中国(guó)金(jīn)融行(xíng)业加速对外(wài)开放，外资(zī)券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到(dào)2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则(zé)大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续(xù)两(liǎng)家外资控股券商面临(lín)的“一参(cān)一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东(dōng)资源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临行业(yè)“二八分(fēn)化”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质(zhì)等问题(tí)，9家共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续自(zì)成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资股东增持而(ér)成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星展证券均于(yú)2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登(dēng)记，正式展业时间(jiān)不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍(biàn)下(xià)降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等(děng)支出(chū)过高，在展业(yè)初(chū)期(qī)容易(yì)导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商(shāng)相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业(yè)务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报(bào)中表示，其当(dāng)年投行(xíng)业务手续费及(jí)佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大(dà)额(é)亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实(shí)现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来(lái)看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行(xíng)业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩(mó)根大通证券(quàn)展(zhǎn)业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立(lì)合资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示(shì)，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经纪(jì)业务(wù)大爆发，实现手续费净(jìng)收入(r53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌ù)5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进(jìn)展，新(xīn)客户(hù)开发(fā)稳步(bù)推(tuī)进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充分利用全(quán)球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的(de)合格(gé)境外机构投资者(zhě)，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的业绩(jì)表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就(jiù)已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手续费(fèi)净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成了创业板注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易(yì)所互联(lián)互通(tōng)全球存托凭(píng)证(zhèng)业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合(hé)并(bìng)协(xié)议(yì)，瑞(ruì)士(shì)联邦财(cái)政部(bù)、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的(de)收(shōu)购(gòu)交易(yì)预(yù)计在(zài)6月(yuè)底前(qián)完成。不(bù)言(yán)而(ér)喻的是，集团层(céng)面的合并对两家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的(de)无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协议和合并计划(huà)，截止报告日(rì)，上述协(xié)议(yì)和合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和财务(wù)业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项表明存在可能导致对(duì)公司持续(xù)经营能力产(chǎn)生重大(dà)疑虑(lǜ)的(de)重(zhòng)大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证监会修订(dìng)《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司(sī)设(shè)立规(guī)则》后(hòu)首家获(huò)批的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突(tū)如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实(shí)际控制(zhì)人(rén)参股证券公(gōng)司(sī)的数(shù)量(liàng)不得超(chāo)过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面临(lín)“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋(fù)深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户(hù)）”等业务(wù)持续(xù)推进的基础上，新增了特色投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联(lián)动等多(duō)种业务(wù)模式，通过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户(hù)提(tí)供多维度、一站式的综合性金(jīn)融(róng)解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券财富管理业(yè)务(wù)将(jiāng)定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面(miàn)入(rù)手，打造(zào)以产品为(wèi)中心的业务核(hé)心竞(jìng)争力，持续(xù)为中国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野村集(jí)团(tuán)特色的高质(zhì)量财富(fù)管理服务。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集团全(quán)资持(chí)股(gǔ)备案(àn)后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签订(dìng)《业(yè)务转让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成(chéng)业(yè)务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产(chǎn)配(pèi)置(zhì)为核心(xīn)进行新产(chǎn)品和(hé)服务的(de)研发(fā)工(gōng)作，进一步(bù)赋能部门为在岸(àn)客户提供财富(fù)管理综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境内私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代销第三(sān)方金融产品(pǐn)并推进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的研发，为客(kè)户(hù)提供直(zhí)接对接境外资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东(dōng)打造(zào)私人财富(fù)管理业(yè)务，这在具备(bèi)外资(zī)银行股东背景的券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立(lì)私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)部，负责公司高(gāo)净值个人(rén)客户综合(hé)财(cái)富管理业务的(de)运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台(tái)，依托53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多元及(jí)定制化的资产配(pèi)置服务，为(wèi)客(kè)户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则(zé)另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依(yī)托(tuō)国家对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券表示，其财富管理部(bù)秉持(chí)着(zhe)为客户进行全(quán)方位资产配置和(hé)满足客户(hù)全(quán)生命周(zhōu)期(qī)财(cái)富(fù)管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步完善投资解(jiě)决方案和财富(fù)规划方(fāng)面(miàn)的业务(wù)，一方面(miàn)积极扩充现有架上(shàng)策(cè)略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在(zài)同一策(cè)略(lüè)下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及(jí)多元(yuán)化的(de)投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市(shì)场对外开放的力度不断加(jiā)大(dà)，各外资金(jīn)融机(jī)构加速了(le)在境(jìng)内(nèi)设(shè)立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批准(zhǔn)设(shè)立，公(gōng)司(sī)注册地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于从事资(zī)产(chǎn)证券化业务）。