今年A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF同时公(gōng)告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发(fā)募集上限(xiàn)均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产品(pǐn)发行预(yù)期，多位(wèi)业内人士用“乐观(guān)、理性”来形容(róng)。在他们看(kàn)来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，预计发行情(qíng)况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行(xíng)上限，加(jiā)上部分券商近期(qī)对于(yú)基金(jīn)的发(fā)行导向转为保有量考核(hé)，也不会过份(fèn)冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新央(yāng)企主题系列指数有助于(yú)资(zī)本市场从科技领(lǐng)域、能源产业等多维(wéi)度(dù)服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助(zhù)投(tóu)资者走进央企、认(rèn)识央企，支(zhī)持央企(qǐ)利(lì)用(yòng)资本市场做强做优做大，提升市(shì)场(chǎng)影响力、号召(zhào)力，切(qiè)实促进央(yāng)企上市公司(sī)实现(xiàn)高(gāo)质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官(guān)宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时对外发布基金发(fā)售公告(gào)。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF定于(yú)5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设(shè)置(zhì)20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招商及(jí)汇添富旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间的，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是(shì)认购份额大于100万(wàn)份的，认(rèn)购费(fèi)用(yòng)统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商银行托(tuō)管，汇添富中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办(bàn)“发(fā)现央企投资(zī)价值促进央企估值回(huí)归”业务交流(liú)会(huì)暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步(bù)探(tàn)索建立中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系，引导央(yāng)企投资价值发(fā)现，推(tuī)动(dòng)央(yāng)企(qǐ)估(gū)值回归合理水平(píng)。上交(jiāo)所、中国国新(xīn)、指数公司(sī)、券(quàn)商、基金公司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业(yè)内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所(suǒ)此次会议或为产品(pǐn)发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的行情(qíng)主线，包括交(jiāo)易(yì)所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也(yě)比(bǐ)较重视，基(jī)金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市(shì)场上也存在(zài)不少(shǎo)央企主题基金(jīn)，因此预(yù)计此次央企股东回(huí)报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基金公司(sī)人(rén)士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在(zài)券商(shāng)会参与(yǔ)其中一只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发(fā)行工作，但并不会过度冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的行情主线，产品本(běn)身(shēn)就比较(jiào)好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核(hé)侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首发的考核权(quán)重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类(lèi)似去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行大战不(bù)会在(zài)此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多(duō)家基金公司上报的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同(tóng)时获批(pī)发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不(bù)会过度(dù)拼基金(jīn)首发，不过，目(mù)前市场上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来分享(xiǎng)改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本(běn)市(shì)场的热门，基金公(gōng)司也积极布(bù)局(jú)相关(guān)产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报(bào)了21只央国(guó)企主题(tí)基金，易方达(dá)、汇(huì)添富(fù)、南方、博时(shí)、招商等各(gè)大(dà)公(gōng)募巨头都有参与，其(qí)中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银华基金等多家机构，还各申报了(le)主、被动(dòng)两只产(chǎn)品，积极(jí)填补(bǔ)这一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF之(zhī)外(wài)，此前，易(yì)方达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国新央企科技引(yǐn)领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上(shàng)报(bào)了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行(xíng)，意(yì)味着，个人(rén)和(hé)机构投资者拥有配置央企特色(sè)指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月，证监会主席易(yì)会满提出(chū)“探索建立具有中国特色的(de)估值(zhí)体系，促进市场资源配置功能(néng)更(gèng)好发挥(huī)”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展和改革(gé)指(zhǐ)明了方向，成(chéng)熟完(wán)善(shàn)的估值体系对于资(zī)本市场的价值发(fā)现以及资源配置(zhì)功能的发挥有重要作用，也是资(zī)本市场(chǎng)支(zhī)持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国特色估(gū)值体(tǐ)系”背景之下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业(yè)对这一领域的产(chǎn)品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是看准这类(lèi)企业的投资价值(zhí)。”