美东时间周三，美(měi)联储发布的最新会议纪要显示，美联储官员在(zài)本月的会议上一致同意加息25个基点，但在是否(fǒu)有必要进一步(bù)加息的(de)问题上存在明显分歧(qí)，更多官员暗示他们准备暂(zàn)停加息(xī)。

　　纪要显(xiǎn)示：“几位(wèi)与会者指出，如果经济(jì)发(fā)展与他们(men)目(mù)前(qián)的预期一致，那么在这次(cì)会议(yì)之后可能没有(yǒu)必要进一步收紧政策。”他们预(yù)期美国(guó)经济增长将放缓，这将消除进一步(bù)收紧货币政(zhèng)策(cè)的必要性。

　　其(qí)他(tā)部分(fēn)与(yǔ)会者(zhě)认为(wèi)“在未(wèi)来的会议(yì)上可能有必要进一步收紧政策”，因(yīn)为他们预计“将通胀恢复(fù)到(dào)2％的进程(chéng)可能会(huì)继(jì)续缓慢得(dé)令(lìng)人无法(fǎ)接受”。

　　对于通胀，委员们(men)一(yī)致认为，相对(duì)于美联(lián)储2％的(de)目标(biāo)，目前的通胀水平仍然太高了。与(yǔ)会者(zhě)指出，物价压力可能比预期(qī)更持久，因(yīn)为消费(fèi)者支出强于(yú)预期，劳动(dòng)力市场吃紧，特别(bié)是如果银行压力对(duì)经济(jì)活动的(de)影响被证明(míng)是温(wēn)和的。

　　然而，也有委员们指出，信(xìn)贷条件进一(yī)步收紧可能会减缓家庭支出，减少企(qǐ)业(yè)投(tóu)资(zī)和招聘，所有(yǒu)这些都(dōu)将支持(chí)正在(zài)进行的产品和劳动力(lì)市场(chǎng)供需再平衡(héng)，并降低通胀压力。

　　未来(lái)政策走向

　　过去两周，一些(xiē)美联储官员(yuán)表示，通胀和经济活(huó)动(dòng)的(de)放缓程度还不足以证明(míng)结束加息是(shì)合理的。但包括美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍(bào)威尔在(zài)内的其他(tā)人暗(àn)示，他们可能(néng)更倾向于不(bù)加息，以(yǐ)评估过去加(jiā)息的影响和银行(xíng)业的压力(lì)。

　　在(zài)5月初美(měi)联储宣布连续第十次加息后，本(běn)轮紧缩周期(qī)已累计(jì)500个基点，为上世纪80年代以来(lái)最(zuì)激进的政策路径之(zhī)一。

　　对于未来的政(zhèng)策走向(xiàng)，由于全(quán)球经济前(qián)景的不确定性和近(jìn)期(qī)银行业(yè)的压力，官员们透露未(wèi)来(lái)的决策将(jiāng)转(zhuǎn)向更(gèng)加依赖数据的(de)方式。但麻烦在于，变数太(tài)多(duō)了，无数变量将决定(dìng)加息(xī)周期是否会继续下(xià)去。

　　纪要指出，与会(huì)者普遍对未来收紧政策的程度表示不确定，在这次利率决议之后(hòu)，美联储(chǔ)官员(yuán)最关注的还是(shì)掌握政策的(de)主(zhǔ)动权，因此保留加息(xī)的(de)选择是有必要的，接下来该央行(xíng)大概率不会(huì)给出一个明晰的利(lì)率路径(jìng)。

　　因此(cǐ)，一(yī)些(xiē)与(yǔ)会(huì)者(zhě)强调，至关重要的是(shì)不要传达降息的可能性，或者已经排除了进一步提高(gāo)利率的可能性。

　　稍早，美联储理事沃勒表示，该行(xíng)在(zài)6月会议上决定继(jì)续(xù)调(diào)高利率或是(shì)维持利(lì)率不(bù)变都(dōu)是有(yǒu)可(kě)能的。“即使6月维持利率不变，美联储仍有可能需要在今年晚些时候加(jiā)息。直到有明(míng)确证(zhèng)据(jù)表明通(tōng)胀(zhàng)正在(zài)降温之前，美联储都不应结束紧(jǐn)缩周(zhōu)期。”

