金(jīn)融(róng)界4月28日消息 为规(guī)范开展内(nèi)地与香港利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作相关业务(wù)，保护境内外投资者合法权(quán)益，维护(hù)利(lì)率互换市场秩序，中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行制(zhì)定了《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银(yín)行有(yǒu)关部(bù)门负责(zé)人表示(shì)，未来(lái)中国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和(hé)清算(suàn)额(é)度(dù)，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为境外(wài)投(tóu)资(zī)者提供更加便利高效(xiào)的风险管理工具(jù)。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的(de)原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行要求的境外投资者包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于境(jìng)外央行、国(guó)际金(jīn)融组织(zhī)、主(zhǔ)权财富基金运用人民币(bì)投(tóu)资银行(xíng)间(jiān)市场有关事宜的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于进一步做好境(jìng)外机(jī)构投资者投资银行间债券市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国(guó)人民(mín)银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法》（中国人(rén)民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求(qiú)、完成(chéng)银行(xíng)间债券市场准入备案的境外投资者(zhě)等，可(kě)根据《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资(zī)者(zhě)可以签(qiān)署的协议范(fàn)围是(shì)什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北(běi)向互换(huàn)通”交易前可以与交易对手(shǒu)方签署经中国人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的衍生品(pǐn)主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及(jí)中央清算(suàn)衍生品执(zhí)行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协(xié)议。境内投资者(zhě)应(yīng)当将是否签(qiān)署协议、签署(shǔ)协议类型(xíng)等事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行间市场交(jiāo)易商(shāng)协(xié)会正在研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其(qí)正式发布后(hòu)也可供境内外投资者选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境(jìng)外投(tóu)资者的投(tóu)资范围是(shì)什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互(hù)换通”境外(wài)投资者现阶段可(kě)在银行间市场开展符合集中清算(suàn)要求(qiú)的人民币(bì)利率互换交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中(zhōng)认可的境外电(diàn)子交易(yì)平(píng)台、境(jìng)内电子交易平台包括哪些？境(jìng)外(wài)投资者的对手(shǒu)方、交(jiāo)易模式(shì)有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认(rèn)可的境外(wài)电子交易(yì)平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场(chǎng)需求(qiú)加入其他受(shòu)认(rèn)可的电子交易平台，受(shòu)认可(kě)的境(jìng)内电子交易(yì)平台为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便(biàn)利(lì)境外投资者开展人民币利率互(hù)换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相(xiāng)关安(ān)排，由境内投资者（即(jí)“互换(huà一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十n)通(tōng)”报(bào)价(jià)商）与(yǔ)境(jìng)外投(tóu)资(zī)者进行交易(yì)，“互换通”报价(jià)商名单可在(zài)中国外汇交易中(zhōng)心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交(jiāo)易在境内电子交易平台达成，交易一经达成即视(shì)为交易(yì)已(yǐ)确认(rèn)。境外投资者可通过中国人民银(yín)行认可(kě)的(de)境外(wài)电子(zi)交易平(píng)台(tái)与境内电子交易(yì)平台的连接，向境内(nèi)电子交易平台发送交易(yì)指(zhǐ)令，与“互(hù)换通”报价商达(dá)成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银(yín)行认可(kě)的境内清算(suàn)机构(gòu)和香港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外清算机构包(bāo)括哪(nǎ)些机构？

　　答(dá)：目前(qián)，中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构为(wèi)银行间市场清算所股(gǔ)份有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称上海清算所），香港(gǎng)证监会认可(kě)的境外清算机构为香港交易(yì)所旗下香港场外结算有限公司（以(yǐ)下(xià)简称场外(wài)结(jié)算公司(sī)）。

