5月迎(yíng)来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于(yú)人工(gōng)智(zhì)能、消费、新能(néng)源等(děng)板块看(kàn)法分歧(qí)较大，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多家券商(shāng)发(fā)布(bù)了5月金股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共计(jì)推荐了(le)154只金股(gǔ)，从行业来看(kàn)，机(jī)械设备行业板(bǎn)块(kuài)暂时是5月机构人气(qì)最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行(xíng)板(bǎn)块罕见出现多只金股，两者一(yī)定程度与(yǔ)中特(tè)估(gū)概(gài)念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块关(guān)注度(dù)提升最(zuì)为明显(xiǎn)，计算机板块(kuài)关注度则快速下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份行情走势(shì)相互(hù)印证，传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑(xiào)到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关注(zhù)度也小幅(fú)回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家(jiā)及(jí)以上的机构共同推荐。其(qí)中三只传(chuán)媒(méi)股同时获(huò)得3家(jiā)以上机构推荐，分别(bié)是三七互娱(yú)、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金(jīn)股策(cè)略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子(zi)贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多数收益(yì)，海(hǎi)通证券(quàn)以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看(kàn)，34家券(quàn)商中仅(jǐn)11家(jiā)券(quàn)商金股(gǔ)策略(lüè)盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期(qī)，主要与(yǔ)大盘(pán)行情的撕裂(liè)有关。

　　这(zhè)种极(jí)端行情的演绎体现在热(rè)门(mén)金股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得(dé)4家机(jī)构的金股中(zhōng)仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则(zé)出现(xiàn)了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的(de)金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持(chí)保守看法

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述了美国股(gǔ)票投(tóu)资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票市场的(de)相对弱势(shì)。这有悖于现代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年份均现下跌。如(rú)果统计(jì)5、6两(liǎng)个月的(de)市(shì)场(chǎng)表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺(cì)激(包括重大(dà)项目(mù)的陆续推出(chū)和开工)不会(huì)停止;同时(shí)，管(guǎn)理层对信用(yòng)风险及资产(chǎn)价格(gé)风(fēng)险的容(róng)忍度(dù)正在降低，但(dàn)在投资缺口重(zhòng)回下(xià)行(xíng)通道、通胀继续低(dī)位(wèi)徘徊的(de)经济周(zhōu)期格(gé)局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场(chǎng)有(yǒu)底无高度的(de)现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国(guó)际(jì)化是趋势(shì)，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利(lì)释放非(fēi)常值得(dé)期待。

　　招商策略(lüè)判断(duàn)在去杠杆的背(bèi)景下，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要么增加资(zī)本，减(jiǎn)负债会(huì)带来经济收(shōu)缩压力，增资本(běn)会(huì)带来(lái)股票供(gōng)给压力，市(shì)场(chǎng)尚(shàng)未走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示(shì)经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅(fú)改善;资金(jīn)利率的回(huí)落(luò)是衰退性(xìng)的，不(bù)意味着流动性出(chū)现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期(qī)影响仍(réng)难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季度(dù)投资策略观点，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保持低仓(cāng)位(wèi);相对(duì)来说(shuō)，中盘股如(rú)医药(yào)、家电、汽(qì)车、食品(pǐn)饮料(liào)等一线(xiàn)白马(mǎ)等业绩(jì)增长(zhǎng)确定(dìng)性高、估值不高，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益。(关键词(cí)：医药(yào)、食品(pǐn)饮料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通(tōng)策(cè)略展望5月市(shì)场(chǎng)环境，一些积极因素正出现，将给市场带(dài)来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍(réng)靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮(liàng)点望提(tí)振(zhèn)市场情绪。从管理层的政(zhèng)策取向来(lái)看，短(duǎn)期(qī)打破(pò)概率(lǜ)偏(piān)低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积(jī)极因素出现，建议(yì)备战回(huí)调后的(de)反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利(lì)增速(sù)下(xià)行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小批多次(cì)的微刺激下，市场对短期经济预期(qī)偏乐观，而(ér)实际(jì)政策效果(guǒ)难(nán)以对冲来自(zì)房地产等领域带来的经(jīng)济下行动能，基本面(miàn)预(yù)期很有可(kě)能下修(xiū);再(zài)次，改革和结构调整(zhěng)依然是政策主要目(mù)标(biāo)，政(zhèng)府不(bù)托底，政策不全面放松(sōng)的情况(kuàng)下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好(hǎo)都(dōu)有(yǒu)不利影响。监管(guǎn)部门的维稳(wěn)措施(shī)亦难以(yǐ)改变(biàn)基本面弱平衡(héng)向下打破(pò)的趋(qū)势，5月过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格局。

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