“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数据(jù)显示，美国5月非(fēi)农新增就业33.9万人，几(jǐ)乎是估计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月以来最(zuì)大增幅(fú)。5月失(shī)业率为3.7％，高于(yú)前(qián)值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后(hòu)，美国国债价(jià)格(gé)盘中跳水，收益率拉(lā)升，对利率前景更敏感的(de)两年期美债收益率日内升幅扩(kuò)大到10个基点以上；美元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约定价显(xiǎn)示(shì)，投资(zī)者(zhě)预(yù)期的美联储7月加息(xī)几率增加(jiā)，预计未来两次会议(yì)期(qī)间将加息25个基点，6月加息的(de)几(jǐ)率(lǜ)不到(dào)50％。

　　三大美国(guó)股指集体高开，早盘(pán)均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷(shuā)新日高时，道(dào)琼斯(sī)工业(yè)平均指数(shù)涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克(kè)综(zōng)合(hé)指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日(rì)集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年(nián)11月30日(rì)鲍威尔讲话暗示(shì)12月(yuè)放(fàng)缓加息当天以来最(zuì)大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘新高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖苹果一季报公布次日以(yǐ)来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳(nà)指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱离两(liǎng)个(gè)月低谷，但未能抹平全周跌幅(fú)，和(hé)布油均三周来首次累跌，市场焦(jiāo)点转向本周末的(de)OPEC+会议。黄金在美元(yuán)和美债收益率(lǜ)反弹(dàn)的打(dǎ)击下(xià)持续下行(xíng)，创两周多来最差(chà)单日(rì)表现。

　　东证衍生品研究院(yuàn)分析(xī)师徐颖表示(shì)，就5月新增就(jiù)业(yè)人(rén)数(shù)而言，美国劳动力(lì)市场存在韧(rèn)性。可以看到，5月美国非农新增就业33鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖.9万人(rén)，好(hǎo)于市场预期的19万人，同时4月非农从25.3万(wàn)上(shàng)修(xiū)至25.4万，3月非(fēi)农(nóng)从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月合计上(shàng)修(xiū)9.3万人，2023年至今平均每月新增(zēng)就业31.4万。

　　具体来看，5月新增(zēng)就业主要集中在教育(yù)与医(yī)疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店(diàn)（+4.8万）、专业(yè)及(jí)商业服务（+6.4万），以及(jí)政(zhèng)府部门（+5.6万(wàn)），信(xìn)息行业就业人数减少，私(sī)人服务行业整体表(biǎo)现好于4月(yuè)，生产部门就业稳定，建筑(zhù)业表(biǎo)现亮眼，与(yǔ)近(jìn)期房地产市场的反弹一致，建筑业新增(zēng)就业2.5万人(rén)，制造业(yè)中非耐用品(pǐn)生(shēng)产连续三个(gè)月(yuè)就业人数减少，与制造业目(mù)前持续收(shōu)缩的状态吻合。同时她指出，5月(yuè)非农就业报告也显示出就业市场边(biān)际降温的更多迹象，5月失业(yè)人数增加44万(wàn)至(zhì)640万，失业率(lǜ)从3.4％回升(shēng)至(zhì)3.7％，高于市(shì)场预期的3.5％。后续随着各(gè)行业裁员人数的(de)增(zēng)加，失业率(lǜ)预计会继续回升，但3.5％的失业率水平(píng)基本是60年代以来(lái)的最(zuì)低水平(píng)，在失业率回升(shēng)至4％之前，预计还不(bù)会(huì)引发市场和官方(fāng)的明显担忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率(lǜ)稳定(dìng)在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量回升(shēng)，就业(yè)市场(chǎng)供需矛盾仍在，但随着需求(qiú)降(jiàng)温(wēn)，已经有所缓解，体现为工(gōng)资上涨压力开始降温，5月工资增速环(huán)比回落(luò)至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推(tuī)作用缓解后，核心通胀(zhàng)压力减弱，美联储进一步加息的必要性降(jiàng)低。

　　她表示，美联储6月利(lì)率会(huì)议“按兵不动”是大概率事件(jiàn)，还需要(yào)关注后续(xù)公布的5月美国(guó)通胀数(shù)据，当前的就业市场(chǎng)状态可(kě)以支撑在通胀压力较大时继续加息(xī)。美联储利率会议落地前，市场(chǎng)步入(rù)振荡盘整状态，预计美元指数在105附近偏强运行，随着美(měi)国政府债务上限问题落地，美债收(shōu)益率风险偏向上行，预计国际金价在1950美(měi)元/盎(àng)司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩克+可能会进(jìn)一步减产(chǎn)