据(jù)一位基金公司人(rén)士表(biǎo)示，建立(lì)具有(yǒu)中国特色的估(gū)值体(tǐ)系，有助于提升市(shì)场对国有上市企业的关注(zhù)度，对(duì)企业估值层面的各类因素做进一步的研究和(hé)探(tàn)讨，强化相关领域在新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板(bǎn)块(kuài)的(de)投资逻辑(jí)是比较(jiào)完备的(de)：一(yī)是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与引导；二是(shì)央企(qǐ)作(zuò)为(wèi)资本市(shì)场“压舱石”“基(jī)本盘”具(jù)有重(zhòng)要作用(yòng)；三是央企(qǐ)引领科(kē)技(jì)创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估(gū)值(zhí)洼地。未来在(zài)不断完善中国特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经(jīng)理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营业绩为(wèi)央国企的估值重塑提供了市场认可的(de)基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其(qí)他类型企业，高(gāo)于A股(gǔ)平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性(xìng)来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央(yāng)企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同(tóng)期(qī)全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国企的发(fā)展韧劲。展望(wàng)未(wèi)来，央(yāng)国企上市公(gōng)司质量的提升或将(jiāng)成为央国企估值(zhí)重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部(bù)基(jī)金经理刘(liú)重杰也表(biǎo)示，从(cóng)公司(sī)经营(yíng)的角(jiǎo)度看，上市央(yāng)、国企的盈(yíng)利能力相比A股(gǔ)市场整体而言(yán)更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领先(xiān)，具备较高的(de)长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值，或更(gèng)符合机构投资(zī)者、个人养老金等配置性(xìng)的(de)需求(qiú)。在中国特色估值体系的推进(jìn)过程中，央企股东回报(bào)指数具备较好的(de)长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　关于(yú)央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)，指数由国新投资有限公司定(dìng)制，主要(yào)选取国务院(yuàn)国资委(wěi)下属现 金分(fēn)红或回购总额占总市值比(bǐ)率较高的50只上(shàng)市(shì)公(gōng)司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企(qǐ)股东回报(bào)主题(tí)上市公司证(zhèng)券(quàn)的整(zhěng)体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑材料、房(fáng)地产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报(bào)指数聚焦(jiāo)高分红与高回购(gòu)央企，指数(shù)近(jìn)12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数(shù)当前市盈率约为9倍(bèi)，相对(duì)于主(zhǔ)流指数表现出更低(dī)的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定(dìng)保(bǎo)持在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现出(chū)较(jiào)好(hǎo)的盈利水平和(hé)盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购和(hé)网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿元(yuán)，如果募集规模(mó)超(chāo)过20亿(yì)元(yuán)，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何(hé)？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认(rèn)购(gòu)费(fèi)用(yòng)来看，在认购金额(é)低于50万，认(rèn)购费均(jūn央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗)为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(s央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗hàng)交所(suǒ)上市。多家公司后续将安排做市(shì)商，保障充分的流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三(sān)家基金公司都由“实力(lì)派”来担(dān)纲(gāng)基(jī)金经理。其中(zhōng)广发央(yāng)企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为(wèi)广发基金指数投资部(bù)副总经理，而汇添富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取了(le)双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史(shǐ)表现怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至3月31日(rì)，央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央(yāng)企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出(chū)：1、市值优(yōu)势明(míng)显，具(jù)备(bèi)较(jiào)高的长(zhǎng)期投资(zī)价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会责任(rèn)，是国(guó)家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二(èr)、“中特估(gū)”背景：估值较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色(sè)估值体系背(bèi)景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一(yī)定抗通(tōng)胀(zhàng)能(néng)力(lì)和(hé)抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概(gài)念已(yǐ)经涨过一轮(lún)了，板(bǎn)块持续(xù)性如何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当前估值(zhí)仍处于较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市场中(zhōng)证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是纵(zòng)向比较，央企整体估值(zhí)水平(píng)与其(qí)经济地位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策(cè)支(zhī)持下(xià)有望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或是(shì)贯穿全年的主线。从(cóng)券商机构的对外观点来看，多家(jiā)券(quàn)商明确表(biǎo)示(shì)今年的投资(zī)主线之一就是(shì)央国企价值重(zhòng)估(gū)。部分券商的观(guān)点如(rú)下：

　　国信证券：继续(xù)把握(wò)国企价值央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗重估这一(yī)投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不(bù)受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企(qǐ)改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在(zài)新一(yī)轮国企(qǐ)改革和中国(guó)特(tè)色估值体系推(tuī)动下，当(dāng)前国企价值重估行情(qíng)有望(wàng)持续并形成主线行(xíng)情。

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