金融界(jiè)4月28日(rì)消息 为规范开展内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合(hé)作相(xiāng)关业(yè)务，保护境内(nèi)外投资者合法权益，维护利率互换市场(chǎng)秩序(xù)，中(zhōng)国人民银行制定了《内地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行(xíng)有关(guān)部门负责人表示，未来中国人民(mín)银行将根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增(zēng)加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安(ān)排，为境(jìng)外投(tóu)资(zī)者提供(gōng)更加便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下(xià)为中(zhōng)国人民银行有关(guān)部门负责人(rén)就《内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联(lián)互(hù)通合(hé)作管理暂(zàn)行办(bàn)法》答记者(zhě)问

　　一、符合(hé)中国(guó)人(rén)民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民(mín)银行关于境外央行、国际金融组织、主权(quán)财(cái)富(fù)基金运用人民币投资银行(xíng)间(jiān)市场有关(guān)事(shì)宜的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)进一(yī)步做好境(jìng)外机构投资者投资银行间债(zhài)券市场有关事宜的(de)公(gōng)告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内(nèi)地与(yǔ)香港债券市(shì)场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文件要(yào)求、完成银行间债券市场准入备案的境外投(tóu)资者(zhě)等，可根据(jù)《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者(zhě)可(kě)以(yǐ)签署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境(jìng)内外投资者开展“北向互(hù)换通(tōng)”交易前可以与交易对(duì)手(shǒu)方(fāng)签署经中国(guó)人民银行(xíng)认可(kě)的(de)衍生品主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协(xié)议(yì)。境内投资者应当将是否签署(shǔ)协议(yì)、签(qiān)署协议类型等(děng)事项向中国外(wài)汇交易(yì)中心备案(àn)。目前，中国(guó)银行(xíng)间市(shì)场交易(yì)商协会正在(zài)研(yán)究制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待(dài)其正(zhèng)式发布后(hòu)也可供境(jìng)内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互(hù)换(huàn)通”境外(wài)投资者的投资范围是(shì)什么？

　　答(dá)：“北(běi)向互换通”境外(wài)投资(zī)者(zhě)现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)可在银行间(jiān)市场开展符合集中清(qīng)算要求的人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境外投(tóu)资者的对手方、交(jiāo)易模式有哪(nǎ)些要(yào)求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受认(rèn)可(kě)的境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其他受认(rèn)可的电子交(jiāo)易平台，受认可(kě)的境内电子交易平台为(wèi)中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利(lì)境外投资者开展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北(běi)向互换通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由境内投资者(zhě)（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换(huàn)通(tōng)”报价商名单(dān)可在中国外汇交易中心网站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电子(zi)交易平台(tái)达成(chéng)，交易一经达成(chéng)即视为交易(yì)已确(què)认。境外投资者可通过中国人民银(yín)行认可的境外电子交易平台与境(jìng)内电子(zi)交易平台的连接，向境内电子交(jiāo)易平台(tái)发送交易指令，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境内清算机构(gòu)和(hé)香港证监会认可(kě)的境(jìng)外清算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可(kě)的境内清算机构为银行间市场清算所股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司(sī)（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证监(jiān)会认可(kě)的(de)境外清算(suàn)机构为(wèi)香港(gǎng)交(jiāo)易所旗下香港场(chǎng)外结算(suàn)有限公司（以(yǐ)下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算(suàn)的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境(jìng)外投资(zī)者需要申请获得场外结算公(gōng)司(sī)清算会员资格或作为清算客户委(wěi)托场外结算公司综(zōng)合清(qīng)算(suàn)会员代(dài)理(lǐ)清算(suàn)，并(bìng)与场外结算公司综合清算会员签订客户(hù)清算协议。交易达成后，境(jìng)内外清算机构对(duì)交易进行风(fēng)控检查(chá)，对于符合(hé)集中清算(suàn)要求的交易及时纳入集中清算。境外机构通过(guò)场外结算公司或其综(zōng)合清(qīng)算会员完成保证金(jīn)及资(zī)金结算(suàn)。

