衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部(bù)经济分析局公(gōng)布(bù)数据显示，美(měi)国一(yī)季度(dù)实(shí)际(jì)GDP年(nián)化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实际(jì)GDP增长的项目(mù)主要有消(xiāo)费者(zhě)支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以(yǐ)及非住宅固定投资(zī)，拖累项主要包(bāo)括进口、私人库存投资和住宅固定(dìng)投资。经(jīng)济分析局表示，一季度(dù)GDP增速较去(qù)年第四季度放(fàng)缓的(de)主要原(yuán)因是私人库存投资回落(luò)以及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具(jù)体来看，美(měi)国经济最大(dà)的组成(chéng)部分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人消费支出(chū)环(huán)比增速为3.7％，高于前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看(kàn)，个人消费支出(chū)使GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季(jì)度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续(xù)第四个季度拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投资连续(xù)第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的(de)拖累项(xiàng)是私人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来(lái)的(de)最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓的同时(shí)，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指标——美国(guó)个(gè)人消费支出（PCE）物(wù)价(jià)指数(shù)，一(yī)季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但(dàn)高(gāo)于(yú)前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能(néng)源的核心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连(lián)续第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押(yā)一(yī)艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明(míng)称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的(de)美国(guó)船(chuán)只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些船只与一艘伊朗船(chuán)只在印度(dù)洋北部(bù)发生事故，导致伊(yī)朗(lǎng)船只(zhǐ)上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船只的(de)行为违反了国际法。在伊朗船只向海(hǎi)上监视(shì)和救(jiù)援中心发送(sòng)请求后，伊朗海军立(lì)即开始拦截并(bìng)识别(bié)该(gāi)未(wèi)知船只。在伊(yī)朗海军(jūn)驱逐舰的(de)拦(lán)截行动中，不明船只的自动全(quán)球定位(wèi)发送系统被关闭并(bìng)频繁改变(biàn)航线。在伊(yī)朗司法当局的许(xǔ)可(kě)下，海(hǎi)军出动(dòng)直升机扣押了该(gāi)船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出(chū)，上述的不(bù)明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一(yī)艘(sōu)油轮(lún)，美(měi)方要求立即(jí)释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国(guó)海军(jūn)驻巴林的第五舰队在一(yī)份声明(míng)中称，一艘(sōu)悬挂(guà)马绍(shào)尔(ěr)群(qún)岛旗帜的油(yóu)轮(lún)，在(zài)阿曼湾过境国际(jì)水域时被伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝(pù)光与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰总(zǒng)统“友好(hǎo)”通(tōng)话，美联储回(huí)应未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视(shì)频(pín)显示，美联(lián)储主席鲍威(wēi)尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近(jìn)发布的视频(pín)显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯基的俄罗(luó)斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽(zé)连(lián)斯基，回(huí)答了从通胀前景到俄罗斯央行(xíng)等主题的一系列问题(tí)。

　　美联储的一(yī)名发(fā)言人美东时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事发生在今年(nián)1月(yuè)，否认存(cún)在泄(xiè)密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了(le)一次(cì)谈(tán)话，对(duì)方谎报(bào)自己先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些是乌克兰(lán)总统。这是一次友(yǒu)好的(de)谈话，是我们在这(zhè)个充满挑战的时刻(kè)支持乌克兰人民的背景(jǐng)下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝(pù)光(guāng)的视频似乎(hū)经(jīng)过编(biān)辑，无法确认(rèn)准确性。上述发言人还说(shuō)，通话事件已(yǐ)报(bào)交有关执(zhí)法部(bù)门，出(chū)于对他(tā)们工作的(de)尊重，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论(lùn)称，这番(fān)言论看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话(huà)接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可(kě)能会(huì)导致美联(lián)储的安(ān)全性遭到(dào)质疑。对(duì)鲍(bào)威尔(ěr)受(shòu)骗的担(dān)忧主要是基于美联储作(zuò)为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论(lùn)通(tōng)常受到投资者和商界(jiè)人(rén)士的密切关注(zhù)，有时会引发股市波(bō)动。而且，美联储官员同他人的私下(xià)会面时常引发争议，因为(wèi)外界认(rèn)为(wèi)，联储官员的言论可能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这(zhè)次让鲍威尔(ěr)上当的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒(méi)体指(zhǐ)出，两人这些年不(bù)止(zhǐ)一次(cì)成功(gōng)骗取国外政客(kè)和(hé)他们(men)通话，而且(qiě)通(tōng)常将(jiāng)将通(tōng)话视频(pín)公(gōng)之(zhī)于众(zhòng)，就是为了恶搞西(xī)方国家的决策(cè)者。