　　据消息人士(shì)声(shēng)称，在周日（6月4日）的部(bù)长级会议上(shàng)，欧佩克+可能会宣布进一步减产，以提(tí)振原(yuán)油价格。

　　据悉，可(kě)能的(de)选项之一是额(é)外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧(ōu)佩克+不太(tài)可能(néng)在会(huì)议上决定进一(yī)步削(xuē)减石油产能。

　　虚虚实实的消(xiāo)息意味着更多(duō)的不确定性(xìng)，结果仍(réng)然不明(míng)朗。眼下欧佩克+面(miàn)临(lín)诸(zhū)多挑战，不(bù)仅(jǐn)成员国(guó)之间相互(hù)争吵，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕食该集(jí)团的市场份(fèn)额，这也让分(fēn)析师们左右为难。

　　随着经济前(qián)景(jǐng)的恶化，欧(ōu)佩克+成(chéng)员(yuán)国在4月份承(chéng)诺，从5月份(fèn)开始(shǐ)自愿减产，不过这(zhè)些(xiē)行动都未(wèi)能(néng)止住(zhù)油(yóu)价的下(xià)跌(diē)势头。

　　上(shàng)周(zhōu)，沙特能源大(dà)臣(chén)威胁(xié)要(yào)进一(yī)步减产，他告(gào)诫投机者(zhě)要“当心”。两天(tiān)后(hòu)，俄(é)罗(luó)斯副总理诺瓦克(kè)则与沙特能源(yuán)大臣唱了反调(diào)，这位俄罗斯官员表示，他认为欧(ōu)佩克(kè)+本周末不可能减(jiǎn)产，布伦特油价可(kě)能会(huì)在年底前自行回升至每桶80美(měi)元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧(ōu)佩克+会议(yì)之前做空(kōng)原(yuán)油，交易员永远不应该低估沙(shā)特在(zài)欧佩克+会(huì)议期(qī)间采取行动的(de)可能。”

　　伊拉克(kè)石(shí)油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表(biǎo)示，欧佩克+希望维持(chí)石油市场稳(wěn)定，我们将毫不犹豫地做出任何决(jué)定，以使市场更加(jiā)平衡。他似(shì)乎支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一步减(jiǎn)产的可能性为40％。他们写道：“各国(guó)石油部长(zhǎng)们决(jué)心避免重(zhòng)蹈2008年的(de)覆辙，当时全球经济(jì)和(hé)金融稳定突(tū)然崩溃，导致原油价格在(zài)六个月内从逾(yú)140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲突期间(jiān)，乌克(kè)兰不(bù)会(huì)成为北约成员！

　　当地(dì)时(shí)间6月(yuè)2日，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基在(zài)与爱沙尼亚总统的联合(hé)新闻发布(bù)会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，在俄乌(wū)冲突进行期(qī)间，乌(wū)克兰不会成为北约(yuē)成员(yuán)。泽连斯基说，不是因为不想，而是因为(wèi)目前很难。乌克兰(lán)只是希望北约合作伙伴听到声(shēng)音，这一(yī)点非(fēi)常重(zhòng)要(yào)。

　　同时，他指出，乌克兰(lán)在成为北(běi)约成员国之前(qián)需要更多(duō)安全保障，乌克兰需要把(bǎ)这些保障都写在(zài)纸上，直到(dào)乌克兰能真正获(huò)得安全保证，有资格成为北约成(chéng)员。

　　据参考消息援引俄(é)新社莫斯科5月31日(rì)报道，英(yīng)国《金融(róng)时报》援引知情人士的话(huà)报(bào)道(dào)称，乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯基向北约(yuē)各国领导(dǎo)人明(míng)确表示，除(chú)非向基辅提供加入北约(yuē)的路线图，否则他将不(bù)会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外(wài)，泽连斯基6月1日在访问(wèn)摩(mó)尔多瓦时表示(shì)，乌克兰已经做好了加入(rù)北约的(de)准备，基辅正在等(děng)待北(běi)约接(jiē)纳乌(wū)克兰。