　　七(qī)、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易(yì)的合约(yuē)替(tì)代？

　　答：合(hé)约替(tì)代是指(zhǐ)清算(suàn)机构作为(wèi)中央对手方针对已成(chéng)交的交易充(chōng)当买方的卖方(fāng)和(hé)卖方的买(mǎi)方(fāng)的(de)一种(zhǒng)法律安排，并据此与买方(fāng)和卖方建立两(liǎng)个(gè)新合约，以清偿(cháng)买(mǎi)卖(mài)双方之(zhī)间(jiān)的初(chū)始债(zhài)务。“北(běi)向互换通(tōng)”业务(wù)中(zhōng)，境外与境内参(cān)与(yǔ)者达成的交(jiāo)易在(zài)经(jīng)过上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司的集中清(qīng)算审核后，上海清算所与场外结算公司(sī)于当(dāng)日将交易进行合(hé)约替代(dài)，进入(rù)集中清算，生成为三(sān)个独立的(de)新合(hé)约，分别为境外参(cān)与(yǔ)者与场外(wài)结算(suàn)公司、场外结算公(gōng)司与上海(hǎi)清算(suàn)所、上(shàng)海清算(suàn)所与境内参(cān)与者之间的合约(yuē)。境外与境内参与者之间将(jiāng)不再存在(zài)合(hé)同关系(xì)。对(duì)于未纳入集中清算的交易，依照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的跨境资金流动如(rú)何管理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通”业(yè)务场(chǎng)景下，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司之间的(de)跨境资金(jīn)结(jié)算(suàn)主(zhǔ)要通(tōng)过人民币(bì)跨境支付系统办理。同时，场外结算(suàn)公司可在境内(nèi)银行开立人(rén)民(mín)币基本存款(kuǎn)账户和(hé)人民币“互换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应(yīng)急结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)结算资(zī)金、因“互换通”交易结算需(xū)要在应(yīng)急情况(kuàng)下(xià)所(suǒ)融入资(zī)金(jīn)的本息(xī)和费用以及符合中国(guó)人民银行(xíng)规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通(tōng)”业务(wù)风控方案的一(yī)部分，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司将(jiāng)针对双方清(qīng)算所之间(jiān)的(de)风(fēng)险(xiǎn)敞口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源(yuán)池独立于每一(yī)中央对手方从各自清算参与者收取(qǔ)和(hé)追缴的保证金、清算基金之外(wài)，不用于(yú)任何会(huì)员机构的违(wéi)约(yuē)损失(shī)分(fēn)摊。上(shàng)海清算所向资源池缴纳(nà)的(de)资(zī)金存放在以场外结算公司名(míng)义于境(jìng)外开立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用账户，场(chǎng)外结算公司向资(zī)源池缴纳的资金存放(fàng)在以上海清算所名(míng)义于(yú)境内开立的(de)“互换通”专用人民(mín)币/外币账户，相关账(zhàng)户内资(zī)金可豁免跨(kuà)境债(zhài)权债务登(dēng)记(jì)及额度管理(lǐ)要求。场(chǎng)外(wài)结算公司与上海清算所每日基(jī)于(yú)双(shuāng)方清算(suàn)所之间的风险敞口计算“互换通行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的”资源池(chí)要求，并通过境内(nèi)外存(cún)管(guǎn)银(yín)行办理人民币或外币资(zī)金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责任的机构(gòu)应当(dāng)及(jí)时履行报送义务(wù)。上海清算所和境内资(zī)源池存(cún)管银行(xíng)应当向(xiàng)人(rén)民币(bì)跨境收付(fù)信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息；被撤销的交易如(rú)涉及双边结算补偿金的，相关境(jìng)内结算银(yín)行应当进(jìn)行跨(kuà)境人民币收支信息报送。上海(h行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的ǎi)清算所、境(jìng)内投资者等相(xiāng)关主体应当(dāng)按照(zhào)规定履行(xíng)国际收支统计申报义务(wù)，原则上“互(hù)换通”交易(yì)和(hé)资源(yuán)池业务(wù)由上海清算(suàn)所(suǒ)集中进行国际收支统计申报，补偿金等不经(jīng)由上海清算所清算的交易(yì)或资金收(shōu)付，由(yóu)境内投资(zī)者等相(xiāng)关主体(tǐ)进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行(xíng)额度(dù)管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外投资者投资银(yín)行间债券市场的情(qíng)况(kuàng)，初期(qī)全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全(quán)部境外投资(zī)者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”开展利率互换交易在(zài)轧(yà)差后的名义本金净(jìng