　　六(liù)、境(jìng)外投(tóu)资者开展集中清算(suàn)的(de)主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得场外(wài)结算公司清算会员资格或作(zuò)为清算客户(hù)委托场外结算公(gōng)司综合(hé)清算会员代理清(qīng)算，并与场外结(jié)算公司综合(hé)清(qīng)算会员(yuán)签订客户(hù)清算协议。交易达成后，境内外清算机(jī)构对交易进行风控检(jiǎn)查，对(duì)于符合集中清算要(yào)求的交易及时(shí)纳入集中清算。境外机构通过场外结算公司(sī)或其综合清算会员完成保证金及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进(jìn)行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答(dá)：合约替代(dài)是指清算(suàn)机构(gòu)作为(wèi)中央对手方针对已(yǐ)成交的交易充当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的(de)一种法律安排(pái)，并据此与买方和卖方建立(lì)两个新(xīn)合约(yuē)，以(yǐ)清偿(cháng)买卖双方之间的初(chū)始债务。“北向互换通”业务(wù)中，境外与境内参(cān)与(yǔ)者达成的(de)交易在经过上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司的集中清算审核后，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司(sī)于当日将交易进行合约替代，进入集中清算，生成(chéng)为三个(gè)独立的(de)新合约，分别为境外(wài)参与(yǔ)者(zhě)与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司(sī)、场外结(jié)算公(gōng)司与上海清(qīng)算所、上海清算所与(yǔ)境内参与者之间的合约(yuē)。境外(wài)与境内(nèi)参(cān)与者之间将不再存在合(hé)同关(guān)系(xì)。对(duì)于未(wèi)纳入(rù)集中清算的交(jiāo)易，依照成(chéng)交双方约(yuē)定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务(wù)场景下的跨境资金流动如何(hé)管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互(hù)换通”业务场景下，上海清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司(sī)之(zhī)间的跨境(jìng)资(zī)金结(jié)算主要通(tōng)过人民币跨(kuà)境支付系统办(bàn)理(lǐ)。同时，场外结算公司可在境内银行(xíng)开(kāi)立人民币(bì)基本存款账户(hù)和人民币“互换通(tōng)”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下(xià)应急(jí)结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通”交(jiāo)易(yì)结(jié)算资金(jīn)、因“互(hù)换(huàn)通”交易结(jié)算(suàn)需要在应急情(qíng)况下所融入资金的本息和费用以(yǐ)及符(fú)合中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风控(kòng)方案的(de)一部分，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)将针对双方清(qīng)算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口(kǒu)建立“互(hù)换通”资源池安排。双(shuāng)方(fāng)向“互换通(tōng)”资源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳担保品，该资源(yuán)池独立于(yú)每(měi)一中央对手方从各自(zì)清算参与者收取和(hé)追(zhuī)缴的(de)保证(zhèng)金、清(qīng)算基金之外，不用(yòng)于任何(hé)会员机(jī)构的违约损(sǔn)失分摊。上海(hǎi)清(qīng)算所向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在以场外结算公(gōng)司名义于境外开(kāi)立的“互(hù)换通”专用(yòng)账户，场(chǎng)外结(jié)算公司向资源池缴纳的资金存放在以上海清(qīng)算(suàn)所名义于境内开(kāi)立的“互换(huàn)通(tōng)”专用人民币/外币(bì)账户，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨境债权债务登记(jì)及(jí)额(é)度管理要求。场外(wài)结算(suàn)公司与上海清算所每日基于双方清算所之(zhī)间(jiān)的风险敞(chǎng)口(kǒu)计算“互换通(tōng)”资(zī)源池要求，并通过境内外存管(guǎn)银行办理(lǐ)人民币或外(wài)币(bì)资金的跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任的(de)机构应当及时履行报送义务。上(shàng)海清算所和境内资(zī)源池存管银行(xíng)应(yīng)当向人民币(bì)跨境收付(fù)信息管(guǎn)理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被(bèi)撤(chè)销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银(yín)行应当进行跨(kuà)境人民币收支信(xìn)息(xī)报送。