　　对(duì)乌克(kè)兰近(jìn)期加(jiā)入(rù)北约一事(shì)，法国(guó)、德国等北(běi)约(yuē)国家持(chí)反对意(yì)见。

　　德国国外长贝尔伯(bó)克当地时间6月1日在奥斯陆参加北约(yuē)外长会(huì)期(qī)间表示，德国不认为北(běi)约应该在近(jìn)期内(nèi)接纳乌克(kè)兰。此(cǐ)外(wài)，包括法国在内的其(qí)他一些北约成员国也不(bù)希望乌克(kè)兰迅速(sù)成(chéng)为北约(yuē)成(chéng)员国，而只(zhǐ)是希(xī)望为(wèi)乌克兰提供(gōng)安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏观市场情(qíng)绪回暖影响下，大宗商(shāng)品市(shì)场(chǎng)出现普涨(zhǎng)行情(qíng)。从海(hǎi)外宏观(guān)层(céng)面(miàn)来(lái)看，美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限危机“闹剧”落(luò)幕(mù)，美国参议(yì)院通(tōng)过债务上限法案(àn)，暂(zàn)时取消了政府31.4万亿美元的债务(wù)上限(xiàn)，避免了可能出(chū)现(xiàn)的美国有史(shǐ)以来首次违约，使(shǐ)得市场避险(xiǎn)情绪消退。同时(shí)在美联储本月会议或(huò)暂停(tíng)加息的预(yù)期推(tuī)动下，美元(yuán)指数(shù)回(huí)落至一周低点(diǎn)，对(duì)风险资产的压制(zhì)减弱(ruò)。

　　国内方面(miàn)，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期的(de)数据改善了市场情绪，同时市场也在(zài)翘首等待(dài)新一轮稳增长政策的(de)出台(tái)。

　　天胶(jiāo)价格重(zhòng)返万二关(guān)口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天然橡胶期(qī)货价格回升。截至收盘，天然橡(xiàng)胶期货主力合(hé)约站上12000元/吨的(de)整数关口。纵观本周，沪胶期(qī)货(huò)主力(lì)价(jià)格表(biǎo)现(xiàn)振荡微升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周国内天胶(jiāo)市(shì)场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可以看到，近(jìn)两个月以来，天然橡胶市场消(xiāo)息比较热闹，前有(yǒu)云南旱灾消(xiāo)息发酵(jiào)，后有收(shōu)储传(chuán)闻，然而天(tiān)然橡胶期价(jià)终究支撑不力，逐步归(guī)于平静。从整个5月行(xíng)情(qíng)来看，生意社指出(chū)，5月天然(rán)橡胶行(xíng)情上(shàng)半月上(shàng)行(xíng)，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行情分析系(xì)统监测显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻易被破，行情维持偏(piān)弱振荡(dàng)。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消(xiāo)息提振有小(xiǎo)幅上行，但市场供多需少，终究无力支撑，上行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五(wǔ)一假期归来，市场传言称国储(chǔ)今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天(tiān)胶价格应(yīng)声上涨，影(yǐng)响持(chí)续多日(rì)。直至5月月中，收储传闻叠加产区(qū)降雨，市场氛(fēn)围再(zài)次(cì)提升，沪胶突破(pò)12300元/吨，国产(chǎn)全乳(rǔ)现货胶主(zhǔ)流报(bào)价至11880元/吨。而后该(gāi)消息始终未得到证实(shí)，市场影响逐步消失(shī)匿(nì)迹。