　　目前，市场普遍预(yù)计，5月的(de)加息将(jiāng)是(shì)本轮紧缩周期(qī)的最后一次(cì)，美联储极有可能在年底(dǐ)前降(jiàng)息25个(gè)基(jī)点。这种(zhǒng)预(yù)期是基于这样一(yī)种假设(shè)，即经济增长将放缓，甚至可能陷入衰退，而通胀率将降至接近美联储2％的(de)目标(biāo)。

　　分(fēn)析师(shī)表示，在是否进一(yī)步(bù)加息问题上的分歧，以及官(guān)员们采取的是(shì)依赖数据的做(zuò)法——这(zhè)并不意(yì)味(wèi)着他们不(bù)会(huì)再次加息，但这肯定会支(zhī)持这样的观点，即他们现在对(duì)进一步收紧政策要(yào)谨(jǐn)慎(shèn)得(dé)多(duō)。

　　银(yín)行(xíng)业危机

　　对于严(yán)重冲击市场(chǎng)的银行业危机(jī)，美联储官员们对(duì)此专(zhuān)门进行了讨论(lùn)。纪要指出，已准(zhǔn)备好使用他们(men)的工具，以(yǐ)确保金融体(tǐ)系有足(zú)够(gòu)的(de)流动性来满足(zú)其需求。

　　在3月份的会议(yì)上(shàng)，美(měi)联储经济学家曾指出，银行业压力导(dǎo)致的信贷(dài)收缩(suō)可能(néng)会(huì)使经济陷入衰(shuāi)退。现在，美联储重申了(le)这一观点(diǎn)，不过，如果信贷(dài)条件缓解，也将给经济带来动力。

　　纪要指出，中小银行的(de)存(cún)款外流在(zài)3月底和4月基本停止。尽(jǐn)管地(dì)区(qū)性银行的(de)股价在此期间进(jìn)一步下(xià)跌，但对绝大多数银行来(lái)说，这些下跌似乎主要反映了对(duì)盈利能(néng)力下降的预(yù元电荷e等于多少？)期(qī)，而不是对偿付能力(lì)的担忧。市场参(cān)与(yǔ)者仍(réng)对(duì)银行业(yè)压力再次加剧的可能(néng)性保持警(jǐng)惕。

　　BMO Capital Markets在(zài)一份(fèn)报告中(zhōng)表(biǎo)示：“5月份美联储会议纪(jì)要中(zhōng)最突出的主题是，围绕地区(qū)性银(yín)行业(yè)危机带(dài)来(lái)的信贷紧(jǐn)缩影响，各方普(pǔ)遍持谨慎(shèn)态度(dù)，因为存在太多的不确定性(xìng)。”

　　债务(wù)上限(xiàn)

　　对于受(shòu)到全(quán)球(qiú)高(gāo)度关注(zhù)的债务上限僵局，纪要指出，许多与会者(zhě)提(tí)到，必须及时提(tí)高债务上限，以避免金融体系和整(zhěng)体经济(jì)出现严重混乱的风险(xiǎn)。

　　一些(xiē)与(yǔ)会者指出了(le)美(měi)国(guó)国(guó)债市(shì)场有序运作(zuò)的重要性，或强调了有关当局继续解决与市(shì)场韧元电荷e等于多少？性相关问题的重要性。一些(xiē)与会(huì)者(zhě)强调，美联储(chǔ)应(yīng)随元电荷e等于多少？(suí)时准备使用其流(liú)动性(xìng)工具，以及(jí)微观审慎和宏观审慎监管和监(jiān)督(dū)工(gōng)具(jù)，以(yǐ)减轻未来的金(jīn)融(róng)稳定风险。

　　周三当(dāng)天(tiān)，美(měi)国白宫和国会(huì)谈判代(dài)表继续举行债务上限谈(tán)判。共和党谈判代表格雷夫斯透(tòu)露，双(shuāng)方谈(tán)判没有取得任何进展。美国财政(zhèng)部长耶伦重申她的部(bù)门最(zuì)早可能在6月1日耗尽用(yòng)来支付联邦(bāng)账单的资金。

