前估(gū)值仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中(zhōng)证央(yāng)企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市场中证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较，央(yāng)企(qǐ)整体估值水(shuǐ)平与其经济地(dì)位并(bìng)不(bù)匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重(zhòng)估或是贯(guàn)穿(chuān)全(quán)年的主线。从券商机构的(de)对(duì)外观(guān)点(diǎn)来看(kàn)，多家券商明确表示今(jīn)年的投资主(zhǔ)线之一就是央(yāng)国企价(jià)值(zhí)重估。部分券商的(de)观(guān)点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字(zì)经济+国企改革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革(gé)和中国(guó)特色估值体(tǐ)系推动下(xià)，当前国企价(jià)值重估行情有望持(chí)续并形(xíng)成主(zhǔ)线行情。

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