　　可(kě)以(yǐ)看到，继此前(qián)云(yún)南干旱(hàn)传闻发酵后，5月以收(shōu)储为(wèi)核心(xīn)展开的新(xīn)一(yī)季(jì)交割品(pǐn)博(bó)弈仍(réng)然激(jī)烈。中信建(jiàn)投期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师(shī)童长征表(biǎo)示，天然橡胶此轮的上涨与(yǔ)下跌(diē)，与(yǔ)收储(chǔ)这(zhè)一传闻息息相关。他指出，国储收储的政治、战略意义大于经济意义，橡胶与石(shí)油、钢铁、煤炭并称为(wèi)四大工业(yè)原料(liào)，是关系国计民生、国防安全的(de)重要战略物资(zī)。毫无疑问的是，对于全(quán)球来说，天(tiān)然橡胶(jiāo)是严重(zhòng)过剩的。但(dàn)要考虑到一个事实：中国(guó)的天(tiān)然橡胶的自给率不足20％，高(gāo)度(dù)依(yī)赖(lài)进口。从中(zhōng)国本身(shēn)的天然橡胶来说，是供不应求的。因此，在当前诡谲多变的(de)国际政治格局中，对天然橡胶的(de)储备其实是有很(hěn)高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡(xiàng)胶收(shōu)储传闻(wén)的收储量为10万吨，收储的对象是(shì)国产全(quán)乳胶（即期货交割品(pǐn)）。10万(wàn)吨(dūn)的量相对于整(zhěng)个天(tiān)然橡胶的年产量来(lái)说非常小，不过(guò)才占0.7％，即便对中(zhōng)国全(quán)年(nián)的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体的供求(qiú)几无影响。但是(shì)如果收储(chǔ)的对象(xiàng)是交割品的话，性质(zhì)就不同了。因为(wèi)目前全年国产(chǎn)全(quán)乳的最大(dà)产量不过(guò)30万吨（去年仅17万吨，今年估(gū)计(jì)在(zài)20万—25万(wàn)吨），那么收储(chǔ)的量其实占(zhàn)到相当(dāng)全年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这(zhè)是(shì)非(fēi)常大的一(yī)个(gè)比例。”在童长(zhǎng)征看来，如果国储轮储橡(xiàng)胶事件成立，根据交割品的供求判断影(yǐng)响(xiǎng)，再结(jié)合历史上收储(chǔ)的(de)影响，RU的价格有可能(néng)会更上一层(céng)楼。但是，由于整(zhěng)个事件(jiàn)的进程会非常缓慢，价(jià)格(gé)的反(fǎn)应不会即刻见效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面(miàn)难言(yán)乐观

　　进入6月，伴随着物候条(tiáo)件(jiàn)的(de)改变，产(chǎn)区全面开割上量，橡胶供应旺季到来，然(rán)而天胶下游(yóu)需求并未有(yǒu)趋(qū)势性改(gǎi)善，胶价(jià)上涨动能驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告诉记者，目(mù)前全球(qiú)天(tiān)然(rán)橡胶供应(yīng)进入季节性的(de)增(zēng)产期，中(zhōng)国云(yún)南天然橡胶(jiāo)产区加(jiā)速恢复开割(gē)，预计6月中旬全面开(kāi)割，海南产区已经全(quán)面开割，海外(wài)越(yuè)南天然(rán)橡胶产区也全面开(kāi)割，目前主要产胶(jiāo)国产区逐渐进入(rù)雨季，物候条件(jiàn)已经(jīng)由差变好。但(dàn)是(shì)由(yóu)于目前天然橡胶上(shàng)游原料价格相对偏低，胶农割胶积极性不高，加工厂利润(rùn)也偏低，工厂加工(gōng)积(jī)极性也不高(gāo)。

　　大地期货(huò)橡胶(jiāo)研(yán)究员唐逸(yì)表示，后续橡(xiàng)胶供应端将逐步(bù)恢复正(zhèng)常，产量逐渐增加。目前云南产(chǎn)区大(dà)面积开割，预(yù)计后市仍(réng)有较多降雨，干旱情(qíng)况已得(dé)到缓解(jiě)。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐步上量，南部产(chǎn)出仍在低位，本周以及下周预计雨水较(jiào)多。越南、柬(jiǎn)埔(pǔ)寨产区已大面(miàn)积(jī)开割，原料数量逐步增加。同时根据(jù)历史降雨数据来看，厄尔尼(ní)诺现象下橡胶产区降(jiàng)雨量(liàng)虽然处于历史均(jūn)值(zhí)以下(xià)的概率(lǜ)较高(gāo)，但(dàn)由于(yú)季节性的(de)因素，降雨(yǔ)绝对数(shù)量仍然能够保证。因此，他预(yù)计后市“厄尔尼诺”现象不(bù)会是引发行情上涨的主要因素。