　　据两人(rén)公布(bù)的(de)视频，两人曾假扮乌克兰(lán)前总(zǒng)统波(bō)罗(luó)申科和德国前(qián)总理默克尔通话(huà)，默(mò)克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在对话中直(zhí)接(jiē)问(wèn)他们是不(bù)是冒牌货(huò)。今年早些时候，他们还曾假冒泽(zé)连(lián)斯基，和欧(ōu)洲央(yāng)行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本(běn)面未(wèi)变 关注宏观层面(miàn)不(bù)确定性

　　近(jìn)日(rì)来，在(zài)宏观(guān)风(fēng)险蔓(màn)延(yán)下，国(guó)内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现大(dà)跌(diē)，基(jī)本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交(jiāo)投在(zài)78.3美(měi)元/桶附(fù)近，WTI原油交投(tóu)在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些>

　　光大期货能源化工分(fēn)析师(shī)杜冰沁在接(jiē)受期货日报(bào)记者采访时(shí)表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油(yóu)基(jī)本跟随(suí)昨(zuó)晚外盘出(chū)现大幅(fú)下挫(cuò)，但(dàn)外(wài)盘原(yuán)油有(yǒu)所企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期货能源化工研究中心负责人(rén)杨(yáng)安表示(shì)，一方面是(shì)由于近期油轮运费回落，运输成本(běn)下降，让内外盘(pán)价差有所(suǒ)走弱。另一方(fāng)面是当前国内即(jí)将迎(yíng)来五一(yī)假期，而目前国际市场宏观风险(xiǎn)具(jù)有很(hěn)大(dà)不确定(dìng)性，恰逢油价(jià)大幅回调之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧情绪更为明(míng)显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉(sù)记者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务(wù)压力及经(jīng)济(jì)衰退风(fēng)险可能削(xuē)弱欧美能源需求(qiú)，风险资(zī)产面(miàn)临较大压力，从而(ér)推动(dòng)本周油价(jià)油(yóu)价下跌。而原油作(zuò)为金融(róng)属性最强的(de)大(dà)宗商品，在此前3月份就曾(céng)因银行业危机出现(xiàn)暴跌，此(cǐ)次(cì)美国(guó)银行(xíng)业(yè)风(fēng)险再(zài)次升温继续引发(fā)市场恐慌，原油(yóu)的下(xià)跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情(qíng)绪导致油价再度承压。随着(zhe)美(měi)联(lián)储加息会议的(de)临近，美国第一共和(hé)银行的财报(bào)和股价表现或显示(shì)银行业(yè)危机仍未(wèi)结束，叠加(jiā)欧美(měi)经(jīng)济数据表现(xiàn)仍然(rán)欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来的(de)最低水平(píng)，市场对于美联(lián)储(chǔ)加息和海外经济(jì)衰退(tuì)的(de)担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原(yuán)油市(shì)场走势的(de)宏观(guān)风(fēng)险何时会消(xiāo)散？在杨安看(kàn)来，目(mù)前来看(kàn)，美国银行业危(wēi)机(jī)风险在未来一段时间(jiān)内仍将不时困(kùn)扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联储议息会议将再(zài)迎来加息(xī)窗口，对此投资(zī)者也(yě)高(gāo)度关注美联储利率政策(cè)的变(biàn)化，宏观层面的不确定(dìng)性(xìng)成为影(yǐng)响整个(gè)金融市场的主要因素，这是投资者(zhě)需(xū)要注意的(de)风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公(gōng)布加(jiā)息决议(yì)，市场(chǎng)对美联储(chǔ)加息25个(gè)BP的(de)概率预测在80％以(yǐ)上，并且由于近期美(měi)联(lián)储(chǔ)官员表态(tài)偏鹰，对于后续何(hé)时停止加息仍(réng)有(yǒu)分歧。欧洲央行将于(yú)5月(yuè)4日举行货币政策会议，基于当(dāng)前欧元(yuán)区的高(gāo)通(tōng)胀水平，预计(jì)欧洲央行(xíng)和英国央(yāng)行也将维持加息政策(cè)，因此市场对于海外经济衰退带来(lái)需求下(xià)行的(de)担(dān)忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过(guò)，从(cóng)当(dāng)前(qián)来看原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体供需(xū)局势并未大(dà)幅恶化。杜冰(bīng)沁分(fēn)析(xī)认为，即将到来的五一长(zhǎng)假和(hé)美国夏(xià)季(jì)出(chū)行旺季(jì)预计(jì)对于需(xū)求会有一定支撑，预计(jì)近期国际油价仍将面临宏(hóng)观情绪和基本面(miàn)的博(bó)弈。