)额每(měi)日不超过200亿元(yuán)人(rén)民币），清算限额(é)为40亿元人民币(bì)（即上海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)之间净头寸对应的“互行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的换通”资源池(chí)风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况适时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的(de)人民币购售业(yè)务相关规定具(jù)体(tǐ)包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民(mín)币购售业务(wù)的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人民银(yín)行关于明(míng)确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于调整(zhěng)人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务管(guǎn)理的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于(yú)拓宽(kuān)人(rén)民币购售(shòu)业务范(fàn)围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行(xíng) 国家外汇(huì)管理局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)办公厅关于加强境外金融机构进入(rù)银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通(tōng)知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关于(yú)完善人(rén)民币(bì)购售业务(wù)管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善人民币购(gòu)售业务境外参加行和境外清算行进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外(wài)清算行和境外参加行的业务模式、产品种类和信息报(bào)送等相关安排。根据(jù)《办法(fǎ)》和(hé)人民币购售业(yè)务管理(lǐ)规定，香港结(jié)算(suàn)行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，应当(dāng)确保与其相(xiāng)关的境外投(tóu)资者在(zài)本机(jī)构的资金(jīn)兑(duì)换是基于“北向互(hù)换通”的真实合(hé)理(lǐ)需(xū)求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理解“使用外(wài)汇(huì)参与交易的(de)，其交易到期或(huò)不再继续(xù)参(cān)与的，原则上应当通过香港结算行兑(duì)换(huàn)回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外(wài)汇的境外投(tóu)资者通(tōng)过“北(běi)向互换通”投(tóu)资(zī)内地银(yín)行间金融衍生品市场，使(shǐ)用(yòng)外(wài)汇的境外投资者可(kě)在香港结算行办理外汇(huì)资金(jīn)兑换，香港(gǎng)结算行由此(cǐ)所(suǒ)产(chǎn)生的头寸可到境(jìng)内银行间外汇市场平盘。初(chū)期(qī)，境外投资者(zhě)可(kě)选(xuǎn)择一家(jiā)香港结算行办(bàn)理业务。香港结(jié)算(suàn)行为境外投资者办理外汇(huì)资金兑换时，应当做(zuò)好真实(shí)性审核相(xiāng)关工作，确保所兑(duì)换的资金(jīn)用于“北向互(hù)换通”交易(yì)。其交易到期所得的人民币资金，可继续投资，如(rú)用于非“北向互(hù)换通”投(tóu)资用(yòng)途，应当(dāng)通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融(róng)市场基础(chǔ)设(shè)施(shī)应当向中国人民银行认可的交易报告库报告“北向互换通”交易相关数(shù)据。中(zhōng)国外汇交易(yì)中心是中国人民银行认(rèn)可的“北向互换通”数据的(de)交易报告库，在中(zhōng)国外汇交易中心达成的(de)“北向互换通(tōng)”交易，境内外投资者(zhě)无需另行报告。此外，中国人民(mín)银行和相关监(jiān)管部门可以根据需要向基础设施调取与境外投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资活动相关的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布(bù)后(hòu)，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交易平(píng)台、境(jìng)内外(wài)清(qīng)算机构将制(zhì)订配套(tào)的业务规(guī)则等(děng)文件并对外(wài)发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么发展计(jì)划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发(fā)展情况，适时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调(diào)整交易和清算(suàn)额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互(hù)利(lì)的原则下，适(shì)时研(yán)究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换通”。

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