上海清算(suàn)所(suǒ)、境内投(tóu)资(zī)者(zhě)等相关主体应当按照规定(dìng)履行(xíng)国际收支统(tǒng)计(jì)申(shēn)报(bào)义务(wù)，原(yuán)则上“互换通”交易和资源池业务由上(shàng)海清算所集(jí)中进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿(cháng)金等不(bù)经由(yóu)上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)清(qīng)算的交易或资(zī)金(jīn)收付，由境内投资者等相(xiāng)关主体进行国际(jì)收支统计(jì)申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向互换通(tōng)”充分考(kǎo)虑境外(wài)投资(zī)者(zhě)投资银行间债(zhài)券市场的(de)情况，初期全(quán)市(shì)场每(měi)日交易净(jìng)限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资者通过(guò)“北向互换通”开(kāi)展利率(lǜ)互换交易(yì)在(zài)轧差后的名义本金(jīn)净额每(měi)日不超过200亿(yì)元人(rén)民币），清算限额为40亿元(yuán)人民币（即上海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)之(zhī)间净头(tóu)寸对(duì)应的(de)“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民(mín)币(bì)）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况适时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的人民(mín)币购售业务相关规定(dìng)具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务的相关(guān)文(wén)件主要包括(kuò)：《中国人(rén)民银行(xíng)关于明(míng)确跨(kuà)境人民币业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于调(diào)整(zhěng)人民币购售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于拓宽人民币购售业务范围的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办(bàn)公厅(tīng)关于加(jiā)强境(jìng)外金融机构进入银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审慎(shèn)管理有关(guān)事项的(de)通(tōng)知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于完善人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人(rén)民币购售业务境外参加行和(hé)境外清算行进入银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市(shì)场有关事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有境(jìng)外(wài)清算行和境外参加行的业务模(mó)式、产品种类(lèi)和(hé)信息报送等相关安排。根据《办法》和(hé)人(rén)民币购售业(yè)务(wù)管理规定(dìng)，香(xiāng)港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当(dāng)确保与其相关(guān)的境外(wài)投资者(zhě)在本机构的资金兑(duì)换是基(jī)于“北向互换通(tōng)”的(de)真实(shí)合理需求(qiú)。

　　十一、如何(hé)理解“使(shǐ)用(yòng)外汇参(cān)与交易的，其交易到期或不(bù)再(zài)继续参与的，原则上应当通过香港结算行(xíng)兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外(wài)投资(zī)者(zhě)通过“北向互换通(tōng)”投资内地银行间金融衍生品市场，使(shǐ)用(yòng)外汇的境外投资者(zhě)可在香港结算(suàn)行办(bàn)理外汇资(zī)金(jīn)兑换(huàn)，香港结算行由此所产生的(de)头寸(cùn)可到境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘。初(chū)期，境外投资者(zhě)可(kě)选(xuǎn)择(zé)一家香港结算行办理(lǐ)业务。香港结算行为(wèi)境(jìng)外投资者办理外(wài)汇资金(jīn)兑换(huàn)时，应当做(zuò)好(hǎo)真实(shí)性审核(hé)相(xiāng)关工作，确(què)保所(suǒ)兑换的资金(jīn)用于(yú)“北向互(hù)换(huàn)通”交易(yì)。其交易(yì)到(dào)期所得(dé)的人民币资金，可继续投(tóu)资，如用(yòng)于非“北向互(hù)换通”投资用途(tú)，应当通(tōng)过香港结算行(xíng)兑(duì)换为外汇。

　　十二(èr)、“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关金融市(shì)场基(jī)础设施应当向(xiàng)中(zhōng)国人民银行(xíng)认可(kě)的交易报告库报告(gào)“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银(yín)行认可的(de)“北向(xiàng)互换(huàn)通”数(shù)据的交(jiāo)易报告库，在(zài)中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心达成的“北向互换(huàn)通”交易，境内外(wài)投(tóu)资者无需另(lìng)行报告。此外，中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行和(hé)相关监管部门可以根据(jù)需要向(xiàng)基础设施调取与境外投资者投资(zī)活动相关(guān)的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发(fā)布(bù)相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内(nèi)电子交易(yì)平台、境(jìng)内外清算机构将(jiāng)制订配套(tào)的业务规则等(děng)文件(jiàn)并(bìng)对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银(yín)行将根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时(shí)增(zēng)加投资品一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十种，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算安(ān)排，为境外投资者提(tí)供(gōng)更加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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