本轮新股中，有不少(shǎo)风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就发现大都(dōu)是垃圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶(jīng)合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成(chéng)主要从事(shì)半导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客(kè)户提(tí)供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆收(shōu)入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第(dì)三大的(de)纯晶圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年，合肥市(shì)政府根(gēn)据集(jí)成电路产业发(fā)展规划及“芯屏器合(hé)”的(de)产业(yè)发展战略，拟引进国(guó)际知名企(qǐ)业(yè)合作设(shè)立晶(jīng)圆代(dài)工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合集成正(zhèng)式筹划(huà)建设。成立至(zhì)今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企(qǐ)业，疫情(qíng)后业(yè)绩爆(bào)发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入(rù)和产品价(jià)格上(shàng)涨利(lì)润来(lái)到(dào)了(le)31.6亿，但23年开始下(xià)游面(miàn)板行业需求大幅下滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了业绩最好的时候上市(shì)，此(cǐ)后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能(néng)大幅闲置后(hòu)利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以神经(jīng)学科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展模(mó)式，形(xíng)成覆盖全国核心区(qū)域(yù)的医疗服务(wù)网。服务病种涵盖神经学科(kē)各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑血管(guǎn)、功能(néng)神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅(lú)脑等疾(jí)病(bìng)，也(yě)包括妇科(kē)、儿(ér)科(kē)、内科、外科、疼痛、全科(kē)等(děng)疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里毛(máo)利率算比较低的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小(xiǎo)心政策的影响，个(gè)人(rén)感觉比如几个国企医(yī)院(yuàn)（不论(lùn)是收入增速还是(shì)估值(zhí)），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精密狭缝式涂布(bù)模头产品的设计、研发和(hé)生产及涂(tú)布技(jì)术(shù)产业化整体解决方案能力的高新技术企(qǐ)业(yè)。高精密狭(xiá)缝式(shì)涂(tú)布(bù)模(mó)头为锂电池生产涂布(bù)机的核心(xīn)部件，涂布是继制(zhì)备(bèi)正负极(jí)浆料完(wán)成后的下一道(dào)工(gōng)序，是锂(lǐ)电池生产前(qián)段工序的核心环节(jié)，目的是将正负极(jí)浆料(liào)均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广(guǎng)泛应用(yòng)于(yú)锂离子(zi)电池(chí)涂(tú)布、半导(dǎo)体先进封(fēng)装涂布(bù)、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示中的(de)薄膜晶(jīng)体管涂(tú)布等。

　　锂电池(chí)产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进(jìn)一步，但(dàn)行业基本见(jiàn)顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价格大幅下滑，且(qiě)公司只是生产过程中很(hěn)小的一块(kuài)市场，天花板非(fēi)常低，公司未来业绩压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工(gōng)服(fú)务的制造商。中芯集成(chéng)以(yǐ)晶圆代工为起点(diǎn)，向下(xià)延伸到模组封装，为国内外客户提供(gōng)一站式代工(gōng)解决(jué)方案，为功(gōng)率、传感(gǎn)和传输等领域的半导体产品(pǐn)公司提供完整(zhěng)生(shēng)产制造平台，支持(chí)客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企(qǐ)业(yè)，中芯国际(jì)关联企业(yè)，处于规模(mó)扩张阶段，但(dàn)由于规(guī)模扩大太(tài)快(kuài)，折旧研发投入初(chū)期非常高，因此利润大幅(fú)亏(kuī)损，好(hǎo)不容(róng)易快(kuài)熬出(chū)头(tóu)了（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也预(yù)期23年(nián)底会转为盈(yíng)利，但下游需求在23年(nián)大(dà)幅放缓，公(gōng)司面对的压力显然是要比那些已经规模化完成有(yǒu)利(lì)润的公(gōng)司大得多，且公司过于(yú)依赖(lài)中芯国际，未来还有可能面临(lín)同(tóng)业竞争而(ér)收(shōu)回许可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事(shì)分散染料及其滤(lǜ)饼的研发(fā)、生产及销售(shòu)，产(chǎn)品以中高端分(fēn)散染料为(wèi)主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色(sè)和印花，经(jīng)分散(sàn)染料印染加(jiā)工的化(huà)纤纺(fǎng)织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢度优良(liáng)，用途广泛(fàn)。其中部分终端应(yīng)用品牌包括：安(ān)踏(tà)、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克(kè)、优衣库、迪(dí)卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润只有19年的一(yī)半都不到(dào)，下游服(fú)装行业景气度也(yě)一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车(chē)成(chéng)立于2003年，自(zì)设立以来，公司(sī)主营业务一(yī)直聚焦于汽车(chē)行业营销与后市场服务领(lǐng)域，为客(kè)户(hù)提供相(xiāng)关(guān)软件产品(pǐn)及服务。2010年(nián)被用友网(wǎng)络收购后，公司继续(xù)独立(lì)经营上述业务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行业(yè)的整(zhěng)车厂(chǎng)、经销商、服(fú)务站等客户，提供(gōng)营(yíng)销与后市(shì)场服务领域的(de)数智(zhì)化解决(jué)方案、云服务、软件(jiàn)及(jí)专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆上市(shì)，汽(qì)车软件服(fú)务，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人(rén)均保有量的增(zēng)长，公司行业前景不算很差，但(dàn)公司自身(shēn)技术含量较低，产(chǎn)品以(yǐ)车企(qǐ)营销(xiāo)系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月(yuè)的经纬股(gǔ)份主要从事电力工程技术(shù)服务及地(dì)理(lǐ)信(xìn)息(xī)技术服务。电力工程技术服务占主(zhǔ)营(yíng)业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司(sī)主要收入和(hé)利(lì)润来源。电力工程技术服务主要系为电网(wǎng)企业、工商业企业电力相关工程提供(gōng)规划咨(zī)询、设(shè)计、工程建(jiàn)设(shè)等服务。