　　分析师Enda Curran称，对于(yú)美国联邦政府是否会在未来几周内耗尽资(zī)金的不确(què)定(dìng)性(xìng)而言，美(měi)联储会议纪要只是次(cì)要的。很难想象(xiàng)，在这(zhè)样的背景下美联储(chǔ)会倾向于采取鹰派(pài)立(lì)场，因此该(gāi)行现在可能松了(le)一口气(qì)，因为他(tā)们有空(kōng)间从现在开始(shǐ)慢慢采取行动。

　　// 美债“X日”继续拖累市场情绪，英伟(wěi)达盘后现暴力拉升 //

　　随着理论上美国违(wéi)约的“X日(rì)”愈发临近，美(měi)股市场(chǎng)周三仍(réng)处于持(chí)续下跌的(de)状(zhuàng)态。

　　截至收盘(pán)，标(biāo)普500跌0.73％，报4115.24点；纳斯达克(kè)指数跌0.61％，报(bào)12484.16点；道琼斯工业指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在(zài)收盘铃声(shēng)敲响(xiǎng)后，美国众议院议(yì)长凯文·麦卡锡接受采访时表示(shì)，谈判的情况“有一点点好转”。麦卡(kǎ)锡进一步表示，共(gòng)和党这(zhè)边要求白(bái)宫接受10年(nián)的开支限制，双(shuāng)方正在为这件事(shì)进(jìn)行讨(tǎo)论。在被问及是否有可能在未来(lái)24-48小(xiǎo)时内(nèi)达成协(xié)议时(shí)，麦卡锡(xī)表示，达成协议其实可(kě)以非常快(kuài)，但(dàn)民(mín)主党需(xū)要意识到他们花(huā)了太多(duō)的(de)钱。

　　根据(jù)美国财政部(bù)周三发布的数据(jù)，截至5月23日的账上现(xiàn)金为(wèi)765亿美元，较之前一天上升82亿(yì)美元。

　　按(àn)照这样的“剧本”，美股原本将在国(guó)会扯皮(pí)的过程(chéng)中进入“垃圾时间”，但周(zhōu)三(sān)盘(pán)后的(de)英伟达突(tū)然爆发，令市场(chǎng)重新看到炒作题(tí)材(cái)的勃勃生机。

　　根据(jù)财(cái)报(bào)，英伟(wěi)达在本(běn)财(cái)年(nián)第一(yī)财(cái)季总共实现营(yíng)收(shōu)71.9亿(yì)美元，市场预期(qī)65.2亿美元；EPS 1.09美(měi)元，预期0.92美(měi)元。其中受惠于(yú)云计算平台和大型科技公(gōng)司对GPU芯片（训练AI）的需求，数据(jù)中心(xīn)业务实(shí)现(xiàn)创纪录的42.8亿美元营收。更令市场震(zhèn)惊的(de)是，英伟达对二季度的(de)营收(shōu)指引为110亿美元，远远超过预期的71.1亿美(měi)元。

　　截至(zhì)发稿，英伟(wěi)达(dá)股价(jià)在盘后涨超20％，有望(wàng)引发全球资本市场的连锁反应。

　　热门(mén)股(gǔ)表现

　　周(zhōu)三(sān)标普500指数11个板块依然(rán)只有能源板(bǎn)块收涨，房地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌(diē)幅(fú)靠前。

　　科技权重有涨有跌，其(qí)中(zhōng)苹果涨(zhǎng)0.16％、微软(ruǎn)跌(diē)0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨1％、谷歌(gē)-A跌1.35％、特斯拉跌1.54％、英伟(wěi)达跌0.49％、英(yīng)特尔跌(diē)1.73％。

　　中(zhōng)概股多数(shù)走弱，纳斯达克中国金龙指(zhǐ)数跌2.17％。个(gè)股方面，阿里巴巴(bā)跌(diē)2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度(dù)跌2.02％、拼多多跌1.6％、京东跌(diē)3.31％、网易跌(diē)0.33％、蔚(wèi)来跌9.49％、理想汽车涨(zhǎng)0.28％、小鹏汽车跌5.05％

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