　　申万期货(huò)能化分(fēn)析师董(dǒng)超也(yě)表示，后市原油(yóu)供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是(shì)亚(yà)洲地(dì)区的油价带来极大(dà)影响(xiǎng)；此外美国原油活(huó)跃钻井(jǐng)平(píng)台已经连续半年维持低(dī)位，1230万桶/日的产量将越来越难以(yǐ)持续(xù)，后(hòu)续的减产将很快到(dào)来(lái)；此(cǐ)外在5月美联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步(bù)消退，后期原油市场(chǎng)将转(zhuǎn)入(rù)对供应面的(de)减产逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认为(wèi)，5月份(fèn)油(yóu)价(jià)上下区间将更为模(mó)糊(hú)，在美国储(chǔ)备政(zhèng)策难以(yǐ)改动的情(qíng)况下(xià)，底部支撑力度变弱。但从(cóng)供(gōng)求关系(xì)上，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及(jí)美国产量(liàng)的下滑将有助于油(yóu)价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月(yuè)油价(jià)整体(tǐ)即将维持区间振荡，振荡幅度(dù)预计将更(gèng)宽，受(shòu)宏观(guān)及基本(běn)面(miàn)风险波动(dòng)的影响(xiǎng)也会(huì)更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的(de)EIA报告显示(shì)原油超预(yù)期降库，且(qiě)美国汽油需求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的(de)主动预(yù)期管理下，预(yù)计今年年(nián)内(nèi)剩余(yú)时段供应紧(jǐn)张(zhāng)将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及(jí)欧美(měi)市场需求(qiú)疲弱也会在(zài)一定程度上(shàng)抵消(xiāo)供应紧张(zhāng)给市场带来的担(dān)忧。总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，当前油价处在宏观利(lì)空(kōng)与供应紧张局面形成对峙的复杂局(jú)面下，短期内担忧情(qíng)绪主导油价回(huí)落，中长期来看(kàn)油价或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降(jiàng)导致相关性较强的高(gāo)硫燃料(liào)油、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘(pán)，燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油和(hé)沥青分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记(jì)者(zhě)，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要还是(shì)受到(dào)油(yóu)价影响，自身基本面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油市场(chǎng)整(zhěng)体供应(yīng)持续偏(piān)紧。供给端方面(miàn)，随(suí)着发电旺季的临近，本月从中东(dōng)进口到新加坡(pō)的高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)降至历史(shǐ)低点，环比下降(jiàng)三分之二(èr)，但同时(shí)本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有所上(shàng)升，抵消了(le)一部分中东出口的下滑(huá)；需求端方面，中东南亚(yà)公用事业发电(diàn)需求的(de)增长以及稳定的船燃(rán)加注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂(chǎng)计划外检修导致(zhì)部分船货延(yán)期，目前5月的装船(chuán)已经延迟(chí)至6月，虽然(rán)检(jiǎn)修的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整(zhěng)体(tǐ)进程较慢，预计原定本月(yuè)底恢(huī)复的时(shí)间会有所推(tuī)后(hòu)，对于亚(yà)洲低硫燃料油市场(chǎng)供应的收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需(xū)求(qiú)端表现也较(jiào)为平淡(dàn)。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基本面的(de)支撑下，预计后市走势或较原油(yóu)更为抗跌，如若(ruò)原(yuán)油企稳(wěn)反弹，燃(rán)料(liào)油整体回升(shēng)空(kōng)间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系(xì)品(pǐn)种(zhǒng)波动(dòng)将主(zhǔ)要受到原油价格的(de)影响，不过基本面差异(yì)还是会(huì)让(ràng)各品(pǐn)种表现有强(qiáng)弱之分(fēn)，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺季(jì)的高硫燃料油整体(tǐ)表现将强(qiáng)于低(dī)硫燃料(liào)油。

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