　　电网和(hé)地理信息(xī)设(shè)计咨询公司，主要是电(diàn)力工程(chéng)技术服务收入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家电(diàn)网，本质上(shàng)是工程类(lèi)企业，设(shè)备施工业务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金流差(chà)，不关注了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机、物联网等领域提供射(shè)频前端的芯片设计公司，主营业(yè)务为射频前端芯片及模组(zǔ)的研发、设计和销售(shòu)。慧智微具备全套射频前端芯(xīn)片(piàn)设计能力和集(jí)成化模组(zǔ)研发能力(lì)，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为(wèi)核心(xīn)，兼具低(dī)噪声(shēng)放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件(jiàn)的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖(gài)的(de)通信(xìn)频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提(tí)供无线(xiàn)通(tōng)信射频前端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模(mó)组公司(sī)，下游主要是消(xiāo)费(fèi)电子，22年(nián)业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要(yào)是大量研发投入，但高研发(fā)下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于(yú)同行(xíng)业(yè)公(gōng)司(sī)，但即便这样，估(gū)值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之(zhī)前大(dà)量机构（近40家(jiā)）参(cān)股(gǔ)（未来(lái)解(jiě)禁后都会(huì)成为抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是一家主要从事防空预警雷达研发(fā)、生(shēng)产、销(xiāo)售和(hé)服(fú)务的国家级高新技术和(hé)专精特新(xīn)“小(xiǎo)巨(jù)人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装(z圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗huāng)备，重点(diǎn)供(gōng)应国(guó)内军方客户和军(jūn)工集团。成(chéng)立(lì)至今，航天南湖已成为我国(guó)防空预警雷达(dá)主要生产单(dān)位之(zhī)一(yī)。

　　军工(gōng)雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗)虽然收入增长较快(kuài)，但利(lì)润远没有回(huí)到20年，且关(guān)联交易占(zhàn)比越来(lái)越(yuè)高，对于这种客户(hù)不透明度极高的军工企业(yè)，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一(yī)家(jiā)互联网数字化虚拟商(shāng)品综合服务提供商(shāng)，主要为(wèi)移动(dòng)互(hù)联网相关(guān)场景客户提供(gōng)移(yí)动互(hù)联网数字化虚(xū)拟商品聚合运营、融(róng)合运营、分发运营等(děng)综合运营服务，为物(wù)联(lián)网相关场景提供物联网流量(liàng)接(jiē)入、硬件方案、场景(jǐng)应用等(děng)综(zōng)合解决方案及云(yún)终端(duān)解决方(fāng)案，并根据客户需求提供(gōng)定制(zhì)化的运(yùn)营支撑服务(wù)及(jí)技(jì)术服务(wù)。一家售(shòu)卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字(zì)化(huà)虚拟(nǐ)商(shāng)品的综合型中间商，其主要(yào)盈利模(mó)式是获得购销差价或(huò)服务(wù)佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量的(de)公司，主要(yào)是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司(sī)现金流(liú)越来越差，且互联(lián)网流量(liàng)已经见顶，大互(hù)联网公司越来越不(bù)依赖买量(liàng)来拓广业(yè)务(wù)，感觉上(shàng)市(shì)就是业绩顶峰。

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