　　从需求(qiú)端来看，东证衍生品研究院(yuàn)能(néng)化高级(jí)分析师曹(cáo)璐表(biǎo)示，目前轮胎厂家外贸订单量较为充足(zú)，对开(kāi)工率形成一定支撑，加上轮胎用原料价(jià)格处(chù)于低位，轮(lún)胎(tāi)厂家开(kāi)工积(jī)极性尚(shàng)可。而内销市场需求表现依(yī)然偏弱，各层级(jí)经(jīng)销商仍以消耗前(qián)期(qī)库存为主，对后市较为(wèi)悲观(guān)、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯最新数据显示，目(mù)前下游外贸订(dìng)单充足(zú)，加之内销订单缺货现象仍存，企(qǐ)业排产积极性不减。半钢(gāng)胎(tāi)样本企(qǐ)业产能(néng)利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工(gōng)小降，个别(bié)企业因内销出货压(yā)力加大，为控制成品库存(cún)压力，存适度降负现象(xiàng)，全钢胎(tāi)样本(běn)企业产(chǎn)能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎(qiān)认为(wèi)，目前天然橡胶基本面处(chù)于供(gōng)需两弱(ruò)的(de)格局中，尤其是下(xià)游需求(qiú)分歧较(jiào)大。“主要(yào)是(shì)不同的市场(chǎng)主体预期(qī)不(bù)同(tóng)，但是整(zhěng)体来说(shuō)此前市场对今年的(de)预期(qī)过高。从(cóng)下游轮胎行业来看，今年以来(lái)国内轮胎开(kāi)工、产量和出口同比数据还是(shì)不错的，反映国内实(shí)际需求并(bìng)不差。但是(shì)从汽车(chē)行鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖业来看，由于汽车刺激政(zhèng)策退出，今年国内汽(qì)车市场相对疲(pí)软，价格战等负(fù)面消息较多，市(shì)场总(zǒng)体上偏悲观(guān)。此外，青岛地(dì)区天然(rán)橡胶现货库存持续(xù)攀升，有(yǒu)些(xiē)人(rén)认为是(shì)国内需求不行，但是其实(shí)是进(jìn)口过多导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前(qián)主要还是(shì)宏(hóng)观(guān)面主导胶价(jià)走(zǒu)势，一方(fāng)面(miàn)中国经济复苏(sū)进程、人民币汇率波动；另一方面美(měi)联储加(jiā)息(xī)进程，以及美国银行(xíng)危机和美债上限(xiàn)问(wèn)题等。看向下半年，他(tā)认为天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只(zhǐ)有天气和(hé)轮储仍有可能“掀起波澜(lán)“，而宏(hóng)观面预计比上半年好，比如美(měi)联储(chǔ)加息步伐(fá)暂缓(huǎn)、国(guó)内(nèi)经济回暖等(děng)，因此(cǐ)对天然橡胶市场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市场没有明确方(fāng)向，主要跟随宏(hóng)观因素波(bō)动(dòng)。”唐逸认(rèn)为，“供应端仍然是主(zhǔ)导后市(shì)胶价走势的主要(yào)因素(sù)，随着各产区开割后产(chǎn)量逐渐增加，海外恢复速度仍(réng)然偏慢，预计干胶的数量并不会少，包括(kuò)今年交割品的数量。我(wǒ)们中期观点仍(réng)然偏空(kōng)，后市预计存在下(xià)跌的(de)空间。”

　　曹璐则表示，在供给(gěi)端没有天气影响(xiǎng)的(de)情况下，后续(xù)主(zhǔ)导胶价的因素主(zhǔ)要在(zài)需求(qiú)端。从下半年来看(kàn)，外需受海外经济衰退和汽(qì)车半导体短缺影响，预计(jì)难有起色。外需(xū)走弱也导致海(hǎi)外货源涌(yǒng)入(rù)国内，对国内现(xiàn)货端(duān)构成压(yā)力。内需(xū)方(fāng)面，春节前(qián)市场基于内需复苏的(de)逻(luó)辑，已经出现(xiàn)一波反弹行(xíng)情，但节后市场从交易预(yù)期(qī)开始转(zhuǎn)向(xiàng)交易(yì)现实(shí)，由于国内(nèi)需求复苏不及预期(qī)，胶价因此持续承压运行。整体来(lái)看，她表示短期胶价基本面缺乏(fá)向上驱(qū)动(dòng)，只有价格的绝对低位才能刺激有效的(de)去库和资金再次(cì)做多的(de)意愿。后续还需(xū)继续关注天气端是否有扰动因素，一旦天气(qì)出现异常状(zhuàng)况(kuàng)，或将带来新的阶段性行情。（有删减）

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